<div class="sc-longform-header sc-longform-header-default-normal block-sc-longform-header">
<div class="sc-longform-header-text">
<p class="sc-longform-header-sapo block-sc-sapo"><strong>Có ý kiến cho rằng các nhà lãnh đạo và nhà hoạch định chính sách không nên bị lung lay bởi những lời kêu gọi chuyển sang tiền điện tử khi vàng vẫn mạnh.</strong></p>

</div>
</div>
Công ty quản lý tài sản VanEck vừa đưa ra một dự báo cho thấy Hoa Kỳ có thể giảm tới 35% nợ quốc gia trong 24 năm tới nếu xây dựng được một kho dự trữ 1 triệu Bitcoin (BTC).
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/12/24/bit.png" data-lg-id="f2ee22cd-9d20-41c5-a2c7-d7dcd55a91d2">

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="1470"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2024/12/24/bit.png" alt="Bitcoin có thể trở thành một phương tiện thanh toán toàn cầu cho thương mại quốc tế" width="1470" height="956" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/12/24/bit.png" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2024/12/24/bit.png" data-src-mobile="" data-file-id="25960" /> Bitcoin có thể trở thành một phương tiện thanh toán toàn cầu cho thương mại quốc tế</div></figure>
Người đứng đầu bộ phận nghiên cứu tài sản kỹ thuật số của VanEck - Matthew Sigel, cùng nhà phân tích Nathan Frankovitz cho biết trong báo cáo rằng: "Kho dự trữ Bitcoin này có thể chiếm khoảng 35% tổng nợ quốc gia vào năm 2049, giúp bù đắp khoảng 42.000 tỷ USD nợ".

Trong kịch bản lạc quan của họ, giá Bitcoin sẽ bắt đầu từ 200.000 USD/BTC vào năm 2025, với tốc độ tăng trưởng 25%. Hiện tại, giá <a href="https://varsland.vn/tin-tuc/bitcoin-can-moc-104-088-usd-btc-nha-dau-tu-lac-quan-hay-than-trong/">Bitcoin</a> dao động ở mức 95.360 USD, nghĩa là nó cần phải tăng gấp đôi mới có thể đạt được mức giá dự báo này.

Ngoài ra, các quốc gia trong liên minh BRICS (Brazil, Nga, Ấn Độ, Trung Quốc và Nam Phi) cũng có thể tác động đến giá trị của Bitcoin, khi ngày càng nhiều quốc gia có thể sử dụng Bitcoin như một loại tiền tệ thay thế. Sigel nhận định Bitcoin có thể trở thành một phương tiện thanh toán toàn cầu cho thương mại quốc tế, đặc biệt là đối với các quốc gia muốn tránh lệnh trừng phạt liên quan đến đồng USD.

Tuy nhiên, một số ý kiến khác cho rằng các nhà lãnh đạo và nhà hoạch định chính sách không nên bị lung lay bởi những lời kêu gọi chuyển sang tiền điện tử khi vàng vẫn mạnh.

Vàng là một kim loại quý, là hàng hóa hay một hình thức tiền tệ linh hoạt có thể thích ứng với nhiều nền văn hóa khác nhau. Vàng đã thể hiện vị trí của mình qua nhiều thế kỷ và ngay cả hiện tại, vàng ngày càng nâng cao giá trị bất chấp những thách thức từ các loại tiền điện tử mới nổi.

Trong năm nay, giá vàng đã tăng vọt hơn 30% lên mức kỷ lục hơn 2.600 USD/ounce, còn giá Bitcoin đã liên tục biến động và đạt được giá trị kỷ lục hơn 100.000 USD/BTC.

Trong một chia sẻ với báo chí quốc tế, chuyên gia kinh tế tài chính châu Á Anthony Rowley cho rằng sự tăng giá của vàng đến từ nguyên nhân hết sức quan trọng, đó là việc mua vào của ngân hàng trung ương các nước đang tạo ra áp lực tăng giá vàng.

Diễn đàn các tổ chức tài chính và tiền tệ chính thức (OMFIF) đã lưu ý trong một báo cáo chung gần đây rằng: “Vàng đang trở lại thịnh hành ở các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới như một tài sản an toàn tối ưu”.
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/12/24/vang.png" data-lg-id="1f1da431-8f07-4fed-8ddc-90475127b91f">

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="1458"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2024/12/24/vang.png" alt="Trong năm nay, giá vàng đã tăng vọt hơn 30% lên mức kỷ lục hơn 2.600 USD/ounce, còn giá Bitcoin đã liên tục biến động và đạt được giá trị kỷ lục hơn 100.000 USD/BTC" width="1458" height="820" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/12/24/vang.png" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2024/12/24/vang.png" data-src-mobile="" data-file-id="25961" /> Trong năm nay, giá vàng đã tăng vọt hơn 30% lên mức kỷ lục hơn 2.600 USD/ounce, còn giá Bitcoin đã liên tục biến động và đạt được giá trị kỷ lục hơn 100.000 USD/BTC</div></figure>
Thực tế này làm giảm đi quan niệm của những người đam mê tiền điện tử rằng các tổ chức này đang tích cực đa dạng hóa lượng dự trữ chính thức của họ sang Bitcoin và các loại tiền điện tử khác.

Báo cáo của OMFIF mô tả, các ngân hàng trung ương đang quay trở lại mô hình lịch sử và xác nhận vai trò của vàng như một tài sản an toàn khi cuộc xung đột Nga - Ukraine xảy ra vào tháng 2/2022. Xu hướng này đã lan rộng ra ngoài Trung Quốc, Nga và các quốc gia khác quan tâm đến việc thiết lập hệ thống thay thế cho trật tự tiền tệ quốc tế dựa trên đồng đô la Mỹ. Điển hình là các ngân hàng trung ương tại Cộng hòa Séc, Hungary, Ireland, Ba Lan, Qatar, Singapore cùng với Thổ Nhĩ Kỳ và Ấn Độ.

Ngoài ra, một động lực khác cho sự phổ biến mới của vàng trong các ngân hàng trung ương châu Âu, là sự công nhận ngày càng tăng về tính hữu ích của vàng như một công cụ bảo vệ bảng cân đối kế toán. Sự hiện diện của vàng trong dự trữ ngoại hối chính thức của một quốc gia, giúp nâng cao hình ảnh quốc tế của quốc gia đó.

Ông Mohamed El-Erian, cựu quan chức Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) cũng lập luận, việc các ngân hàng trung ương mua vàng cho thấy mong muốn chuyển hướng khỏi dự trữ do đồng đô la Mỹ thống trị. Ông lập luận xu hướng mua vàng được thúc đẩy bởi những lo ngại về việc Hoa Kỳ quản lý trật tự toàn cầu và sự quan tâm đến việc khám phá các hệ thống tài chính khác mà không có sự xuất hiện của đồng USD.

Chuyên gia tài chính Anthony Rowley lưu ý ngay cả khi tổng thống mới đắc cử của Hoa Kỳ Donald Trump là người ủng hộ tiền điện tử thì đây vẫn là một trong những quốc gia nắm giữ dự trữ vàng chính thức lớn nhất thế giới. Vàng đã tồn tại trong một thời gian rất dài. Ngược lại, tiền điện tử lần đầu tiên xuất hiện cách đây chỉ 15 năm với sự ra mắt của Bitcoin vào năm 2009.

“Vì vậy, tôi đồng tình với quan điểm của chuyên gia kinh tế John Plender, người đã viết trên tờ Financial Times vào tháng trước rằng, đợt tăng giá Bitcoin làm nổi bật những rủi ro tiềm ẩn mà tiền điện tử có thể gây ra cho các ngân hàng trung ương và sự ổn định tài chính toàn cầu. Đặc biệt là khi nó ảnh hưởng đến những người nắm giữ các vị trí có trách nhiệm lớn đối với công chúng”, ông cho biết.
<p class="by-author" style="text-align: right;"><a href="https://diendandoanhnghiep.vn/du-tru-vang-hay-bitcoin-10147914.html"><strong>Theo Tạp chí Diễn đàn Doanh Nghiệp</strong></a></p>

vàng

bitcoin

tiền điện tử

dự trữ bitcoin

dự trữ vàng

Dự trữ vàng hay Bitcoin?

<div class="sc-longform-header sc-longform-header-default-normal block-sc-longform-header">
<div class="sc-longform-header-text">
<p class="sc-longform-header-sapo block-sc-sapo"><strong>Các yếu tố nội tại sẽ quyết định tăng trưởng GDP trong năm 2025; Vai trò chủ động của Chính phủ và Rủi ro từ Tổng thống Trump không đáng lo, là các yếu tố nhà đầu tư cần nắm...</strong></p>

</div>
</div>
<strong>3 điểm chính tác động</strong>

Nền kinh tế mạnh mẽ của Mỹ đã hỗ trợ tăng trưởng GDP của Việt Nam trong năm 2024, nhưng các yếu tố nội tại sẽ đóng vai trò chính trong việc thúc đẩy nền kinh tế vào năm 2025, bởi kinh tế Việt Nam gắn bó chặt chẽ với nền kinh tế Mỹ và tăng trưởng xuất khẩu sang quốc gia này dự kiến sẽ chậm lại trong năm sau vì một số lý do. Chính phủ đang lên kế hoạch để giảm thiểu tác động của sự suy giảm đó, nhưng vẫn cần những biện pháp quyết liệt để đạt được mục tiêu tăng trưởng GDP vào năm 2025.
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/10/dich-vu-ngoai-hoi.jpg" data-lg-id="d2596c7e-c363-424e-ab68-1191a6e08152">

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="800"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/10/dich-vu-ngoai-hoi.jpg" alt="Dự báo những lo ngại về thuế quan của Trump, kết hợp với tăng trưởng xuất khẩu và GDP chậm lại, có thể sẽ ảnh hưởng đến VN-Index trong nửa đầu năm 2025. Ảnh minh họa" width="800" height="435" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/10/dich-vu-ngoai-hoi.jpg" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/10/dich-vu-ngoai-hoi.jpg" data-src-mobile="" data-file-id="12364" /> Dự báo những lo ngại về thuế quan của Trump, kết hợp với tăng trưởng xuất khẩu và GDP chậm lại, có thể sẽ ảnh hưởng đến VN-Index trong nửa đầu năm 2025. Ảnh minh họa</div></figure>
Cùng với 3 điểm chính nêu trên gồm: Các yếu tố nội tại sẽ quyết định tăng trưởng GDP trong năm 2025; Chính phủ đang nắm trò chủ động và Rủi ro từ Tổng thống Trump không đáng lo, thì nội tại của thị trường chứng khoán sẽ đảm bảo đánh giá triển vọng thị trường.

Chỉ số VN-Index đã tăng 12,1% tính đến ngày 18/12/2024, mặc dù khối ngoại bán ròng kỷ lục, một phần do VND mất giá gần 5% so với USD trong năm nay. Sự kiên cường của thị trường <a href="https://varsland.vn/tin-tuc/msci-de-cao-no-luc-nang-hang-thi-truong-chung-khoan-viet-nam/">chứng khoán Việt Nam</a> dù khối ngoại bán ròng gần 4 tỷ USD, kết hợp với mức định giá rất hấp dẫn (P/E dự phóng 12x so với mức tăng trưởng lợi nhuận kỳ vọng khoảng 17%) cho thấy VN-Index không cần một yếu tố tác động quá lớn để tiếp tục tăng trưởng trong năm tới. Tuy nhiên, năm 2025 có thể sẽ là một năm đầy biến động đối với cả thị trường chứng khoán và nền kinh tế.

<b>TTCK năm 2025: Tâm lý lạc quan</b>

Chỉ số VN-Index (VNI) đã tăng 12,1% tính đến ngày 18 tháng 12 năm 2024 tính theo VND. Chỉ số này tăng mạnh vào đầu năm, nhờ vào lãi suất tiền gửi thấp kỷ lục (sau bốn lần cắt giảm lãi suất trong năm ngoái), sự phục hồi của lợi nhuận doanh nghiệp và được hỗ trợ bởi các mức định giá hấp dẫn. Tuy nhiên, sự giảm giá của VND và các yếu tố khác đã khiến nhà đầu tư nước ngoài bán ra 3,6 tỷ USD cổ phiếu Việt Nam trong năm nay (sau 940 triệu USD dòng vốn rút ra trong năm ngoái), làm giảm tỷ lệ sở hữu của khối ngoại đối với cổ phiếu Việt Nam xuống mức thấp kỷ lục dưới 17%.
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/12/20/vni-pe.jpg" data-lg-id="2c7840d9-4fa1-4322-bae7-6dfdd6208e22"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2024/12/20/vni-pe.jpg" alt="VNI PE" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/12/20/vni-pe.jpg" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2024/12/20/vni-pe.jpg" data-src-mobile="" data-file-id="25295" /><figcaption class="lg-caption"></figcaption></figure>
Chúng tôi kỳ vọng dòng tiền nước ngoài sẽ quay trở lại thị trường chứng khoán Việt Nam vào năm tới khi có thông tin rõ ràng rằng Tổng thống Trump sẽ không nhắm vào Việt Nam, phần lớn nhờ vào tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của các công ty niêm yết, từ 13% trong năm 2024 lên 17% trong năm 2025. Hơn nữa, định giá của thị trường vẫn hấp dẫn với tỷ lệ P/E dự phóng là 12 lần, thấp hơn 1 độ lệch chuẩn so với trung bình 10 năm của VN-Index và thấp hơn 20% so với mức định giá của các nước cùng khu vực như Malaysia, Thái Lan, Indonesia và Philippines.

Định giá cũng rất hấp dẫn khi xét theo tỷ lệ PEG ở mức khoảng 0,7x và khi so sánh "lợi suất lợi nhuận" của VN-Index (tức là nghịch đảo của tỷ lệ P/E 12 lần của VN-Index) với lãi suất tiền gửi 12 tháng mà các ngân hàng trả (lưu ý rằng chúng tôi đã điều chỉnh mô hình "Fed model" mà Warren Buffet và những người khác thường xuyên sử dụng, để áp dụng cho thị trường chứng khoán Việt Nam bằng cách thay thế lãi suất trái phiếu chính phủ 10 năm bằng lãi suất tiền gửi ngân hàng).

Tiếp theo, sự tăng trưởng lợi nhuận mà chúng tôi kỳ vọng trong năm 2025 một phần dựa vào sự phục hồi của thị trường bất động sản nhà ở trong năm tới (từ mức tăng trưởng lợi nhuận "cốt lõi" 9% trong năm 2024 lên 20% trong năm 2025), điều này cũng sẽ hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận của các ngân hàng – vì cho vay mua nhà sẽ tăng nhanh cùng với hoạt động phát triển bất động sản. Tỷ trọng lớn của ngành ngân hàng trong VN-Index có nghĩa là ngay cả khi lợi nhuận tăng trưởng một cách khiêm tốn (từ 14% trong năm 2024 lên 17% trong năm 2025), cũng sẽ thúc đẩy đáng kể tổng mức tăng trưởng lợi nhuận của VN-Index.

Biểu đồ dưới đây tóm tắt kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận "cốt lõi" của chúng tôi theo từng ngành (tức là loại trừ các khoản mục ngoại lệ). Sự khác biệt lớn trong hiệu suất các ngành dưới đây tạo ra nhiều cơ hội cho các nhà đầu tư chủ động vượt trội so với thị trường thông qua chọn cổ phiếu thông minh.
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/12/20/vni-ln.jpg" data-lg-id="bd650360-514b-4717-b03f-d3ffe43007ac"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2024/12/20/vni-ln.jpg" alt="VNI LN" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/12/20/vni-ln.jpg" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2024/12/20/vni-ln.jpg" data-src-mobile="" data-file-id="25296" /><figcaption class="lg-caption"></figcaption></figure>
Tâm lý nhà đầu tư hiện nay đang được cải thiện nhờ vào kỳ vọng ngày càng lớn rằng Việt Nam sẽ được nâng hạng từ Thị trường Cận biên (Frontier) lên Thị trường Mới nổi (Emerging Market - EM) vào năm 2026, khi Việt Nam hiện nay đã đáp ứng gần như tất cả các tiêu chí của FTSE để được xem xét là một thị trường EM, sau những cải cách hành chính gần đây giúp hoạt động của thị trường chứng khoán ngày càng gần hơn với các tiêu chuẩn quốc tế. Tâm lý này cũng được củng cố bởi sự lạc quan về các biện pháp mà Chính phủ công bố nhằm thúc đẩy tăng trưởng GDP của Việt Nam trong năm 2025 và các năm tiếp theo như đã được đề cập ở trên.

Liên quan đến rủi ro “Tổng thống Trump” đã đề cập trước đó trong báo cáo này, mặc dù chúng tôi không cho rằng có nguy cơ ông Trump sẽ làm chệch hướng tăng trưởng kinh tế của Việt Nam, nhưng ông có thể tác động mạnh đến tâm lý thị trường chứng khoán của Việt Nam và các thị trường châu Á khác. Chúng tôi đặc biệt lo ngại về dự luật Mỹ đề xuất hủy bỏ Quy chế Quan hệ Thương mại Bình thường Vĩnh viễn (PNTR) của Trung Quốc, điều này sẽ là một sự leo thang lớn trong chiến tranh thương mại Mỹ - Trung, làm xáo trộn thị trường chứng khoán châu Á. Ngoài ra, có khả năng giá trị đồng USD sẽ tăng mạnh trong đầu năm 2025, điều này sẽ gây áp lực lên các thị trường chứng khoán châu Á, nhưng sau đó sẽ giảm lại vào cuối năm vì những lý do đã được đề cập ở trên.

<b>Lựa chọn cổ phiếu và những ngành hàng đầu</b>

Để vượt trội so với VN-Index, việc lựa chọn cổ phiếu một cách thông minh là rất quan trọng. Các ngành chúng tôi ưa chuộng trong năm 2025 bao gồm: Bất động sản, Ngân hàng, Hàng tiêu dùng, Vật liệu, và Công nghệ thông tin.

<i><b>Bất động sản</b>: </i>Doanh số bán trước của các đơn vị nhà ở mới tăng khoảng 40% trong năm 2024, điều này sẽ giúp tăng trưởng lợi nhuận toàn ngành lên khoảng 20% vào năm 2025. Nhu cầu về nhà ở mới tại Việt Nam hiện vượt quá nguồn cung với tỷ lệ 2:1, và chúng tôi hy vọng rằng các cải cách pháp lý gần đây sẽ thúc đẩy nhanh quá trình phê duyệt dự án, qua đó giúp tăng trưởng lợi nhuận của các nhà phát triển bất động sản trong những năm tới. Trong ngắn hạn, nhu cầu đối với các sản phẩm nhà ở tầm trung (khoảng 1.500-2.000 USD/m²) đang rất mạnh, và có nhiều dấu hiệu cho thấy sự bùng nổ trong phát triển bất động sản vẫn sẽ tiếp diễn (nhiều kiến trúc sư tại Việt Nam hiện đang bận rộn hơn bao giờ hết).

<i><b>Ngân hàng</b>:</i> Chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận toàn ngành sẽ tăng từ 14% trong năm 2024 lên 17% trong năm 2025, nhờ vào việc giảm chi phí tín dụng. Lãi suất tiền gửi có thể tăng 50-100 điểm cơ bản trong năm tới vì tăng trưởng tín dụng vượt quá tăng trưởng tiền gửi trong năm nay, khiến các ngân hàng phải nỗ lực huy động vốn. Tuy nhiên, chúng tôi kỳ vọng biên lợi nhuận ròng (NIM) sẽ ổn định trong năm tới, vì cho vay chủ yếu sẽ được thúc đẩy bởi các khoản vay thế chấp và cho vay cơ sở hạ tầng. Định giá của ngành ngân hàng vẫn rất hấp dẫn với hệ số P/B kỳ hạn 1,3x, thấp hơn 2 độ lệch chuẩn so với mức trung bình P/B của 5 năm.

<i><b>Hàng tiêu dùng</b>:</i> Tâm lý tiêu dùng tại Việt Nam đã dần phục hồi trong năm 2024 và chúng tôi kỳ vọng sẽ có một sự phục hồi mạnh mẽ với tăng trưởng doanh thu bán lẻ thực đạt 8-9% trong năm 2025 (tương đương với mức tăng trưởng dài hạn của Việt Nam), điều này sẽ thúc đẩy doanh thu của các công ty tiêu dùng. Chúng tôi cũng kỳ vọng doanh số các sản phẩm tiêu dùng không thiết yếu như điện thoại thông minh và máy tính xách tay sẽ tăng trưởng vượt trội so với tổng doanh thu bán lẻ, vì người tiêu dùng thường thay thế các sản phẩm này sau 3-4 năm, và đỉnh điểm của đợt bán hàng trước là vào năm 2021 trong thời gian dịch COVID.

<i><b>Vật liệu và chu kỳ</b>:</i> Chúng tôi kỳ vọng tiêu thụ thép tại Việt Nam sẽ tăng 10% trong năm 2025, nhờ vào sự phục hồi của ngành xây dựng bất động sản và sự tăng trưởng dự kiến 15-20% trong xây dựng cơ sở hạ tầng công cộng vào năm tới, điều này sẽ giúp đẩy mạnh tăng trưởng lợi nhuận toàn ngành lên 25% trong năm 2025.

<i><b>Công nghệ thông tin</b>:</i> Chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận của FPT, công ty hàng đầu ngành công nghệ thông tin tại Việt Nam, sẽ duy trì ở mức khoảng 20% trong năm 2025, nhờ vào khoảng 30% trong doanh thu gia công phần mềm. FPT hưởng lợi từ sự tăng trưởng mạnh mẽ trong chi tiêu IT toàn cầu và đang có vị thế vững vàng để đón đầu nhu cầu ngày càng tăng đối với các dịch vụ liên quan đến AI, đặc biệt là với mối quan hệ chặt chẽ với NVIDIA.

Cuối cùng, triển vọng tăng trưởng dài hạn của các ngành logistics và khu công nghiệp cũng rất hấp dẫn. Quá trình công nghiệp hóa đang diễn ra tại Việt Nam gần như chắc chắn sẽ tiếp tục trong nhiều năm tới, thúc đẩy nhu cầu trong cả hai ngành này. Tầng lớp trung lưu đang phát triển nhanh chóng của Việt Nam cũng sẽ tiếp tục thúc đẩy sự phát triển mạnh mẽ của thương mại điện tử tại Việt Nam, qua đó kéo theo nhu cầu về các dịch vụ "giao hàng chặng cuối" và logistics chuỗi lạnh tại Việt Nam.

Chúng tôi dự đoán năm 2025 sẽ là một năm biến động đối với thị trường chứng khoán Việt Nam vì trong nửa đầu năm 2025 tăng trưởng GDP có thể chậm lại và đồng VND có thể bị ảnh hưởng, nhưng cả hai khả năng này có thể sẽ đảo chiều vào cuối năm. Chúng tôi xem sự sụt giảm trên thị trường chứng khoán là cơ hội để mua vào, đặc biệt vì định giá thị trường chứng khoán vẫn hấp dẫn với hệ số P/E dự phóng là 12x, so với mức tăng trưởng EPS dự báo là 17%.

*<i>Ông Michael Kokalari, CFA</i> <b>- </b><i>Giám đốc phòng Phân tích kinh tế vĩ mô và Nghiên cứu thị trường</i>
<p class="by-author" style="text-align: right;"><a href="https://diendandoanhnghiep.vn/3-diem-tac-dong-nen-kinh-te-va-thi-truong-chung-khoan-viet-nam-nam-2025-10147680.html"><strong>Theo Tạp chí Diễn đàn Doanh Nghiệp</strong></a></p>

nền kinh tế

chính phủ

chứng khoán Việt Nam

thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2025

3 điểm tác động nền kinh tế và thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2025

<div class="sc-longform-header sc-longform-header-default-normal block-sc-longform-header">
<div class="sc-longform-header-text">
<p class="sc-longform-header-sapo block-sc-sapo"><strong>Dự báo về xu hướng TTCK năm 2025, ông Trần Hoàng Sơn - VPBankS, cho rằng thị trường vẫn ở giai đoạn kéo dài tích lũy của 2024 và có thể đến hết nửa đầu năm 2025...</strong></p>

</div>
</div>
<strong>Thị trường tiếp diễn tích lũy</strong>

Xét về định giá, theo ông Trần Hoàng Sơn - Giám đốc Chiến lược thị trường chứng khoán CTCP <a href="https://varsland.vn/tin-tuc/chung-khoan-bung-no-voi-ky-vong-nang-hang/">Chứng khoán</a> VPBank (VPBankS), P/E Forward và P/B của thị trường chứng khoán Việt Nam (TTCK) đang ở mức hấp dẫn hơn nhiều so với khu vực MSCI Emerging và một số quốc gia trong khu vực.
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/12/16/ck-gd.jpg" data-lg-id="4e209ee2-6575-4faa-8872-ccd6120eb125">

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="860"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2024/12/16/ck-gd.jpg" alt="Dự báo hanh khoản sẽ tăng cao trở lại vào giai đoạn nửa cuối năm, đặc biệt là kể từ tháng 8, tháng 9 trở đi. Ảnh minh họa" width="860" height="484" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/12/16/ck-gd.jpg" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2024/12/16/ck-gd.jpg" data-src-mobile="" data-file-id="24405" /> Dự báo hanh khoản sẽ tăng cao trở lại vào giai đoạn nửa cuối năm, đặc biệt là kể từ tháng 8, tháng 9 trở đi. Ảnh minh họa</div></figure>
Đối với diễn biến của TTCK Việt Nam, theo quan điểm VPBankS, Việt Nam vẫn đang nằm trong giai đoạn phản ứng. “Chúng ta sẽ có thể tiếp tục gặp những mức rung lắc của thị trường chỉ số VN-Index trong năm 2024 sẽ tiếp diễn trong giai đoạn đầu năm 2025. Nếu nhìn chỉ số kể từ năm 2000 cho đến nay thì giai đoạn này là một trong những giai đoạn tích lũy mang tính lịch sử, bởi vì chúng tôi nhìn thấy có ít nhất là 3 giai đoạn tương tự như thế này. Chúng ta có lẽ đang ở con sóng lớn thứ 3 và chúng tôi kỳ vọng con sóng tiếp theo chính là nâng hạng thị trường trong giai đoạn nửa cuối của 2025”, ông Sơn cho biết tại hội thảo do VPBankS vừa tổ chức.

Đề cập đến biến động tỷ giá dẫn đến khối ngoại rút ròng năm 2024, ông Sơn cho rằng tuy vậy 2024 vẫn cho thấy 1 bức tranh tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận đặc biệt ở nhóm phi tài chính. Đây là một trong những động lực có thể giúp cho việc thu hút dòng tiền dài hạn vào thị trường, đặc biệt là với định giá của chỉ số VN-Index đang ở mức hấp dẫn.

"Chúng tôi so sánh định giá của chỉ số VN-Index với hầu hết các chỉ số trong khu vực về P/E và P/B, dựa trên tốc độ tăng trưởng của Index, có thể thấy rằng VN-Index đang ở mức định giá hấp dẫn; còn về tăng trưởng chỉ số thì đang ở mức cao hơn so với mặt bằng chung của khu vực. Như vậy mức định giá theo P/E đang ở mức tích lũy và chúng ta có thể đang kỳ vọng một giai đoạn tăng trưởng mới của định giá trong năm 2025", chuyên gia nhấn mạnh.

<strong>Dòng tiền ngoại sẽ trở lại mua ròng nửa cuối 2025</strong>

Về thanh khoản của thị trường trong năm 2024 đạt 21.300 tỷ trung bình từ đầu năm đến cuối năm và tăng trưởng khoảng 22% so với 2023. Mặc dù mức thanh khoản đã tăng trưởng rất tốt tuy nhiên lại phân bố không đều, tức là thanh khoản tăng rất cao trong nửa đầu năm nhờ kỳ vọng về các gói kích kích tăng trưởng của Chính phủ, chính sách hạ lãi suất, cũng như là kỳ vọng về nâng hạng. Tuy nhiên đến giai đoạn giữa và cuối năm thì thanh khoản của thị trường lại bị ảnh hưởng với những yếu tố như là tỷ giá và áp lực bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài.
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/12/16/ln.jpg" data-lg-id="68119714-1bee-4ff9-9872-26c4e90660fd">

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="800"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2024/12/16/ln.jpg" alt="Tăng trưởng lợi nhuận là yếu tố thúc đẩy dòng tiền tham gia thị trường." width="800" height="353" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/12/16/ln.jpg" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2024/12/16/ln.jpg" data-src-mobile="" data-file-id="24411" /> Tăng trưởng lợi nhuận là yếu tố thúc đẩy dòng tiền tham gia thị trường.</div></figure>
"Do đó chúng tôi dự báo thanh khoản của thị trường trong giai đoạn từ cuối 2024 cho đến nửa đầu 2025 có thể sẽ tiếp tục đi ngang trên nền trung bình và thấp như hiện tại, trước những lo ngại về bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài hoặc là những lo ngại về tỷ giá trong thời gian tới", ông Sơn cho biết

VPBankS cũng dự báo rằng thanh khoản sẽ tăng cao trở lại vào giai đoạn nửa cuối năm, đặc biệt là kể từ tháng 8, tháng 9 trở đi bởi vì đây có lẽ là giai đoạn mà chúng ta sắp được nâng hạng. Theo đó, dòng tiền của thị trường trong nước, dòng tiền của khối ngoại sẽ tham gia tích cực trở lại trong nửa cuối của 2025. Đây có lẽ là một trong những điểm nhấn của thị trường được dự báo trong năm sau.

Năm 2025, theo VPBankS dự báo, thanh khoản trung bình mức khoảng hơn 23.000 tỷ/ phiên; cao nhất là khoảng 26.000 tỷ và trung bình thấp là khoảng 19.200 tỷ. Mức thanh khoản này dựa trên mức biến động tương quan giữa thanh khoản và điểm số VN-Index theo dự báo có thể đạt ngưỡng trên 1.400 điểm và dao động trung bình thì có thể đi ngang quanh ngưỡng 1.350 điểm.

Với diễn biến thị trường trong giai đoạn từ nay đến hết năm 2024 với bối cảnh áp lực bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài vẫn đang duy trì, tỷ giá vẫn đang neo mức cao và trong nửa đầu năm 2025 chúng ta có thể sẽ đón nhận những chính sách thuế mới của ông Donald Trump, có thể gây ra nhiễu động cho tỷ giá; thì VN-Index sẽ trong một biên dao động khoảng 100 điểm, tức là vẫn quanh khu vực 1.200 cho đến 1.300 điểm. Vùng trũng của năm 2025 có thể rơi vào tháng 4, tháng 5, tháng 6 bởi vì đây là một vùng trũng thanh khoản, có thể là tạo điều kiện cho những nhà đầu tư mua trung hạn”, ông Sơn nhấn mạnh.

Theo chuyên gia, nếu như tháng 3 kì vọng là cột mốc chuyển đổi của tiến trình nâng hạng thì đến tháng 9/2025, thị trường kích hoạt nâng hạng, khi đó thanh khoản của thị trường sẽ bật ngược, tăng trở lại và dòng vốn ngoại sẽ tiếp tục mua ròng giai đoạn từ tháng 8, tháng 9 cho đến cuối 2025 cho đến cả năm 2026.
<p class="by-author" style="text-align: right;"><a href="https://diendandoanhnghiep.vn/chung-khoan-se-tich-luy-nua-dau-nam-di-len-vao-cuoi-nam-2025-10147417.html"><strong>Theo Tạp chí Diễn đàn Doanh Nghiệp</strong></a></p>

chứng khoán

TTCK

VPBankS

tích lũy

Chứng khoán sẽ tích lũy nửa đầu năm, đi lên vào cuối năm 2025

<strong>Nhóm ngành tài chính với nhiều cổ phiếu chứng khoán đã dẫn dắt xu hướng tăng khi tăng kịch trần.</strong>
<figure>

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="1151"><img src="https://i.ex-cdn.com/theleader.vn/files/content/2024/12/05/z6099588253229_0c8528b75c034c8a97ef1593d3218df8-1539.jpg" alt="Thị trường chứng khoán ghi nhận phiên bùng nổ mạnh nhất sau ba tháng. Ảnh: FireAnt" width="1151" height="675" data-id="12839" /> Thị trường chứng khoán ghi nhận phiên bùng nổ mạnh nhất sau ba tháng. Ảnh: FireAnt</div></figure>
Thị trường chứng khoán Việt Nam khép lại phiên giao dịch ngày 5/12 với diễn biến bất ngờ, khi chỉ số và thanh khoản tăng mạnh và khối ngoại chuyển sang mua ròng.

Theo đó, chỉ số VNIndex kết phiên tăng 27,12 điểm, tương ứng 2,19% lên 1.267,53 điểm, là mức cao nhất trong vòng hơn một tháng trở lại đây và cũng là phiên tăng mạnh nhất của chỉ số trong vòng hơn ba tháng vừa qua.

Sự bùng nổ của dòng tiền đổ vào thị trường diễn ra sau khoảng thời gian giao dịch khá ảm đạm trong phiên sáng, sau đó lan toả kéo hàng loạt các nhóm ngành từ ngân hàng, <a href="https://varsland.vn/tin-tuc/co-hoi-nao-cho-thi-truong-chung-khoan-but-pha-trong-nam-2025/">chứng khoán</a>, bất động sản hay thép.

Đáng chú ý nhất, nhóm ngành tài chính với nhiều cổ phiếu chứng khoán đã dẫn dắt xu hướng khi tăng kịch trần với những đại diện đầu ngành tiêu biểu như cổ phiếu HCM, SSI, MBS.

Các nhóm khác như thép, thủy sản, tiêu dùng, bất động sản ghi nhận mức tăng tốt như HDG (tăng 5,55%), DXG (tăng 6,8%), VHM (tăng 3,2%), HPG (tăng 4,3%).

Bên cạnh đà tăng về điểm số, giao dịch bùng nổ trong phiên chiều đẩy thanh khoản khớp lệnh trên sàn HoSE vượt mức 19.000 tỷ đồng, cao nhất kể từ đầu tháng 10 với trợ lực đáng kể của khối ngoại khi quay trở lại mua ròng 775 tỷ đồng trên sàn HoSE.

<strong>Kỳ vọng sớm nâng hạng thị trường</strong>

Đà tăng bùng nổ cả về chất và lượng của thị trường diễn ra trong bối cảnh cơ hội nâng hạng đang ngày càng tới gần khi tổ chức xếp hạng FTSE Russell ghi nhận nỗ lực và quyết tâm lớn của cơ quan quản lý và thị trường chứng khoán Việt Nam.

Trong diễn biến mới nhất trong kỳ đánh giá thường niên tháng 9/2024, FTSE Russell đã quyết định vẫn giữ lại Việt Nam trong danh sách theo dõi bởi các tiêu chí còn lại về chu kỳ thanh toán vẫn chưa được đáp ứng kể từ đợt đánh giá tháng 3/2024.

Tuy nhiên, tổ chức này đã ghi nhận nỗ lực của Chính phủ Việt Nam, Bộ Tài chính, cũng như Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đối với các cải cách thị trường, đặc biệt khi Thông tư số 68 vừa được ban hành và có hiệu lực.

Thông tư này đã bỏ yêu cầu phải có đủ tiền trước khi thực hiện giao dịch mua chứng khoán của nhà đầu tư quốc tế, quy định nhiều nội dung mới về giao dịch chứng khoán, thanh toán, bù trừ chứng khoán, hoạt động của các công ty chứng khoán và việc công bố thông tin.

Do đó, thị trường chứng khoán Việt Nam, với các tiêu chí đều được đáp ứng, kỳ vọng sẽ được nâng hạng khi được FTSE Russell đánh giá lại trong kỳ đánh giá tháng 3/2025 tới đây.

Với kỳ vọng nâng hạng thành công, Morgan Stanley cho rằng trường hợp thị trường chứng khoán Việt Nam có thể giúp thu hút 800 triệu USD từ các nhà đầu tư thụ động sử dụng bộ chỉ số FTSE và 2 tỷ USD từ các nhà đầu tư thụ động sử dụng bộ chỉ số khác.

Đồng thời, khi thị trường nâng hạng thì các quỹ chủ động sẽ tham gia tích cực hơn và dự kiến sẽ có khoảng 4-6 tỷ USD vào Việt Nam.

Một nghiên cứu từ học viện CFA đã chỉ ra rằng, khi một thị trường được nâng hạng từ cận biên sang mới nổi, chỉ số chính sẽ tăng trung bình 23,2% từ ngày thông báo đến ngày có hiệu lực.

Với việc nâng hạng lên thị trường mới nổi, theo ước tính sơ bộ, dòng vốn từ các quỹ ETF có thể lên đến 1,7 tỷ USD, chưa tính đến dòng vốn từ các quỹ chủ động. FTSE Russell ước tính tổng tài sản từ các quỹ chủ động gấp 5 lần so với các quỹ ETF.

Theo ước tính của Ngân hàng Thế giới, nếu được FTSE và MSCI nâng hạng lên thị trường mới nổi, thị trường chứng khoán Việt Nam có thể thu hút khoảng 25 tỷ USD vốn đầu tư mới đến năm 2030.
<p class="by-author" style="text-align: right;"><a href="https://theleader.vn/chung-khoan-bung-no-voi-ky-vong-nang-hang-d38258.html"><strong>Theo The Leader</strong></a></p>

nâng hạng

tăng vốn

Chứng khoán bùng nổ với kỳ vọng nâng hạng

<div class="sc-longform-header sc-longform-header-default-normal block-sc-longform-header">
<div class="sc-longform-header-text">
<p class="sc-longform-header-sapo block-sc-sapo"><strong>Bitcoin bất ngờ lập đỉnh mới khi cán mốc 104.088 USD/BTC tạo ra tâm lý lạc quan bao phủ thị trường, nhưng cũng đi kèm với những rủi ro trong điều kiện không thể đoán trước.</strong></p>

</div>
</div>
Bitcoin (BTC) đã bất ngờ phá vỡ mốc quan trọng 100.000 USD/BTC vào đầu ngày 5/12/2024, gần 15 năm sau khi lần đầu tiên ra mắt, động thái tiến lên của thị trường được một số nhà giao dịch kỳ vọng sẽ tiếp tục diễn ra.
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/12/05/anh-chup-man-hinh-2024-12-05-luc-18.39.59.png" data-lg-id="89eb48a4-ef18-4aa7-8f7d-a70776da6bae">

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="1532"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2024/12/05/anh-chup-man-hinh-2024-12-05-luc-18.39.59.png" alt="Giá BTC đã giảm xuống còn 102.500 USD vào giờ chiều ngày 5/12 tại khu vực châu Á" width="1532" height="1010" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/12/05/anh-chup-man-hinh-2024-12-05-luc-18.39.59.png" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2024/12/05/anh-chup-man-hinh-2024-12-05-luc-18.39.59.png" data-src-mobile="" data-file-id="22602" /> Giá BTC đã giảm xuống còn 102.500 USD vào giờ chiều ngày 5/12 tại khu vực châu Á</div></figure>
Dữ liệu cho thấy chỉ trong 24h, BTC đã tăng gần 8%, đưa vốn hóa thị trường tăng vọt lên mức 2.000 tỷ USD, lập kỷ lục giá mới ở mốc 104.088 USD/BTC. Sau đó, giá đã giảm xuống còn 102.500 USD vào giờ chiều tại khu vực châu Á khi các nhà giao dịch chốt lời sớm ở thời điểm giá tăng.

Theo Coindesk, tài sản này đã tăng 50% trong 30 ngày qua do nhu cầu của các tổ chức tăng, dòng vốn ETF tăng, tâm lý lạc quan hơn trong giới tài chính truyền thống và sự tin tưởng vào nhiệm kỳ tổng thống sắp tới của ông Donald Trump tại Hoa Kỳ - một nhiệm kỳ hứa hẹn sẽ đưa đất nước này thành “mảnh đất màu mỡ” cho hoạt động Bitcoin.

Cụ thể, các ETF BTC giao ngay tại Hoa Kỳ đã ghi nhận dòng tiền chảy vào ròng là 533 triệu USD vào thứ Tư, trong đó IBIT của BlackRock lần đầu tiên vượt qua mức 50 tỷ USD tài sản ròng.

Một số nhà phân tích lâu năm lo ngại, sự tăng giá nhanh chóng như vậy đã làm dấy lên nỗi lo sợ về đỉnh thị trường cục bộ, có thể khiến thị giá đồng tiền giảm xuống mức thấp tới 90.000 USD/BTC. Ngược lại, nhiều người theo dõi thị trường tin rằng, nhu cầu từ các quỹ ETF và sự chú ý cao hơn của phương tiện truyền thông chính thống có thể thúc đẩy nhu cầu mua BTC nhiều hơn trong những tuần tới.

Dự báo về những động thái trong tương lai, nhà phân tích đầu tư Min Jung tại Presto Research cho biết: Với bình luận tích cực của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell rằng <a href="https://varsland.vn/tin-tuc/ty-gia-va-dong-von-dau-tu-thoi-trump-2-0/">Bitcoin</a> là “vàng kỹ thuật số” và việc người ủng hộ tài sản kỹ thuật số Paul Atkins được tổng thống đắc cử của Hoa Kỳ Donald Trump chọn làm người đứng đầu Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC), thì cuối cùng BTC cũng đã cán mốc 100.000 USD.

Ông Atkins sẽ thay thế ông Gary Gensler - người đã phát động một loạt các hành động trấn áp liên quan đến cáo buộc không tuân thủ và các hoạt động rủi ro trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số, vốn đã chịu tổn thất lớn vào năm 2022.

“Chúng tôi tin thị trường còn nhiều dư địa cho một đợt tăng giá nữa, vì vẫn có nhu cầu từ người mua chờ đợi BTC vượt qua mức giá này, điều đó sẽ thu hút sự chú ý của công chúng hơn. Ngoài ra, BTC còn quá nhỏ so với các tài sản vĩ mô khác và sự tăng trưởng vốn hóa thị trường của nó sẽ tiếp tục hút các tổ chức lớn để phân bổ một quy mô vốn mới”.
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/12/05/anh-chup-man-hinh-2024-12-05-luc-19.26.59.png" data-lg-id="3e642704-245d-4fba-8774-f4fdbec47a64">

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="1284"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2024/12/05/anh-chup-man-hinh-2024-12-05-luc-19.26.59.png" alt="Đợt tăng giá bất ngờ của Bitcoin không chỉ là một cột mốc, mà còn là thời điểm then chốt đối với ngành công nghiệp tiền điện tử" width="1284" height="856" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/12/05/anh-chup-man-hinh-2024-12-05-luc-19.26.59.png" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2024/12/05/anh-chup-man-hinh-2024-12-05-luc-19.26.59.png" data-src-mobile="" data-file-id="22603" /> Đợt tăng giá bất ngờ của Bitcoin không chỉ là một cột mốc, mà còn là thời điểm then chốt đối với ngành công nghiệp tiền điện tử</div></figure>
Đồng quan điểm, COO tại BTSE - Jeff Mei nhận định: “Đợt tăng giá bất ngờ của Bitcoin không chỉ là một cột mốc, mà còn là thời điểm then chốt đối với ngành công nghiệp tiền điện tử. Sự tự tin này được thúc đẩy bởi môi trường quản lý ngày càng thuận lợi tại Hoa Kỳ. Điều này có khả năng thúc đẩy thêm đầu tư của các tổ chức vào lĩnh vực này, mang lại cho Bitcoin nhiều uy tín hơn và dẫn đến làn sóng áp dụng mới”.

Ông Nick Ruck, Giám đốc tại LVRG Research phân tích, mặc dù một số nhà đầu tư tin rằng việc đạt 100.000 USD/BTC báo hiệu đỉnh thị trường, nhưng các số liệu dự báo nhu cầu trên chuỗi và các chỉ số kinh tế vĩ mô đều cho thấy Bitcoin vẫn còn nhiều động lực để tăng cao hơn.

Có thể những người nắm giữ tiền điện tử lâu năm bắt đầu giảm đòn bẩy vị thế của mình, nhưng các nhà đầu tư thị trường bán lẻ mới chỉ bắt đầu nhận thấy sự gia tăng cực kỳ nhanh chóng của Bitcoin ở mức giá quan trọng này, điều đó có thể làm tăng thêm áp lực mua vì sợ bị bỏ lỡ cơ hội.

Mặc dù thị trường rộng lớn hơn sẽ được hưởng lợi từ cột mốc của Bitcoin, nhưng mức giá sáu chữ số có thể quá cao đối với nhiều nhà đầu tư bán lẻ, khiến họ cân nhắc đến các loại tiền điện tử thay thế. Đơn cử như Ethereum (ETH) có khả năng được hưởng lợi. Đến chiều ngày 5/12, giá ETH được giao dịch quanh mức 3.928 USD/ETH.

Bên cạnh tâm lý lạc quan thì tâm lý thận trọng vẫn được nhiều chuyên gia khuyến nghị đối với nhà đầu tư, vì có một số tác nhân bên ngoài có thể cản trở đà tăng trưởng của BTC.

Chia sẻ với truyền thông, Jonathan de Wet - CIO của công ty giao dịch Zerocap giải thích, rủi ro tập trung vào các cuộc xung đột leo thang ở Ukraine và Trung Đông, cùng với sự thay đổi mạnh mẽ trong kỳ vọng về lãi suất từ ​​Fed vẫn hiện hữu, đồng thời động thái cứng rắn tiềm tàng của Fed vào năm tới có thể làm giảm đà tăng của BTC.

Các chuyên gia tại công ty tiền điện tử BRN bày tỏ thị trường tiền điện tử đang có vẻ quá nóng và có nguy cơ điều chỉnh. "Chỉ số Sợ hãi và Tham lam đã tăng lên trên 80 điểm, báo hiệu lòng tham cực độ của các nhà đầu tư. Đặc biệt các tài sản vốn hóa nhỏ cũng đang chứng kiến ​​mức tăng đột biến, thu hút những người tham gia bán lẻ háo hức tận dụng đợt tăng giá. Chiến lược này có thể sinh lời, nhưng nó cũng đi kèm với những rủi ro đáng kể trong điều kiện không thể đoán trước. Vì vậy hãy luôn cảnh giác”, các chuyên gia khuyến cáo.
<p class="by-author" style="text-align: right;"><a href="https://diendandoanhnghiep.vn/bitcoin-can-moc-104-088-usd-btc-nha-dau-tu-lac-quan-hay-than-trong-10146832.html"><strong>Theo Tạp chí Diễn đàn Doanh Nghiệp</strong></a></p>

nhà đầu tư

Lạc quan

rùi ro

thận trọng

Bitcoin cán mốc 104.088 USD/BTC, nhà đầu tư lạc quan hay thận trọng?

<div class="sc-longform-header sc-longform-header-default-normal block-sc-longform-header">
<div class="sc-longform-header-text">
<p class="sc-longform-header-sapo block-sc-sapo"><strong>Quỹ phát triển nhà ở xã hội 30.000 tỷ đồng, nguồn theo phương thức phát hành trái phiếu Chính phủ và trái phiếu địa phương là cần thiết để có lực đẩy dài hạn...</strong></p>

</div>
</div>
<p dir="ltr">Theo ông Hà Quang Hưng, Phó Cục trưởng Cục Quản lý nhà và thị trường bất động sản, Bộ Xây dựng, trước khi nói về đề án “1 triệu căn nhà ở xã hội” thì trước hết phải phân định rõ thế nào là nhà ở xã hội. Theo đó, chúng ta hiểu rằng trong dòng chảy của thị trường hiện nay, có sản phẩm nhà ở thương mại dành cho cơ chế theo đối tượng tự mua tự bán có khả năng tài chính để chi trả; và có sản phẩm nhà ở dành cho người thu nhập - gọi chung là nhà ở xã hội, dành cho những đối tượng có thu nhập không thể tự lo nhà ở theo giá và phân khúc thương mại mà cần sự hỗ trợ của Nhà nước. Theo đó Nhà nước có chính sách hỗ trợ gián tiếp qua chủ đầu tư và hỗ trợ cho người mua, thuê mua nhà ở xã hội.</p>

<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/11/17/thao-luan.jpg" data-lg-id="c3ce00ff-789f-42ae-ab85-8d0d4283129f">

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="800"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2024/11/17/thao-luan.jpg" alt="Chuyên gia chia sẻ tại talkshow &quot;Sở hữu nhà ở xã hội từ giấc mơ đến hiện thực&quot;" width="800" height="480" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/11/17/thao-luan.jpg" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2024/11/17/thao-luan.jpg" data-src-mobile="" data-file-id="19317" /> Chuyên gia chia sẻ tại talkshow "Sở hữu nhà ở xã hội từ giấc mơ đến hiện thực"</div></figure>
<p dir="ltr">Trên thực tế chính sách nhà ở xã hội đã được triển khai ở nước ta từ 2005, đến 2008 được nâng cấp với nhiều chính sách, đặc biệt có bước nâng cấp chính sách vào 2015; tuy nhiên chỉ thực sự được nâng cấp toàn diện hơn nữa vào năm 2023. Cụ thể Chính phủ đã ban hành Quyết định số 338/QĐ-TTg ngày 03/4/2023 của Thủ tướng Chính phủ phê duyệt Đề án "Đầu tư xây dựng ít nhất 01 triệu căn hộ nhà ở xã hội cho đối tượng thu nhập thấp, công nhân khu công nghiệp giai đoạn 2021 - 2030". Định hướng và chiến lược đầu tư xây dựng nhà ở xã hội theo đó cũng đã được Chính phủ giao chỉ tiêu cụ thể cho từng địa phương", ông Hưng cho biết tại sự kiện “Vì 01 Triệu Mái Ấm Gia Đình Việt” do Tập đoàn Hoàng Quân tổ chức ngày 17/11 tại TP Hồ Chí Minh.</p>
<p dir="ltr">Chia sẻ tại sự kiện, TS Cấn Văn Lực, Chuyên gia Kinh tế trưởng BIDV kiêm Giám đốc Viện Đào tạo và Nghiên cứu BIDV, cho biết hiện về Luật định, các đối tượng, điều kiện để phát triển hay thụ hưởng nhà ở xã hội đều đã rất cụ thể và Chính phủ đã rất quyết tâm, tháo gỡ nhiều điểm nghẽn cản trở thị trường này so với với trước đây.</p>
<p dir="ltr">Tuy nhiên, bên cạnh vấn đề quỹ đất còn khó, thì nguồn vốn để hỗ trợ phát triển nhà ở xã hội vẫn đang là vấn đề nổi cộm. Hiện nay, thực hiện chủ trương của Chính phủ, Ngân hàng Nhà nước đã phát động để các ngân hàng có vốn Nhà nước triển khai chương trình tín dụng 120.000 tỷ đồng dành cho nhà ở xã hội. Các ngân hàng thương mại cũng đã tham gia và nâng gói này lên 140.000 tỷ đồng.</p>
<p dir="ltr">Song theo TS Cấn Văn Lực, vẫn rất cần một<a href="https://varsland.vn/tin-tuc/28986-2/"> quỹ phát triển nhà ở xã hội</a> quy mô khoảng 30.000 tỷ đồng, nguồn vốn lấy từ phát hành trái phiếu Chính phủ và trái phiếu địa phương theo tỷ lệ 50:50. Đây mới là nguồn vốn dài hạn và sẽ cho lãi suất phù hợp hơn so với lãi suất thương mại.</p>
<p dir="ltr">Trước đó, được biết tại hội nghị về nhà ở xã hội do Thủ tướng chủ trì vào 18/3/2024, ông Hồ Hùng Anh, Chủ tịch Techcombank đã đề xuất một gói khoảng 30.000 tỷ đồng cho vay với lãi suất cố định là 4,8% trong vòng 5 năm như Ngân hàng Chính sách xã hội.</p>
<p dir="ltr">Thủ tướng Chính phủ cũng đã chỉ đạo Bộ Tài chính nghiên cứu thành lập Quỹ Phát triển nhà ở xã hội.</p>
<p dir="ltr">Trái phiếu Chính phủ được biết một trong những công cụ tài chính phổ biến được Chính phủ sử dụng huy động vốn từ các nhà đầu tư. Trong bối cảnh Chính phủ đang đẩy mạnh triển khai Đề án 1 triệu căn nhà ở xã hội nhằm đáp ứng nhu cầu cấp bách về nhà ở cho các nhóm đối tượng thu nhập thấp công nhân, lực lượng vũ trang…, các chuyên gia cho rằng nếu chỉ phát hành trái phiếu Chính phủ để tạo nguồn lực cho quỹ vay ưu đãi phát triển nhà ở xã hội qua Ngân hàng Chính sách xã hội, thì vẫn chưa đủ mà còn phải bổ sung cả phát hành trái phiếu địa phương (cũng là trái phiếu dạng Chính phủ bảo lãnh); Qua đó, nhằm tăng trách nhiệm, nhiệm vụ, nâng cao năng lực tham gia của các địa phương vào chiến lược nhà ở có ý nghĩa an sinh - nhân văn này.</p>
<p dir="ltr">Tại sự kiện kết nối của Hoàng Quân với talkshow “Sở hữu nhà ở xã hội từ giấc mơ đến hiện thực”, ông Phan Đức Hiếu - Ủy viên Thường trực Ủy ban Kinh tế Quốc hội cũng nhấn mạnh, lưu ý rằng việc xây dựng sản phẩm nhà ở xã hội là Chính phủ mong muốn dành riêng cho nhóm đối tượng có thu nhập thấp, vừa phải. Việc xây dựng trên cơ sở huy động sự tham gia của các doanh nghiệp, bằng nguồn lực của doanh nghiệp, không phải xây bằng tiền của Nhà nước nhưng Nhà nước luôn có cơ chế hỗ trợ cụ thể.</p>
<p dir="ltr">"Về phía đối tượng thụ hưởng, người dân cũng phải đáp ứng các điều kiện và có một phần tích lũy, tiết kiệm, đảm bảo năng lực tài chính vì đây không phải là sản phẩm cấp miễn phí", ông Phan Đức Hiếu nêu.</p>

<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/11/17/thao-luan-1.jpg" data-lg-id="1279daa2-82b1-43cd-aa7c-c7bad0108dd3">

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="800"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2024/11/17/thao-luan-1.jpg" alt="Ông Trương Anh Tuấn, Chủ tịch tập đoàn địa ốc Hoàng Quân cho rằng chưa bao giờ cơ chế tốt, lãi suất rẻ, giá nhà ở xã hội rẻ như hiện nay." width="800" height="445" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/11/17/thao-luan-1.jpg" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2024/11/17/thao-luan-1.jpg" data-src-mobile="" data-file-id="19318" /> Ông Trương Anh Tuấn, Chủ tịch tập đoàn địa ốc Hoàng Quân cho rằng chưa bao giờ cơ chế tốt, lãi suất rẻ, giá nhà ở xã hội rẻ như hiện nay.</div></figure>
<p dir="ltr">Ở góc độ doanh nghiệp, ông Trương Anh Tuấn, Chủ tịch Tập đoàn địa ốc Hoàng Quân cho biết, như nhiều đơn vị khác, Hoàng Quân có hệ sinh thái hoàn chỉnh từ xây dựng đến phát triển, có nhiều kênh để tạo nguồn vốn cũng như đa dạng hóa sản phẩm với cả bất động sản khu công nghiệp, nhà ở cao cấp, tuy nhiên Hoàng Quân vẫn có tỷ trọng lớn các dự án tập trung vào nhà ở xã hội.</p>
Được biết, hiện Hoàng Quân Land không chỉ đảm nhận vai trò phân phối các sản phẩm nhà ở xã hội của Tập đoàn Hoàng Quân gồm các dự án NOXH tại TP.HCM như HQC Plaza, HQC Bình Trưng Đông, HOF-HQC Hồ Học Lãm, HQC Hóc Môn và các dự án NOXH khác tại các tỉnh thành như Golden City (Tây Ninh), HQC Tân Hương (Tiền Giang) và Victoria Premium (Tiền Giang), Khu đô thị Mới Trà Vinh (Trà Vinh), Khu đô thị Nam Phan Thiết (Bình Thuận), HQC Phú Tài (Bình Thuận), HQC Nha Trang (Nha Trang), HQC Bình Minh (Vĩnh Long), NOXH Thành Hải (Ninh Thuận)…
<p dir="ltr">Tuy nhiên, ông Tuấn chia sẻ, từ thực tế có thể thấy có 3 điểm cần để người dân mua được nhà ở xã hội:</p>
<p dir="ltr"><i>Thứ nhất, </i>cơ chế chính sách của Nhà nước. “Chưa bao giờ cơ chế tốt như thế này”, ông Tuấn khẳng định.</p>
<p dir="ltr"><i>Thứ hai,</i> nguồn vốn. Trước đây lãi suất cho vay là 4,8%, nay là 6,6%/ năm, tuy nhiên ông Tuấn cho hay nhìn chung so với các sản phẩm thương mại có vị trí, số tầng cùng tương tự như dự án nhà ở xã hội, thì chưa bao giờ giá ở xã hội rẻ đến như vậy, thậm chí là giá rẻ chưa tới 50%. Để giữ được mức giá nhà ở xã hội này thì bên cạnh yếu tố về quỹ đất, việc Nhà nước siết mức lợi nhuận của chủ đầu tư không vượt 10% và các chủ đầu tư tuân thủ kỷ luật để đảm bảo lợi nhuận dưới mức này có vai trò lớn.</p>
<p dir="ltr"><i>Thứ ba l</i>à khách hàng. Theo Chủ tịch HQC, chúng ta có giấc mơ thì phải có hành động, chăm chỉ làm việc. Người mua nhà muốn mua nhà 500-1 tỷ đồng thì cũng phải dành được 5-7 triệu đồng/ tháng để đảm bảo tài chính và NHTM có thể hỗ trợ cho vay lãi suất ưu đãi vay mua nhà. Nếu đạt được như vậy thì có thể sở hữu giấc mơ nhà ở trong tầm tay.</p>
<p dir="ltr">Tiến sĩ Nguyễn Văn Đính - Chủ tịch Hội Môi giới bất động sản Việt Nam nhận định, trong các nhóm vấn đề, đâu đó, vẫn còn băn khoăn về vấn đề lãi suất, bởi khách hàng mua nhà ở xã hội khó có khả năng chịu chi phí lãi vay cao, trong khi đồng lương thu nhập thu hẹp. Bên cạnh đó, bài toán tiếp cận quỹ đất khiến nhiều địa phương vẫn chưa phát triển được.</p>
<p dir="ltr">“Việc thúc đẩy phát triển, giúp giâc mơ sở hữu nhà ở xã hội đâu đó trên dưới 20 triệu đồng/ m2 vẫn là giá trị, định hướng nhân văn tạo điều kiện tốt cho người nghèo. Chính phủ nên quy định các địa phương cần phải đưa việc phát triển nhà ở xã hội vào danh mục nhiệm vụ bắt buộc. Bên cạnh đó, các chủ đầu tư nên chia sẻ bí quyết ứng dụng công nghệ để giảm chi phí xây dựng, phát triển dự án. Về lâu dài, vai trò chủ đạo vẫn là phải doanh nghiệp được Nhà nước bố trí quỹ đất cũng như hỗ trợ để doanh nghiệp trở thành “nhà thầu”; đồng thời phát triển mạnh hơn nữa nhà ở xã hội cho thuê. Đặc biệt, có nguồn vốn đầu tư hỗ trợ, không thể chỉ dựa vào tín dụng thương mại”, chuyên gia nhận định.</p>
<p class="by-author" style="text-align: right;"><a href="https://diendandoanhnghiep.vn/nguon-von-nao-cho-quy-phat-trien-nha-o-xa-hoi-10145760.html"><strong>Theo Tạp chí diễn đàn Doanh Nghiệp</strong></a></p>

ngân hàng

Trái phiếu chính phủ

nhà ở xã hội

tín dụng

#lãi suât

quỹ phát triển nhà ở xã hội

trái phiếu địa phương

chính sách hỗ trợ

Nguồn vốn nào cho Quỹ phát triển nhà ở xã hội?

<div class="sc-longform-header sc-longform-header-default-normal block-sc-longform-header">
<div class="sc-longform-header-text">
<p class="sc-longform-header-sapo block-sc-sapo"><strong>Trong số các nhóm ngành kinh doanh trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu bất động sản khu công nghiệp (BĐS KCN) được xem là nhóm ngành vẫn có triển vọng tích cực.</strong></p>

</div>
</div>
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/11/07/ck-kcn.jpg" data-lg-id="e956531f-dcfa-4a71-b806-8aad55337cc9">

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="1920"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2024/11/07/ck-kcn.jpg" alt="Kết quả kinh doanh của một số doanh nghiệp BĐS KCN niêm yết." width="1920" height="975" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/11/07/ck-kcn.jpg" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2024/11/07/ck-kcn.jpg" data-src-mobile="" data-file-id="17550" /> Kết quả kinh doanh của một số doanh nghiệp BĐS KCN niêm yết.</div></figure>
Cuộc bầu cử Tổng thống của Mỹ khiến mọi nền kinh tế “ngóng theo” và nóng lên vì những ảnh hưởng liên quan. Dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) được xem là sẽ dịch chuyển mạnh theo tâm lý liên quan đến cuộc bầu cử này, với kỳ vọng vốn FDI đăng ký tại Việt Nam có thể tăng trưởng tốt sau bầu cử, giúp cổ phiếu BĐS KCN tăng tích cực.

<strong>Nhiều lợi thế</strong>

Ở góc độ giá trị, cổ phiếu BĐS KCN cũng là nhóm ngành <a href="https://varsland.vn/tin-tuc/co-hoi-tu-co-phieu-nganh-chung-khoan/">cổ phiếu</a> có triển vọng tích cực, trên nền kết quả kinh doanh quý 3 và 9 tháng đầu năm 2024.

Dữ liệu của Fiin ghi nhận kết quả kinh doanh quý 3/2024, cập nhật mới nhất đến ngày 1/11/2024, đã có 1.060 doanh nghiệp niêm yết (đại diện 98,5% vốn hóa toàn thị trường) công bố kết quả kinh doanh, trong đó tổng lợi nhuận sau thuế toàn thị trường trong quý 3/2024 tăng 21,6% so với cùng kỳ năm 2023, duy trì tốc độ ổn định so với 2 quý trước đó (tăng 20,7% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý 1 và tăng 21,4% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý 2).

Xét theo ngành, tăng trưởng lợi nhuận cao đến từ nhóm hàng tiêu dùng (bán lẻ, thực phẩm, chăn nuôi), xuất khẩu (thủy sản, may mặc), nguyên vật liệu (cao su, phân bón), điện, BĐS KCN. Ngược lại, các nhóm ngành bảo hiểm, chứng khoán, sữa, hàng tiêu dùng cá nhân, dầu khí, hóa chất, dược phẩm, viễn thông ghi nhận lợi nhuận sụt giảm. Nhóm có tăng trưởng chậm lại bao gồm ngân hàng, thép, công nghệ thông tin…

Riêng nhóm BĐS KCN, đi ngược với xu thế BĐS dân cư, vẫn khẳng định vị thế một “mảnh đất màu mỡ” cho các nhà đầu tư khai thác trong khi các phân khúc BĐS khác ghi nhận sự ảm đạm, “đóng băng”. Thống kê của MBS cho thấy tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận của nhóm ngành này lên tới 169%, nhờ vào dòng vốn FDI ổn định và nhiều yếu tố thuận lợi khác.

Tuy nhiên, theo Công ty Chứng khoán Shinhan, kết quả kinh doanh nhóm này có sự phân hóa rõ rệt, trong đó những doanh nghiệp có sẵn quỹ đất cho thuê tận dụng được lợi thế từ dòng vốn FDI dồi dào và ghi nhận được sự tăng trưởng lớn trong doanh thu và lợi nhuận. Đặc biệt, nhóm BĐS KCN cải thiện được biên lợi nhuận gộp so với cùng kỳ khi giá đất KCN tiếp tục tăng trưởng tích cực tại một số tỉnh thành lớn.

<strong>Triển vọng trung và dài hạn</strong>

Trở lại nghiên cứu của MBS, nhóm chuyên gia nhận định “các KCN tại Việt Nam đang ngày càng khẳng định vị thế là điểm đến lôi cuốn các nhà đầu tư nước ngoài. Với 418 KCN đang hoạt động, Việt Nam đã thu hút được 35 - 40% tổng vốn FDI và tạo việc làm cho hơn 4 triệu lao động. Tỷ lệ lấp đầy cao và giá thuê đất tăng ổn định cho thấy sự phát triển ngày một lớn của thị trường này.

Khu vực lân cận các cụm công nghiệp cũng vì thế mà trở thành những “thỏi nam châm” hút các nhà đầu tư. Đây chính là thời cơ thích hợp để ngành BĐS KCN tăng tốc và phát triển mạnh mẽ hơn nữa.

Dự báo về triển vọng quý IV/2024, đặc biệt triển vọng gắn với kỳ vọng dòng vốn từ kết quả bầu cử Tổng thống Mỹ, ông Đoàn Minh Tuấn, Trưởng phòng Nghiên cứu và Phân tích FIDT xem xét cụ thể với từng doanh nghiệp lớn:

Thứ nhất là IDC, doanh số cho thuê đất của doanh nghiệp này có thể tăng từ quý IV/2024 nhờ các khách thuê FDI lớn sau cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ. IDC sở hữu quỹ đất sạch với diện tích lớn tại các KCN trọng điểm.

Thứ hai là KBC có thể được hưởng lợi khi ông Trump tái đắc cử, do KBC đã ký thoả thuận với Trump Organization về một dự án sân golf và khách sạn lớn tại Hưng Yên, có thể được đẩy nhanh tiến độ.
Thứ ba là SIP ghi nhận doanh số cho thuê đất KCN khả quan trong 9 tháng đầu năm 2024, đạt 74 ha, chủ yếu cho một khách hàng dệt may có trụ sở tại Vương quốc Anh (50 ha) và SLP (16 ha), so với khoảng 20 ha trong năm 2023.

Thứ tư là SZC có thể ghi nhận hợp đồng 18 ha cho Tripod tại KCN Châu Đức trong quý IV/2024 hoặc năm 2025, thúc đẩy lợi nhuận tăng trưởng mạnh.

Trong khi đó, ông Lê Đức Tiến, Chuyên viên phân tích chứng khoán Shinhan Bank đánh giá cao 3 cổ phiếu của các doanh nghiệp dẫn đầu ngành: Tổng Công ty Đầu tư và phát triển Công nghiệp – Became IDC (HoSE : BCM) với giá mục tiêu 80.900đ/cp, tăng 21%; IDICO (IDC) với giá mục tiêu 64.800đ/cp, tăng 15%; Sonadezi Châu Đức (SZC) với giá mục tiêu 43.500đ/cp.

Đây đều là những doanh nghiệp có quỹ đất sẵn sàng cho thuê với kết quả kinh doanh ấn tượng và có điểm chung về các rủi ro như phụ thuộc vốn FDI (có thể yếu đi); nhu cầu thuê sụt giảm hay tiến độ triển khai chậm. Tùy từng doanh nghiệp mà có rủi ro riêng về nợ vay (BCM) hay vấn đề pháp lý, chi phí đền bù KCN (SZC).
<p class="by-author" style="text-align: right;"><a href="https://diendandoanhnghiep.vn/co-phieu-bat-dong-san-kcn-thang-hoa-10145306.html"><strong>Theo Tạp chí Diễn đàn Doanh Nghiệp</strong></a></p>

bất động sản

cổ phiếu

BĐS KCN

Cổ phiếu bất động sản KCN "thăng hoa”

<strong>Sau những phản ứng hưng phấn với kết quả bầu cử Mỹ, thị trường đã đối mặt với áp lực điều chỉnh. Với tình hình hiện tại, nhà đầu tư cần có chiến lược chốt lời hợp lý và cân nhắc chuyển dịch dòng tiền vào các nhóm cổ phiếu cơ bản trong các phiên điều chỉnh.</strong>
<div class="detail-grid-left">
<div class="article-detail-button">
<div class="hna-btn-size">
<div id="minus-size" class="hna-btn-size-minus" title="Giảm cỡ chữ">
<table class="MASTERCMS_TPL_TABLE">
<tbody>
<tr>
<td>

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="768"><img class="__img_mastercms" title="Nhận định chứng khoán ngày 11/11: Thị trường tiếp tục điều chỉnh sau đợt hưng phấn?" src="https://tudonghoangaynay.vn/stores/news_dataimages/2024/082024/08/16/8-8820240808164033.jpg?rt=20241110142501" alt="Liệu thị trường sẽ tiếp tục điều chỉnh sau đợt hưng phấn? (Ảnh minh họa). Nguồn: Internet." width="768" height="506" /> Liệu thị trường sẽ tiếp tục điều chỉnh sau đợt hưng phấn? (Ảnh minh họa). Nguồn: Internet.</div></td>
</tr>
<tr>
<td></td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div>
</div>
</div>
</div>
<div class="detail-grid-right">
<div class="detail-body">

Thị trường chứng khoán ngày 8/11 mở cửa trong sắc xanh nhưng nhanh chóng giảm điểm do dòng tiền thận trọng. Đến phiên chiều, áp lực từ lượng hàng T+ khiến VNIndex giảm mạnh, kết phiên giảm 7,19 điểm về mức 1.252,56 điểm. HNX Index và UPCoM Index cũng giảm nhẹ.

Thanh khoản đạt hơn 15,9 nghìn tỷ đồng, trong đó sàn HoSE chiếm 13,9 nghìn tỷ đồng. Khối ngoại tiếp tục bán ròng với giá trị hơn 1,2 nghìn tỷ đồng, tập trung vào các mã CMG, VHM và MSN; ngược lại, mua ròng chủ yếu là HPG, FPT và SZC.

Như vậy, sau những phản ứng hưng phấn với kết quả bầu cử Mỹ vào giữa tuần qua, <a href="https://varsland.vn/tin-tuc/co-hoi-cua-thi-truong-chung-khoan-ngan-hang-va-bat-dong-san-nam-2025/">thị trường chứng khoán</a> đã đối mặt với áp lực điều chỉnh, VN Index giảm điểm về vùng hỗ trợ MA200 quanh 1.252 điểm.

Dù thị trường tiếp tục dao động quanh đường MA200 nhưng dòng tiền tham gia hiện tại chưa thực sự mạnh, kéo theo rủi ro ngắn hạn vẫn còn hiện hữu. Tuy nhiên, với các nhóm ngành như chứng khoán, thép, bất động sản, công nghệ và dầu khí đã trải qua đợt chiết khấu giá trong thời gian qua, tiềm năng phục hồi khi dòng tiền quay trở lại vẫn rất cao.

Ngoài ra, sau kỳ bầu cử Mỹ, tỷ giá ngoại tệ đang ở mức cao, gây áp lực cho thị trường trong ngắn hạn. Dù vậy, nền kinh tế vĩ mô trong 10 tháng đầu năm 2024 vẫn phục hồi tốt, lạm phát được kiểm soát. Chính điều này tạo điều kiện thuận lợi cho việc nới lỏng chính sách tiền tệ trong thời gian tới, giúp thị trường vượt qua giai đoạn chiết khấu hiện tại.

Trước diễn biến hiện tại, nhà đầu tư nên duy trì chiến lược thận trọng. Với các mã cổ phiếu đã đạt lợi nhuận sau đợt tăng vừa qua, nên ưu tiên chốt lời ở các nhịp hưng phấn trong phiên. Đối với các nhóm cổ phiếu cơ bản, nhà đầu tư có thể canh mua vào trong các phiên điều chỉnh nhẹ nếu thị trường cân bằng trở lại và khối lượng giao dịch có sự cải thiện. Những mã cổ phiếu T+ sẽ về tài khoản trong 1-2 phiên tới cần được ưu tiên chốt lời để giảm thiểu rủi ro, trong khi các cổ phiếu mất hỗ trợ cơ bản cần được xử lý kịp thời.
<p class="by-author" style="text-align: right;"><a href="https://tudonghoangaynay.vn/nhan-dinh-chung-khoan-ngay-1111-thi-truong-tiep-tuc-dieu-chinh-sau-dot-hung-phan-9733.html"><strong>Theo Tạp chí Điện Tử Tự động hóa Ngày nay</strong></a></p>

</div>
</div>

VN-Index

giao dịch chứng khoán

Nhận định thị trường

Nhận định chứng khoán ngày 11/11: Thị trường tiếp tục điều chỉnh sau đợt hưng phấn?

<div class="sc-longform-header sc-longform-header-default-normal block-sc-longform-header">
<div class="sc-longform-header-text">
<p class="sc-longform-header-sapo block-sc-sapo"><strong>Trở thành Tổng thống thứ 47 của Mỹ, ông Donald Trump được kỳ vọng mang đến làn gió mới đặc biệt về kinh tế trong nhiệm kỳ tái lập tới đây.</strong></p>

</div>
</div>
<p dir="ltr">Các thị trường tài chính quốc tế hầu hết đều tưng bừng tăng trong phiên giao dịch trùng ngày bầu cử. Nhóm chỉ số chứng khoán Mỹ khép phiên 5/11 theo giờ địa phương, với chỉ số công nghiệp Dow Jones tăng 1% lên 42.221,88 điểm; Chỉ số tổng hợp S&amp;P 500 tăng 1,2% lên 5.782,76 điểm; Chỉ số công nghệ Nasdaq tăng 1,4% lên 18.439,17 điểm.</p>

<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/10/dich-vu-ngoai-hoi.jpg" data-lg-id="b0e1a0fa-9ffa-4313-9f60-d10e429974eb">

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="800"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/10/dich-vu-ngoai-hoi.jpg" alt="Giá trị đồng xanh bạc xanh được dự báo tăng khi cựu Tổng thống Donald Trump tái đắc cử. Anh minh họa" width="800" height="435" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/10/dich-vu-ngoai-hoi.jpg" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/10/dich-vu-ngoai-hoi.jpg" data-src-mobile="" data-file-id="12364" /> Giá trị đồng xanh bạc xanh được dự báo tăng khi cựu Tổng thống Donald Trump tái đắc cử. Anh minh họa</div></figure>
<p dir="ltr">Tại thị trường châu Âu, chỉ số CAC 40 ở Paris (Pháp) tăng 0,5% lên 7.407,15 điểm. Chỉ số DAX 30 tại thị trường Frankfurt (Đức) tăng 0,6% lên 19.256,27 điểm. Chỉ số FTSE tại thị trường chứng khoán London (Vương quốc Anh) đóng cửa giảm 0,1% xuống 8.172,39 điểm.</p>
<p dir="ltr">Ở thị trường châu Á, sắc xanh không bao phủ hoàn toàn nhưng Nikkei 225 của Nhật +2,16%, đóng cửa tại 39.428,50 điểm. Nhóm chỉ số Hang Seng của Hồng Kông và Trung Quốc đang ghi nhận sắc đỏ. Thị trường Việt Nam ghi nhận VN-Index tăng 1,05 điểm (0,08%) lên 1.245,76 điểm, còn chỉ số HNX-Index tăng 0,40 điểm (0,18%) lên 224,86 điểm.</p>
<p dir="ltr">Cũng trong phiên giao dịch 5/11, ngày ông Trump đã có bài phát biểu mừng chiến thắng trước những người bầu cử cho ông, Bitcoin đã thiết lập kỷ lục mới hơn 75.300 USD. Thị giá hiện tại theo đó đang cao hơn khoảng 2,1% so với mốc cũ 73.750 USD hồi giữa tháng 3. Kéo theo sau còn có các loại tiền số khác cùng tăng vọt. Trước đó, tiền số liên tục tăng được giới đầu tư cho rằng là những tín hiệu "đặt cược" vào khả năng thắng cử của ông Trump.</p>
<p dir="ltr">US Dollar Index (DXY) trong phiên này có sự suy yếu đi so với đồng euro, đồng bảng Anh và đồng yen của Nhật Bản. Tuy nhiên, theo giờ EST, DXY mở cửa phiên 6/11 đã bật lên trên 105.</p>
<p dir="ltr">Cuộc thắng cử ngoạn mục của ông Trump nhìn chung được giới đầu tư nhận định là động lực có thể sẽ khiến đồng bạc xanh tăng giá trở lại. Đi cùng, các chính sách thuế có thể ảnh hưởng đến một số nền kinh tế. Theo đó, xuất hiện mối lo về áp lực đối với mục tiêu ổn định tỷ giá của Việt Nam cũng như mối lo về nguy cơ trở lại danh sách thao túng tiền tệ - làm hẹp dư địa và bắt buộc nhà điều hành thận trọng hơn điều hành tiền tệ ngoại hối, bên cạnh khả năng xuất hiện các mức áp thuế mới lên một số mặt hàng xuất khẩu.</p>
<p dir="ltr">Tuy nhiên, theo đánh giá của VPBankS, nhìn lại thời kỳ ông Trump làm Tổng thống ở nhiệm kỳ đầu tiên (Trump 1.0), Việt Nam là số ít trong các quốc gia tại khu vực Đông Nam Á hưởng lợi trong cuộc chiến thương mại Trade war 1.0 do ông khởi xướng. VPBankS cho rằng nếu ông Trump tiếp tục thắng cử và Mỹ áp đặt thuế 60% đối với Trung Quốc, Việt Nam có thể gia tăng thị phần xuất khẩu sang Mỹ, nhờ lợi thế về các mặt hàng mà Mỹ đã áp thuế với Trung Quốc, dựa trên chiến lược ‘’Trung Quốc +1” của các nhà đầu tư. Bên cạnh đó, lĩnh vực BĐS khu Công nghiệp có thể hưởng lợi nhờ làn sóng chuyển nhà máy tiếp tục tăng mạnh theo <a href="https://varsland.vn/tin-tuc/gs-tskh-nguyen-mai-canh-tranh-trong-thu-hut-dong-von-fdi-moi-rat-khoc-liet/">dòng vốn FDI</a>.</p>

<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/11/06/vn.jpg" data-lg-id="01482967-1eb0-4723-b2f5-3cedc7d5fa2d">

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="800"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2024/11/06/vn.jpg" alt="Việt Nam là quốc gia hưởng lợi trong Tradewar 1.0" width="800" height="744" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/11/06/vn.jpg" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2024/11/06/vn.jpg" data-src-mobile="" data-file-id="17474" /> Việt Nam là quốc gia hưởng lợi trong Tradewar 1.0</div></figure>
<p dir="ltr">Lưu ý rằng ngoại tệ thu được từ xuất khẩu và vốn từ FDI chảy vào, là những nguồn đóng góp cung ngoại hối của Việt Nam. Khi cung dồi dào, không gây căng thẳng thanh khoản, dự trữ ngoại hối dồi dào, áp lực đối với việc mất giá tiền Đồng cũng sẽ giảm bớt.</p>
<p dir="ltr">VPBankS lưu ý dù vậy, Trung Quốc sẽ chuyển hướng xuất khẩu sang các thị trường khác có mức thuế thấp hơn hoặc không có thuế nhập khẩu như các nước Đông Á hoặc Đông Nam Á để xử lý hàng tồn kho. Đây là động thái sẽ tạo áp lực cạnh tranh không nhỏ lên các nhà sản xuất trong nước.</p>
<p dir="ltr">Bên cạnh đó, Trung Quốc có thể chuẩn bị một kịch bản phá giá đồng Nhân dân tệ, điều đó có thể gây bất lợi khi tạo áp lực và thúc đẩy tỷ giá của Việt Nam tăng mạnh trong bối cảnh đồng USD có thể tăng giá.</p>
<p dir="ltr">Về vốn đầu tư gián tiếp - giao dịch tài sản, các chuyên gia cũng cho rằng, tiếp tục có xu hướng bán ròng nhưng phân hóa tại thị trường Châu Á như Đài Loan, Hàn Quốc, , Ấn Độ, Indonesia, Thái Lan, Việt Nam,… Những biến động gần đây của dòng vốn trước ảnh hưởng từ sự mạnh lên của đồng USD làm tỷ giá thị trường Châu Á biến động cùng với căng thẳng địa chính trị gia tại Hàn Quốc và Bắc Triều Tiên, Trung Đông cũng khiến dòng tiền thận trọng hơn.</p>
<p dir="ltr">Một thuận lợi trong tương lai của Việt Nam là đang đến gần với mục tiêu nâng hạng thị trường chứng khoán lên mới nổi, với định giá của thị trường đang hấp dẫn, có thể giúp “cân bằng” lực hút giữa đồng bạc xanh tăng giá với kỳ vọng tỷ suất sinh lợi trên thị trường, trên cơ sở triển vọng lợi nhuận cao và mức chia cổ tức đạt trên 20%.</p>
<p dir="ltr">Ở thời kỳ Trump 2.0 tới đây, cơ bản theo VPBankS dự báo, việc tăng thuế nhập khẩu và giảm thuế trong nước có thể kéo lạm phát tăng và khiến lãi suất tăng trở lại, giúp đồng bạc xanh trở có giá trị hơn các đồng tiền tệ khác.</p>
<p dir="ltr">Goldman Sachs đề xuất áp thuế nhập khẩu của Trump có tác động mạnh hơn đến châu Âu - đối tác thương mại chủ chốt của Mỹ và Trung Quốc và có thể khiến giá euro giảm 10%, tức không còn đắt hơn USD.</p>
<p dir="ltr">Đồng yen là một trong những loại tiền tệ dễ bị ảnh hưởng nhất khi ông Trump đắc cử lần thứ hai, do chênh lệch lớn về lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản.</p>
<p dir="ltr">Ngoài ra, tính độc lập của Fed cũng đang thu hút sự quan tâm khi ông Trump đã từng bày tỏ mong muốn tác động vào hoạt động của Fed và điều này có thể làm suy yếu khả năng hoạt động độc lập của NHTW này khi ông tái đắc cử.</p>
<p dir="ltr">“Fed hoạt động độc lập với chính trị gia, giúp USD giữ vị trí là tiền tệ dự trữ của thế giới và chính phủ Mỹ có khả năng đi vay mạnh tay bằng cách phát hành trái phiếu lãi suất thấp. Do đó, bất kỳ nỗ lực nào nhằm suy yếu sự độc lập của Fed đều có khả năng làm rung chuyển thị trường tài chính toàn cầu và gây bất ổn cho USD - đồng tiền thống trị thương mại, dự trữ thế giới”, VPBankS ghi chú.</p>
<p dir="ltr">Dù vậy, khi ông Trump đắc cử ở cuộc bầu cử vừa qua, thì chính quyền Biden vẫn đang trong giai đoạn chưa khép lại nhiệm kỳ, sẽ cần một thời gian để chuyển giao quyền lực. Với Fed, nhiều nhà đầu tư đang chờ đợi một đợt cắt giảm lãi suất khác của các Thống đốc các bang ngay thứ Năm (7/11) này, trong bối cảnh lạm phát hạ nhiệt. Từ nay đến cuối năm, theo tiến trình của Fed với khả năng cắt giảm lãi suất kế tiếp, cộng với yếu tố sau cùng khi các cuộc giằng co về bầu cử đã có kết quả rõ ràng, thì những tác động đẩy giá lên đồng bạc xanh theo giới chuyên môn cũng được kỳ vọng giảm.</p>
Tại Việt Nam, ghi nhận sau phiên giao dịch 4/11 với lãi suất liên ngân hàng kỳ hạn qua đêm nóng bỏng tới 6,20%, NHNN đã mạnh tay hỗ trợ cho hệ thống, tổng cộng các phiên vừa qua đã chủ động bơm ròng tới 50.000 tỷ thông qua OMO, đưa lãi suất liên ngân hàng (kỳ hạn qua đêm và 1 tuần) đã về lại vùng dễ thở: 4,5% - 4,7%. Theo đánh giá chung của giới chuyên môn, NHNN đang điều hành linh hoạt các công cụ hỗ trợ và thanh khoản thị trường đảm bảo, tỷ giá trong biên độ kiểm soát và sẽ ổn định, giảm từ cuối tháng 11 - cuối năm.
<p class="by-author" style="text-align: right;"><a href="https://diendandoanhnghiep.vn/ty-gia-va-dong-von-dau-tu-thoi-trump-2-0-10145137.html"><strong>Theo Tạp chí Diễn đàn Doanh Nghiệp</strong></a></p>

NHNN

#tỷ giá

kinh tế

dòng vốn đầu tư

Donald Trump

Tỷ giá và dòng vốn đầu tư thời “Trump 2.0"

Thông tư mới đi vào vận hành mang lại kỳ vọng chứng khoán Việt Nam sẽ sớm nâng hạng trong năm 2025.

Thông tư 68/2024/TT-BTC ban hành ngày 18/9 chính thức có hiệu lực từ ngày 2/11/2024.

Điểm nhấn của Thông tư mới là Bộ Tài chính cho phép các công ty chứng khoán (CTCK) cung cấp dịch vụ cho phép nhà đầu tư tổ chức nước ngoài đặt lệnh chứng khoán mà không cần đủ tiền, hay còn được gọi là Non Pre-funding Solution (NPS).

Theo đó, CTCK được linh hoạt trong việc xác định mức ký quỹ đối với nhà đầu tư nước ngoài. Mức ký quỹ sẽ được quyết định dựa trên đánh giá rủi ro thanh toán của từng nhà đầu tư và được thỏa thuận giữa CTCK và nhà đầu tư.

Trường hợp nhà đầu tư nước ngoài không thanh toán đủ tiền cho giao dịch mua cổ phiếu, trách nhiệm thanh toán phần còn lại sẽ được chuyển cho CTCK nơi nhà đầu tư đặt lệnh.

CTCK có quyền công bố thông tin khi nhà đầu tư không đủ tiền thanh toán, vì vậy sẽ hạn chế được rủi ro không thanh toán đủ tiền.

Ngoài ra, CTCK có quyền bán thỏa thuận hoặc chuyển quyền sở hữu cổ phiếu đã mua cho nhà đầu tư thiếu nợ để đảm bảo quyền lợi của mình. Tuy nhiên, việc này phải tuân thủ các quy định về hạn mức sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài.

Về hạn mức nhận lệnh giao dịch mua cổ phiếu là các khoản có khả năng chuyển đổi thành tiền của CTCK nhưng không vượt quá hiệu số của 2 lần giá trị vốn chủ sở hữu của CTCK và dư nợ giao dịch ký quỹ chứng khoán.

Về thời gian, nhà đầu tư nước ngoài mua cổ phiếu vào thời điểm T+0 và được cấp vốn vào thời điểm T+1 đến T+2.

Điều này sẽ giải quyết yêu cầu nâng hạng từ FTSE Russell, bao gồm việc chuyển giao đối ứng thanh toán và việc xử lý khi gặp các giao dịch thất bại.

Đây là bước tiến rất quan trọng để đáp ứng các tiêu chuẩn nâng hạng thị trường chứng khoán từ cận biên lên mới nổi thứ cấp theo tiêu chí của FTSE Russell.
<h2>Kỳ vọng với chứng khoán Việt Nam</h2>
Theo Chứng khoán VNDirect, có 3 tác động tiềm năng từ việc triển khai Thông tư 68.

Đầu tiên, quy định mới sẽ thu hút thêm các nhà đầu tư nước ngoài khi các quy định của Việt Nam tiến gần hơn với tiêu chuẩn quốc tế. Từ đó, kỳ vọng gia tăng về dòng vốn nước ngoài đổ vào thị trường chứng khoán Việt Nam. Cuối cùng, thông tư mới kỳ vọng cải thiện tính thanh khoản của thị trường.

Báo cáo của Maybank Investment Bank đánh giá tích cực về việc sửa đổi các quy định liên quan đến yêu cầu<a href="https://varsland.vn/tin-tuc/fed-hop-chinh-sach-co-the-tac-dong-tich-cuc-len-thi-truong-chung-khoan/"> pre-funding</a>, xử lý giao dịch không thành công và tỷ lệ an toàn vốn của các công ty chứng khoán.

Maybank Investment Bank kỳ vọng FTSE sẽ chính thức nâng hạng thị trường Việt Nam lên trạng thái mới nổi trong kỳ đánh giá tháng 3/2025 (kịch bản tích cực) hoặc tháng 9/2025 (kịch bản trung tính). Trong năm 2025-2026, tích hợp cổ phiếu Việt Nam vào các chỉ số thị trường mới nổi (EM) của FTSE.

Đồng quan điểm, Chứng khoán ACBS kỳ vọng việc nâng hạng thị trường sẽ là cột mốc đáng kể để chứng khoán Việt Nam được công nhận là thị trường có khả năng tiếp cận đầu tư đối với các nhà đầu tư nước ngoài.

Mặt khác, việc tháo gỡ nút thắt quan trọng trong quá trình nâng hạng được kỳ vọng sẽ trở thành chất xúc tác để đảo chiều dòng vốn ngoại trên thị trường chứng khoán Việt Nam.

Tính trong 10 tháng đầu năm 2024, nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng triền miên với tổng giá trị lên tới 76.000 tỷ đồng (hơn 3 tỷ USD) chỉ tính riêng trên HoSE.

Đổi lại, thông tư cũng tạo áp lực cho các công ty chứng khoán. Chứng khoán VNDirect cho rằng, các công ty chứng khoán cần tăng cường quản lý rủi ro liên quan đến khách hàng, tỷ lệ ký quỹ, điều kiện thị trường và tỷ lệ cho vay phù hợp.

Áp lực cạnh tranh có thể làm tăng những rủi ro này theo thời gian là điều không thể phủ nhận. Thị trường có thể đối mặt với các giao dịch thất bại, trong trường hợp người mua không đủ tiền để đáp ứng nghĩa vụ thanh toán.

Quy chế xử lý tạm thời là công ty chứng khoán lấy phần cổ phiếu đó chuyển về danh mục tự doanh và xử lý sau bằng thỏa thuận hoặc bán giải chấp như hoạt động cho vay ký quỹ truyền thống.

Công ty chứng khoán bán lượng lớn cổ phiếu ra để thu hồi vốn có thể dẫn tới việc cổ phiếu giảm mạnh trong một vài phiên.

Mặt khác, các công ty chứng khoán sau khi đưa ra sản phẩm cũng cần thời gian thực tế vận hành và sửa chữa cũng như cần đánh giá lại hiệu quả.
<p class="by-author" style="text-align: right;"><a href="https://theleader.vn/thong-tu-pre-funding-chinh-thuc-co-hieu-luc-d37755.html"><strong>Theo The Leader</strong></a></p>

Thông tư

Thông tư pre-funding chính thức có hiệu lực

<div class="sc-longform-header sc-longform-header-default-normal block-sc-longform-header">
<div class="sc-longform-header-text">
<p class="sc-longform-header-sapo block-sc-sapo"><strong>Trước ngày chốt quyền trả cổ tức, cổ phiếu VCB điều chỉnh theo tỷ lệ về còn 66.700đ/cp tại cuối phiên 12/3. Phiên giao dịch đưa thị giá lẫn thanh khoản VCB lập đỉnh.</strong></p>

</div>
</div>
<p dir="ltr">Nhà đầu tư đã được khuyến nghị và “canh mua” VCB - cổ phiếu của Ngân hàng TMCP Ngoại thương (Vietcombank) từ nhiều tuần trước. Các khuyến nghị và động thái của nhà đầu tư nhằm đón đợt chia cổ tức kỷ lục tới 49,5% của Vietcombank, thực hiện vào 13/3.</p>
<p dir="ltr">Cùng với đó, về trung và dài hạn, VCB vẫn được đánh giá là cổ phiếu dẫn đầu ngành ngân hàng khi Vietcombank tiếp tục kỳ vọng giữ ngôi vương lợi nhuận, tăng trưởng tín dụng và năng lực cho vay, tệp khách hàng chất lượng và cho vay khách hàng dự án lớn trọng điểm quốc gia. Ngoài ra, VCB, cùng HDB, VPB và MBB còn có cơ hội mở rộng tín dụng, bên cạnh nhận hỗ trợ nguồn vốn bởi Ngân hàng Nhà nước, từ việc nhận chuyển giao bắt buộc ngân hàng yếu kém. Với Vietcombank là nhận chuyển giao bắt buộc CBBank (nay là VCB Neo).</p>
<p dir="ltr">Tuy nhiên, phiên giao dịch trong ngày giao dịch không hưởng quyền nhận cổ tức (12/3) đã xác lập "đỉnh mới" trong kỳ vọng của nhà đầu tư khi chốt phiên, thị giá VCB tăng hơn 3% lên mức cao nhất lịch sử, tại 66.700 đồng/cp (giá đã điều chỉnh). Thanh khoản<a href="https://varsland.vn/tin-tuc/quy-mo-co-phieu-khoi-dong-nam-2025-voi-loi-nhuan-kha-quan/"> cổ phiếu VCB</a> cũng đạt mức cao nhất kể từ tháng 11/2017 với gần 7,6 triệu cổ phiếu được giao dịch khớp lệnh trên sàn.</p>

<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2025/03/12/vcb.jpg" data-lg-id="feca649b-f016-44ee-9b31-e6ad500efedd">

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="951"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2025/03/12/vcb.jpg" alt="Diễn biến cổ phiếu VCB (Vietcombank)" width="951" height="472" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2025/03/12/vcb.jpg" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2025/03/12/vcb.jpg" data-src-mobile="" data-file-id="35642" /> Diễn biến cổ phiếu VCB (Vietcombank)</div></figure>
<p dir="ltr">Theo kế hoạch, Vietcombank sẽ phát hành hơn 2,76 tỷ cổ phiếu để trả cổ tức cho cổ đông, tương đương tỷ lệ phát hành tới 49,5% (cổ đông sở hữu 1.000 cổ phiếu tại ngày chốt quyền sẽ được nhận 495 cổ phiếu mới). Nguồn phát hành lấy từ lợi nhuận còn lại sau thuế, sau trích lập các quỹ lũy kế đến hết năm 2018 và lợi nhuận còn lại năm 2021. Kế hoạch phát hành đã được Quốc hội thông qua vào kỳ họp tháng 11 năm 2024. Theo đó, Quốc hội đồng ý cho Vietcombank tăng vốn bổ sung với giá trị vốn nhà nước đầu tư bổ sung là 20.695 tỷ đồng và nhờ đó tổng vốn điều lệ tăng thêm là 27.666 tỷ đồng, đưa vốn điều lệ Vietcombank từ 55.891 tỷ đồng lên khoảng 83.557 tỷ đồng, lớn nhất hệ thống ngân hàng.</p>
<p dir="ltr">Với lượng cổ phiếu phát hành mới, Vietcombank cũng ghi thêm 1 kỷ lục về số lượng cổ phiếu lưu hành gần 8,36 tỷ đơn vị, lớn nhất về số lượng cổ phiếu lưu hành của một doanh nghiệp niêm yết tính xét trên toàn sàn chứng khoán.</p>
<p dir="ltr">Được biết, ngoài đợt chia cổ tức đầy mong đợi này, Vietcombank còn có 2 phương án trả cổ tức bằng cổ phiếu khác đang chờ cơ quan chức năng phê duyệt. Tại ĐHĐCĐ thường niên 2025 dự kiến diễn ra vào 25/3/2025 tới đây, 1 nội dung khác được cổ đông quan tâm nữa sẽ là phương án phân phối lợi nhuận năm 2024. Trước đó, Vietcombank đã họp ĐHĐCĐ bất thường vào 7/3, bầu bổ sung TVHĐQT - ông Lê Quang Vinh, TGĐ Vietcombank hiện tại, vào HĐQT nhiệm kỳ 2023-2028.</p>
<p dir="ltr">Năm 2025 và nhiều năm tới, theo đánh giá của Chứng khoán Vietcap, Vietcombank được kỳ vọng tăng trưởng tín dụng sẽ cải thiện. Các yếu tố cơ sở là triển vọng kinh tế được cải thiện, được thúc đẩy bởi các chính sách tiền tệ và tài khóa hỗ trợ tăng trưởng, cũng như môi trường pháp lý thuận lợi, sẽ thúc đẩy Vietcombank áp dụng phương pháp cho vay ít thận trọng hơn.</p>

<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2025/01/15/t.jpg" data-lg-id="30534bbd-09cd-464e-8767-a055d1f91d40">

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="800"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2025/01/15/t.jpg" alt="Lợi nhuận ngành ngân hàng năm 2024 có sự phân hóa, song Vietcombank (VCB) tiếp tục giữ ngôi vương và đầu năm 2025, đã lên kế hoạch chia cổ tức mức kỷ lục. Ảnh minh họa: Quốc Tuấn" width="800" height="533" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2025/01/15/t.jpg" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2025/01/15/t.jpg" data-src-mobile="" data-file-id="29213" /> Lợi nhuận ngành ngân hàng năm 2024 có sự phân hóa, song Vietcombank (VCB) tiếp tục giữ ngôi vương và đầu năm 2025, đã lên kế hoạch chia cổ tức mức kỷ lục. Ảnh minh họa: Quốc Tuấn</div></figure>
<p dir="ltr">“Ngoài ra, Vietcombank có vị thế tốt để nắm bắt các cơ hội tăng trưởng từ việc Chính phủ thúc đẩy đầu tư mạnh hơn nhằm đạt được mục tiêu tăng trưởng kinh tế cao hơn. Vietcombank thường đóng vai trò dẫn đầu trong việc thu xếp tài chính cho các dự án đầu tư quy mô lớn có tầm quan trọng quốc gia như sân bay quốc tế Long Thành hoặc dự án khí Lô B - Ô Môn. Trong các năm qua, VCB đã ký kết quan hệ đối tác chiến lược toàn diện với một số tập đoàn lớn thuộc sở hữu nhà nước như EVN, PVN và ACV, những đơn vị dự kiến sẽ là nhà đầu tư chính của các dự án lớn cho đất nước trong kỷ nguyên tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ hơn này”, Vietcap nhận định.</p>
<p dir="ltr">Bên cạnh đó, theo ông Vũ Thế Quân - Phó Trưởng phòng phân tích Vietcap, kỳ vọng thị trường bất động sản phục hồi, từ đó sẽ tiếp tục hỗ trợ cho hoạt động cho vay mua nhà, vốn chiếm 18% danh mục cho vay của Vietcombank tính đến cuối quý 3/2024.</p>
<p dir="ltr">Tại thời điểm tuần giao dịch đầu tháng 3/2024 (4/3), Vietcap ghi nhận cổ phiếu VCB đang giao dịch ở mức định giá thấp kỷ lục với P/B trượt là 2,62 lần, thấp hơn gần 2 độ lệch chuẩn so với mức trung bình 5 năm là 3,25 lần.</p>
<p dir="ltr">“Chúng tôi cho rằng định giá của VCB giảm trong năm qua là do (1) tỷ lệ ROE thấp hơn và (2) khối ngoại bán ròng. Mức định giá hiện tại tương ứng với tỷ lệ rủi ro-lợi nhuận hấp dẫn cho cổ phiếu do chúng tôi tin rằng VCB sẽ tăng trưởng vượt trội so với các ngân hàng khác trong dài hạn và duy trì vị trí đầu ngành nhờ nhiều lợi thế cạnh tranh bền vững, bao gồm (1) chi phí huy động vốn thấp nhờ khả năng huy động tiền gửi tốt, (2) chất lượng tài sản vượt trội trên các phân khúc khách hàng và (3) vị thế dẫn đầu trong tài trợ thương mại và thanh toán quốc tế. Ngoài ra, trong giả định cơ sở của chúng tôi, Việt Nam có thể được nâng hạng lên thị trường mới nổi theo phân loại của FTSE vào nửa cuối năm 2025. VCB sẽ là một trong những cổ phiếu hưởng lợi từ dòng vốn mới từ khối ngoại khi thị trường chứng khoán Việt Nam được nâng hạng”, Vietcap nhìn nhận.</p>
<p class="by-author" style="text-align: right;"><a href="https://diendandoanhnghiep.vn/co-phieu-vcb-vuon-len-dinh-lich-su-10151404.html"><strong>Theo Tạp chí Diễn đàn Doanh Nghiệp</strong></a></p>

Vietcombank

chia cổ tức

Cổ phiếu VCB vươn lên đỉnh lịch sử

<div class="sc-longform-header sc-longform-header-default-normal block-sc-longform-header">
<div class="sc-longform-header-text">
<p class="sc-longform-header-sapo block-sc-sapo"><strong>Khi thị trường chứng khoán khởi sắc, niềm tin của nhà đầu tư được củng cố, thúc đẩy họ rót vốn vào các lĩnh vực sản xuất kinh doanh, góp phần tạo động lực cho tăng trưởng kinh tế.</strong></p>

</div>
</div>
<b>Tín hiệu khả quan trên thị trường chứng khoán</b>

Trong phiên giao dịch gần đây, <a href="https://varsland.vn/tin-tuc/3-diem-tac-dong-nen-kinh-te-va-thi-truong-chung-khoan-viet-nam-nam-2025/">thị trường chứng khoán</a> có xu hướng tăng điểm tích cực. Nhiều nhóm cổ phiếu trụ cột như bất động sản và ngân hàng đã đạt mức tăng điểm ấn tượng. Đây là tín hiệu khả quan cho nền kinh tế, phản ánh sự lạc quan của nhà đầu tư và niềm tin vào triển vọng thị trường trong năm 2025.
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2025/01/18/chung-khoan.jpeg" data-lg-id="cc89a63d-4a99-4af6-9715-ef0acdd699e3">

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="660"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2025/01/18/chung-khoan.jpeg" alt="Thị trường chứng khoán là phong vũ biểu quan trọng của nền kinh tế, phản ánh sự vận động của dòng tiền" width="660" height="441" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2025/01/18/chung-khoan.jpeg" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2025/01/18/chung-khoan.jpeg" data-src-mobile="" data-file-id="29540" /> Thị trường chứng khoán là phong vũ biểu quan trọng của nền kinh tế, phản ánh sự vận động của dòng tiền</div></figure>
Cụ thể, cổ phiếu VIC của Vingroup đã tăng trần sau một thời gian dài đi ngang, tác động tích cực đến các nhóm cổ phiếu họ Vingroup khác như VHM và VRE. Điều này phản ánh sự kỳ vọng của nhà đầu tư đối với sự phục hồi của ngành bất động sản, đặc biệt trong bối cảnh các chính sách hỗ trợ tài chính từ Chính phủ bắt đầu có hiệu lực. Việc giảm lãi suất huy động và kích thích tín dụng được kỳ vọng sẽ tạo ra dòng tiền mạnh mẽ hơn chảy vào nền kinh tế, giúp các doanh nghiệp vượt qua giai đoạn khó khăn.

Chuyên gia tài chính Phan Lê Thành Long nhận định ngành ngân hàng cũng đã ghi nhận những bước tiến tích cực, với các cổ phiếu TCB, MBB, CTG dẫn dắt xu hướng tăng trưởng. Các ngân hàng thương mại đang có nhiều cơ hội mở rộng tín dụng nhờ chính sách điều hành tiền tệ linh hoạt hơn. Trong thời gian tới, nếu dòng vốn tín dụng tiếp tục được đẩy mạnh, khả năng hồi phục của nền kinh tế sẽ rõ ràng hơn, kéo theo sự gia tăng mạnh mẽ của các chỉ số chứng khoán.

“Tuy nhiên, cần lưu ý rằng dù thị trường có dấu hiệu tích cực, nhưng vẫn tồn tại nhiều rủi ro tiềm ẩn. Cụ thể là nếu dòng tiền đi đúng vào các lĩnh vực, có hiệu quả đầu tư tốt sẽ góp phần giúp nền kinh tế tăng trưởng một cách bền vững và thị trường chứng khoán cũng tăng trưởng bền vững. Ngược lại, chúng ta sẽ quay trở về giống giai đoạn năm 2009, sau khoảng thời gian ngắn tăng trưởng bắt đầu có sự bất định và ảnh hưởng đến lạm phát”, ông Long phân tích.

Bên cạnh đó, câu chuyện chính sách tiền tệ của các nền kinh tế lớn và những biến động quốc tế như căng thẳng thương mại hay chính sách thuế nhập khẩu mới của Mỹ đối với hàng hóa từ Canada và Mexico đều có thể ảnh hưởng đến dòng tiền đầu tư vào Việt Nam.

<b>Tác động đến tăng trưởng kinh tế</b>

Có thể thấy thị trường chứng khoán là phong vũ biểu quan trọng của nền kinh tế, phản ánh sự vận động của dòng tiền, kỳ vọng của nhà đầu tư và khả năng huy động vốn của doanh nghiệp. Khi thị trường chứng khoán khởi sắc, niềm tin của nhà đầu tư được củng cố, thúc đẩy họ rót vốn vào các lĩnh vực sản xuất - kinh doanh, góp phần tạo động lực cho tăng trưởng kinh tế.
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2025/03/01/anh-chup-man-hinh-2023-03-20-luc-20.09.31.png" data-lg-id="539df0d2-2a4a-4153-88a8-256e30e7665a">

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="1238"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2025/03/01/anh-chup-man-hinh-2023-03-20-luc-20.09.31.png" alt="Việc giảm lãi suất huy động và kích thích tín dụng được kỳ vọng sẽ tạo ra dòng tiền mạnh mẽ hơn chảy vào nền kinh tế" width="1238" height="788" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2025/03/01/anh-chup-man-hinh-2023-03-20-luc-20.09.31.png" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2025/03/01/anh-chup-man-hinh-2023-03-20-luc-20.09.31.png" data-src-mobile="" data-file-id="34104" /> Việc giảm lãi suất huy động và kích thích tín dụng được kỳ vọng sẽ tạo ra dòng tiền mạnh mẽ hơn chảy vào nền kinh tế</div></figure>
Theo các chuyên gia, hai ngành chủ lực đối với sự tăng trưởng của thị trường chứng khoán và nền kinh tế trong năm 2025 là ngân hàng và bất động sản. Đây là hai lĩnh vực có ảnh hưởng lớn đến sự phát triển chung của nền kinh tế và tác động trực tiếp đến dòng tiền đầu tư.

Trong đó, tăng trưởng tín dụng dự kiến sẽ là yếu tố quan trọng nhất đối với hiệu quả kinh doanh của các ngân hàng. Các ngân hàng như Vietcombank, BIDV, MBB, HDBank đã đề ra kế hoạch tăng trưởng tín dụng từ 16-25% trong năm 2025. Điều này đồng nghĩa với việc dòng vốn sẽ được bơm mạnh hơn vào nền kinh tế, hỗ trợ doanh nghiệp mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh.

Với ngành bất động sản, khi chính sách tín dụng được nới lỏng với các doanh nghiệp trong lĩnh vực này, dự báo nhóm cổ phiếu bất động sản sẽ hưởng lợi trên thị trường. Tuy nhiên, vẫn có những thách thức đặt ra liên quan đến thanh khoản và khả năng hấp thụ của thị trường.

Ngoài ra, thị trường chứng khoán còn có tác động gián tiếp đến nền kinh tế thông qua hiệu ứng tài sản. Khi giá cổ phiếu tăng, giá trị tài sản của nhà đầu tư tăng lên, từ đó kích thích tiêu dùng và đầu tư. Tuy nhiên, nếu thị trường xảy ra điều chỉnh mạnh hoặc sụt giảm, tâm lý e ngại sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động sản xuất - kinh doanh.

Dựa trên những phân tích hiện tại, ông Phan Lê Thành Long dự báo một số xu hướng quan trọng của thị trường chứng khoán Việt Nam trong thời gian tới đó là: Kỳ vọng khi thị trường thuận lợi hơn sẽ là cơ hội để lan tỏa làn sóng IPO và chúng ta cần có nhiều hàng hóa hơn trên sàn. Nhưng điều này thực sự chỉ mang tính ngắn hạn là chính, để bền vững thì yếu tố quan trọng là có nhiều hàng hoá tốt hơn, trong đó đưa các doanh nghiệp tốt lên sàn, đồng thời cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước và mở room sở hữu vốn cho nhà đầu tư nước ngoài.

Từ đó tạo điều kiện cho câu chuyện nâng hạng thị trường chứng khoán trong tháng 9 tới. Nếu thành công, sẽ giúp Việt Nam thu hút thêm nguồn vốn từ các quỹ đầu tư lớn trên thế giới, tạo động lực tăng trưởng dài hạn.

Thêm vào đó, Ngân hàng Nhà nước cho biết sẽ tiếp tục theo dõi sát sao tình hình lạm phát và có những điều chỉnh phù hợp về lãi suất trong thời gian tới. Nếu lạm phát được kiểm soát tốt, dòng vốn ngoại có thể quay trở lại thị trường, góp phần nâng cao thanh khoản và giúp VN-Index duy trì đà tăng trưởng.

Nhìn chung, thị trường chứng khoán Việt Nam đang trong giai đoạn tăng trưởng tích cực nhưng vẫn cần sự điều chỉnh hợp lý để đảm bảo tính bền vững. Việc duy trì sự ổn định của thị trường, đảm bảo tính minh bạch và xây dựng một môi trường đầu tư hấp dẫn sẽ là những yếu tố then chốt giúp thị trường phát triển mạnh mẽ hơn trong tương lai.
<p class="by-author" style="text-align: right;"><a href="https://diendandoanhnghiep.vn/chung-khoan-khoi-sac-tac-dong-den-tang-truong-kinh-te-10151157.html"><strong>Theo Tạp chí Diễn đàn Doanh Nghiệp</strong></a></p>

chính sách tiền tệ

tăng trưởng kinh tế

tăng trưởng tín dụng

Chứng khoán khởi sắc tác động đến tăng trưởng kinh tế

<div class="sc-longform-header sc-longform-header-default-normal block-sc-longform-header">
<div class="sc-longform-header-text">
<p class="sc-longform-header-sapo block-sc-sapo"><strong>VN-Index vượt 1.300 trong tháng 2/2025, ghi nhận thị trường thuận lợi ngay sau Tết. Các quỹ mở cổ phiếu cũng có hiệu suất tích cực.</strong></p>

</div>
</div>
Bước sang năm 2025, nhà đầu tư tỏ ra khá thận trọng trước các biến động vĩ mô và tình hình quốc tế, thị trường có những phiên gặp thách thức điều chỉnh giảm mạnh. Tuy nhiên, xu hướng tăng vẫn duy trì với thanh khoản cải thiện so với cuối 2024. Đặc biệt, thị trường có phần sôi động hơn sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán. Đến 24/02, VN-Index đã vượt mốc 1.300 điểm sau thời gian dài tích lũy.
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2025/02/28/ty-gia-ck.jpg" data-lg-id="fd4af655-96a3-4ce2-bfe0-86eb4e373e5a">

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="800"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2025/02/28/ty-gia-ck.jpg" alt="Qũy mở cổ phiếu tiếp tục cho hiệu ứng khả quan sau năm &quot;thắng thị trường&quot; 2024. Ảnh minh họa" width="800" height="450" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2025/02/28/ty-gia-ck.jpg" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2025/02/28/ty-gia-ck.jpg" data-src-mobile="" data-file-id="33998" /> Qũy mở cổ phiếu tiếp tục cho hiệu ứng khả quan sau năm "thắng thị trường" 2024. Ảnh minh họa</div></figure>
Trước những hiệu ứng tích cực từ thị trường, các quỹ mở vẫn tỏ ra linh hoạt khi biết cách nắm bắt cơ hội, không bỏ lỡ các động lực để tăng trưởng. Sự chuyên nghiệp và bài bản trong chiến lược xây dựng và quản lý danh mục đã giúp một số quỹ mở cổ phiếu khởi động năm 2025 với lợi nhuận khả quan.

Dữ liệu trên Fmarket, nền tảng đầu tư chuyên nghiệp tập trung nhiều quỹ mở nhất tại Việt Nam, VDEF của VinaCapital đang là quỹ có lợi nhuận sau Tết tốt nhất. Tính đến ngày 21/02, lợi nhuận 1 tháng gần nhất của quỹ VDEF đạt 4.95%. Đây là <a href="https://varsland.vn/tin-tuc/sua-quy-dinh-niem-yet-co-phieu-cuu-vietnam-airlines/">quỹ cổ phiếu</a> chuyên cổ tức, có chiến lược thận trọng hơn so với các loại quỹ chuyên đầu tư vào cổ phiếu midcap hay bluechip.

Việc tập trung đầu tư vào các doanh nghiệp niêm yết có mô hình kinh doanh vững chắc, khả năng chi trả cổ tức cao giúp quỹ duy trì được lợi nhuận ổn định ngay cả trong những giai đoạn thị trường khó khăn. Những cổ phiếu thuộc khoản đầu tư lớn của quỹ như CTG đang được giao dịch ở mức giá cao nhất trong lịch sử, cổ phiếu SZC hay VGR đều có kết quả kinh doanh khả quan là những động lực không nhỏ giúp quỹ khởi đầu năm mới với mức lợi nhuận ấn tượng.
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2025/02/28/quy-mo-1.jpg" data-lg-id="f64124d5-6f34-4705-b7de-083f7949c818"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2025/02/28/quy-mo-1.jpg" alt="quỹ mo 1" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2025/02/28/quy-mo-1.jpg" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2025/02/28/quy-mo-1.jpg" data-src-mobile="" data-file-id="33995" /><figcaption class="lg-caption"></figcaption></figure>
Bên cạnh VDEF, một số quỹ cổ phiếu khác cũng đạt lợi nhuận 1 tháng gần nhất khá tích cực, bao gồm quỹ cổ phiếu MBVF (4.27%), GFM-VIF (3.93%), VCBF-MGF (3.66%) &amp; TCGF (3.51%).

Ngoài ra, quỹ cổ phiếu cổ tức VDEF cũng đang là quỹ dẫn đầu lợi nhuận 3 tháng gần nhất với 11.18%, bên cạnh các quỹ cổ phiếu LHCDF (10.11%), VCBF-MGF (9.5%), MBVF (7.88%), SSISCA (7.46%).
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2025/02/28/quy-mo-2.jpg" data-lg-id="a9d4170c-f03e-4f25-a529-145d7565d389">

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="800"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2025/02/28/quy-mo-2.jpg" alt="Quỹ VDEF cũng dẫn đầu thành tích lợi nhuận 3 tháng gần nhất. Nguồn: Fmarket" width="800" height="799" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2025/02/28/quy-mo-2.jpg" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2025/02/28/quy-mo-2.jpg" data-src-mobile="" data-file-id="33996" /> Quỹ VDEF cũng dẫn đầu thành tích lợi nhuận 3 tháng gần nhất. Nguồn: Fmarket</div></figure>
Theo nhận định của các chuyên gia nhận định năm 2025 sẽ là một năm đầy thách thức nhưng cũng nhiều triển vọng đối với thị trường chứng khoán Việt Nam. Bởi đây sẽ là năm cuối thực hiện kế hoạch phát triển kinh tế - xã hội 5 năm (2021-2025) đòi hỏi nhiều nhiệm vụ phải hoàn thành.

Chính phủ đặt mục tiêu tăng trưởng GDP đạt 8%, xuất khẩu tăng 12%, đẩy mạnh các dự án đầu tư công và thực hiện quyết liệt các giải pháp hỗ trợ doanh nghiệp phát triển. Đồng thời, kỳ vọng nâng hạng thị trường chứng khoán lên nhóm mới nổi trong năm nay sẽ tạo động lực mới cho dòng vốn quốc tế đổ vào Việt Nam, đặc biệt thông qua các quỹ mở.

Thực tế trong năm 2024, sự phân hóa mạnh mẽ của thị trường chứng khoán đã khiến Nhà đầu tư gặp không ít khó khăn để kiếm lời từ thị trường. Điều này được nhiều chuyên gia dự báo sẽ tiếp tục diễn ra trong năm 2025, khi mà dòng tiền có xu hướng tập trung vào các ngành dẫn dắt như ngân hàng, công nghệ… Ngay cả trong nhóm cổ phiếu tiềm năng, cơ hội cũng không chia đều.

Việc lựa chọn cổ phiếu nào trong bối cảnh này là một thách thức đòi hỏi nhà đầu tư phải có tầm nhìn chiến lược, kiến thức phân tích, kinh nghiệm đánh giá thị trường, thậm chí phải vượt qua các “bài toán” về tâm lý, thói quen duy trì sự kỷ luật…. Nếu không hội tụ các yếu tố để tự đầu tư cổ phiếu với xác suất thành công cao thì các chuyên gia khuyên nên lựa chọn đầu tư thông qua quỹ mở. Hiện nay trên thị trường có hàng chục quỹ được phân loại theo mục tiêu, chiến lược khác nhau, đáp ứng đa dạng khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư.

Ở thị trường phát triển, có 80% vốn đầu tư nằm trong quỹ mở với phương pháp đầu tư chỉ số (danh mục). Tại Việt Nam năm 2024, lợi suất VN - Index khoảng 12%, có quỹ mở đạt từ 20%, tức cao hơn 80% so với lợi suất thị trường và gấp 4 lần lãi suất tiết kiệm kỳ hạn 1 năm. Điều đó thể hiện hiệu quả của phân tích nền tảng kết hợp với đầu tư theo danh mục và giữ kỷ luật trong stop lost (lệnh cắt lỗ).
<p class="cite"><b><i>TS Đinh Thế Hiển, Chuyên gia Kinh tế - Tài chính</i></b></p>
Việc đầu tư chứng chỉ quỹ nói riêng hay chứng khoán nói chung vẫn cần nhà đầu tư trang bị các kiến thức và kế hoạch đầu tư cần thiết thì mới có thể đạt được các thành quả xứng đáng, tránh thua lỗ hay quyết định sai lầm. Với kiến thức và kinh nghiệm hoặc có tư vấn đủ tốt thì chứng chỉ quỹ mới trở thành 1 công cụ đầu tư hiệu quả trong quá trình đầu tư và xây dựng gia sản.

Ngoài ra, khi xem chứng chỉ quỹ như một công cụ đầu tư thì nhà đầu tư cũng có thể so sánh để chọn giải pháp tối ưu cho mình và đánh giá việc đầu tư cổ phiếu riêng lẻ - vốn cần đầu tư nhiều thời gian và công sức hơn - đang mang lại hiệu quả tốt hơn. Các chiến lược kết hợp giữa đầu tư chứng chỉ quỹ và cổ phiếu riêng lẻ cũng có thể giúp tận dụng được độ am hiểu một số cổ phiếu có câu chuyện riêng và tính đa dạng, ổn định hơn của chứng chỉ quỹ. Đây cũng là một lựa chọn mà các nhà đầu tư cá nhân chuyên nghiệp có thể sử dụng để tối ưu hóa danh mục.
<p class="cite"><strong><i>Huỳnh Hoàng Phương, Chuyên gia Phân tích Tài chính</i> <i>Đầu tư</i></strong></p>
<p class="by-author" style="text-align: right;"><a href="https://diendandoanhnghiep.vn/quy-mo-co-phieu-khoi-dong-nam-2025-voi-loi-nhuan-kha-quan-10150826.html"><strong>Theo Tạp chí Diễn đàn Doanh Nghiệp</strong></a></p>

lợi nhuận

quỹ mở cổ phiếu

Quỹ mở cổ phiếu khởi động năm 2025 với lợi nhuận khả quan

<div class="sc-longform-header sc-longform-header-default-normal block-sc-longform-header">
<div class="sc-longform-header-text">
<p class="sc-longform-header-sapo block-sc-sapo"><strong>Thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam vẫn đang đối mặt với nhiều thách thức, từ dòng tiền đến những tác động tiêu cực từ thương chiến 2.0.</strong></p>

</div>
</div>
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2025/02/13/index.jpg" data-lg-id="7bce16e6-cfe3-4876-8447-ea4279e5e655">

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="1772"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2025/02/13/index.jpg" alt="Kể từ tháng 12/2024 đến nay, chỉ số VN-Index đã 2 lần chạm vùng 1.280 điểm, sau đó điều chỉnh." width="1772" height="954" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2025/02/13/index.jpg" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2025/02/13/index.jpg" data-src-mobile="" data-file-id="32189" /> Kể từ tháng 12/2024 đến nay, chỉ số VN-Index đã 2 lần chạm vùng 1.280 điểm, sau đó điều chỉnh.</div></figure>
Mặc dù vậy, các nhà đầu tư (NĐT) vẫn có thể tìm thấy cơ hội tốt từ những cổ phiếu có câu chuyện riêng, như nhóm ngành logistics, cảng biển,…

<strong>Điểm yếu của thị trường</strong>

Ngay sau khi lên nắm quyền, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã có những thông báo áp thuế với một số quốc gia như Canada, Mexico, Trung Quốc và một số mặt hàng, đầu tiên là thép và nhôm. Dù TTCK toàn cầu không phản ứng mạnh do các NĐT dường như đã lường trước các thông tin trên, nhưng lại đang hướng đến các tài sản bảo vệ rủi ro. Vàng bắt đầu tăng giá nhanh và mạnh, khiến nhiều người bất ngờ khi vàng giao sau đã gần chạm mốc 3.000 USD/ounce.

TTCK Việt Nam cũng có phản ứng trước thông tin Mỹ sẽ áp thuế lên sản phẩm thép, cho dù mức thuế 25% này đã bị áp từ nhiều năm trước. Nhiều cổ phiếu giảm tương đối mạnh, đặc biệt những cổ phiếu tăng mạnh trước đó như FPT, DGC, FOX, ACV… Mặc dù vậy, với sự hỗ trợ của nhóm cổ phiếu ngân hàng, thị trường nhanh chóng hồi phục. Chỉ số VN-Index lại hướng trở lại mốc 1.270 điểm, nhưng không thực sự bền vững. Qua sự việc này có thể nói đây là điểm yếu lớn nhất với TTCK Việt Nam nếu như Mỹ thực sự áp thuế, và điều này không hẳn là không có.

Kể từ tháng 12/2024 đến nay, chỉ số VN-Index 2 lần chạm vùng 1.280 điểm, sau đó điều chỉnh. Lần này có vẻ như điều đó đang tiếp tục lặp lại khi động lực của thị trường khá yếu. Trên thực tế, đà hồi phục của TTCK từ giữa tháng 1/2025 đến nay dựa khá nhiều vào nhóm cổ phiếu ngân hàng, nhưng bản thân nhóm này cũng không tạo ra sức mạnh như hồi đầu năm 2024. Chỉ có duy nhất cổ phiếu CTG tạo ra sức mạnh nhưng đang yếu đi khi nó đã tạo đỉnh mới.

Thậm chí, cổ phiếu FPT vốn dĩ được săn lùng trong cả năm 2024 cũng có những phiên bị bán mạnh, đặc biệt sau thông tin Deepseek xuất hiện. Nhóm cổ phiếu có lẽ mang đến niềm vui cho NĐT giai đoạn vừa qua chính là nhóm ngành logistics và cảng biển, như VTP, PHP, TCL, SGP…
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2025/02/13/ck-14.jpg" data-lg-id="c4b1ed1d-74b2-4b75-89af-e97f41c81c07"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2025/02/13/ck-14.jpg" alt="ck 14" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2025/02/13/ck-14.jpg" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2025/02/13/ck-14.jpg" data-src-mobile="" data-file-id="32188" /></figure>
<strong>Trong nguy có cơ</strong>

TTCK Việt Nam bước vào năm 2025 được nhiều tổ chức nhìn nhận là “tiền hung, hậu cát” và có cơ hội tăng vượt qua mốc 1.300 điểm. Tuy nhiên, nhìn vào mặt vĩ mô, điểm nhấn lớn nhất hiện nay chính là quyết tâm của Chính phủ đạt được mục tiêu tăng trưởng GDP 8% với cả 4 bệ đỡ là tiêu dùng,<a href="https://varsland.vn/tin-tuc/nha-dau-tu-ca-nhan-tiep-tuc-do-xo-lap-tai-khoan-chung-khoan/"> đầu tư</a>, đầu tư công và xuất nhập khẩu.

Tín dụng đương nhiên được nhắc đến với mức tăng trưởng 16% đồng nghĩa rằng sẽ có lượng tiền cực lớn khoảng 2,5 triệu tỷ đồng được bơm ra thị trường. Tín dụng cộng với đầu tư công sẽ đẩy lượng tiền khoảng 3 triệu tỷ đồng vào nền kinh tế, một con số rất lớn, đủ giúp TTCK tăng mạnh.

Tuy nhiên, đi sâu vào từng mục tiêu có thể nhận thấy còn nhiều khó khăn. Đầu tiên là mục tiêu về tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng tăng khoảng 12% trở lên (hiện tăng trưởng trung bình khoản 8,5 - 9%). Tuy nhiên, cơ sở nào sẽ giúp điều này thành hiện thực khi người dân dường như đang thu hẹp việc chi tiêu? Mục tiêu thứ 2 là tổng kim ngạch xuất nhập khẩu tăng 12% trở lên, với thặng dư thương mại khoảng 30 tỷ USD. Cần lưu ý rằng nền tăng trưởng xuất nhập khẩu năm 2024 là rất cao với mức tăng 15,4%.

Trong khi đó, tại cuộc họp với các ngân hàng vừa diễn ra ngày 11/2, Thống đốc NHNN Nguyễn Thị Hồng cho biết NHNN sẽ định hướng mục tiêu tăng trưởng tín dụng 16% nhưng sẽ điều chỉnh linh hoạt theo tình hình thực tế. Nếu lạm phát duy trì ở mức thấp, NHNN có thể tăng tín dụng để kích thích tăng trưởng và ngược lại, nếu có dấu hiệu rủi ro, chính sách tín dụng sẽ được điều chỉnh để đảm bảo ổn định vĩ mô.

Quan sát TTCK, chỉ số VN-Index vẫn trồi sụt và loay hoay trong những phiên giao dịch gần đây mà chưa thể tạo ra sự bứt phá, cho thấy NĐT vẫn khá thận trọng.

Một điểm nữa mà NĐT cần quan tâm là lượng tiền dư của khách hàng tại các công ty chứng khoán đang giảm mạnh, chỉ còn khoảng 73,5 nghìn tỷ đồng và là quý thứ 4 giảm liên tiếp. Trong khi đó, margin lại đạt đỉnh cao mới với 245 ngìn tỷ đồng, tạo ra khoảng chênh lệch lớn giữa 2 chỉ số này. Vay nợ tăng lên, tiền mặt giảm xuống và câu chuyện về dòng tiền này sẽ khó cho thấy TTCK có thể tăng mạnh vào lúc này.

Mặc dù vậy, một số cổ phiếu có câu chuyện riêng vẫn tạo ra sức tăng khá mạnh, như nhóm cảng biển, logistics hay khoáng sản. Những cổ phiếu đơn lẻ như MML, KSV, PHP, VTP, TRC… vẫn tạo ra bước tăng khá mạnh nếu NĐT lựa chọn đúng thời điểm mua vào. Tuy vậy, NĐT không nên mạo hiểm bởi vì những rủi ro cực lớn có thể xuất hiện bất ngờ trong bối cảnh như hiện nay, đặc biệt trong kịch bản tồi tệ nhất là Mỹ đưa Việt Nam vào danh sách áp thuế.
<p class="by-author" style="text-align: right;"><a href="https://diendandoanhnghiep.vn/san-co-hoi-dau-tu-trong-bat-on-10150197.html"><strong>Theo Tạp chí Diễn đàn Doanh Nghiệp</strong></a></p>

xuất nhập khẩu

thị trường chứng khoán

logistics

“Săn” cơ hội đầu tư trong bất ổn

<div class="sc-longform-header sc-longform-header-default-normal block-sc-longform-header">
<div class="sc-longform-header-text">
<p class="sc-longform-header-sapo block-sc-sapo"><strong>NHNN đang hướng tới việc giảm dần và tiến tới xóa bỏ cơ chế cấp hạn mức tín dụng cho từng TCTD. Nhiều quốc gia trên thế giới đã thành công trong việc áp dụng chính sách này.</strong></p>

</div>
</div>
<b>Kinh nghiệm quốc tế</b>

Theo Phó Thống đốc Thường trực Ngân hàng Nhà nước (NHNN) Đào Minh Tú, một trong những trọng tâm điều hành chính sách tiền tệ trong năm 2025 là đổi mới phương thức quản lý tăng trưởng tín dụng. Theo đó, NHNN đang hướng tới việc giảm dần và tiến tới xóa bỏ hoàn toàn cơ chế cấp hạn mức tín dụng cho từng tổ chức tín dụng (TCTD). Thay vì yêu cầu các ngân hàng thương mại (NHTM) gửi văn bản đề xuất điều chỉnh hạn mức như trước đây, NHNN sẽ chủ động xem xét và quyết định nới chỉ tiêu tín dụng dựa trên diễn biến kinh tế vĩ mô và tình hình thực tế.
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/12/01/tien-1.jpeg" data-lg-id="f7b8b2e6-1a68-4471-83fa-d7cf9769f2ea">

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="860"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2024/12/01/tien-1.jpeg" alt="Một trong những trọng tâm điều hành chính sách tiền tệ trong năm 2025 của NHNN là đổi mới phương thức quản lý tăng trưởng tín dụng" width="860" height="575" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/12/01/tien-1.jpeg" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2024/12/01/tien-1.jpeg" data-src-mobile="" data-file-id="21903" /> Một trong những trọng tâm điều hành chính sách tiền tệ trong năm 2025 của NHNN là đổi mới phương thức quản lý tăng trưởng tín dụng</div></figure>
Đây là một bước chuyển quan trọng trong chính sách tiền tệ, mở ra nhiều cơ hội nhưng cũng đặt ra không ít thách thức. Theo giới chuyên gia nhìn nhận, việc xóa bỏ hoàn toàn hạn mức tín dụng có thể mang lại những tác động tích cực đối với hệ thống ngân hàng và nền kinh tế Việt Nam. Trước hết, điều này giúp thị trường vận hành theo cơ chế thị trường một cách minh bạch và linh hoạt hơn. Thay vì bị giới hạn bởi những con số cứng nhắc, các ngân hàng có thể tự quyết định mức tăng trưởng tín dụng dựa trên năng lực tài chính và khả năng quản trị rủi ro của mình.

Một ví dụ điển hình là tại các quốc gia như Hàn Quốc và Singapore, chính sách quản lý tín dụng linh hoạt đã giúp hệ thống tài chính phát triển mạnh mẽ, tạo điều kiện để các ngân hàng đóng vai trò chủ động hơn trong việc hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Ở Hàn Quốc, tăng trưởng tín dụng bình quân đạt trên 12%/năm trong giai đoạn 2018–2022 mà không cần đến hạn mức tín dụng từ ngân hàng trung ương. Điều này cũng giúp các ngân hàng tự chịu trách nhiệm cao hơn trong hoạt động kinh doanh của mình, đồng thời khuyến khích sự cạnh tranh lành mạnh trong hệ thống.

Một điểm sáng khác là việc xóa bỏ hạn mức tín dụng sẽ giúp doanh nghiệp tiếp cận vốn dễ dàng hơn, nhất là trong những thời điểm nhu cầu tín dụng tăng cao, từ đó thúc đẩy sản xuất kinh doanh và tạo thêm động lực cho tăng trưởng kinh tế.

Song, việc xóa bỏ <a href="https://varsland.vn/tin-tuc/novaworld-phan-thiet-nhan-han-muc-tin-dung-10-000-ty-dong-tu-mb/">hạn mức tín dụng</a> cũng tiềm ẩn rủi ro, trong đó lo ngại lớn nhất là nguy cơ gia tăng nợ xấu nếu các ngân hàng không kiểm soát tốt chất lượng tín dụng. Khi không còn hạn mức từ NHNN, các ngân hàng có thể bị cuốn vào cuộc đua tăng trưởng tín dụng để tối đa hóa lợi nhuận, dẫn đến hạ thấp tiêu chuẩn tín dụng hoặc mở rộng cho vay vào các lĩnh vực rủi ro cao.

Theo thống kê của NHNN, tỷ lệ nợ xấu nội bảng đến cuối tháng 9/2024 ở mức 4,55%, gần bằng mức cuối năm 2023 nhưng tăng so với mức 2% của năm 2022. Nếu không có các biện pháp giám sát chặt chẽ, nguy cơ nợ xấu tăng mạnh trong thời gian tới là điều khó tránh khỏi. Đây là bài học đã từng xảy ra tại một số quốc gia như Indonesia trong giai đoạn 1997–1998, khi việc nới lỏng kiểm soát tín dụng khiến hệ thống ngân hàng rơi vào khủng hoảng nợ xấu trầm trọng.

Ngoài ra, việc xóa bỏ hạn mức tín dụng còn đặt ra thách thức lớn trong việc kiểm soát lạm phát. Theo mục tiêu đề ra, tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống trong năm 2025 sẽ ở mức 16%, với kỳ vọng tạo sự cân bằng giữa việc thúc đẩy tăng trưởng và kiểm soát lạm phát. Trong bối cảnh lạm phát toàn cầu đang có dấu hiệu quay trở lại, việc mở rộng tín dụng nếu không kiểm soát có thể làm gia tăng áp lực lạm phát nội địa.

Trên thế giới, nhiều quốc gia đã thành công trong việc áp dụng chính sách quản lý tín dụng linh hoạt mà không cần hạn mức cố định. Tại Singapore, Chính phủ đã xây dựng hệ thống giám sát ngân hàng chặt chẽ, kết hợp giữa quy định về vốn tối thiểu và kiểm soát rủi ro tài sản. Điều này giúp các ngân hàng có đủ không gian để phát triển tín dụng nhưng vẫn đảm bảo an toàn hệ thống.

Trong khi đó, Trung Quốc lại sử dụng phương pháp kết hợp giữa kiểm soát hành chính và điều chỉnh thông qua lãi suất, giúp hạn chế rủi ro bong bóng tín dụng trong các lĩnh vực nhạy cảm như bất động sản và tài chính tiêu dùng.

<b>Cần lộ trình cụ thể và giám sát chặt chẽ</b>

Việc tiến tới xóa bỏ hoàn toàn hạn mức tín dụng là một bước tiến phù hợp với xu thế hội nhập quốc tế và phát triển thị trường tài chính.
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2025/01/05/dmhl8930.jpeg" data-lg-id="d0e3a262-c9f1-48c6-a333-ba7f5f67e9d2">

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="1600"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2025/01/05/dmhl8930.jpeg" alt="Khi không còn hạn mức tín dụng, ngân hàng sẽ trở thành đơn vị tự huy động vốn và tự chịu trách nhiệm với việc sử dụng nguồn vốn" width="1600" height="1066" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2025/01/05/dmhl8930.jpeg" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2025/01/05/dmhl8930.jpeg" data-src-mobile="" data-file-id="27776" /> Khi không còn hạn mức tín dụng, ngân hàng sẽ trở thành đơn vị tự huy động vốn và tự chịu trách nhiệm với việc sử dụng nguồn vốn</div></figure>
Để thực hiện thành công, chúng ta cần một lộ trình rõ ràng, kết hợp với các biện pháp giám sát và kiểm soát rủi ro chặt chẽ. Điều này không chỉ giúp hệ thống ngân hàng phát triển bền vững mà còn góp phần ổn định kinh tế vĩ mô, tạo nền tảng vững chắc cho sự tăng trưởng trong dài hạn.

PGS.TS. Đinh Trọng Thịnh, Chuyên gia tài chính cho rằng Việt Nam cần thực hiện một loạt cải cách căn bản trong cơ chế vận hành của hệ thống ngân hàng và khuôn khổ pháp lý.

Vị chuyên gia nhấn mạnh đến việc trao quyền tự chủ tối đa cho các ngân hàng. Khi không còn hạn mức tín dụng, ngân hàng sẽ trở thành đơn vị tự huy động vốn và tự chịu trách nhiệm với việc sử dụng nguồn vốn đó. Khi các ngân hàng được tự do cạnh tranh và tự chịu trách nhiệm với hoạt động của mình, NHNN sẽ chỉ cần quản lý các vấn đề cốt lõi trong khuôn khổ pháp luật, không cần can thiệp quá sâu vào hoạt động cấp tín dụng hay theo dõi mức độ tín nhiệm của từng TCTD.

Dù vậy, chúng ta cũng cần có một lộ trình rõ ràng và bài bản. Thị trường tài chính của Việt Nam chưa phải là một thị trường thực thụ, khi các ngân hàng vẫn phụ thuộc nhiều vào sự quản lý và hỗ trợ từ NHNN. Do đó, nếu bỏ hạn mức tín dụng ngay lập tức mà không có các điều kiện cần thiết, có thể dẫn đến bất ổn hệ thống tài chính hoặc gia tăng các ngân hàng yếu kém không kiểm soát được rủi ro.

Yêu cầu cấp thiết đặt ra là Việt Nam cần xây dựng khuôn khổ pháp lý đầy đủ, đặc biệt là các quy định liên quan đến: Quản lý phá sản ngân hàng; Quy định về bảo vệ nhà đầu tư và khách hàng; Nâng cao năng lực giám sát của NHNN.

Bên cạnh cải cách từ phía cơ quan quản lý, bản thân các ngân hàng thương mại cũng phải nâng cao năng lực quản trị rủi ro và năng lực tài chính. Việc xóa bỏ hạn mức tín dụng sẽ buộc các ngân hàng phải thay đổi tư duy, từ chỗ dựa vào sự điều tiết của NHNN sang chủ động xây dựng chiến lược kinh doanh và quản trị rủi ro dài hạn.
<p class="by-author" style="text-align: right;"><a href="https://diendandoanhnghiep.vn/xoa-bo-han-muc-tin-dung-kinh-nghiem-quoc-te-va-bai-hoc-cho-viet-nam-10150056.html"><strong>Theo Tạp chí Diễn đàn Doanh Nghiệp</strong></a></p>

nợ xấu

hạn mức tín dụng

quản trị rủi ro

Xoá bỏ hạn mức tín dụng: Kinh nghiệm quốc tế và bài học cho Việt Nam

<div class="sc-longform-header sc-longform-header-default-normal block-sc-longform-header">
<div class="sc-longform-header-text">
<p class="sc-longform-header-sapo block-sc-sapo"><strong>Vốn hóa FPT và nhóm công nghệ - viễn thông "bốc hơi" ở phiên giao dịch đầu Xuân, chịu "hiệu ứng chậm" từ "bão" DeepSeek và nỗi lo cuộc chiến công nghệ mới.</strong></p>

</div>
</div>
Thị trường chứng khoán Việt Nam "mở bát" đầu Xuân mới trong phiên giao dịch của ngày đi làm đầu tiên sau Tết Ất Tỵ 2025 không như kỳ vọng; ngược lại đánh mất sắc xanh quen thuộc của quãng thời gian sau Tết các năm gần đây.

Kết thúc phiên giao dịch đầu năm Ất Tỵ, VN-Index giảm 12,02 điểm (0,95%) xuống 1.253,03 điểm. Khối ngoại có động thái tiêu cực khi các nhà đầu tư nước ngoài ghi nhận trạng thái bán ròng tới 1.464 tỷ đồng, tập trung vào nhóm cổ phiếu công nghệ và tài chính.
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2025/02/03/chung-khoan-1.jpeg" data-lg-id="9521ffcf-f052-4a1b-950f-c9a33f618d08"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2025/02/03/chung-khoan-1.jpeg" alt="Chung khoan 1" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2025/02/03/chung-khoan-1.jpeg" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2025/02/03/chung-khoan-1.jpeg" data-src-mobile="" data-file-id="31088" /></figure>
Trong các mã bị khối này bán ròng, nổi bật có FPT - CTCP FPT, mã đại diện của ngành công nghệ Việt Nam.

Cụ thể, đã có tới trên 3,59 triệu cổ phiếu FPT, chiếm 52,2% tổng khối lượng giao dịch bị bán tháo. Giá trị bán ròng đạt 316,5 tỷ đồng tương đương 36,6% tổng mức bán ròng trên HoSE. Theo lực bán, FPR kết thúc phiên mất 5,15% so với giá mở cửa, về 145.500đ/cp. Thanh khoản của FPT trong toàn phiên lên tới 1.016 tỷ đồng, chiếm khoảng 14,1% tổng giá trị khớp toàn sàn HoSE. FPT đã "bay màu" khoảng 10.000 tỷ đồng vốn hóa chỉ sau một phiên giao dịch đầu năm, trở thành cổ phiếu blue-chip dẫn đầu nhóm vốn hóa lớn gồm cả VNM, VCB, VIC, GAS, BID, VHM, TCB, MWG kéo thị trường đi xuống và "đè" VN30 mất 1,39% với 6 mã tăng/24 mã giảm.

Đi cùng FPT, nhóm cổ phiếu như CMG, FOC, ELC... hay nhóm viễn thông FOX, VGI, CTR, MFS... cũng đồng pha giảm giá. Biên độ giảm rộng kéo MFS mất hơn 10%, FOC giảm gần 6%, CTR và CMG giảm 5%, VGI giảm gần 3%, ELC giảm hơn 1%... Thanh khoản của nhiều mã thuộc nhóm này tăng cao trong phiên.

Sụt giảm của FPT, ông lớn vừa có những cú bắt tay đình đám cùng NVIDIA của Mỹ nói riêng và nhóm công nghệ viễn thông nói chung trên thị trường, phản ánh tác động từ "sóng" sụt giảm <a href="https://varsland.vn/tin-tuc/co-phieu-cong-nghe-tang-phi-ma-giua-lo-ngai-ve-bong-bong/">cổ phiếu công nghệ</a> trên toàn cầu khi DeepSeek của Trung Quốc nổi lên như một hiện tượng đe dọa cạnh tranh khả năng dẫn dầu của Mỹ trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI). DeepSeek chỉ mới ra mắt vào tháng 12/2024, được thông tin có suất đầu tư dưới 5,6 triệu USD (tuy nhiên nhiều ước tính cho rằng con số đầu tư thực có thể lên tới 1 tỷ USD), cho thấy khả năng phát triển ứng dụng AI có thể thấp hơn rất nhiều nhưng đạt hiệu suất tương đương những ông lớn AI.

Mặc dù thời gian để đánh giá toàn diện về DeepSeek còn cần dài hơn, song làn sóng từ AI R1 đẩy hàng loạt chỉ số công nghệ lớn quốc tế đỏ lửa ở thời điểm AI từ Trung Quốc được chào đón, lần này đã lan dư âm đến thị trường chứng khoán Việt Nam, dù muộn hơn do thị trường có kỳ nghỉ Tết Nguyên đán 9 ngày.

Đánh giá về sự sụt giảm chóng mặt của FPT và nhóm công nghệ - viễn thông ở phiên giao dịch đầu tuần lẫn đầu năm mới, một chuyên gia cho rằng ngoài tác động từ "cơn bão" DeepSeek, lực đẩy xuống còn đến từ những quyết sách được cho có thể khơi lên mối nguy cuộc chiến thương mại quy mô lớn của Mỹ và Trung Quốc, theo chính sách thuế mới của Tổng thống Donald Trump.

Một cuộc chiến công nghệ được cho sẽ đẩy lên đỉnh điểm khi các ông lớn công nghệ Mỹ, trong đó có NVIDIA - đối tác của FPT, phải vào cuộc khẳng định vị thế trong bối cảnh Trung Quốc cũng được nhận định "sẽ không ngồi yên" để đóng thuế một chiều. Ngay trong không khí Xuân Vận trước kỳ nghỉ Tết, vào trung tuần tháng 12/2024, Cục Quản lý thị trường nhà nước Trung Quốc (SAMR) đã tuyên bố điều tra thương vụ NVIDIA mua lại Công ty thiết kế chip Mellanox Technologies hồi năm 2019 với cáo buộc vi phạm quy định về chống độc quyền, như một biện pháp được cho là trả đũa việc Mỹ siết chặt xuất khẩu chip nhớ và thiết bị chế tạo chip cho Trung Quốc vừa ban hành trước đó.

Dù cuộc chiến công nghệ Mỹ - Trung được dự báo có thể sẽ tái căng thẳng sau nhiều năm âm ỉ, năm 2025, tuy vậy, nhiều công ty chứng khoán Việt Nam vẫn đã và đang "đặt cửa" vào triển vọng cổ phiếu công nghệ - viễn thông.

Dựa trên quy mô tăng trưởng nhu cầu data center, Agriseco dự báo các doanh nghiệp viễn thông và xây lắp hạ tầng 5G sẽ được hưởng lợi tích cực trong tương lai nhờ tỷ lệ và số lượng thuê bao sử dụng internet gia tăng.

Tương tự, SSI Research cũng nhận định hoạt động viễn thông dự kiến tăng trưởng nhờ đẩy mạnh data certer, cùng với đó thương mại hóa 5G sẽ thúc đẩy sự phát triển của các công nghệ tiên tiến như AI, IoT, dữ liệu lớn và blockchain và mang đến triển vọng mới cho các công ty về trung tâm dữ liệu đáng chú ý bao gồm Viettel IDC (dẫn đầu thị trường), VNPT, FPT Telecom (Mã: FOX) và CTCP Tập đoàn Công nghệ CMC (Mã: CMG).

Theo SSI Research, xu hướng tăng trưởng của cổ phiếu công nghệ - viễn thông đã bắt đầu từ năm 2023, nhờ tâm lý tích cực về triển vọng AI (đặc biệt là AI tạo sinh hoặc generative AI), đã bùng nổ trong 2024 và sẽ tiếp tục ở 2025. Lĩnh vực phát triển hạ tầng AI, chi tiêu trung tâm dữ liệu dự kiến sẽ cao hơn trong năm 2025 (tăng 15,5%) và các doanh nghiệp dịch vụ CNTT, phần mềm, cũng có sẽ lợi khi xu hướng phục hồi chi tiêu nhờ "đòn bẩy" AI sẽ diễn ra trên toàn cầu.
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2025/02/03/cntt.jpg" data-lg-id="5994bf29-1c0f-4a3b-a6c3-018d7e879d46">

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="800"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2025/02/03/cntt.jpg" alt="Sóng cổ phiếu công nghệ - viễn thông của nhóm niêm yết từ 2024 không chỉ khiến NĐT kỳ vọng kéo dài trong năm 2025; nhà đầu tư còn có cơ sở để chờ đợi sự &quot;đổ bộ&quot; của các nhà mạng lớn được hưởng lợi từ cuộc &quot;cách mạng 5G&quot;." width="800" height="197" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2025/02/03/cntt.jpg" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2025/02/03/cntt.jpg" data-src-mobile="" data-file-id="31089" /> Sóng cổ phiếu công nghệ - viễn thông của nhóm niêm yết từ 2024 không chỉ khiến NĐT kỳ vọng kéo dài trong năm 2025; nhà đầu tư còn có cơ sở để chờ đợi sự "đổ bộ" của các nhà mạng lớn được hưởng lợi từ cuộc "cách mạng 5G".</div></figure>
Chứng khoán BSC nhận định trong năm 2025,<b> </b>ngành công nghệ - viễn thông<b> </b>được kỳ vọng sẽ tiếp tục tăng trưởng tốt nhờ hợp đồng ký mới, cũng như kết quả kinh doanh tốt trong nửa cuối năm 2024. Cùng với đó, nhóm ngành này còn được trợ lực từ xu hướng AI kỳ vọng tiếp tục thúc đẩy chuyển đổi số, mạng 5G được triển khai trên diện rộng mở ra cơ hội đầu tư trạm cho các doanh nghiệp viễn thông và các dự án ITS kỳ vọng bắt đầu triển khai trong 2025.

Trong đó, mảng xuất khẩu phần mềm đi các thị trường nước ngoài (Mỹ, Nhật Bản, APAC) của FPT trong năm 2025 được kỳ vọng sẽ duy trì được đà tăng trưởng mạnh nhờ vị thế, sức cạnh tranh của sản phẩm, dịch vụ được nâng tầm thông qua hợp tác với NVIDIA, kết hợp với lợi thế giá thành giúp doanh nghiệp tiếp tục thu hút các hợp đồng. Bên cạnh đó, doanh thu ký mới ghi nhận tăng 20% so với cùng kỳ trong 9 tháng 2024 sẽ là yếu tố đảm bảo tăng trưởng của FPT trong quý I/2025. Về lâu dài, hợp tác với NVIDIA được xem là "đòn bẩy" cho FPT ở nhiều khía cạnh bao gồm cả mảng giáo dục, nhân lực sẵn sàng cho việc chinh phục mục tiêu trung tâm công nghiệp bán dẫn của Việt Nam.

CRT, ELC, ITD cũng được BSC kỳ vọng hưởng lợi và tiềm năng tăng trưởng trong chủ trương đẩy mạnh ứng dụng và phát triển công nghệ số, xây dựng chính sách khuyến khích đầu tư, mua, thuê các sản phẩm dịch vụ số; có chính sách đặc biệt để đào tạo, phát triển, thu hút tổ chức, cá nhân, doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực chuyển đổi số, phát triển sản phẩm công nghệ số, công nghiệp an ninh mạng; hỗ trợ các doanh nghiệp đầu tư, xây dựng trung tâm dữ liệu, điện toán đám mây của Chính Phủ. Đi cùng là xây dựng cơ chế hợp tác công tư để phát triển hạ tầng số hiện đại, trong đó nguồn lực nhà nước là chủ yếu; Phát triển hạ tầng viễn thông, internet. Tập trung số hoá toàn diện hoạt động quản lý nhà nước, phát triển Chính phủ số, kinh tế số, xã hội số, công dân số, xây dựng cơ sở dữ liệu ở tất cả các cấp...

Ở góc độ đầu tư theo quan niệm phong thủy ngũ hành, BSC khuyến nghị cổ phiếu công nghệ như lựa chọn hàng đầu của nhà đầu tư mệnh Hỏa trong năm Ất Tỵ 2025.
<p class="by-author" style="text-align: right;"><a href="https://diendandoanhnghiep.vn/co-phieu-cong-nghe-mat-gia-do-bao-deepseek-con-trien-vong-trong-2025-10149721.html"><strong>Theo Tạp chí Diễn đàn Doanh Nghiệp</strong></a></p>

khối ngoại

viễn thông

cổ phiếu công nghệ

DeepSeek

Cổ phiếu công nghệ mất giá do"bão" DeepSeek, còn triển vọng trong 2025?

<div class="b-maincontent">
<div class="entry entry-no-padding">
<div class="sc-longform-header sc-longform-header-default-normal block-sc-longform-header">
<div class="sc-longform-header-text">
<p class="sc-longform-header-sapo block-sc-sapo"><strong>Trong khi các nhà giao dịch lo lắng về một đợt sụt giảm mạnh trên thị trường tiền điện tử, thì các nhà đầu tư dài hạn lại đầy lạc quan cho rằng đợt tăng giá vẫn chưa kết thúc.</strong></p>

</div>
</div>
<b>Thị trường ảm đạm</b>

Khi Bitcoin (BTC) dao động quanh mức 90.000 - 95.000 USD/BTC, giảm hơn 10% so với mức cao nhất mọi thời đại đạt được cách đây chưa đầy một tháng, thì sự tương phản đang gia tăng giữa các nhà giao dịch trên thị trường. Những người có công cụ phân tích kỹ thuật cho rằng đồng tiền điện tử hàng đầu này có thể sẽ giảm mạnh lần nữa, trong khi các nhà đầu tư dài hạn vẫn tin tưởng đợt tăng giá chưa kết thúc.
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/11/25/bit.png" data-lg-id="7539b946-dc36-4407-b80b-c9bacd2ae41b">

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="1536"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2024/11/25/bit.png" alt="Bitcoin đang giao dịch ở mức thấp quanh ngưỡng 94.900 USD/BTC khiến nhiều nhà giao dịch bi quan" width="1536" height="1042" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/11/25/bit.png" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2024/11/25/bit.png" data-src-mobile="" data-file-id="20649" /> Bitcoin đang giao dịch ở mức thấp quanh ngưỡng 94.900 USD/BTC khiến nhiều nhà giao dịch bi quan</div></figure>
Tính đến tối ngày 12/1, Bitcoin giao dịch quanh mức 94.900 USD/BTC theo sàn giao dịch <a href="https://varsland.vn/tin-tuc/loat-chu-dau-tu-dia-oc-mo-ban-du-an-dau-nam/">tiền điện tử</a> Binance, các đồng altcoin cũng chìm trong sắc đỏ.

David Siemer, CEO của Wave Digital Assets, một công ty cung cấp dịch vụ quản lý tài sản cho các quỹ và cá nhân có giá trị tài sản ròng cao trong lĩnh vực tiền điện tử nhìn nhận: “Trong 14 năm tham gia thị trường, tôi chưa bao giờ thấy sự phân đôi như thế này. Các nhà giao dịch đều lo lắng, căng thẳng và phòng ngừa, thậm chí bi quan. Còn những người đầu tư dài hạn đều cực kỳ lạc quan. Bitcoin có thể tăng giá mạnh như nhiều sự đoán nhưng sẽ không sớm xảy ra, cũng không phải trong năm tới và sẽ có nhiều điều xảy ra trong ít nhất 6 tháng tới”.

Theo Siemer, có nhiều yếu tố thúc đẩy sự quan tâm đối với ngành công nghiệp tiền điện tử. Một ví dụ là thành công to lớn của các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ đang buộc các tổ chức tài chính trên toàn thế giới phải nghĩ cách để cạnh tranh, tạo ra các sản phẩm mới lạ. Các cơ quan quản lý có xu hướng ủng hộ nhiều hơn, như Liên minh châu Âu có thể sẽ đưa ra một phiên bản thân thiện hơn của Quy định về thị trường tài sản tiền điện tử (MiCA).

“Đặc biệt, khả năng nhìn thấy các kho dự trữ Bitcoin chiến lược mới cũng rất cao. Ngay cả khi Hoa Kỳ không lập kho dự trữ, ít nhất một số quốc gia khác có thể sẽ làm”, ông cho biết.

<strong>Kho dự trữ chiến lược dần hình thành</strong>Gần đây, Bhutan - một quốc gia nhỏ ở Nam Á đang tạo nên làn sóng lớn trong thế giới tiền điện tử. Vương quốc này với dân số khoảng 770.000 người vừa trở thành tiêu điểm sau khi một trong những thành phố của họ áp dụng chiến lược dự trữ tiền điện tử, bao gồm Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) và token BNB của Binance (BNB).
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2025/01/12/anh-man-hinh-2025-01-12-luc-22.08.30.png" data-lg-id="f32578bd-faa2-4e45-b82c-f57b3933a595">

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="1328"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2025/01/12/anh-man-hinh-2025-01-12-luc-22.08.30.png" alt="Bhutan, một quốc gia nhỏ ở Nam Á sở hữu hơn 1,1 tỷ USD Bitcoin" width="1328" height="852" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2025/01/12/anh-man-hinh-2025-01-12-luc-22.08.30.png" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2025/01/12/anh-man-hinh-2025-01-12-luc-22.08.30.png" data-src-mobile="" data-file-id="28675" /> Bhutan, một quốc gia nhỏ ở Nam Á sở hữu hơn 1,1 tỷ USD Bitcoin</div></figure>
Phillip Shoemaker, Giám đốc điều hành của Identity.com - một tổ chức phi lợi nhuận cung cấp dịch vụ xác minh danh tính phi tập trung cho biết, Buhtan đang muốn chứng minh cho thế giới thấy những gì có thể làm được trong không gian tài sản kỹ thuật số, bằng cách đưa các công ty nước ngoài vào để giúp tận dụng lợi thế từ sự quan tâm ngày càng tăng trên toàn cầu đối với tiền điện tử nói chung.

“Tôi thấy động thái này có khả năng tạo ra những hành động tương tự ở các chính phủ khác trên thế giới, đặc biệt là các quốc gia nhỏ hơn, nơi chịu ảnh hưởng của sự biến động tỷ giá và bất ổn địa chính trị”, ông nói.

Theo báo cáo của Ngân hàng Thế giới vào tháng 5/2024, mặc dù Bhutan có nền kinh tế khá mạnh, nhưng rủi ro suy thoái vẫn tồn tại vì thâm hụt tài chính của quốc gia này dự kiến ​​sẽ gia tăng. Để đảm bảo tăng trưởng kinh tế, đất nước cần thu hút thêm đầu tư nước ngoài.

Bhutan đã lắng nghe và hành động bằng cách xây dựng “Thành phố chánh niệm Gelephu”, khu vực áp dụng tiền điện tử như một phần trong mục tiêu “chánh niệm, bền vững và đổi mới”.

CEO Identity.com đánh giá Bhutan đã ở vị trí thuận lợi cho động thái này khi ước tính có 24.000 megawatt tiềm năng thủy điện khả thi về mặt kỹ thuật. Điện được lấy từ rất nhiều nguồn thủy điện, nên việc họ khai thác nguồn điện này là điều hợp lý.

Khai thác Bitcoin đòi hỏi năng lượng rất lớn, điều này đã làm dấy lên mối lo ngại về tác động tiêu cực đến môi trường của hoạt động khai thác tiền điện tử. Tuy nhiên, việc sử dụng thủy điện giải quyết được vấn đề này vì nó tiết kiệm chi phí hơn nhiều và giảm lượng khí thải carbon của thợ đào.

Dữ liệu của BitcoinTreasuries cho thấy, vào tháng 4/2019, Buhtan đã bắt đầu sử dụng lượng thủy điện khổng lồ của mình để bắt đầu khai thác Bitcoin. Hiện quốc gia này đang sở hữu hơn 11.000 Bitcoin trị giá khoảng 1,1 tỷ USD, đưa Bhutan vào danh sách 5 quốc gia hàng đầu thế giới nắm giữ Bitcoin trong kho dự trữ của mình.

Vì vậy, nhiều chính phủ ngày càng coi Bhutan như một ví dụ về cách khởi động dự trữ Bitcoin của riêng họ, đặc biệt là các quốc gia có nguồn năng lượng dồi dào mà nếu không sử dụng có thể bị lãng phí.
<p class="by-author" style="text-align: right;"><a href="https://diendandoanhnghiep.vn/tam-ly-trai-chieu-tren-thi-truong-tien-dien-tu-10148881.html"><strong>Theo Tạp chí Diễn đàn Doanh Nghiệp</strong></a></p>

</div>
</div>

kho dự trữ

Bhutan

Tâm lý trái chiều trên thị trường tiền điện tử

Quận Ba Đình

Hiển thị

Ngô Văn Thắng

Mua bán

Tin Thường

Thành phố Hà Nội

Đang hiển thị

<mark style="background-color: transparent; font-weight: 400; ">Bán nhà mặt phố quán thánh, quận ba đình, vị trí đắc địa, 48m2, mt6m, 6 🏡 tầng đẹp</mark>

Bán nhà mặt phố quán thánh, quận ba đình, vị trí đắc địa, 48m2, mt6m, 6 🏡 tầng đẹp

Chưa giao dịch

Nhà mặt phố

Phường Trúc Bạch

Quận Tân Bình

Cam Thanh

Thành phố Hồ Chí Minh

<mark style="background-color: transparent; font-weight: 400; ">Tân bình nhà nở 💥 hậu đẹp hẻm gần mặt tiền đường - chỉ 5.9 tỷ</mark>

Tân bình nhà nở 💥 hậu đẹp hẻm gần mặt tiền đường - chỉ 5.9 tỷ

Nhà trong hẻm

Phường 10

Quận Hoàng Mai

Phan Văn Trường

<mark style="background-color: transparent; font-weight: 400; ">Chủ cần bán Đất nền riêng lẻ 40m²</mark>

Chủ cần bán Đất nền riêng lẻ 40m²

Đất nền riêng lẻ

Phường Định Công

Tây Bắc

Quận Cẩm Lệ

Vngreen Land

Thành phố Đà Nẵng

<mark style="background-color: transparent; font-weight: 400; ">Bán đất biệt thự mt nguyễn quang chung - hòa xuân - 🔥 gần sông mát mẻ</mark>

Bán đất biệt thự mt nguyễn quang chung - hòa xuân - 🔥 gần sông mát mẻ

Phường Hòa Xuân

Đông Nam

Huyện Đại Lộc

Nguyễn Văn Chiến

Tỉnh Quảng Nam

<mark style="background-color: transparent; font-weight: 400; ">120m2 nở hậu. đường 🏚️ thông tứ hướng- đại hiệp - đại lộc</mark>

120m2 nở hậu. đường 🏚️ thông tứ hướng- đại hiệp - đại lộc

Xã Đại Hiệp

<div class="sc-longform-header sc-longform-header-default-normal block-sc-longform-header">
<div class="sc-longform-header-text">
<p class="sc-longform-header-sapo block-sc-sapo"><strong>Chứng khoán Việt Nam (VN-Index) chấm dứt chuỗi tăng sau khi bốc hơi gần 14 điểm vào phiên 15/4. Song chuyên gia cho rằng các thông tin về thuế quan đã được phản ánh.</strong></p>

</div>
</div>
Mặc dù vậy, đây vẫn sẽ là thông tin mà các nhà kinh doanh trên mọi lĩnh vực và nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán quan tâm.

Nhận định về tác động của thông tin chính sách thuế quan từ chính quyền Tổng thống Donald Trump đối với thị trường Việt Nam và những diễn biến tới đây, ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc Chiến lược thị trường, Công ty cổ phần Chứng khoán VPBank (VPBankS) phân tích: Với một nền kinh tế mở như Việt Nam, các tác động có thể tiêu cực ngắn hạn, nhưng dài hạn là không lớn.
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2025/03/28/chung-khoan-nha-dau-tu.jpeg" data-lg-id="0faed07d-32ca-436c-aaf2-3b2bdc247348">

<div class="caption-img" id="attachment_36960" align="alignnone" width="300"><img class="wp-image-36960 size-medium" src="https://static.vars.vn/news/s1/media/2025/04/nhung-thong-tin-thue-quan-trong-thoi-gian-sap-toi-co-the-khong-tac-dong-lon-nua-boi-chung-da-phan-nao-duoc-phan-anh-300x200.jpeg" alt="Những thông tin thuế quan trong thời gian sắp tới có thể không tác động lớn nữa, bởi chúng đã phần nào được phản ánh" width="300" height="200" /> Những thông tin thuế quan trong thời gian sắp tới có thể không tác động lớn nữa, bởi chúng đã phần nào được phản ánh</div></figure>
Vào thứ 2 (7/4), ông Trump cho biết có thể “cởi mở hơn” với một số quốc gia trong đàm phán. Đến thứ 4 (9/4), ông Trump tuyên bố tạm dừng 90 ngày đối với <a href="https://varsland.vn/tin-tuc/my-ap-thue-anh-huong-the-nao-den-thi-truong-bat-dong-san/">thuế quan</a> đối ứng và chỉ áp dụng 10% với các quốc gia, ngoại trừ Canada và Mexico, nhưng lại tăng thuế rất cao với Trung Quốc. Thông tin này là tín hiệu giúp thị trường chứng khoán toàn cầu và các nước phục hồi khi có dấu hiệu cho thấy chính sách thuế quan đang tạm dừng và Mỹ sẽ dành nhiều thời gian hơn cho đàm phán, chuyên gia dẫn diễn biến về chính sách thuế quan những ngày qua.

Tiếp đó, đến thứ 6 (11/4), Tổng thống Mỹ tuyên bố sẵn sàng đạt thỏa thuận với Trung Quốc và cũng khá lạc quan để đạt được những thỏa thuận này. Đến tối thứ 6 (11/4), ông Trump lại cho biết có thể đưa ra một số miễn trừ với mức thuế suất 10% đang áp lên các quốc gia khác, có thể khá gần với mức thuế sàn. Đến ngày thứ 7 (12/4), chính phủ Mỹ đưa ra chính sách miễn thuế quan đối ứng với điện thoại thông minh, máy tính, thiết bị điện từ từ rất nhiều nơi trên thế giới, trong đó bao gồm Trung Quốc. Những mặt hàng này trước đây chịu thuế đối ứng, khiến giá nhập khẩu vào Mỹ trở nên rất cao, đặc biệt từ Trung Quốc có thể lên đến 145%. Sau khi được miễn thuế quan đối ứng, các thiết bị điện tử từ Trung Quốc khi vào Mỹ đã giảm xuống chỉ còn 20%.

"Nhờ thông tin này, áp lực lên nhiều quốc gia, trong đó có Việt Nam đã giảm đi đáng kể. Riêng với Trung Quốc, mặc dù vẫn phải chịu mức thuế suất 20%, nhưng việc bỏ thuế đối ứng cũng đã giúp làm giảm áp lực lên các doanh nghiệp nhập khẩu hàng điện tử vào Mỹ", ông Trần Hoàng Sơn nói.

Nhờ miễn trừ mới nhất, có đến 22% hàng hóa Trung Quốc sang Mỹ sẽ được hưởng lợi. Chính sách này đang tháo gỡ khó khăn cho doanh nghiệp Mỹ, đặc biệt các doanh nghiệp liên quan đến sản xuất thiết bị điện tử nói chung.

Cần hiểu rằng với chính sách thuế quan của ông Donald Trump, việc chuyển nhà máy về Mỹ sẽ mất rất nhiều thời gian. Không chỉ ngày một ngày hai mà phải tính hàng năm để doanh nghiệp chuyển nhà máy, cơ sở sản xuất về Mỹ.

"Với thông tin miễn thuế đối ứng với hàng điện tử, tôi cho rằng Mỹ đang dần nới lỏng thuế quan. Nhưng trong ngắn hạn, quan điểm của ông Trump sẽ liên tục thay đổi. Chúng ta đang trong kỷ nguyên mà sự chắc chắn là rất khó và sẽ thay đổi, biến động liên tục. Tuy nhiên, có một điều an tâm là cả thị trường chứng khoán Mỹ hay Việt Nam đều đã phản ứng thái quá, giúp cho định giá được chiết khấu rất nhiều. Hay nói cách khác, những thông tin thuế quan trong thời gian sắp tới có thể không tác động lớn nữa, bởi chúng đã phần nào được phản ánh (pricing in market) rồi", chuyên gia nhấn mạnh.

Đồng thời ông cũng cho rằng mặc dù vậy, thuế quan vẫn là yếu tố mà nhà đầu tư cần liên tục theo dõi suốt năm nay.

Nhìn chung, trong bối cảnh những nhiễu động thông tin trên thị trường toàn cầu và thông tin thuế quan chưa chắc chắn, tác động thực tế lên doanh nghiệp xuất nhập khẩu, FDI, cảng biển là có, nhưng chưa nặng nề, ông Trần Hoàng Sơn nhìn nhận.

Theo ông, mức thuế đối với Việt Nam hiện đang là 10% và có thể tiếp tục đàm phán. Chúng ta có một nền kinh tế mở và Mỹ là đối tác thương mại rất lớn của Việt Nam, nhưng ngoài Mỹ, chúng ta còn ký kết nhiều FTA với các đối tác thương mại khác, ông nhấn mạnh.

"Với kỳ vọng của VPBankS, chúng tôi không quá bi quan. Trong một kịch bản thận trọng, mức tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp Việt Nam sẽ ít nhất là 15 – 20%. Vì vậy, chỉ số VN-Index được kỳ vọng chạm ngưỡng 1.400 điểm nhờ những câu chuyện như tái cấu trúc nền kinh tế, chuyển hướng thương mại để phù hợp hơn với bối cảnh hiện tại, đẩy mạnh đầu tư công và tăng trưởng chi tiêu tiêu dùng trong nước.

Do đó, khi định giá P/E forward về mức 9,3 lần, P/B về 1,1 – 1,2 lần thì thị trường đã quá hấp dẫn, kích hoạt lớp nhà đầu tư mua trong trung dài hạn tham gia mạnh mẽ", ông Sơn cho hay.

Ngoài ra, theo chuyên gia, thị trường cũng không bị ảnh hưởng quá nhiều bởi trong rất nhiều cú sập, thị trường đều từng có lý do hợp lý. Nhưng thực tế, sau cú sập "thiên nga đen" như COVID-19, mọi thứ đều tăng rất mạnh, trái ngược với những lo ngại của nhà đầu tư.

Trong bối cảnh hiện tại, lo lắng là chuyện bình thường, nhưng nhà đầu tư cần phân tích kỹ, có cơ sở, dẫn chứng rõ ràng để đưa ra quyết định đầu tư hợp lý, dựa trên dữ liệu, dựa trên lý chí chứ không nên dựa trên lo lắng, cảm xúc bởi cảm xúc có thể đánh lừa chúng ta, Giám đốc Chiến lược thị trường VPBankS khuyến nghị.

Với một nền kinh tế như Việt Nam, vững mạnh và liên tục thay đổi để đáp ứng với điều kiện thế giới, có thể kỳ vọng doanh nghiệp sẽ thích ứng tốt trong năm 2025. Tuy vậy, nếu VN-Index phục hồi và tiến sát những ngưỡng kháng cự như 1.320 điểm thì nhà đầu tư nên thận trọng hơn một chút, bởi những nhiễu động trong ngắn hạn về thuế quan vẫn còn, ông Trần Hoàng Sơn lưu ý thêm.
<p class="by-author" style="text-align: right;"><a href="https://diendandoanhnghiep.vn/thong-tin-thue-quan-se-khong-con-tac-dong-lon-len-thi-truong-chung-khoan-10153035.html"><strong>Theo Tạp chí Diễn đàn Doanh Nghiệp</strong></a></p>

thuế quan

miễn thuế

Thông tin thuế quan sẽ không còn tác động lớn lên thị trường chứng khoán?

<div class="sc-longform-header sc-longform-header-default-normal block-sc-longform-header">
<div class="sc-longform-header-text">
<p class="sc-longform-header-sapo block-sc-sapo"><strong>Trong bối cảnh thương mại toàn cầu còn tiềm ẩn nhiều rủi ro, nhiều nhà đầu tư đang trăn trở nên đầu tư cổ phiếu nào để tránh tác động thuế quan.</strong></p>

</div>
</div>
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2025/04/10/bieu-do-t8-1.jpg" data-lg-id="96db9459-d06e-4904-b085-2fecd4aadb7d">

<div class="caption-img" id="attachment_36930" align="alignnone" width="300"><img class="wp-image-36930 size-medium" src="https://static.vars.vn/news/s1/media/2025/04/giai-ngan-dau-tu-cong-giai-doan-2016-2025-300x153.jpg" alt="Giải ngân đầu tư công giai đoạn 2016 - 2025 (Đơn vị: Nghìn tỷ VND)" width="300" height="153" /> Giải ngân đầu tư công giai đoạn 2016 - 2025 (Đơn vị: Nghìn tỷ VND)</div></figure>
Dù Tổng thống Mỹ Donald Trump đã hoãn thuế 90 ngày, giảm thuế xuống 10% đối với nhiều quốc gia, nhưng lại tăng thuế lên 125% với Trung Quốc. Do đó, thương mại toàn cầu vẫn còn tiềm ẩn nhiều rủi ro.

<strong>Sức ép từ thuế quan</strong>

Theo ông Võ Trí Thành, chuyên gia kinh tế, mức thuế suất nhập khẩu của Mỹ cao hơn sẽ tác động lên ba khía cạnh chính của nền kinh tế Việt Nam.

<i>Thứ nhất,</i> sức cạnh tranh của các mặt hàng chủ chốt của Việt Nam vào thị trường Mỹ, như máy móc thiết bị, linh kiện điện tử, điện thoại, may mặc da giày,... sẽ bị suy giảm, trong bối cảnh các đối thủ cạnh tranh trực tiếp có mức thuế thấp hơn.

<i>Thứ hai</i>, trong khu vực Đông Nam Á, dù Mỹ giảm thuế cho Việt Nam xuống 10%, nhưng cũng sẽ ảnh hưởng phần nào đến dòng vốn FDI sản xuất đang dịch chuyển vào Việt Nam theo chiến lược Trung Quốc +1.

<i>Thứ ba,</i> tỷ giá USD/VND sẽ chịu thêm sức ép tăng do Việt Nam cần phải tăng cường nhập khẩu từ Mỹ nhằm thu hẹp thặng dư thương mại từ Mỹ.

Cùng với ngân hàng, <a href="https://varsland.vn/tin-tuc/3-diem-tac-dong-nen-kinh-te-va-thi-truong-chung-khoan-viet-nam-nam-2025/">thị trường chứng khoán</a> (TTCK) được coi là kênh dẫn vốn của nền kinh tế đã phản ứng tiêu cực trước “cú sốc” thuế đối ứng khi chỉ số VN-Index có phiên giao dịch giảm mạnh nhất lịch sử với mức giảm 6,68% trong ngày 3/4/2025. Theo thống kê, đà giảm tiếp tục kéo dài sang ngày 4/4, với tổng mức giảm 107 điểm. Tuy nhiên đến sáng 10/4, VN-Index lại tăng hơn 70 điểm sau khi ông Trump hoãn thuế.
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2025/04/10/bieu-do-t8-2.jpg" data-lg-id="48e26c5a-28f8-404d-b199-acb878170e3f">

<div class="caption-img" id="attachment_36933" align="alignnone" width="300"><img class="wp-image-36933 size-medium" src="https://static.vars.vn/news/s1/media/2025/04/du-kien-tieu-thu-dien-giai-doan-2024-2030-dat-tang-truong-kep-300x204.jpg" alt="Dự kiến tiêu thụ điện giai đoạn 2024 - 2030 đạt tăng trưởng kép 9,1%, phục hồi rõ rệt so với nền thấp năm 2023." width="300" height="204" /> Dự kiến tiêu thụ điện giai đoạn 2024 - 2030 đạt tăng trưởng kép 9,1%, phục hồi rõ rệt so với nền thấp năm 2023.</div></figure>
<strong>Xem xét nhóm ngành nào?</strong>

Theo ông Dương Văn Chung, Giám đốc MBS chi nhánh miền Bắc, trước mắt có 3 ngành mà các nhà đầu tư có thể xem xét nắm giữ trong bối cảnh thuế quan cao như hiện nay, đó là ngành bất động sản (BĐS), ngành điện và đầu tư công.

<i>Thứ nhất</i>, đối với nhóm ngành BĐS, tuy chưa có điểm sáng trong quý 1/2025 nhưng thị trường BĐS tiếp tục duy trì đà bàn giao và ghi nhận lợi nhuận tăng mạnh từ nền thấp năm ngoái ở các dự án.
Tại TP HCM, quỹ đất trở nên hạn chế ở các khu đô thị đã phát triển, kéo theo giá bán đất trung bình của các sản phẩm BĐS liền thổ tăng vọt, đồng thời dẫn đến chuyển dịch xu hướng nguồn cung sang các khu vực xa hơn, điển hình như nguồn cung dồi dào hơn tại khu vực phía Đông TP HCM và thành phố Thủ Đức.

Tại Hà Nội, dự kiến nguồn cung đất liền thổ sẽ tiếp tục tăng trong năm 2025, tập trung tại khu vực ngoại thành như Đông Anh và Gia Lâm, đi kèm với đó là giá cả vẫn tăng nhờ hạ tầng phát triển. Trong quý 1/2025, lợi nhuận của các doanh nghiệp BĐS như VHM, DXG đều có sự cải thiện so với cùng kỳ năm ngoái, nhờ bàn giao sản phẩm tốt hơn. Trong khi một số doanh nghiệp BĐS phía Nam dự kiến bàn giao phần còn lại của một số dự án cao tầng (Privia - KDH, Akari - NLG) hay số ít sản phẩm BĐS liền thổ (Gem Sky World).

<i>Thứ hai</i>, đối với nhóm ngành điện, ông Nguyễn Huy Bản, Chuyên viên phân tích Công ty Chứng khoán VPS, cho rằng ngành điện cũng là nơi trú “bão thuế quan” an toàn. Tuy tăng trưởng tiêu thụ điện đạt 6% trong quý 1/2025 không cao nhưng trong 2025, Chính phủ quyết tâm giữ nguyên mục tiêu tăng trưởng GDP 8%. Do đó, trong ngắn hạn tiêu thụ điện vẫn hưởng lợi.

Huy động thủy điện dự kiến cải thiện từ nền thấp năm ngoái, hỗ trợ bởi pha thời tiết thuận lợi và công tác tích nước cho mùa khô linh hoạt hơn. Sản lượng một số doanh nghiệp ghi nhận khá thấp trong năm ngoái như REE, HDG… có dư địa lớn để phục hồi. Về điện khí, tổng huy động giảm 22% trong quý 1/2025, nhưng vẫn có điểm sáng từ các nhà máy của POW, Cà Mau 1&amp;2 huy động ổn định và NT2 ghi nhận sản lượng phục hồi rõ rệt. Theo đó, các nhà đầu tư có thể xem xét đầu tư các cổ phiếu, như REE, NT2, POW, HDG…

<i>Thứ ba</i>, đối với nhóm ngành đầu tư công, nhóm này sẽ là trú ẩn an toàn cho giới đầu tư theo phân tích của ông Dương Văn Chung. Trong năm 2025, đầu tư công dự kiến giải ngân tăng trưởng 14% với mục tiêu trở thành trụ cột thúc đẩy GDP. Việc thúc đẩy tiến độ tại các dự án trọng điểm có thể tác động tích cực tới các doanh nghiệp xây lắp khi các doanh nghiệp này có thể đẩy nhanh tiến độ hoàn thành dự án và ghi nhận doanh thu. Bên cạnh đó, chiến lược triển khai thêm 1 số cao tốc kết nối các khu vực phát triển kinh tế trong giai đoạn 2025 - 2028 như Hữu Nghị - Chi Lăng... có thể tạo điều kiện thuận lợi cho tăng trưởng của các doanh nghiệp trong lĩnh vực này.
<p class="by-author" style="text-align: right;"><a href="https://diendandoanhnghiep.vn/noi-tru-bao-cho-nha-dau-tu-chung-khoan-10152932.html"><strong>Theo Tạp chí Diễn đàn Doanh Nghiệp</strong></a></p>

Nơi “trú bão” cho nhà đầu tư chứng khoán

<div class="sc-longform-header sc-longform-header-default-normal block-sc-longform-header">
<div class="sc-longform-header-text">
<p class="sc-longform-header-sapo block-sc-sapo"><strong>Các hành vi vi phạm hành chính trên thị trường chứng khoán trong thời gian đã được cơ quan chức năng thanh tra, giám sát và ra quyết định xử phạt, nhưng vẫn còn diễn ra.</strong></p>

</div>
</div>
Theo công bố từ Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN, SSC), căn cứ kết quả giám sát, kiểm tra của UBCKNN, ngày 21/3/2025, UBCKNN ban hành Quyết định số 56/QĐ-XPHC về việc xử phạt vi phạm hành chính đối với 2 cá nhân là bà Nguyễn Thị Phương Thảo và ông Phan Thành Tâm. Hai cá nhân này bị phạt hành chính mỗi người 1,5 tỷ đồng. Theo kết quả kiểm tra, từ ngày 15/8/2022 đến 9/12/2022, bà Nguyễn Thị Phương Thảo và ông Phan Thành Tâm đã sử dụng 164 tài khoản để liên tục mua, bán, giao dịch cổ phiếu PDR giữa các tài khoản với nhau nhằm mục đích tạo cung cầu giả tạo, thao túng giá cổ phiếu PDR, vi phạm quy định tại khoản 3 Điều 12 Luật chứng khoán.
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2025/03/23/pdr1.jpg" data-lg-id="1ed617f6-7877-44a0-9b73-286aa36926f9">

<div class="caption-img" id="attachment_34835" align="aligncenter" width="800"><img class="wp-image-34835 size-full" src="https://static.vars.vn/news/s1/media/2025/03/dien-bien-co-phieu-prd-trong-1-nam-qua.jpg" alt="Diễn biến cổ phiếu PRD trong 1 năm qua" width="800" height="436" /> Diễn biến cổ phiếu PRD trong 1 năm qua</div></figure>
<p dir="ltr">Kết quả kiểm tra, tính toán khoản thu trái pháp luật có được do thực hiện hành vi vi phạm của bà Nguyễn Thị Phương Thảo và ông Phan Thành Tâm cho thấy không có khoản thu trái pháp luật.</p>
Sau quyết định xử phạt hành chính, UBCKNN ban hành Quyết định số 57/QĐ-UBCK nhằm áp dụng các biện pháp phòng ngừa và ngăn chặn vi phạm. Biện pháp này bao gồm cấm giao dịch chứng khoán trong thời hạn 2 năm kể từ ngày 24/3/2025; Và cấm đảm nhiệm các chức vụ tại công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ đầu tư hoặc công ty đầu tư chứng khoán trong thời hạn 2 năm kể từ ngày 24/3/2025.

Bên cạnh vi phạm thao túng thị trường, UBCKNN cũng đưa ra Quyết định số 55/QĐ-XPHC đối với 22 cá nhân có hành vi cho mượn tài khoản <a href="https://varsland.vn/tin-tuc/ngung-giao-dich-chung-khoan-online-neu-khong-cap-nhat-can-cuoc-cong-dan/">giao dịch chứng khoán</a>, dẫn đến hành vi thao túng cổ phiếu PDR. Các cá nhân này đã cho ông Phan Thành Tâm mượn tài khoản để thực hiện các giao dịch gây ảnh hưởng đến thị trường trong giai đoạn từ 15/8/2022 đến 9/12/2022.

Hình thức xử lý là đình chỉ hoạt động giao dịch chứng khoán của 22 cá nhân trong thời hạn 9 tháng.
<p dir="ltr">Kết quả kiểm tra chưa có cơ sở để xác định 22 cá nhân có số lợi bất hợp pháp có được do thực hiện hành vi vi phạm.</p>
UB cũng áp dụng biện pháp phòng ngừa, ngăn chặn vi phạm pháp luật về chứng khoán và thị trường chứng khoán đối với 22 cá nhân, gồm: Cấm giao dịch chứng khoán có thời hạn 02 năm, kể từ ngày 24/3/2025. Đồng thời, cấm đảm nhiệm chức vụ tại công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán, chi nhánh công ty chứng khoán và công ty quản lý quỹ nước ngoài tại Việt Nam, công ty đầu tư chứng khoán có thời hạn 02 năm, kể từ ngày 24/3/2025.

Trên thị trường chứng khoán, kết phiên 21/03, giá cổ phiếu PDR tăng 0,5% lên 20.300 đồng/cổ phiếu, khối lượng cổ phiếu giao dịch khớp lệnh đạt gần 4,5 triệu đơn vị. Vốn hóa thị trường của Phát Đạt đạt hơn 17.724 tỷ đồng, giảm nhẹ so với thời điểm đầu năm. Riêng trong năm 2025, ghi nhận cổ phiếu này có nhiều đợt "sóng", với mức đỉnh đầu tháng 4/2024 vượt 32.000đ/cp.
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2025/03/23/pdr.jpg" data-lg-id="7cf1115d-71f1-4f79-a823-a70c0c6c838b">

<div class="caption-img" id="attachment_34838" align="aligncenter" width="800"><img class="wp-image-34838 size-full" src="https://static.vars.vn/news/s1/media/2025/03/canh-bao-tinh-trang-muon-tai-khoan.jpg" alt="Năm 2025, UBCKNN đặt ra nhiều mục tiêu, nhiệm vụ trọng tâm và quyết tâm thực hiện để hỗ trợ TTCK phát triển. Theo đó, UBCKNN, tiếp tục hoàn thiện pháp lý, hệ thống chính sách, tạo khung pháp lý đồng bộ, toàn diện cho thị trường phát triển minh bạch, hiệu quả; tập trung triển khai Chương trình hành động thực hiện Chiến lược phát triển TTCK đến năm 2030." width="800" height="533" /> Năm 2025, UBCKNN đặt ra nhiều mục tiêu, nhiệm vụ trọng tâm và quyết tâm thực hiện để hỗ trợ TTCK phát triển. Theo đó, UBCKNN, tiếp tục hoàn thiện pháp lý, hệ thống chính sách, tạo khung pháp lý đồng bộ, toàn diện cho thị trường phát triển minh bạch, hiệu quả; tập trung triển khai Chương trình hành động thực hiện Chiến lược phát triển TTCK đến năm 2030.</div></figure>
Trước đó, UBCKNN cũng đã đẩy mạnh công tác thanh tra, kiểm tra, giám sát việc tuân thủ pháp luật về chứng khoán và thị trường chứng khoán (TTCK) của các tổ chức, cá nhân tham gia thị trường. Đến cuối 2024, UBCKNN đã triển khai các đoàn thanh, kiểm tra đầy đủ theo kế hoạch năm 2024; đồng thời, tăng cường triển khai các đoàn kiểm tra đột xuất, xử lý nghiêm các hành vi vi phạm phát hiện qua công tác giám sát, thanh tra, kiểm tra, nâng cao tính răn đe, phòng ngừa vi phạm trên thị trường. UBCKNN đã xử phạt các hành vi vi phạm phát hiện qua công tác thanh tra, kiểm tra, đăng tải công khai việc xử phạt hành chính trên trang thông tin điện tử của UBCKNN.

Năm 2025, UBCKNN hướng đến tăng cường kỷ cương, kỷ luật thị trường, tiếp tục đẩy mạnh công tác thanh tra, giám sát và xử lý nghiêm các sai phạm; tăng cường công tác giám sát, kiểm tra việc chấp hành pháp luật trên thị trường.

Nhiều chuyên gia cho rằng mặc dù hoạt động thanh kiểm tra giám sát đã liên tục được đẩy mạnh, song song là triển khai xác thực tài khoản chứng khoán, song thực tế thị trường vẫn có những kẽ hở để các đối tượng đã lợi dụng việc mở tài khoản chứng khoán một cách dễ dàng, không kiểm soát, rồi thuê, nhờ người khác đứng tên mở hộ tài khoản để sử dụng mua bán, tạo cung cầu giả, đẩy giá lên cao, bán ra thu lợi bất chính.

Ngoài ra, thông qua các nhóm hội, kín về tư vấn đầu tư, nhiều đối tượng vẫn lập các "quỹ" không được cấp phép mà được cơ quan chức năng cảnh báo trên thị trường, và nhận tư vấn ủy thác, quản lý tài khoản, hướng dẫn đầu tư cho nhiều nhà đầu tư F mới. Theo đó, cần tăng cường công tác tuyên truyền hơn nữa để chấm dứt tình trạng cho mượn tài khoản chứng khoán, giao dịch trên tài khoản được người khác đứng tên..., triệt tiêu các hành vi vi phạm trên thị trường; qua đó, củng cố niềm tin, khuyến khích các nhà đầu tư dài hạn, góp phần ổn định và phát triển thị trường bền vững.
<p class="by-author" style="text-align: right;"><a href="https://diendandoanhnghiep.vn/canh-bao-tinh-trang-cho-muon-tai-khoan-de-giao-dich-chung-khoan-10151909.html"><strong>Theo Tạp chí Diễn đàn Doanh Nghiệp</strong></a></p>

tài khoản

cổ phiếu PDR

vi phạm

Cảnh báo tình trạng cho mượn tài khoản để giao dịch chứng khoán

<div class="detail-grid mt-20">
<div class="detail-grid-left">
<div class="article-detail-button">
<div class="hna-btn-size">
<div id="minus-size" class="hna-btn-size-minus" title="Giảm cỡ chữ">Hiện nay thị trường bất động sản tiếp tục chứng kiến một nghịch lý quen thuộc nhưng ngày càng rõ nét: phân khúc căn hộ hạng sang liên tục “chiếm sóng”, trong khi nhà ở vừa túi tiền ngày một khan hiếm. Trả lời câu hỏi của <strong>Tạp chí Doanh nghiệp và Hội nhập</strong>, ông Trần Văn Bình, Phó Chủ tịch kiêm Tổng Thư ký Hội Môi giới Bất động sản Việt Nam (VARS) cho biết, đây không phải là hiện tượng nhất thời mà là kết quả tất yếu của nhiều lực đẩy mang tính cấu trúc, từ kinh tế – xã hội đến cơ chế chính sách và chiến lược phát triển dự án.</div>
</div>
</div>
</div>
<div class="detail-grid-right">
<div class="detail-body __MASTERCMS_CONTENT">
<table class="MASTERCMS_TPL_TABLE">
<tbody>
<tr>
<td><img class="__img_mastercms mastercms_lazyload" title="Căn hộ hạng sang dẫn dắt thị trường, hé lộ nghịch lý cung cầu bất động sản" src="https://doanhnghiephoinhap.vn/stores/news_dataimages/2026/012026/12/08/bi-nh-120260112082704.jpg?rt=20260112082706" alt="Căn hộ hạng sang dẫn dắt thị trường, hé lộ nghịch lý cung cầu bất động sản" data-src="https://doanhnghiephoinhap.vn/stores/news_dataimages/2026/012026/12/08/bi-nh-120260112082704.jpg?rt=20260112082706" data-adbro-processed="true" /></td>
</tr>
<tr>
<td style="text-align: center;">Ông Trần Văn Bình, Phó Chủ tịch kiêm Tổng Thư ký Hội Môi giới Bất động sản Việt Nam (VARS).</td>
</tr>
</tbody>
</table>
Theo ông Bình, sự gia tăng nhanh chóng của tầng lớp trung lưu và thượng lưu đang làm thay đổi bản đồ nhu cầu nhà ở. Khi thu nhập và mức sống được cải thiện, nhu cầu về chỗ ở không còn dừng ở tiêu chí cơ bản, mà chuyển sang đòi hỏi cao hơn về không gian sống, tiện ích, dịch vụ và giá trị biểu trưng. Căn hộ hạng sang, với vị trí trung tâm, thiết kế tinh tế và hệ sinh thái tiện ích khép kín, trở thành lựa chọn ưu tiên của nhóm khách hàng có tiềm lực tài chính mạnh, vừa để ở vừa để tích sản lâu dài.

<em>“Song song với nhu cầu thị trường, chiến lược của các chủ đầu tư cũng đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy phân khúc cao cấp phát triển nhanh. Trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt và nguồn cung dự án mới bị hạn chế, nhiều doanh nghiệp lựa chọn tập trung vào các sản phẩm giá trị cao để tối ưu biên lợi nhuận, đồng thời khẳng định thương hiệu. Việc đầu tư mạnh vào thiết kế, công nghệ xây dựng, quản lý vận hành và tiện ích cao cấp không chỉ giúp dự án tạo dấu ấn, mà còn dễ dàng thu hút dòng vốn từ nhóm khách hàng giàu có và nhà đầu tư dài hạn</em>”, ông Trần Văn Bình chia sẻ.

Tuy nhiên, cũng theo ông Trần Văn Bình, nguyên nhân cốt lõi khiến căn hộ hạng sang “lấn át” các phân khúc khác lại nằm ở những rào cản pháp lý và chi phí đầu vào ngày càng gia tăng. Thực tế cho thấy, không ít dự án bị kéo dài thời gian hoàn thiện thủ tục pháp lý, từ khâu phê duyệt chủ trương đầu tư, giao đất đến cấp phép xây dựng. Quá trình này khiến chi phí vốn, chi phí quản lý và chi phí cơ hội của doanh nghiệp phình to theo thời gian.

Ông phân tích, khi pháp lý kéo dài, giá thành sản phẩm buộc phải điều chỉnh. Những dự án ban đầu được định vị ở phân khúc trung cấp, sau nhiều năm chờ đợi, đã phải nâng tiêu chuẩn, tăng giá bán và ‘bước sang’ phân khúc hạng sang để bù đắp chi phí”, ông Bình phân tích. Điều này vô hình trung làm biến dạng cơ cấu nguồn cung, khiến thị trường thiếu hụt nghiêm trọng sản phẩm phù hợp với đại đa số người dân.
<table class="MASTERCMS_TPL_TABLE">
<tbody>
<tr>
<td><img class="__img_mastercms mastercms_lazyload" title="Căn hộ hạng sang dẫn dắt thị trường, hé lộ nghịch lý cung cầu bất động sản" src="https://doanhnghiephoinhap.vn/stores/news_dataimages/2026/012026/12/08/can-ho-hang-sang-do-bo-thi-truong-bat-dong-san-vao-nam-2025-171998462620260112082831.jpg?rt=20260112082832" alt="Căn hộ hạng sang dẫn dắt thị trường, hé lộ nghịch lý cung cầu bất động sản" data-src="https://doanhnghiephoinhap.vn/stores/news_dataimages/2026/012026/12/08/can-ho-hang-sang-do-bo-thi-truong-bat-dong-san-vao-nam-2025-171998462620260112082831.jpg?rt=20260112082832" /></td>
</tr>
<tr>
<td style="text-align: center;">Căn hộ hạng sang hiện vẫn chiếm lĩnh nguồn cung trên thị trường bất động sản.</td>
</tr>
</tbody>
</table>
Vị chuyên gia này cho rằng, không chỉ pháp lý, chi phí đầu vào của bất động sản trong những năm gần đây cũng leo thang mạnh mẽ. Giá vật liệu xây dựng, chi phí nhân công, chi phí tài chính và đặc biệt là chi phí đền bù giải phóng mặt bằng đều tăng cao, tạo áp lực lớn lên giá thành dự án. Khi giá vốn bị đẩy lên mức cao, khả năng phát triển nhà ở giá rẻ hoặc trung cấp trở nên ngày càng khó khăn, nhất là tại các đô thị lớn.

Hệ quả là thị trường xuất hiện sự “lệch pha” cung – cầu rõ rệt. Trong khi căn hộ hạng sang phát triển nhanh, thậm chí có dấu hiệu dư thừa cục bộ ở một số khu vực, thì người có nhu cầu ở thực, nhất là nhóm thu nhập thấp và trung bình, lại gặp rất nhiều trở ngại trong việc tiếp cận nhà ở. Đây là bài toán lớn đặt ra cho mục tiêu phát triển bền vững của thị trường bất động sản.

Tổng Thư ký VARS khẳng định, một thị trường lành mạnh cần có cấu trúc cân đối như hình kim tự tháp, với nền tảng vững chắc là nhà ở xã hội và nhà ở bình dân. Để đạt được điều này, vai trò của cơ quan quản lý nhà nước là hết sức quan trọng, đặc biệt trong việc tháo gỡ các nút thắt pháp lý, rút ngắn thời gian triển khai dự án và tạo điều kiện thực chất cho các chương trình nhà ở xã hội.

Bên cạnh đó, các doanh nghiệp bất động sản cũng cần chủ động điều chỉnh chiến lược phát triển, đa dạng hóa sản phẩm, không chỉ tập trung vào phân khúc cao cấp mà bỏ quên nhu cầu của số đông. “Tạo cơ hội cho người dân được sở hữu nhà ở chính là yếu tố giữ nhịp cho thị trường. Khi nhu cầu ở thực được đáp ứng, bất động sản mới phát triển ổn định và hạn chế rủi ro bong bóng”, ông Trần Văn Bình nhấn mạnh.

Trong bối cảnh thị trường bước vào chu kỳ tái cấu trúc, những phân tích từ VARS cho thấy căn hộ hạng sang không chỉ là câu chuyện của nhu cầu cao cấp, mà còn phản ánh những vấn đề sâu xa về chính sách và cấu trúc thị trường. Giải quyết được bài toán nhà ở cho số đông chính là chìa khóa để bất động sản Việt Nam phát triển bền vững trong giai đoạn tới.
<p style="text-align: right;"><span style="font-size: 10pt;"><a href="https://doanhnghiephoinhap.vn/can-ho-hang-sang-dan-dat-thi-truong-he-lo-nghich-ly-cung-cau-bat-dong-san-125392.html?gidzl=T8gdDvbMcNvpaA8vcK2HSNMShpE7HPrtFvwWOzD7d20_pFTYXa7ATsBDf3w6HfPvEShzQ6NSw0fmcbQTTm">Theo TẠP CHÍ ĐIỆN TỬ DOANH NGHIỆP VÀ HỘI NHẬP </a></span></p>

</div>
</div>
</div>

thị trường bất động sản

bất động sản Việt Nam

xu hướng bất động sản

căn hộ hạng sang

cung cầu bất động sản

phân khúc cao cấp

nhà ở đô thị

Căn hộ hạng sang dẫn dắt thị trường, hé lộ nghịch lý cung cầu bất động sản

VARs News - Trang tin tức Bất động sản - Chuyên mục Chứng khoán

Chuyên trang Tin Tức

Tài chính