<strong>Như vậy, VinFast đã phát hành thành công tổng cộng 6.000 tỷ đồng từ trái phiếu với lãi suất 13,5%/năm chỉ trong tháng 10.</strong>

Công ty CP Sản xuất và kinh doanh VinFast vừa phát hành thành công 40.000 <a href="https://varsland.vn/tin-tuc/lai-suat-tang-thuc-day-doanh-nghiep-phat-hanh-trai-phieu/">trái phiếu</a> có tổng giá trị 4.000 tỷ đồng. Lô trái phiếu có kỳ hạn 5 năm, đáo hạn vào ngày 18/10/2029 với lãi suất cố định 13,5%/năm, theo thông tin từ Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX).

Theo đó, tổ chức phát hành có quyền mua lại trước hạn toàn bộ hoặc một phần số trái phiếu đang lưu hành vào bất kỳ thời điểm nào sau ngày phát hành. Người sở hữu trái phiếu có thể toàn quyền bán lại một phần hoặc toàn bộ số trái phiếu theo chào mua hoặc không bán lại cho tổ chức phát hành.
<figure>

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="1920"><img src="https://i.ex-cdn.com/theleader.vn/files/content/2024/10/22/vf3-1122.jpg" alt="Mẫu xe VF3 được kỳ vọng đóng góp lớn vào doanh số bán xe của VinFast trong thời gian tới. Ảnh: VinFast" width="1920" height="1080" data-id="10769" data-fancybox="gallery" data-caption="Mãu xe VF3 được kỳ vọng đóng góp lớn vào doanh số bán xe của VinFast trong thời gian tới. Ảnh: VinFast" /> Mẫu xe VF3 được kỳ vọng đóng góp lớn vào doanh số bán xe của VinFast trong thời gian tới. Ảnh: VinFast</div></figure>
Trước đó, vào ngày 10/10, VinFast cũng đã phát hành thành công 20.000 trái phiếu và thu về 2.000 tỷ đồng. Thời gian đáo hạn vào ngày 10/10/2026, lãi suất cố định 13,5%/năm.<b></b>

Như vậy, VinFast đã phát hành thành công tổng cộng 6.000 tỷ đồng từ trái phiếu với lãi suất 13,5%/năm chỉ trong tháng 10 sau hơn một năm "bỏ ngỏ" kênh huy động này.

Trong một diễn biến liên quan, Tập đoàn Vingroup – công ty mẹ của VinFast mới đây đã thông quan nghị quyết về việc cấp bảo lãnh thanh toán và sử dụng tài sản thuộc sở hữu của Vingroup để đảm bảo cho các trái phiếu do công ty con này phát hành riêng lẻ trong năm nay, với tổng mệnh giá tối đa không quá 6.500 tỷ đồng.

Tại cuộc họp gần đây, VinFast dự kiến nhu cầu vốn đầu tư xây dựng cơ bản năm nay ở mức 1 - 1,5 tỷ USD. Mục đích huy động nhằm triển khai nhà máy tại Mỹ và hai cơ sở lắp ráp ở Ấn Độ và Indonesia.

Theo báo cáo phân tích mới nhất của Chứng khoán Vietcap, tính đến ngày 30/6, VinFast có dư nợ khoảng 71.300 tỷ đồng (khoảng 2,9 tỷ USD), giảm 4% so với đầu năm, bao gồm khoản vay chuyển đổi từ các bên cho vay thứ ba.

Trong đó, nợ vay ngắn hạn là 1,9 tỷ USD và nợ vay dài hạn là 915 triệu USD. Công ty còn tiền mặt và các khoản tương đương tiền mặt khoảng 2.400 tỷ đồng. Vietcap ước tính nhu cầu vốn xây dựng cơ bản của VinFast trong năm 2024 - 2025 là 20.900 tỷ đồng/năm.

Tổ chức này đánh giá VinFast cần khoảng 20.900 tỷ đồng mỗi năm cho giai đoạn 2024 - 2025 để xây dựng cơ bản trung bình, bao gồm cả chi phí đầu tư nghiên cứu và phát triển.

Trong đó, hai nguồn tài trợ quan trọng nhất của VinFast đến từ thỏa thuận phát hành vốn cổ phần trị giá 968 triệu USD với Yorkville và các khoản tài trợ dự kiến 1 tỷ USD đến từ chủ tịch, tỷ phú Phạm Nhật Vượng.

Đối với nghĩa vụ nợ vay đến hạn trong nửa cuối năm 2024, công ty đã có thỏa thuận tái cấp vốn với các bên cho vay.

Về tình hình kinh doanh, trên thị trường xe nội địa, VinFast đã bàn giao hơn 9.300 xe cho khách hàng trong tháng 9 với sự đóng góp của tất cả dòng xe điện VF e34, VF 3, VF 5, VF 6, VF 7, VF 8 và VF 9. Con số này cao gần gấp rưỡi so với hãng xe xếp thứ hai và vươn lên vị trí số 1 tại Việt Nam.

Đây cũng là lần đầu tiên, thương hiệu ô tô điện nội địa vượt qua tất cả các thương hiệu xe xăng và điện quốc tế, trở thành hãng xe bán chạy nhất thị trường, đặc biệt chỉ sau hơn hai năm chính thức chuyển đổi thành hãng xe hoàn toàn thuần điện.

Ban lãnh đạo VinFast kỳ vọng đà tăng trưởng tại thị trường Việt Nam sẽ được thúc đẩy bởi các mẫu xe VF 5 và VF 3 giá cả hợp lý trong nửa cuối năm 2024. Công ty duy trì mục tiêu hòa vốn biên lợi nhuận gộp trong năm 2025 và EBITDA vào năm 2026.
<p class="by-author" style="text-align: right;"><a href="https://theleader.vn/vinfast-phat-hanh-them-4000-ty-dong-trai-phieu-d37549.html"><strong>Theo The Leader</strong></a></p>

trái phiếu

vinfast

huy động vốn

VinFast phát hành thêm 4.000 tỷ đồng trái phiếu

<strong>Kết quả kinh doanh quý III/2024 của các công ty chứng khoán cho thấy, lợi nhuận đang dồn về nhóm công ty lớn, trong khi nhóm quy mô vừa và nhỏ suy yếu.</strong>

<strong>Nhóm dẫn đầu vẫn bứt tốc</strong>

Công ty <a href="https://varsland.vn/tin-tuc/du-cam-chung-khoan-2025/">chứng khoán</a> SSI vừa công bố kết quả kinh doanh quý III/2024 với lợi nhuận sau thuế đạt 750 tỷ đồng, tăng 11% so với cùng kỳ năm ngoái. Lũy kế chín tháng đầu năm, lãi sau thuế của SSI đạt trên 2.300 tỷ đồng, tăng 37%.

Tương tự SSI, hầu hết các công ty chứng khoán lớn đều công bố kết quả kinh doanh khả quan.

Công ty chứng khoán VPS, đơn vị chiếm thị phần môi giới lớn nhất, ghi nhận lãi ròng 656 tỷ đồng trong quý III, gấp 2,5 lần kết quả cùng kỳ năm ngoái. Chín tháng đầu năm, VPS ghi nhận lợi nhuận sau thuế gần 1.700 tỷ đồng, tăng trưởng 3,6 lần.

Trong khi đó, công ty chứng khoán VPBankS ghi nhận lãi ròng 272 tỷ đồng trong quý III, cao hơn 13% cùng kỳ năm ngoái và đưa mức lãi sau thuế ba quý đạt 672 tỷ đồng.

Công ty chứng khoán HSC cho biết trong quý III, nguồn thu các mảng chính như tự doanh, môi giới, cho vay đều tăng trưởng đáng kể, đưa lợi nhuận sau thuế lên 215 tỷ đồng, tăng nhẹ so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế lũy kế chín tháng đạt hơn 800 tỷ đồng, tăng 64%.

Chứng khoán Vietcap trong ghi nhận sự bứt phá khi doanh thu hoạt động quý III gần 1.000 tỷ đồng, tăng gấp rưỡi so với cùng kỳ năm trước.

Trong cơ cấu doanh thu, lãi từ tài sản FVTPL gấp đôi, đạt 534 tỷ đồng; lãi từ các khoản phải cho vay và phải thu tăng 17% lên 206 tỷ đồng; doanh thu môi giới cũng tăng lên 182 tỷ đồng.

Lũy kế 9 tháng đầu năm, lợi nhuận sau thuế của Vietcap đạt 692 tỷ đồng, tăng 88% so với cùng kỳ năm trước. Con số này đã vượt 20% kế hoạch lợi nhuận cả năm của Vietcap.

Báo lãi hơn trăm tỷ trong quý III còn có MBS với lợi nhuận sau thuế đạt 179 tỷ đồng, tăng 8% so với cùng kỳ năm trước. Lũy kế chín tháng, công ty lãi sau thuế gần 580 tỷ đồng, tăng 41%.

Không tăng trưởng đột phá, nhưng TCBS tiếp tục duy trì vị trí quán quân lợi nhuận khi lãi sau thuế quý III xấp xỉ 1.100 tỷ đồng và là quý thứ ba liên tiếp lãi trên nghìn tỷ. Qua đó, lợi nhuận trước thuế lũy kế chín tháng của công ty đạt gần 3.900 tỷ đồng.

Mảng cho vay ký quỹ và ứng trước tiền bán của TCBS ghi nhận tăng trưởng tốt, đạt gần 700 tỷ đồng thu nhập thuần trong quý III. Dư nợ cho vay ký quỹ và ứng trước cuối kỳ đạt hơn 25.000 tỷ đồng.

<strong>Những công ty chứng khoán 'hụt hơi'</strong>

Chứng khoán Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (VCBS) là công ty hiếm hoi trong top 10 thị phần môi giới ghi nhận giảm lợi nhuận trong quý III.

Cụ thể, lợi nhuận sau thuế ghi nhận 131 tỷ đồng, giảm 12%. Doanh thu hoạt động giảm 10% so với cùng kỳ năm trước. Trong cơ cấu doanh thu, lãi FVTPL và lãi từ các khoản cho vay, phải thu đi ngang, còn doanh thu môi giới giảm 30%.

Lũy kế chín tháng đầu năm, VCBS đạt gần 420 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng 8% so với cùng kỳ năm trước.

Chứng khoán KIS cũng ghi nhận lợi nhuận sau thuế quý III giảm tới 26% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận KIS giảm mạnh do doanh thu hoạt động chỉ đạt 590 tỷ đồng, giảm 25%, chủ yếu do lãi FVTPL giảm 38%, doanh thu môi giới giảm 33%.

Nhóm công ty chứng khoán quy mô nhỏ và vừa ghi nhận tình hình kém khả quan hơn.

Chứng khoán Maybank cũng báo lợi nhuận sau thuế quý III giảm 16% so với cùng kỳ, về 53 tỷ đồng. Công ty cho biết doanh thu tài chính giảm 46% chủ yếu do chênh lệch tỷ giá hối đoái. Mặc khác, chi phí quản lý tăng 19% do đầu tư vào công nghệ và tăng tỷ lệ đóng bảo hiểm xã hội bắt buộc theo lương.

FPTS ghi nhận lợi nhuận sau thuế quý III giảm 56% so với cùng kỳ năm trước, về 81 tỷ đồng. Lợi nhuận giảm sâu đến từ đánh giá lại FVTPL - với chủ yếu là cổ phiếu May Sông Hồng. Lợi nhuận đánh giá lại tại sản tài chính là âm 10 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm ngoái đạt 72 tỷ đồng.

Bên cạnh đó, FPTS cũng cho biết kết quả kinh doanh chịu ảnh hưởng bởi thanh khoản thị trường giảm, đồng thời công ty áp dụng nhiều chính sách miễn giảm phí giao dịch và lãi vay ký quỹ.

Đây cũng là quý có lợi nhuận thấp nhất từ đầu năm của FPTS. Lũy kế chín tháng, lợi nhuận sau thuế đạt 408 tỷ đồng, tương đương so với cùng kỳ năm trước

Chứng khoán Rồng Việt ghi nhận lợi nhuận sau thuế quý III chỉ đạt 75 tỷ đồng, giảm 18% so với cùng kỳ năm trước. Mặc dù vậy, lũy kế chín tháng, lợi nhuận sau thuế vẫn đạt 306 tỷ đồng, tăng 21% so với cùng kỳ và hoàn thành kế hoạch năm.

Ở nhóm vốn hóa nhỏ, ba công ty chứng khoán đã báo lỗ trong quý III gồm WSS, SBSI và CV.
<p class="by-author" style="text-align: right;"><a href="https://theleader.vn/loi-nhuan-cong-ty-chung-khoan-lon-but-pha-nho-hut-hoi-d37537.html"><strong>Theo The Leader</strong></a></p>

lợi nhuận

chứng khoán

công ty chứng khoán

phân hóa

Lợi nhuận công ty chứng khoán: Lớn bứt phá, nhỏ hụt hơi

<strong>Ban lãnh đạo các ngân hàng trên đều tin tưởng việc nhận chuyển giao sẽ mang lại lợi ích, song mỗi bên lại tìm kiếm những cơ hội khác nhau.</strong>

Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã yêu cầu các tổ chức tín dụng rà soát tài chính và chuẩn bị sẵn sàng cho việc chuyển giao hai ngân hàng 0 đồng, theo Thống đốc Nguyễn Thị Hồng tại phiên họp Chính phủ tháng 9/2024. Đây là một phần trong kế hoạch tái cơ cấu các ngân hàng yếu kém của Việt Nam.

Từ năm 2022, Chính phủ đã đưa ra các biện pháp xử lý ba ngân hàng mua lại với giá 0 đồng, bao gồm Ngân hàng Xây dựng (CBBank), Ngân hàng Đại Dương (OceanBank) và Ngân hàng Dầu khí Toàn cầu (GPBank), cùng một ngân hàng bị kiểm soát đặc biệt là DongA Bank.

Ngoài ra, vào cuối tháng 10/2022, Ngân hàng Sài Gòn (SCB) cũng được đưa vào diện kiểm soát đặc biệt.

Kiểm soát đặc biệt áp dụng các biện pháp nhằm giảm thiểu tác động tiêu cực tới ngân hàng và hệ thống tín dụng, đồng thời Chính phủ đã tìm kiếm các đối tác và nhà đầu tư có khả năng tái cơ cấu các ngân hàng này.Hai ngân hàng CBBank và OceanBank đã có phương án xử lý cụ thể, với kế hoạch chuyển giao cho các ngân hàng lớn hơn.

<strong>Vietcombank và MB sẵn sàng nhận chuyển giao</strong>

Đến thời điểm hiện tại, dù chưa công bố chính thức, nhưng các động thái cho thấy khả năng cao Vietcombank sẽ nhận chuyển giao CBBank, còn MB sẽ tiếp nhận OceanBank.

Ngay từ năm 2015, Vietcombank đã hỗ trợ về kỹ thuật cho CBBank. Đến nay, đã triển khai phương án hỗ trợ kỹ thuật ngân hàng. Năm 2022, Vietcombank đã cho CBBank vay 10.000 tỷ đồng và 6.700 tỷ đồng vào năm 2023.

Trong khi đó, ban lãnh đạo MB cũng từng tiết lộ ngân hàng được chuyển giao có lỗ luỹ kế khoảng 20.000 tỷ đồng, tỷ lệ nợ xấu 47%. Trong số các ngân hàng trên, Oceanbank là ngân hàng có lỗ lũy kế gần 20.000 tỷ đồng.

Lãnh đạo Vietcombank và MB đều khẳng định đã sẵn sàng cho quá trình chuyển giao. Mặc dù việc tái cơ cấu được đánh giá là một thách thức, lãnh đạo của MB và Vietcombank tin tưởng rằng đây sẽ là cơ hội để tăng trưởng và mở rộng quy mô.

MB nhấn mạnh rằng quá trình này sẽ giúp nâng cao năng lực quản trị, trong khi Vietcombank hướng tới mục tiêu mở rộng tài sản và có các lựa chọn về sáp nhập hoặc bán cổ phần sau khi tái cơ cấu.

Vietcombank dự kiến sẽ thực hiện việc <a href="https://varsland.vn/tin-tuc/hyundai-se-chuyen-giao-cong-nghe-moi-va-tang-dao-tao-nhan-su-viet/">chuyển giao</a> trong năm 2024, với các phương án đã được chuẩn bị kỹ lưỡng để đảm bảo quá trình diễn ra suôn sẻ.

Các ngân hàng tham gia tái cơ cấu có thể được hưởng nhiều ưu đãi từ NHNN, bao gồm vay lãi suất ưu đãi, không bị giới hạn tăng trưởng tín dụng, và nới lỏng các yêu cầu về an toàn hoạt động. Những lợi ích này được kỳ vọng sẽ thúc đẩy quá trình chuyển giao và hỗ trợ các ngân hàng lớn mở rộng quy mô nhanh chóng.
<p class="by-author" style="text-align: right;"><a href="https://theleader.vn/san-sang-chuyen-giao-2-ngan-hang-0-dong-d37391.html"><strong>Theo The Leader</strong></a></p>

ngân hàng

tín dụng

0 đồng

chuyển giao

Sẵn sàng chuyển giao 2 ngân hàng '0 đồng'

<div class="sc-longform-header sc-longform-header-default-normal block-sc-longform-header">
<div class="sc-longform-header-text">
<p class="sc-longform-header-sapo block-sc-sapo"><strong>17 ngân hàng đã <a href="https://varsland.vn/tin-tuc/moi-mat-tim-du-an-giai-ngan-120-nghin-ty/">giải ngân</a> gói tín dụng ưu đãi đạt 425.659 tỷ cho 146.906 khách hàng, bằng 83,4% quy mô gói đăng kí trên địa bàn TP Hồ Chí Minh.</strong></p>

</div>
</div>
Chương trình kết nối ngân hàng doanh nghiệp, với ý nghĩa kết nối, nắm bắt để tháo gỡ khó khăn và hỗ trợ doanh nghiệp, tiếp tục được tổ chức triển khai thực hiện tốt trên địa bàn Tp. Hồ Chí Minh, đã trở thành giải pháp và hành động cụ thể hỗ trợ cho doanh nghiệp và thúc đẩy tăng trưởng tín dụng trên địa bàn Thành phố trong 9 tháng đầu năm 2024. Kết quả đó, phản ánh trên 03 phương diện chính sau:
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/13/nh-.jpg" data-lg-id="16d782a8-fbb6-4503-9022-49ba1e86351f"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/13/nh-.jpg" alt="NH " data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/13/nh-.jpg" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/13/nh-.jpg" data-src-mobile="" data-file-id="13135" /><figcaption class="lg-caption">Nhiều chương trình vay vốn ưu đãi đã phát huy hiệu quả giải ngân. Ảnh minh họa: T.L</figcaption></figure>
<i>Thứ nhất,</i> thông qua việc tổ chức và thực hiện chương trình trên địa bàn, đã kết nối, nắm bắt và tháo gỡ khó khăn cho doanh nghiệp; ký kết cho vay vốn để doanh nghiệp phát triển. Với nội hàm tổ chức các hội nghị kết nối ngân hàng, doanh nghiệp trên địa bàn Thành phố, đến nay NHNNTP đã phối hợp với sở công thương, hiệp hội doanh nghiệp thành phố và UBND các Quận, huyện tổ chức được 31 hội nghị đối thoại và ký kết cho vay vốn.

Trong đó ký kết cho vay vốn trực tiếp tại hội nghị với tổng số tiền đạt: 58.144 tỷ, cho 4.495 khách hàng, doanh nghiệp. Đồng thời thông qua chương trình đối thoại, phổ biến thông tin chính sách, tháo gỡ và giải quyết khó khăn vướng mắc cho doanh nghiệp về vốn, về dịch vụ ngân hàng, với tổng số lượt doanh nghiệp tham gia trên 6000 doanh nghiệp.

Đây là kết quả quan trọng, không chỉ kịp thời nắm bắt khó khăn doanh nghiệp, mà còn hỗ trợ và tạo điều kiện cho doanh nghiệp nắm bắt thông tin về cơ chế chính sách, để tiếp cận thuận lợi dịch vụ ngân hàng, cũng như thực hiện tốt cơ chế chính sách, quy định và trách nhiệm của doanh nghiệp trong sử dụng vốn và dịch vụ ngân hàng.

Ở góc độ quản lý và thực hiện nhiệm vụ địa phương, hoạt động này của ngành ngân hàng, tiếp tục góp phần nâng cao hiệu quả cải cách hành chính và cải thiện môi trường đầu tư kinh doanh.

<i>Thứ hai, </i>thông qua thực hiện chương trình, đưa cơ chế chính sách của NHTW đi vào thực tế cuộc sống có hiệu quả, đặc biệt thực hiện tốt nhiệm vụ hỗ trợ doanh nghiệp và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Trong đó việc giải ngân gói tín dụng do 17 thương hiệu ngân hàng trên địa bàn đăng ký từ đầu năm tham gia chương trình, với các tiêu chí về giảm lãi suất cho vay; về cơ cấu lại nợ giữ nguyên nhóm nợ; về cho vay 05 nhóm ngành lĩnh vực ưu tiên; về cho vay mới lãi suất thấp và tăng hạn mức tín dụng…. mang lại ý nghĩa hỗ trợ doanh nghiệp rất lớn, khi gói tín dụng được giải ngân.

Theo đó đến nay đã giải ngân gói tín dụng này đạt: 425.659 tỷ, cho 146.906 khách hàng, bằng 83,4% quy mô gói, qua đó trực tiếp hỗ trợ cho doanh nghiệp về vốn, về lãi suất để tăng trưởng và phát triển sản xuất kinh doanh.

Kết quả này, tiếp tục phản ánh tính thiết thực và hiệu quả của chương trình: hành động cụ thể, thiết thực và không hình thức, số lượng doanh nghiệp được tiếp cận và được hỗ trợ là con số cụ thể và đang hoạt động hiệu quả tại các địa bàn Quận, huyện.

<i>Thứ ba,</i> thực hiện tốt chương trình, góp phần thúc đẩy tăng trưởng tín dụng trên địa bàn. Theo đó, tín dụng trên địa bàn tiếp tục duy trì tốc độ tăng trưởng trong những tháng gần đây. Đến cuối tháng 9/2024 tổng dư nợ tín dụng trên địa bàn đạt: 3.748 nghìn tỷ, tăng 5,83% so với cuối năm và tăng 11,7% so với cùng kỳ.

Riêng tháng 9/2024 tín dụng đạt tốc độ tăng trưởng cao, tăng 1,1% so với tháng trước (trong khi đó tháng 8/2024 tín dụng tăng 0,75%; tháng 7/2024 giảm 0,09% và tháng 6/2024 tăng 2,03%).

Việc tổ chức triển khai thực hiện tốt chương trình, gắn với cơ chế chính sách của NHTW và giải ngân các gói tín dụng ưu đãi cùng với những chuyển biến tích cực từ nền kinh tế, từ hoạt động của doanh nghiệp và một số ngành lĩnh vực như xuất khẩu; du lịch và dịch vụ tăng trưởng… là yếu tố môi trường thuận lợi thúc đẩy tăng trưởng tín dụng trên địa bàn trong những tháng gần đây và trong thời gian còn lại của năm, góp phần thực hiện tốt nhiệm vụ chính sách tiền tệ: hỗ trợ doanh nghiệp và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.
<p class="by-author" style="text-align: right;"><a href="https://diendandoanhnghiep.vn/ket-noi-ngan-hang-doanh-nghiep-giai-ngan-hon-425-nghin-ty-dong-10143711.html"><strong>Theo Tạp chí Diễn Đàn Doanh Nghiệp</strong></a></p>

giải ngân

vốn

ưu đãi

khách hàng

Kết nối ngân hàng - doanh nghiệp: Giải ngân hơn 425 nghìn tỷ đồng

<div class="sc-longform-header sc-longform-header-default-normal block-sc-longform-header">
<div class="sc-longform-header-text">
<p class="sc-longform-header-sapo block-sc-sapo" data-gramm="false"><strong>Theo nhiều chuyên gia, giá vàng ngắn hạn có thể tiếp tục điều chỉnh, tích luỹ. Tuy nhiên, giá vàng ngắn hạn giảm mạnh có thể sẽ là cơ hội mua vào.</strong></p>

</div>
</div>
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/12/vang-bao-tin-minh-chau.jpg" data-lg-id="1260f3c5-04d0-458b-9f54-8a0c11f4c4d3">

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="800"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/12/vang-bao-tin-minh-chau.jpg" alt="Giá vàng miếng SJC theo niêm yết của Công ty Bảo tín Minh Châu cũng đã giảm nhẹ xuống mức 84,5 triệu đồng/lượng." width="800" height="533" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/12/vang-bao-tin-minh-chau.jpg" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/12/vang-bao-tin-minh-chau.jpg" data-src-mobile="" data-file-id="12904" /> Giá vàng miếng SJC theo niêm yết của Công ty Bảo tín Minh Châu cũng đã giảm nhẹ xuống mức 84,5 triệu đồng/lượng.</div></figure>
Trong tuần này, <a href="https://varsland.vn/tin-tuc/fed-doi-mat-nhiem-vu-kep-kho-nhan-gia-vang-se-ra-sao/">giá vàng</a> quốc tế đã liên tục giảm ở những phiên đầu tuần xuống tới mức 2.600 USD/oz do kỳ vọng của thị trường về chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) bắt đầu thay đổi. Báo cáo việc làm mạnh mẽ của tuần trước, cộng với Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng cao hơn dự kiến, đã buộc thị trường phải giảm bớt kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất mạnh mẽ của FED vào tháng tới.

Tuy nhiên, các chuyên gia kinh tế lưu ý rằng nền kinh tế Mỹ chậm lại sẽ tiếp tục gây áp lực buộc FED phải cắt giảm lãi suất, mặc dù với tốc độ chậm hơn một chút. Điều này cộng với tâm lý người tiêu dùng Mỹ đã giảm xuống còn 68,9 điểm, so với mức tháng 9 là 70,1 điểm và xung đột địa chính trị Trung Đông vẫn phức tạp, đã đẩy giá vàng tăng trở lại mức 2.661 USD/oz và đóng cửa tuần ở mức 2.656 USD/oz.

Tại thị trường vàng Việt Nam, giá vàng miếng SJC theo niêm yết của Công ty Bảo tín Minh Châu cũng đã giảm nhẹ xuống mức 84,5 triệu đồng/lượng. Trong khi giá vàng nhẫn cũng giảm xuống 83,25 triệu đồng/lượng.

Dù FED có thể giảm tốc độ cắt giảm lãi suất trong thời gian tới, nhưng các nhà đầu tư đừng quên rằng, chính sách tiền tệ của Mỹ chỉ là một yếu tố tác động đến giá vàng. Nhiều ngân hàng trung ương vẫn tiếp tục mua vàng, ngay cả khi Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) đã không tham gia vào cuộc chơi này trong 5 tháng qua, ít nhất là về mặt chính thức.

Không khó để tin rằng nhiều ngân hàng trung ương đang mua vàng một cách bí mật. Trong Báo cáo xu hướng toàn cầu mới nhất, Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) tiết lộ khoảng 67% ước tính về lượng mua vàng của các ngân hàng trung ương đã không được báo cáo trong quý 2/2024. Đây là một trong những yếu tố ngầm hỗ trợ cho đà tăng giá vàng trong thời gian qua.

Đáng chú ý, nhiều ngân hàng trung ương đã tuyên bố chính thức sẽ tiếp tục mua vàng dự trữ. Theo dự thảo ngân sách liên bang Nga, chính phủ Nga đang cân nhắc chi 51 tỷ rúp (535,5 triệu USD) trong 3 năm tới để bổ sung vàng trong quỹ dự trữ ngoại hối của mình…

Khi nhu cầu của ngân hàng trung ương tiếp tục đóng vai trò chủ đạo trên thị trường vàng, những câu hỏi mới đang được đặt ra về việc tất cả số tiền đó đang đi đâu và tác động thế nào đến đồng USD? Chắc chắn, việc giảm tỷ trọng USD trong quỹ dự trữ ngoại hối của nhiều quốc gia sẽ khiến USD giảm giá dần.

Bên cạnh đó, các quốc gia thành viên BRICS đang đẩy mạnh hoán đổi nội tệ, sử dụng đồng tiền điện tử trong giao thương quốc tế cũng tạo sức ép giảm giá không nhỏ cho USD.

Ngoài ra, mức nợ công của Mỹ cao kỷ lục đang làm suy yếu sức mua của USD. “Mặc dù Mỹ sẽ có tân Tổng thống vào năm tới, nhưng không ứng cử viên Tổng thống nào đang đề cập đến mức nợ của quốc gia, hiện đã vượt quá 35 nghìn tỷ USD, và thâm hụt ngân sách chính phủ sẽ tiếp tục tăng bất kể ai sẽ kế nhiệm Tổng thống Biden”, bà Chantelle Schieven, Trưởng phòng nghiên cứu tại Capitalight Research, cho biết và nhấn mạnh đây là yếu tố tiềm ẩn rủi ro giảm giá mạnh đối với USD.
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/12/gia-vang-tuan-toi.png" data-lg-id="42c82609-4adf-483a-b6a4-fc4b2a002da6">

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="800"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/12/gia-vang-tuan-toi.png" alt="Giá vàng ngắn hạn sẽ biến động khó lường." width="800" height="600" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/12/gia-vang-tuan-toi.png" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/12/gia-vang-tuan-toi.png" data-src-mobile="" data-file-id="12905" /> Giá vàng ngắn hạn sẽ biến động khó lường.</div></figure>
Đồng USD đã và đang chịu quá nhiều sức ép giảm giá, thì đương nhiên sẽ hỗ trợ tích cực cho giá vàng trong trung và dài hạn.

Trong ngắn hạn, theo nhiều chuyên gia, đà tăng mạnh của giá vàng đang bị chi phối mạnh bởi xung đột Trung Đông. Nguy cơ chiến tranh lan rộng ở khu vực Trung Đông đã và đang đẩy dòng vốn đầu tư trú ẩn vào vàng.

Tuy nhiên, vẫn còn nhiều rào cản ngăn chặn khu vực rơi vào cuộc chiến lớn hơn. Các quan chức Israel vẫn khẳng định với những người đồng cấp Mỹ rằng phản ứng của họ đối với cuộc tấn công của Iran sẽ được "hiệu chỉnh". Mặc dù vẫn chưa cung cấp danh sách cuối cùng các mục tiêu tiềm năng, nhưng Israel ít có khả năng tấn công các cơ sở dầu mỏ hoặc các địa điểm hạt nhân của Iran. Bởi vì, những mục tiêu cực kỳ nhạy cảm này có thể ​​sẽ gây ra phản ứng leo thang từ phía Iran, bao gồm cả khả năng nhắm vào các địa điểm sản xuất dầu của các đồng minh của Mỹ trong khu vực. Do đó, rủi ro điều chỉnh đối với giá vàng ngắn hạn vẫn còn lớn.

Theo ông Colin, Chuyên gia phân tích ngoại hối độc lập, xung đột Trung Đông ảnh hưởng rất lớn đến giá vàng ngắn hạn, và điều này đang giữ giá ở mức ổn định. Miễn là các nhà đầu tư tiếp tục tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn, chúng ta có thể thấy giá vàng ngắn hạn sẽ tăng lên 2.700 USD/oz. Tuy nhiên nếu xung đột Trung Đông lắng xuống, giá vàng ngắn hạn có thể sẽ giảm mạnh xuống dưới 2.600 USD/oz, thậm chí sát mức 2.500 USD/oz. Đây sẽ là cơ hội tốt để mua vào đầu tư dài hạn.
<p class="by-author" style="text-align: right;"><a href="https://diendandoanhnghiep.vn/gia-vang-ngan-han-giam-la-co-hoi-mua-vao-10143642.html"><strong>Theo Tạp chí Diễn đàn Doanh Nghiệp</strong></a></p>

giá vàng ngắn hạn

giá vàng quốc tế

giá vàng miếng SJC

giá vàng nhẫn

FED cắt giảm lãi suất

Giá vàng ngắn hạn giảm là cơ hội mua vào?

<div class="sc-longform-header sc-longform-header-default-normal block-sc-longform-header">
<div class="sc-longform-header-text">
<p class="sc-longform-header-sapo block-sc-sapo"><strong>Mặc dù nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng 2,6 tỷ USD trên thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam, nhưng các tín hiệu cho thấy cơ hội tới đây.</strong></p>

</div>
</div>
Trong đó, nổi bật là khả năng thu hút vốn ngoại, cùng triển vọng trong 12 tháng tới, ngày càng tích cực.
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/10/dinh-gia.jpg" data-lg-id="b402f99e-bff9-433a-8c65-0b2028437fc5">

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="1476"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/10/dinh-gia.jpg" alt="Thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn giữ mức định giá hấp dẫn trong năm 2025. Nguồn: VinaCapital" width="1476" height="1521" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/10/dinh-gia.jpg" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/10/dinh-gia.jpg" data-src-mobile="" data-file-id="12294" /> Thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn giữ mức định giá hấp dẫn trong năm 2025. Nguồn: VinaCapital</div></figure>
Mặc dù vậy, các nhà đầu tư (NĐT) cũng cần lưu ý đến những rủi ro cả ở bên ngoài và ở trong nước.

<strong>Cải thiện chính sách</strong>

Theo bà Nguyễn Hoài Thu, CFA, Tổng Giám đốc Khối đầu tư <a href="https://varsland.vn/tin-tuc/co-hoi-tu-co-phieu-nganh-chung-khoan/">Chứng khoán</a> của VinaCapital, năm 2024, dự báo tăng trưởng GDP của Việt Nam sẽ đạt 6,5% (tương đương mức dự báo của UOB Singapore và cao hơn dự báo của ADB), và sẽ tiếp tục mức này ở 2025, với các đầu kéo: đầu tư công, tỷ giá ổn định trong biên độ 2%, kiểm soát lạm phát dưới 4%. Đặc biệt, thị trường bất động sản (BĐS) ghi nhận phục hồi, ước giao dịch tăng 30% so với cùng kỳ năm trước.

Điểm nhấn về chính sách tiền tệ nới lỏng với lãi suất tiết kiệm trung bình 12 tháng ở các ngân hàng khoảng 5%/năm; cộng hưởng kế hoạch cắt giảm lãi suất của FED sẽ tiếp tục hỗ trợ cho thị trường BĐS nói riêng và các lĩnh vực khác.

Về bán lẻ, khách du lịch vào Việt Nam tăng ấn tượng, dự báo đạt hơn 18 triệu du khách, lớn hơn trước COVID-19% là “đòn bẩy” cho bán lẻ và tiêu dùng.

Bên cạnh đó, các chính sách thúc đẩy tăng trưởng, trong đó có sự chú trọng đến minh bạch hóa hệ thống với Luật các TCTD, đồng bộ hóa Luật Đất đai, Luật Kinh doanh BĐS, Luật Nhà ở; một loạt luật khác đang được cải tổ gần đây bao gồm quy định về hợp đồng mua bán điện trực tiếp (tháng 7/2024), đối tác công tư (PPP) và đầu tư công...

Với TTCK cũng có lực đẩy từ Thông tư 68/2024/TT-BTC về sửa đổi, bổ sung một số điều của các Thông tư, trong đó bỏ yêu cầu ký quỹ 100% trước giao dịch, hướng tới thành lập hệ thống bù trừ trung tâm (CCP).

<strong>Tăng trưởng lợi nhuận cốt lõi</strong>

Cũng theo bà Nguyễn Hoài Thu, VinaCapital ghi nhận, tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết (DNNY) đang quay lại mức cao. Trước COVID-19, xem xét theo kết quả của các DNNY trong danh mục của VinaCapital tương đương 94% vốn hóa của sàn HSX, từ 2017-2019 ghi nhận đạt 15-30%, sau COVID-19 có 1 năm đạt 32,5%, tiếp đó do khủng hoảng từ thị trường trái phiếu doanh nghiệp và BĐS nên bị ảnh hưởng (8,5%). Năm 2024, dự báo tăng trưởng của DNNY sẽ quay lại mức 18,3% bao gồm lợi nhuận bất thường; riêng tăng trưởng lợi nhuận cốt lõi là 11,5%.

Dự báo tăng trưởng lợi nhuận của DNNY năm 2025 và 2026 lần lượt đạt 23,2% và 20%. Đây là con số vượt trội so với các nước trong khu vực như Trung Quốc, Ấn Độ, Thái Lan, Philippines và cho thấy mức độ hấp dẫn của TTCK nhìn từ hàng hóa.

Đáng chú ý, chất lượng lợi nhuận của các DNNY cũng được cải thiện, thể hiện qua hiệu quả sử dụng vốn với ROE tăng trưởng rõ rệt từ 13-14%, 2025 dự báo sẽ quay lại mức 16,5% - “đồng pha” với một số nước trong khu vực như Ấn Độ,… - các nước được NĐT nước ngoài quan tâm.
<figure class="outset-right" data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/11/ba-nguyen-hoai-thu-6-200.jpg" data-lg-id="e0e56d95-364a-4811-94bd-860874842f25">

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="200"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/11/ba-nguyen-hoai-thu-6-200.jpg" alt="Bà Nguyễn Hoài Thu" width="200" height="300" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/11/ba-nguyen-hoai-thu-6-200.jpg" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/11/ba-nguyen-hoai-thu-6-200.jpg" data-src-mobile="" data-file-id="12766" /> Bà Nguyễn Hoài Thu</div></figure>
“NĐT nước ngoài đã rút ròng khoảng 66 nghìn tỷ đồng trên TTCK Việt Nam, tương tự xu hướng rút ròng trên toàn cầu thời gian qua do chênh lệch lãi suất, nhưng cùng với kỳ vọng FED tiếp tục hạ lãi suất, mức độ tăng trưởng và chất lượng lợi nhuận của DNNY sẽ thu hút họ quay trở lại”, bà Nguyễn Hoài Thu nhận định.

Cũng theo bà Nguyễn Hoài Thu, định giá thị trường vẫn giữ mức hấp dẫn. Chỉ số P/E (giá thị trường trên lợi nhuận mỗi cổ phiếu) cho năm 2025 được dự báo khoảng 10,1 lần. Tương tự, chỉ số P/B (giá thị trường trên giá trị sổ sách) cũng có thể giữ quanh 1,6 lần. Cả hai mức trên đều thấp hơn nhiều so với trung bình 10 năm qua và hấp dẫn hơn các nước Indonesia, Malaysia, Phillipines, Thái Lan. Có thể nói, TTCK Việt Nam có định giá hấp dẫn so với đối thủ khu vực khoảng 25%.

<strong>Rủi ro nào tiềm ẩn?</strong>

Quan sát cho thấy khi TTCK hồi phục đều do có các yếu tố căn bản như đề cập trên với kinh tế đang cải thiện, tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp, định giá thấp, TTCK còn có kỳ vọng nâng hạng... Từ phía nội tại, năm 2025 dự báo nhu cầu huy động vốn tăng mạnh.
Tuy nhiên, theo đại diện VinaCapital, TTCK Việt Nam cũng đối mặt với các rủi ro thị trường, bao gồm:

<i>Thứ nhất</i>, từ phía bên ngoài, kinh tế Mỹ có khả năng tăng trưởng chậm lại; Trung Quốc dư thừa hàng hóa, đẩy mạnh xuất hàng hóa giá rẻ, sẽ gây áp lực cạnh tranh cho doanh nghiệp Việt Nam; rủi ro địa chính trị gây quan ngại cho NĐT, người dân về ách tắc vận chuyển, tăng giá hàng hóa…

<i>Thứ hai,</i> ở trong nước, nhu cầu tiêu dùng nội địa không như kỳ vọng. Cùng với đó, thị trường BĐS nhận định sẽ hồi phục nhưng vẫn còn có bất định. Mức lạm phát có thể cao hơn trong năm 2025 nếu giá dầu cao hơn gây tác động đến chính sách tiền tệ.

<i>Thứ ba,</i> việc trì hoãn nâng hạng TTCK Việt Nam của FTSE có thể gây hiệu ứng tâm lý thất vọng với NĐT.
<p class="by-author" style="text-align: right;"><a href="https://diendandoanhnghiep.vn/du-cam-chung-khoan-2025-10143592.html"><strong>Theo Tạp chí Diễn Đàn Doanh Nghiệp</strong></a></p>

triển vọng

nhà đầu tư nước ngoài

vốn ngoại

Chứng khoán 2025

cơ hội thu hút vốn ngoại

“Dự cảm” chứng khoán 2025

<div class="sc-longform-header sc-longform-header-default-normal block-sc-longform-header">
<div class="sc-longform-header-text">
<p class="sc-longform-header-sapo block-sc-sapo"><strong>Theo các chuyên gia, tăng trưởng GDP bất ngờ của quý III cho thấy đà phục hồi của nền kinh tế. Trong bối cảnh này, <a href="https://varsland.vn/tin-tuc/cho-vay-kinh-doanh-nha-tro-lai-suat-0/">lãi suất</a> tái cấp vốn có thể vẫn duy trì 4,50%/năm...</strong></p>

</div>
</div>
<strong>Nâng dự báo tăng trưởng GDP cho cả năm</strong>

Số liệu do Tổng cục Thống kê (GSO) công bố ngày 6 tháng 10 năm 2024 cho thấy GDP thực tế của Việt Nam tăng trưởng mạnh hơn dự kiến ​​trong quý III năm 2024, tăng 7,4% so với cùng kỳ năm trước, vượt trội hơn so với mức dự báo trung bình của thị trường là 6,1% và dự báo của chúng tôi là 5,7%, các chuyên gia thuộc Bộ phận Nghiên cứu thị trường và Kinh tế toàn cầu, ngân hàng UOB (Singapore) nhận định.
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/08/uob.jpg" data-lg-id="b0c34c1e-6ce5-46af-bf8f-acdeda7c27c3">

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="984"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/08/uob.jpg" alt="Tăng trưởng GDP của Việt Nam từ quý I/2023 - quý III/2024. Nguồn: Bộ phận Nghiên cứu thị trường và Kinh tế toàn cầu, Ngân hàng UOB (Singapore)" width="984" height="416" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/08/uob.jpg" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/08/uob.jpg" data-src-mobile="" data-file-id="11806" /> Tăng trưởng GDP của Việt Nam từ quý I/2023 - quý III/2024. Nguồn: Bộ phận Nghiên cứu thị trường và Kinh tế toàn cầu, Ngân hàng UOB (Singapore)</div></figure>
Theo các chuyên gia, đây là tốc độ tăng trưởng cao nhất kể từ quý III năm 2022, khi các hoạt động phục hồi mạnh mẽ sau thời kỳ suy thoái của đại dịch. Kết quả mới nhất này đã góp phần mở rộng mức tăng 7,09% (đã điều chỉnh) trong quý II năm 2024, tạo nên mức tăng trưởng tích lũy trong chín tháng đầu năm 2024 là 6,82% so với cùng kỳ năm trước.

Kết quả bất ngờ trong quý III năm 2024 phản ánh khả năng phục hồi của nền kinh tế, bất chấp sự tàn phá của siêu bão Yagi.

Với hiệu suất đáng ngạc nhiên trong quý III năm 2024, tăng trưởng GDP từ đầu năm tới hiện tại đã đạt 6,8%, nhờ vào nền cơ sở thấp (3 quý đầu năm 2023: 4,2%) cũng như mức tăng trưởng mạnh mẽ trong cả lĩnh vực công nghiệp và dịch vụ trong năm 2024.

Tuy nhiên, các chuyên gia cũng nhận định, chỉ số quản lý thu mua (PMI) mới nhất của Việt Nam đã đảo chiều giảm mạnh xuống 47,3, lần đầu tiên trong vùng suy giảm sau năm tháng liên tiếp mở rộng. Diễn biến này đặt lưu ý về năng lực sản xuất và chuỗi cung ứng của đất nước, cũng như các ngành nông nghiệp và dịch vụ, trước sự gián đoạn từ cơn bão Yagi. "Những gián đoạn này có khả năng rõ ràng hơn trong giai đoạn tháng 10-tháng 11 và do đó, đà tăng trưởng được dự báo sẽ chậm lại xuống còn 5,2% so với cùng kỳ năm trước trong quý hiện tại từ mức 7,4% trong quý III năm 2024", theo nhóm phân tích.

Mặc dù dự báo quý IV có thể sẽ ghi nhận đà tăng trưởng chậm lại, nhưng cho cả năm 2024, tốc độ tăng trưởng GDP sẽ được nâng lên nhờ kết quả tích lũy đã đạt được 6,8% so với cùng kỳ năm trước. Do đó, UOB điều chỉnh tăng dự báo tăng trưởng cả năm lên 6,4% (so với dự báo trước đó là 5,9%), gần với mức cao nhất của mục tiêu tăng trưởng chính thức là 6,0-6,5%. Dự báo tăng trưởng năm 2025 vẫn được duy trì ở mức 6,6%, phản ánh mức tăng sản lượng dự kiến ​​vào đầu năm sau để bù đắp cho những tổn thất trước đó do cơn bão Yagi gây ra, cũng như tác động lan tỏa từ chính sách nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ và các biện pháp kích thích kinh tế của Trung Quốc.

<strong>NHNN sẽ giữ nguyên lãi suất trong thời điểm hiện tại</strong>

Với lạm phát CPI có dấu hiệu giảm bớt, sức mạnh của đồng USD dự kiến ​​sẽ suy yếu hơn nữa sau chính sách nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ và với những tác động tiêu cực lan rộng sau cơn bão Yagi, khả năng NHNN chuyển sang nới lỏng chính sách tiền tệ sẽ được cân nhắc nhiều hơn so với trước đây.
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/09/04/thu-nhap.jpg" data-lg-id="1e1d2872-32e6-4453-b88d-000dc18c75e7">

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="800"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2024/09/04/thu-nhap.jpg" alt="UOB dự đoán NHNN sẽ duy trì lãi suất tái cấp vốn ở mức hiện tại là 4,50%/năm, lãi suất tái chiết khấu 3,00%/năm. Ảnh minh họa" width="800" height="450" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/09/04/thu-nhap.jpg" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2024/09/04/thu-nhap.jpg" data-src-mobile="" data-file-id="5868" /> UOB dự đoán NHNN sẽ duy trì lãi suất tái cấp vốn ở mức hiện tại là 4,50%/năm, lãi suất tái chiết khấu 3,00%/năm. Ảnh minh họa</div></figure>
Tuy nhiên, điều này sẽ được cân đối với các yếu tố như hiệu suất kinh tế mạnh mẽ, đặc biệt là trong quý III năm 2024 và khả năng lạm phát bùng phát trong quý IV năm 2024 sau cơn bão Yagi, do thực phẩm (chiếm 33,6%) và nhà ở (18,8%) chiếm ưu thế trong rổ CPI.

Do đó, theo các chuyên gia, NHNN có khả năng sẽ áp dụng cách tiếp cận có trọng tâm hơn để hỗ trợ các cá nhân và doanh nghiệp bị ảnh hưởng trong khu vực của họ, thay vì triển khai một công cụ rộng rãi trên toàn quốc như cắt giảm lãi suất.

"Chúng tôi dự đoán NHNN sẽ duy trì lãi suất tái cấp vốn ở mức hiện tại là 4,50% trong khi tập trung vào việc thúc đẩy tăng trưởng tín dụng và các biện pháp hỗ trợ khác".
<p class="by-author" style="text-align: right;"><a href="https://diendandoanhnghiep.vn/tang-truong-gdp-tich-cuc-nhnn-co-kha-nang-duy-tri-lai-suat-dieu-hanh-10143376.html"><strong>Theo Tạp chí Diễn Đàn Doanh Nghiệp</strong></a></p>

NHNN

#lãi suât

lãi suất điều hành

lãi suất tái cấp vốn

tăng trưởng GDP

Tăng trưởng GDP tích cực, NHNN có khả năng duy trì lãi suất điều hành

<div class="sc-longform-header sc-longform-header-default-normal block-sc-longform-header">
<div class="sc-longform-header-text">
<p class="sc-longform-header-sapo block-sc-sapo"><strong>Ngành ngân hàng chưa thể bỏ cấp hạn mức tín dụng để sử dụng các công cụ khác thay thế, nhưng việc giao chỉ tiêu dần theo hướng chủ động có ý nghĩa lớn.</strong></p>

</div>
</div>
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/09/30/nhnn.jpg" data-lg-id="35eda3a8-0b1f-4c5e-bec8-c7c935889a82"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2024/09/30/nhnn.jpg" alt="nhnn.jpg" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/09/30/nhnn.jpg" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2024/09/30/nhnn.jpg" data-src-mobile="" data-file-id="10217" /></figure>
Điều này cộng với yêu cầu bắt buộc công khai lãi suất bình quân cho vay, sẽ giúp các doanh nghiệp có thể có quyền “đàm phán” lãi suất tốt hơn, hạn mức dài hạn theo hướng đôi bên có lợi.

<strong>Vấn đề quyết định hạn mức tín dụng</strong>

Trong 2 năm gần đây, tăng trưởng tín dụng của hệ thống ngân hàng có chung một kịch bản, đường đi khá giống nhau:

Thứ nhất, <a href="https://varsland.vn/tin-tuc/pgs-ts-nguyen-huu-huan-nhu-cau-tin-dung-cang-ve-cuoi-nam-cang-cao-do-thi-truong-bat-dong-san-dang-co-dau-hieu-am-len/">tín dụng</a> sẽ rất thấp, chậm, thậm chí âm vào giai đoạn đầu năm; sau đó nhích dần và tăng rất mạnh vào cuối năm. Tín dụng đã tăng trưởng âm suốt gần 3 tháng đầu năm, chỉ dương trở lại vào cuối tháng 3, nhích dần trong các tháng 4, 5, và hiện đang tăng trưởng trở lại.

Theo dự báo của Ngân hàng Nhà nước (NHNN), với mức tăng trưởng cập nhật số liệu mới nhất đến 7/9, dư nợ tín dụng tăng 7,15%, tình hình tín dụng đang khởi sắc trở lại có thể hướng đến đạt mục tiêu cả năm 15%.

Thứ hai, có thể nói trong năm ngoái và năm nay, nhu cầu và hấp thu tín dụng yếu là vấn đề của nền kinh tế. Tuy nhiên, năm 2024 không chỉ lạm phát hạ nhiệt, kinh tế thế giới tăng trưởng tích cực hơn, mà còn có sự thuận lợi về dư địa nới lỏng tiền tệ. Ngoài ra, sự phục hồi của tiêu dùng nội địa đang tích cực hơn, đi cùng là sự phục hồi của thị trường bất động sản kể từ tháng 8/2024.

Tuy nhiên, trong năm nay, một số biến số mà nhà điều hành sẽ phải thận trọng trong chính sách từ nay đến cuối năm, sẽ bao gồm lạm phát, giá vàng và các biến khách quan như tăng trưởng của kinh tế Trung Quốc và tác động của biến đổi khí hậu (bão lũ…).

Trong đó,lạm phátsẽ chi phối đường đi của dòng tiền, cân lượng cung tiền trong nền kinh tế. Mục tiêu tăng trưởng GDP 7% đang đặt gánh nặng lớn lên đôi vai tiền tệ và tài khóa, nhất là định hướng phải tăng cung tiền để đạt được. Song tốc độ cung tiền tăng quá mức kéo giá cả hàng hóa tăng theo, có thể kích hoạt lạm phát.
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/09/30/vbf-202425103635bfv.png" data-lg-id="aa4ac682-7232-455a-aef2-fb8623d2409e"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2024/09/30/vbf-202425103635bfv.png" alt="vbf-202425103635bfv.png" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/09/30/vbf-202425103635bfv.png" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2024/09/30/vbf-202425103635bfv.png" data-src-mobile="" data-file-id="10218" /></figure>
Đối với một nền kinh tế có sự phụ thuộc đòn bẩy cho tăng trưởng lớn từ tín dụng như Việt Nam, tăng trưởng tín dụng vẫn đang ảnh hưởng trực tiếp đến mức cung tiền hàng năm. Điều đó có nghĩa rằng để kiểm soát cung tiền, NHNN sẽ còn phải tính toán kiểm soát tăng trưởng tín dụng.

Tín dụng có những thời điểm tăng thấp, thậm chí phải tìm mọi phương cách để kích thích thúc đẩy tiếp cận, giải ngân, không có nghĩa đã rất rộng đường giao hết quyền quyết định tăng trưởng tín dụng cho các ngân hàng và nhà điều hành chỉ quản lý qua các công cụ điều hành (dù đã có đầy đủ công cụ).

<strong>Cơ hội cho doanh nghiệp</strong>

Nhưng theo xu hướng chung, như chính NHNN cho biết, NHNN cũng sẽ nghiên cứu để tiến dần đến bỏ quản lý qua hạn mức tín dụng. Năm 2024 cho thấy sự cải tiến trong giao quyền chủ động sử dụng room này cho các ngân hàng - đó là sự tiến bộ lớn.

Việc giao quyền với hạn mức được cấp ngay từ đầu năm, và mới đây là quyết định các NHNN có quyền mở rộng dư nợ thêm trên cơ sở một số tiêu chí cụ thể, mà không phải xin cấp thêm; đồng thời NHNN có thể điều tiết tăng hạn mức ở nhà băng có tăng trưởng cho vay tốt, thu hẹp hạn mức nhà băng chưa sử dụng giải ngân theo hạn mức tích cực… đã cho thấy thời “cây gậy và củ cà rốt” xoay quanh room tín dụng được dỡ xuống.

Các quyết định để các TCTD cạnh tranh công khai, là động lực để các TCTD phải cân đối vốn, cải thiện vận hành, tiết giảm chi phí, giảm lãi suất sao cho thu hút người vay và giải ngân được. Khi tín dụng - thu nhập lãi vẫn đang là “nồi cơm” chính của các ngân hàng với tỷ trọng hơn 70% trong tổng thu, bài toán “giao quyền” thực sự là giải pháp tốt nhất, bắt buộc ngân hàng vừa phải làm sao cho đầy “nồi cơm” hạn mức tín dụng, vừa đảm bảo các tiêu chí an toàn theo hệ số, bảng điểm để duy trì bệ phóng “hạn mức” cho năm sau.

Trên thực tế, doanh nghiệp có thuận lợi hơn trong tiếp cận tín dụng khi các ngân hàng được chủ động với hạn mức tín dụng hay không? Tôi cho rằng chắc chắn là có. Các ngân hàng cần doanh nghiệp tốt, cần thúc đẩy “tiêu” hạn mức tín dụng đang có và chất lượng. Bên cạnh đó, việc kiểm soát tỷ lệ cho vay thân hữu, công ty sân sau… theo yêu cầu bắt buộc cũng là điều kiện thêm để các doanh nghiệp tư nhân thuần túy “xếp hàng tới lượt” được vay.

Khảo sát của tôi qua tiếp cận cùng một số ngân hàng, doanh nghiệp cho thấy, có nhiều ngân hàng trên sổ sách chỉ tiêu còn thấp, nhưng hồ sơ xếp hàng duyệt vay đang tăng lên và ngân hàng hoàn toàn làm chủ về ghi nhận vào tăng trưởng dư nợ cho vay. Trong những tháng tới, đặc biệt tháng cuối 2024, không bất ngờ là tín dụng sẽ còn được tiếp tục thúc đẩy mạnh mẽ, cung tiền phù hợp khối lượng các chỉ tiêu, theo định hướng đã định. Với xu hướng lãi suất đầu vào đang tăng nhưng lãi suất cho vay vẫn thấp, đây cũng là thời cơ tốt nhất nếu muốn tận dụng nguồn vốn tín dụng giá rẻ từ phía doanh nghiệp.
<p class="by-author" style="text-align: right;"><a href="https://diendandoanhnghiep.vn/go-dan-giao-chi-tieu-tin-dung-10143145.html"><strong>Theo Tạp chí Diễn đàn Doanh Nghiệp</strong></a></p>

doanh nghiệp

tổ chức tín dụng

lạm phát

Gỡ dần giao chỉ tiêu tín dụng

<div class="sc-longform-header sc-longform-header-default-normal block-sc-longform-header">
<div class="sc-longform-header-text">
<p class="sc-longform-header-sapo block-sc-sapo"><strong>Ứng dụng số hóa vào thực thi chính sách hoàn thuế giá trị gia tăng (GTGT) giúp tăng cường tuân thủ thuế, giảm gian lận và tạo thuận lợi cho doanh nghiệp...</strong></p>

</div>
</div>
Đồng thời đảm bảo nguồn thu ngân sách nhà nước.

LTS:<i> Nhiều doanh nghiệp đang kêu cứu về việc bị chậm hoàn thuế giá trị gia tăng khiến họ kiệt quệ do bị thiếu hụt dòng tiền. Vậy giải pháp nào để gỡ vướng mắc trong thủ tục hoàn thuế?</i>
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/01/hoan-thue.jpg" data-lg-id="59e857a2-df8e-43dd-bbc2-09c8cd3b829a">

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="1476"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/01/hoan-thue.jpg" alt="Công khai quy trình và thời hạn xử lý hồ sơ hoàn thuế trên nền tảng số giúp các doanh nghiệp nắm bắt được tiến độ hồ sơ, lên kế hoạch tài chính tốt hơn." width="1476" height="897" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/01/hoan-thue.jpg" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/01/hoan-thue.jpg" data-src-mobile="" data-file-id="10402" /> Công khai quy trình và thời hạn xử lý hồ sơ hoàn thuế trên nền tảng số giúp các doanh nghiệp nắm bắt được tiến độ hồ sơ, lên kế hoạch tài chính tốt hơn.</div></figure>
Ở một số quốc gia, hoàn thuế GTGT đã được triển khai theo hướng sử dụng công nghệ và tự động hóa quy trình, trên nền tảng áp dụng hoàn thuế điện tử. Không nói đâu xa, một quốc gia trong khu vực châu Á gần chúng ta là Hàn Quốc, cũng đã áp dụng công nghệ này rất hiệu quả, được triển khai ngay trong giao dịch mua hàng của du khách và nhận hoàn thuế tại sân bay Incheon.

Ở Việt Nam, chính sách hoàn <a href="https://varsland.vn/tin-tuc/uu-dai-thue-cho-chu-dau-tu-chung-cu-cu-nha-o-xa-hoi-nha-tro/">thuế GTGT</a> đã được quy định từ lâu trong pháp luật thuế. Hiện Bộ Tài chính đề xuất 4 nhóm chính sách trong đề nghị xây dựng Luật thuế giá trị gia tăng sửa đổi và vẫn đang được lấy ý kiến. Tuy nhiên qua ghi nhận vẫn có thể thấy còn rất nhiều vướng mắc. Trong đó, chính sách thuế GTGT với những hạn chế phát sinh trong thực tế, nổi cộm là quy trình và thời gian hoàn thuế đang gây cản trở hoạt động của doanh nghiệp.

Thực tế cũng cho thấy tại hội nghị gần nhất của Tổng Cục thuế với doanh nghiệp ở 5 tỉnh phía Nam mới đây, các doanh nghiệp có hàng trăm tỷ đồng bị treo chưa được hoàn đã “kêu ca” về những bất cập. Ứng dụng số hóa triệt để sẽ giúp ngành thuế giải quyết nhanh chóng tình trạng chậm trễ trong thực hiện chính sách hoàn thuế này.

Cụ thể, ở các quốc gia tiến bộ về quản lý, họ đã xây dựng hệ thống đánh giá rủi ro dựa trên lịch sử tuân thủ thuế của các doanh nghiệp; các doanh nghiệp có lịch sử tuân thủ tốt và ít rủi ro sẽ được ưu tiên xử lý hoàn thuế nhanh chóng, trong khi những doanh nghiệp có dấu hiệu rủi ro cao sẽ bị kiểm tra kỹ lưỡng hơn. Điều này khá đơn giản và tương tự như việc xây dựng hệ thống CIC của ngân hàng. Khi các dữ liệu đã dược kết nối, ứng dụng số đã được đưa vào triển khai, đây là cơ sở để giúp tiến đến có thể hoàn thuế - hậu kiểm mà không gây thất thoát, rủi ro cho thu ngân sách hay thiệt hại cho doanh nghiệp.

Bên cạnh đó, để minh bạch và công bằng cơ quan quản lý nên công khai quy trình và thời hạn xử lý hồ sơ hoàn thuế trên nền tảng của mình, cập nhật liên tục, có thông báo số cho doanh nghiệp, cá nhân. Việc này giúp các doanh nghiệp nắm bắt được tiến độ hồ sơ, có thể lên kế hoạch tài chính tốt hơn. Song song việc đặt thời hạn về hoàn tất nghĩa vụ thuế, thì cơ quan thu thuế cũng đặt ra một khung thời gian cụ thể cho xử lý hồ sơ hoàn thuế. Doanh nghiệp qua đó cũng chủ động hơn về nguồn vốn, không bị động, đặc biệt là trong các ngành có tỷ lệ hoàn thuế cao như xuất khẩu.

Tương tự, đối với các đối tượng nợ thuế, thay cho công khai danh sách định kỳ của các cục thuế đang làm, việc cần thiết hơn là nên xây dựng hệ thống nhắc nợ thuế, chế tài đối với nợ thuế tự động để cá nhân, doanh nghiệp nợ thuế nắm bắt nghĩa vụ và thực thi; giảm thiểu thực hiện các chế tài không cần thiết và không tạo thuận lợi cho người nộp thuế như vừa qua.

Những cơ chế hoàn thuế đối với hàng hóa xuất khẩu sẽ giúp khuyến khích thương mại quốc tế. Tương tự là chính sách hoàn thuế GTGT cho du khách, giúp thúc đẩy du lịch và tiêu dùng. Việc cải thiện các hệ thống hoàn thuế, giảm bớt gánh nặng hành chính và trả đúng quyền lợi cho các doanh nghiệp, người dân, không chỉ tiếp sức, còn kích thích động lực phát triển tạo nguồn thu, đóng thuế. Đó cũng chính là phương thức tốt nhất để thực hiện phương châm của ngành thuế “Lấy người nộp thuế làm trung tâm phục vụ”.

Cuối cùng, vẫn phải nhấn mạnh thêm chương trình chuyển đổi số quốc gia của chính phủ là đơn giản thủ tục hành chính và hỗ trợ cho doanh nghiệp nhanh chóng được giải quyết những công đoạn rườm rà phức tạp , phiền hà dẫn đến ảnh hưởng đến tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp hiện nay. Ngành thuế đang được chờ đợi thể hiện vai trò đi đầu thực thi chương trình.
<p class="by-author" style="text-align: right;"><a href="https://diendandoanhnghiep.vn/go-vuong-hoan-thue-gia-tri-gia-tang-giai-phap-tu-ung-dung-so-hoa-10142990.html"><strong>Theo Tạp chí Diễn đàn Doanh Nghiệp</strong></a></p>

hoàn thuế

ngân sách nhà nước

Giá trị gia tăng

ứng dụng số hóa

chính sách thuế

quy trình hoàn thuế

Gỡ vướng hoàn thuế Giá trị gia tăng: Giải pháp từ ứng dụng số hóa

<strong>Theo PGS.TS. Nguyễn Hữu Huân, tăng trưởng tín dụng 9 tháng đầu năm thấp hơn kỳ vọng nhưng chất lượng tín dụng đang tốt hơn mọi năm, do dòng tín dụng chủ yếu chảy vào kinh tế thực.</strong>

<i>PV</i><i>:</i><i> </i><i>Phó Thống đốc thường trực Ngân hàng Nhà nước (NHNN) Đào Minh Tú cho biế</i><i>t,</i> <i>t</i><i>ính đến ngày </i><i>7</i><i>/9</i><i>, </i><i>tăng trưởng tín dụng toàn</i><i> ngành mới </i><i>đạt 7,</i><i>75</i><i>%</i><i>. V</i><i>ới đà tăng hiện tại, theo</i><i> </i><i>chuyên gia, </i><i>chặng đường hoàn thành mục tiêu dư</i><i> </i><i>nợ tín dụng</i><i> 15% cho cả năm nay liệu</i><i> </i><i>có dễ dàng? Con số 15% có khả năng đạt được?</i>

<b>PGS.TS. Nguyễn Hữu Huân</b><b>: </b>Với kế hoạch tăng trưởng tín dụng 15% đưa ra năm nay thì hệ thống ngân hàng sẽ phải bơm ra nền kinh tế hơn 2 triệu tỷ đồng. Thế nhưng, trong 8 tháng qua, lượng vốn đưa ra thị trường chưa đến 900.000 tỷ đồng, bình quân mỗi tháng 112.500 tỷ đồng. Như vậy, lượng vốn còn lại hệ thống phải đẩy ra trong 4 tháng cuối năm lên tới 1,135 triệu tỷ đồng, bình quân mỗi tháng khoảng 283.700 tỷ đồng. Mức tăng trưởng này gấp đôi so với những tháng đầu năm nên đây là một thách thức không hề nhỏ đối với ngành ngân hàng.

Tuy nhiên, chúng ta vẫn có thể kỳ vọng tăng trưởng tín dụng sẽ ngày càng cải thiện khi về cuối năm. Bởi nhu cầu tín dụng càng về cuối năm càng cao do thị trường bất động sản đang có dấu hiệu ấm lên, và đây là một trong những kênh hút vốn tín dụng rất lớn của nền kinh tế.

Ngoài ra, việc FED giảm lãi suất cũng tạo nên yếu tố tâm lý tốt hơn, giúp người dân toàn cầu mạnh dạn hơn trong chi tiêu, tiêu dùng. Điều này có thể thúc đẩy tổng cầu thế giới tăng và hỗ trợ tốt cho việc xuất khẩu của Việt Nam trong thời gian tới. Tuy nhiên, do động thái giảm lãi suất của FED chỉ mới bắt đầu nên chưa có nhiều tác động ở thời điểm hiện tại. Do đó, thị trường vẫn cần thêm thời gian để truyền dẫn chính sách.

Bên cạnh 2 yếu tố trên thì Việt Nam vừa trải qua cơn bão lịch sử ở miền Bắc, thiệt hại ước tính rất lớn sẽ khiến người dân cũng như doanh nghiệp có nhu cầu vay vốn để tái thiết, khắc phục thiệt hại sau bão lũ.

Tuy nhiên, nhu cầu tín dụng tăng không đồng nghĩa với tăng trưởng tín dụng tăng, bởi cung - cầu tín dụng có gặp được nhau hay không lại là một bài toán khó. Trên thực tế, không ít trường hợp người cần vay thì không tiếp cận được vốn vay do không đủ điều kiện vay vốn, còn người muốn cho vay thì lại không thể cho vay. Do đó, con số 15% có đạt được hay không còn tùy thuộc vào việc chúng ta giải bài toán cung - cầu tín dụng gặp nhau trong thời gian tới như thế nào.

<i>PV: Như chia sẻ của ông, cung - cầu tín dụng không gặp nhau là một trong những nguyên nhân khiến mức tăng trưởng tín dụng chậm từ đầu năm đến nay?</i>

<b>PGS.TS. Nguyễn Hữu Huân</b><b>: </b>Đúng vậy,<b> </b>nhiều khách hàng có nhu cầu vay vốn nhưng không thể tiếp cận được nguồn vốn cho thấy cung và cầu tín dụng hiện nay chưa gặp nhau. Đây chính là một trong những nguyên nhân khiến tăng trưởng tín dụng chậm trong 9 tháng đầu năm.

Ngoài nguyên nhân này, việc tăng trưởng tín dụng chậm còn xuất phát từ nền kinh tế hồi phục tuyến tính chứ không hồi phục theo hình chữ V. Lý do là vẫn còn nhiều yếu tố chưa tốt của kinh tế toàn cầu và trong nước kìm hãm sự phục hồi của kinh tế Việt Nam giai đoạn vừa qua. Chính vì vậy, nhu cầu tín dụng vẫn ở mức tương đối.

Đặc biệt, dòng vốn tín dụng trong những quý đầu năm chủ yếu chảy vào lĩnh vực sản xuất kinh doanh - nơi mà không cần quá nhiều vốn để tạo ra 1 đồng tăng trưởng - cũng là nguyên nhân khiến tăng trưởng tín dụng chậm. Tuy nhiên, đây lại là một yếu tố tích cực. Bởi dù tăng trưởng tín dụng thấp hơn so với kỳ vọng nhưng chất lượng tín dụng được đánh giá là tốt hơn mọi năm khi chảy vào nền kinh tế thực. Và dù tăng trưởng tín dụng thấp hơn so với những năm trước nhưng tốc độ tăng trưởng kinh tế vẫn phục hồi như dự báo.
<figure class="VCSortableInPreviewMode alignRight" data-style="align-right">
<div>

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="2560"><img id="img_115352940649611264" class="lightbox-content" title="PGS.TS. Nguyễn Hữu Huân: " src="https://cdn1z.reatimes.vn/thumb_w/864/652356615132086272/2024/9/28/mr-huan-17204295633911988046369jpg-1727535767833356186489.jpg" alt="PGS.TS. Nguyễn Hữu Huân, giảng viên cao cấp Đại học Kinh tế TP.HCM" width="2560" height="1920" data-author="" data-original="https://cdn1z.reatimes.vn/652356615132086272/2024/9/28/mr-huan-17204295633911988046369jpg-1727535767833356186489.jpg" /> PGS.TS. Nguyễn Hữu Huân, giảng viên cao cấp Đại học Kinh tế TP.HCM</div>

</div></figure>
<i>PV: Ở nửa đầu năm, nhằm thúc đẩy tăng trưởng tín dụng, giảm lãi suất là một trong những giải pháp được NHNN yêu cầu các tổ chức tín dụng thực hiện. Liệu rằng giải pháp này có tiếp tục được triển khai trong những tháng cuối năm 2024? Khuyến nghị của ông về chính sách tăng trưởng tín dụng trong thời gian tới?</i>

<b>PGS.TS. Nguyễn Hữu Huân</b><b>: </b>Với việc FED đã giảm lãi suất 0,5 điểm phần trăm và có xu hướng đảo chiều chính sách tiền tệ như hiện nay sẽ giúp cho Việt Nam có nhiều dư địa hơn trong việc ổn định vĩ mô cũng như duy trì chính sách lãi suất thấp để hỗ trợ phục hồi kinh tế trong thời gian tới. Và xu hướng này nhiều khả năng sẽ tiếp tục kéo dài cho đến năm sau. Trừ khi có tác động từ áp lực lạm phát cũng như tình hình kinh tế thế giới xấu đi hay các bất ổn địa chính trị toàn cầu tiếp tục gia tăng ngoài tầm kiểm soát.

Như đã nói, tăng trưởng tín dụng dù thấp hơn so với kỳ vọng nhưng chất lượng tín dụng đang tốt hơn. Thế nên, chúng ta không nên quá quan trọng việc tập trung thúc đẩy tăng trưởng tín dụng về lượng, mà phải tập trung về chất. Tức phải uốn nắn dòng vốn tín dụng tiếp tục chảy vào các kênh sản xuất kinh doanh và xuất khẩu, nhằm mang lại sự tăng trưởng bền vững cho nền kinh tế.

Còn nếu thúc đẩy tăng trưởng tín dụng bằng mọi giá, với thời kỳ tiền rẻ tiếp tục được duy trì như hiện tại, dòng vốn rất dễ chảy vào các kênh mang tính chất đầu cơ. Điều này vẫn sẽ giúp kinh tế tăng trưởng nhưng nó lại tiếp tục theo chu kỳ của mô hình kinh tế cũ. Đó là dòng vốn chảy vào các kênh đầu cơ sẽ dẫn đến bong bóng, và sự đổ vỡ bong bóng sẽ tiếp tục tạo nên khủng hoảng như một kịch bản của chu kỳ kinh tế từ trước đến nay.

Doanh nghiệp bất động sản thời gian qua không còn nhiều tài sản để thế chấp, phần lớn tài sản đã đem đi thế chấp ở thời kỳ trước và giờ nằm trong nợ xấu ngân hàng. Nếu muốn tiếp tục vay vốn thì thứ nhất là doanh nghiệp không chứng minh được dòng tiền trả nợ và thứ hai là không đủ tài sản đảm bảo để vay vốn.

Thậm chí, các tài sản thế chấp lại bị giảm giá trị do thị trường địa ốc xấu đi càng khiến khả năng vay vốn của doanh nghiệp bất động sản thu hẹp hơn. Kèm với đó là các khoản nợ trái phiếu trễ hạn, sắp đến hạn cũng tạo ra một khó khăn không hề nhỏ cho các doanh nghiệp này ở thời điểm hiện tại. Chính vì vậy, rất ít doanh nghiệp bất động sản có thể tiếp cận được nguồn vốn tín dụng trong 9 tháng đầu năm.
<figure class="VCSortableInPreviewMode">
<div>

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="1000"><img id="img_115357561638371328" class="lightbox-content" title="PGS.TS. Nguyễn Hữu Huân: &quot;Nhu cầu tín dụng càng về cuối năm càng cao do thị trường bất động sản đang có dấu hiệu ấm lên&quot;- Ảnh 2." src="https://cdn1z.reatimes.vn/thumb_w/864/652356615132086272/2024/9/28/tin-dug-17275379714191795961889.jpg" alt="Tăng trưởng tín dụng 9 tháng đầu năm thấp hơn kỳ vọng nhưng chất lượng tín dụng đang tốt hơn mọi năm, do dòng tín dụng chủ yếu chảy vào kinh tế thực. (Ảnh minh hoạ)" width="1000" height="638" data-author="" data-original="https://cdn1z.reatimes.vn/652356615132086272/2024/9/28/tin-dug-17275379714191795961889.jpg" /> Tăng trưởng tín dụng 9 tháng đầu năm thấp hơn kỳ vọng nhưng chất lượng tín dụng đang tốt hơn mọi năm, do dòng tín dụng chủ yếu chảy vào kinh tế thực. (Ảnh minh hoạ)</div>

</div></figure>
<i>PV: Dòng vốn tín dụng hạn chế chảy vào bất động sản là một tín hiệu tích cực, tuy nhiên, không phải tất cả các doanh nghiệp, nhà đầu tư bất động sản đều mang tính đầu cơ. Vậy giải pháp nào để giải quyết bài toán dòng vốn cho những đối tượng này?</i><i></i>

<b>PGS.TS. Nguyễn Hữu Huân</b><b>: </b>Vốn tín dụng là vốn ngắn hạn, còn <a href="https://varsland.vn/tin-tuc/dieu-tiet-thi-truong-bat-dong-san-kinh-nghiem-quoc-te-va-bai-hoc-cho-viet-nam/">thị trường bất động sản</a> luôn cần nguồn vốn lớn trung và dài hạn.<b> </b>Vậy nên, vốn tín dụng không thể là dòng vốn chính của thị trường này.

Thay vào đó, phải vực dậy thị trường trái phiếu và đưa thị trường này trở thành một kênh huy động vốn trung và dài hạn hữu hiệu cho nền kinh tế, giúp giảm bớt áp lực cho hệ thống ngân hàng thương mại cũng như hỗ trợ nguồn vốn ổn định hơn cho các doanh nghiệp, đặc biệt là các doanh nghiệp bất động sản vốn cần nguồn vốn lớn với lãi suất cố định trong một thời gian dài.

Bên cạnh đó, cần có các giải pháp để hỗ trợ "phá băng" thị trường bất động sản hiện tại, giúp nó phát triển một cách bền vững và an toàn hơn. Hạn chế dòng vốn đầu cơ, thay vào đó tập trung vào các thị trường có nhu cầu thực, đặc biệt là các phân khúc nhà ở xã hội, nhà ở cho người có thu nhập thấp.<b></b>

<i>PV: Ông có dự báo như thế nào về khả năng hồi phục của thị trường bất động sản thời gian tới?</i>

<b>PGS.TS. Nguyễn Hữu Huân</b><b>: </b>Với việc duy trì chính sách tiền tệ như hiện tại kèm với các biện pháp giúp phục hồi thị trường của Chính phủ và các cơ quan chức năng, tôi cho rằng thị trường sẽ bắt đầu hồi phục mạnh vào cuối năm nay và sẽ có những khởi sắc rõ hơn trong năm 2025.

<i>- Trân trọng cảm ơn ông!</i>
<p class="by-author" style="text-align: right;"><a href="https://reatimes.vn/pgsts-nguyen-huu-huan-nhu-cau-tin-dung-cang-ve-cuoi-nam-cang-cao-do-thi-truong-bat-dong-san-dang-co-dau-hieu-am-len-202240928162324197.htm"><strong>Theo Reatimes</strong></a></p>

thị trường bất động sản

tăng trưởng tín dụng

PGS. TS Nguyễn Hữu Huân

kinh tế thực

fed hạ lãi suất

PGS.TS. Nguyễn Hữu Huân: "Nhu cầu tín dụng càng về cuối năm càng cao do thị trường bất động sản đang có dấu hiệu ấm lên"

<strong>Sau những phản ứng hưng phấn với kết quả bầu cử Mỹ, thị trường đã đối mặt với áp lực điều chỉnh. Với tình hình hiện tại, nhà đầu tư cần có chiến lược chốt lời hợp lý và cân nhắc chuyển dịch dòng tiền vào các nhóm cổ phiếu cơ bản trong các phiên điều chỉnh.</strong>
<div class="detail-grid-left">
<div class="article-detail-button">
<div class="hna-btn-size">
<div id="minus-size" class="hna-btn-size-minus" title="Giảm cỡ chữ">
<table class="MASTERCMS_TPL_TABLE">
<tbody>
<tr>
<td>

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="768"><img class="__img_mastercms" title="Nhận định chứng khoán ngày 11/11: Thị trường tiếp tục điều chỉnh sau đợt hưng phấn?" src="https://tudonghoangaynay.vn/stores/news_dataimages/2024/082024/08/16/8-8820240808164033.jpg?rt=20241110142501" alt="Liệu thị trường sẽ tiếp tục điều chỉnh sau đợt hưng phấn? (Ảnh minh họa). Nguồn: Internet." width="768" height="506" /> Liệu thị trường sẽ tiếp tục điều chỉnh sau đợt hưng phấn? (Ảnh minh họa). Nguồn: Internet.</div></td>
</tr>
<tr>
<td></td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div>
</div>
</div>
</div>
<div class="detail-grid-right">
<div class="detail-body">

Thị trường chứng khoán ngày 8/11 mở cửa trong sắc xanh nhưng nhanh chóng giảm điểm do dòng tiền thận trọng. Đến phiên chiều, áp lực từ lượng hàng T+ khiến VNIndex giảm mạnh, kết phiên giảm 7,19 điểm về mức 1.252,56 điểm. HNX Index và UPCoM Index cũng giảm nhẹ.

Thanh khoản đạt hơn 15,9 nghìn tỷ đồng, trong đó sàn HoSE chiếm 13,9 nghìn tỷ đồng. Khối ngoại tiếp tục bán ròng với giá trị hơn 1,2 nghìn tỷ đồng, tập trung vào các mã CMG, VHM và MSN; ngược lại, mua ròng chủ yếu là HPG, FPT và SZC.

Như vậy, sau những phản ứng hưng phấn với kết quả bầu cử Mỹ vào giữa tuần qua, <a href="https://varsland.vn/tin-tuc/co-hoi-cua-thi-truong-chung-khoan-ngan-hang-va-bat-dong-san-nam-2025/">thị trường chứng khoán</a> đã đối mặt với áp lực điều chỉnh, VN Index giảm điểm về vùng hỗ trợ MA200 quanh 1.252 điểm.

Dù thị trường tiếp tục dao động quanh đường MA200 nhưng dòng tiền tham gia hiện tại chưa thực sự mạnh, kéo theo rủi ro ngắn hạn vẫn còn hiện hữu. Tuy nhiên, với các nhóm ngành như chứng khoán, thép, bất động sản, công nghệ và dầu khí đã trải qua đợt chiết khấu giá trong thời gian qua, tiềm năng phục hồi khi dòng tiền quay trở lại vẫn rất cao.

Ngoài ra, sau kỳ bầu cử Mỹ, tỷ giá ngoại tệ đang ở mức cao, gây áp lực cho thị trường trong ngắn hạn. Dù vậy, nền kinh tế vĩ mô trong 10 tháng đầu năm 2024 vẫn phục hồi tốt, lạm phát được kiểm soát. Chính điều này tạo điều kiện thuận lợi cho việc nới lỏng chính sách tiền tệ trong thời gian tới, giúp thị trường vượt qua giai đoạn chiết khấu hiện tại.

Trước diễn biến hiện tại, nhà đầu tư nên duy trì chiến lược thận trọng. Với các mã cổ phiếu đã đạt lợi nhuận sau đợt tăng vừa qua, nên ưu tiên chốt lời ở các nhịp hưng phấn trong phiên. Đối với các nhóm cổ phiếu cơ bản, nhà đầu tư có thể canh mua vào trong các phiên điều chỉnh nhẹ nếu thị trường cân bằng trở lại và khối lượng giao dịch có sự cải thiện. Những mã cổ phiếu T+ sẽ về tài khoản trong 1-2 phiên tới cần được ưu tiên chốt lời để giảm thiểu rủi ro, trong khi các cổ phiếu mất hỗ trợ cơ bản cần được xử lý kịp thời.
<p class="by-author" style="text-align: right;"><a href="https://tudonghoangaynay.vn/nhan-dinh-chung-khoan-ngay-1111-thi-truong-tiep-tuc-dieu-chinh-sau-dot-hung-phan-9733.html"><strong>Theo Tạp chí Điện Tử Tự động hóa Ngày nay</strong></a></p>

</div>
</div>

VN-Index

giao dịch chứng khoán

Nhận định thị trường

Nhận định chứng khoán ngày 11/11: Thị trường tiếp tục điều chỉnh sau đợt hưng phấn?

<strong>Ngành bất động sản đã có sự trở lại ngoạn mục trong quý III/2024, chấm dứt chuỗi 4 quý tăng trưởng âm liên tiếp. Doanh thu tăng 16,2% và lợi nhuận tăng mạnh 49,3% so với cùng kỳ năm trước, báo hiệu sự phục hồi của thị trường.</strong>

<b>Bứt phá của ngành bất động sản</b>

Theo thống kê của VNDIRECT tính đến ngày 1/11, đã có 1.058 công ty, chiếm 97,5% tổng vốn hóa thị trường, công bố báo cáo tài chính. Đáng chú ý, lợi nhuận ròng của toàn thị trường đạt mức tăng trưởng ấn tượng 18,8%.

Trong đó, ngành dịch vụ hỗ trợ dẫn đầu với mức tăng trưởng lợi nhuận ròng lên đến 175% so với cùng kỳ năm trước. Tiếp theo là ngành bán lẻ và điện lực, lần lượt ghi nhận mức tăng trưởng 142% và 124%. Kết quả khả quan này có được là nhờ hiệu ứng nền thấp của năm ngoái, cùng với sự phục hồi mạnh mẽ của nền kinh tế.

Đặc biệt, <a href="https://varsland.vn/tin-tuc/cu-huych-cho-nganh-bat-dong-san-nghi-duong/">ngành bất động sản</a> đã có sự bứt phá ngoạn mục, chính thức thoát khỏi chuỗi 4 quý tăng trưởng âm liên tiếp. Với doanh thu tăng 16,2% và lợi nhuận tăng 49,3% so với cùng kỳ năm trước, ngành bất động sản đang dần lấy lại vị thế vốn có của mình. Sự ấm lên của thị trường, giá đất tăng và việc các công ty bắt đầu ghi nhận doanh thu từ các dự án đã bán trước đó chính là những "chất xúc tác" quan trọng thúc đẩy sự tăng trưởng này.
<figure class="VCSortableInPreviewMode small-img">
<div>

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="607"><img id="img_122886074741178368" class="lightbox-content" title="Lợi nhuận ngành bất động sản &quot;đột phá&quot;, kết thúc chuỗi âm liên tiếp, cơ hội nào cho năm 2025?- Ảnh 1." src="https://cdn1z.reatimes.vn/652356615132086272/2024/11/9/loi-nhuan-nganh-bds-17311278462041608138859.jpg" alt="Ngành bất động sản đã có sự bứt phá ngoạn mục, chính thức thoát khỏi chuỗi 4 quý tăng trưởng âm liên tiếp." width="607" height="616" data-author="" data-original="https://cdn1z.reatimes.vn/652356615132086272/2024/11/9/loi-nhuan-nganh-bds-17311278462041608138859.jpg" /> Ngành bất động sản đã có sự bứt phá ngoạn mục, chính thức thoát khỏi chuỗi 4 quý tăng trưởng âm liên tiếp.</div>

</div></figure>
Tuy nhiên, phần lớn các dự án bất động sản được bán ra trong quý III năm nay thực chất đã được ký kết từ quý III và quý IV năm ngoái. Nói cách khác, dù đã có những tín hiệu tích cực ban đầu, nhưng ngành bất động sản vẫn cần thêm thời gian để khẳng định sự phục hồi bền vững và lấy lại niềm tin của nhà đầu tư.

Hơn nữa, đối với các doanh nghiệp không có sản phẩm mở bán trong thời gian tới sẽ tiếp tục phải đối mặt với thách thức về tài chính cũng như thách thức liên quan tới thủ tục pháp lý để đủ điều kiện mở bán do các quy định của luật ngày càng chặt chẽ. Nhà đầu tư cần đánh giá kỹ các khía cạnh liên quan tới sức khỏe tài chính và khả năng hoàn thiện thủ tục pháp lý của các dự án đang triển khai để có được sự lựa chọn doanh nghiệp bất động sản phù hợp cho quyết định đầu tư vào cổ phiếu của nhóm này.

Về tình hình tín dụng trong lĩnh vực bất động sản đang cho thấy những chuyển biến tích cực. Tính đến cuối tháng 9 năm nay, tín dụng toàn ngành đã tăng 9,15% so với đầu năm.

Đáng chú ý, tín dụng kinh doanh bất động sản tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ, đạt mức 16%. Điều này cho thấy các doanh nghiệp đang có xu hướng ưu tiên kênh huy động vốn thông qua vay ngân hàng, đặc biệt trong bối cảnh các kênh huy động khác như thị trường trái phiếu doanh nghiệp và thị trường chứng khoán chưa thực sự khởi sắc.
<figure class="VCSortableInPreviewMode">
<div>

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="920"><img id="img_122886074883944448" class="lightbox-content" title="Lợi nhuận ngành bất động sản &quot;đột phá&quot;, kết thúc chuỗi âm liên tiếp, cơ hội nào cho năm 2025?- Ảnh 2." src="https://cdn1z.reatimes.vn/thumb_w/864/652356615132086272/2024/11/9/tang-truong-tin-dung-17311278465471995623033.jpg" alt="Tình hình tín dụng trong lĩnh vực bất động sản đang cho thấy những chuyển biến tích cực." width="920" height="541" data-author="" data-original="https://cdn1z.reatimes.vn/652356615132086272/2024/11/9/tang-truong-tin-dung-17311278465471995623033.jpg" /> Tình hình tín dụng trong lĩnh vực bất động sản đang cho thấy những chuyển biến tích cực.</div>

</div></figure>
Tuy nhiên, tín dụng mua nhà lại tăng trưởng ở mức thấp hơn, chỉ đạt 4,62%. Nguyên nhân có thể đến từ việc người dân e ngại sử dụng đòn bẩy tài chính để mua nhà khi giá nhà tăng nhanh hơn thu nhập khả dụng. Bên cạnh đó, nhu cầu vay mua bất động sản đầu tư, bất động sản du lịch, nghỉ dưỡng cũng giảm đáng kể.

Mặc dù vậy, vẫn có những điểm sáng đáng ghi nhận. Tín dụng mua nhà đã tăng trưởng tích cực hơn trong quý III, sau khi ghi nhận tăng trưởng 1,15% vào cuối tháng 6/2024. Điều này cho thấy thị trường bất động sản đang dần có dấu hiệu ấm lên và niềm tin của người mua nhà đang dần được khôi phục.

Cũng theo ghi nhận của VNDIRECT, tính đến ngày 15/10, đã có hơn 100 tổ chức phát hành đạt được thỏa thuận gia hạn với các trái chủ, với tổng giá trị trái phiếu được gia hạn lên tới hơn 156.000 tỷ đồng. Đáng chú ý là hơn 58.700 tỷ đồng trái phiếu đáo hạn trong năm 2024 đã được gia hạn, chiếm tỷ lệ 37,6% tổng giá trị. Điều này cho thấy các doanh nghiệp đang tập trung xử lý các khoản nợ ngắn hạn, giảm thiểu áp lực thanh toán trong giai đoạn thị trường còn nhiều biến động.
<figure class="VCSortableInPreviewMode small-img noCaption">
<div><img id="img_122886076091904000" class="lightbox-content" title="Lợi nhuận ngành bất động sản &quot;đột phá&quot;, kết thúc chuỗi âm liên tiếp, cơ hội nào cho năm 2025?- Ảnh 3." src="https://cdn1z.reatimes.vn/652356615132086272/2024/11/9/trai-phieu-bat-dong-san-1731127847093974883861.jpg" alt="Lợi nhuận ngành bất động sản &quot;đột phá&quot;, kết thúc chuỗi âm liên tiếp, cơ hội nào cho năm 2025?- Ảnh 3." width="701" height="481" data-author="" data-original="https://cdn1z.reatimes.vn/652356615132086272/2024/11/9/trai-phieu-bat-dong-san-1731127847093974883861.jpg" /></div></figure>
Phần lớn lượng trái phiếu có thời gian đáo hạn trong năm 2024 đã được gia hạn này là của các doanh nghiệp thuộc nhóm bất động sản. Bên cạnh việc gia hạn nợ, nhiều doanh nghiệp bất động sản cũng chủ động thực hiện các giải pháp mạnh mẽ để xóa nợ trái phiếu. Theo dữ liệu từ Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX), 35 doanh nghiệp bất động sản đã tất toán các khoản vay từ trái phiếu, chủ yếu thông qua việc mua lại trước hạn với tổng giá trị lên đến hơn 20.000 tỷ đồng.

Những nỗ lực này được thị trường đánh giá cao, góp phần củng cố niềm tin và tạo đà cho sự phục hồi của thị trường bất động sản, dù chặng đường phía trước vẫn còn nhiều thử thách.

<b>Bất động sản khu công nghiệp - điểm sáng đầu tư trong năm 2025</b>

Các khu công nghiệp (KCN) tại Việt Nam đang tập trung chủ yếu ở những vùng kinh tế trọng điểm. Phía Bắc nổi bật với các tỉnh/thành phố như Hà Nội, Bắc Ninh, Hưng Yên, Hải Phòng, Hải Dương; trong khi đó, phía Nam ghi nhận sự hiện diện mạnh mẽ của TP.HCM, Bình Dương, Long An, Đồng Nai và Bà Rịa - Vũng Tàu. Các tỉnh/thành phố này chiếm tới 62% tổng diện tích đất KCN cho thuê trên cả nước tính đến cuối quý III năm 2024.

Sự sôi động của thị trường KCN được thể hiện rõ nét qua tỷ lệ lấp đầy cao tại các tỉnh trọng điểm. Dòng vốn FDI đổ mạnh vào Việt Nam đã tạo nên lực đẩy đáng kể cho giá thuê đất KCN. Đặc biệt, các tỉnh thành sở hữu nguồn cung đất dồi dào, kết hợp với hạ tầng giao thông đang được nâng cấp mạnh mẽ như Đồng Nai, Bà Rịa - Vũng Tàu, Bắc Ninh và Hưng Yên đang dẫn đầu về tốc độ tăng trưởng giá thuê. Xu hướng dịch chuyển sản xuất và dòng vốn FDI vào lĩnh vực công nghiệp tiếp tục mở rộng diện tích hấp thụ ròng của các KCN.
<figure class="VCSortableInPreviewMode small-img">
<div>

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="784"><img id="img_122886629842632704" class="lightbox-content" title="Lợi nhuận ngành bất động sản &quot;đột phá&quot;, kết thúc chuỗi âm liên tiếp, cơ hội nào cho năm 2025?- Ảnh 4." src="https://cdn1z.reatimes.vn/652356615132086272/2024/11/9/ty-le-lap-day-kcn-1731128110679985292985.jpg" alt="Tỷ lệ lấp đầy và giá thuê bình quân các khu công nghiệp trên cả nước." width="784" height="521" data-author="" data-original="https://cdn1z.reatimes.vn/652356615132086272/2024/11/9/ty-le-lap-day-kcn-1731128110679985292985.jpg" /> Tỷ lệ lấp đầy và giá thuê bình quân các khu công nghiệp trên cả nước.</div>

</div></figure>
Trong bối cảnh chuỗi cung ứng toàn cầu đang tái cấu trúc và tình hình kinh tế thế giới còn nhiều biến động, Việt Nam đã khẳng định vị thế là điểm đến lý tưởng cho các nhà đầu tư nước ngoài. Năm 2023, tổng vốn FDI đăng ký vào Việt Nam đạt hơn 36,6 tỷ USD, tăng 25% so với cùng kỳ năm trước, với vốn giải ngân đạt 23,2 tỷ USD, tăng 3,5%. Trong 9 tháng qua, con số này tiếp tục tăng trưởng ấn tượng với tổng vốn FDI đăng ký đạt khoảng 25 tỷ USD, tăng 11,6% so với cùng kỳ.

Với những lợi thế cạnh tranh nổi bật như chi phí sản xuất hợp lý, vị trí địa lý thuận lợi và nền kinh tế tăng trưởng ổn định, Việt Nam được dự báo sẽ tiếp tục là "thỏi nam châm" thu hút dòng vốn FDI trong những năm tới. Xu hướng này sẽ thúc đẩy nhu cầu thuê đất KCN để xây dựng nhà máy và kho xưởng, tạo đà tăng trưởng cho thị trường bất động sản công nghiệp.

Về triển vọng, nguồn cung đất KCN được kỳ vọng sẽ dần cải thiện, trong khi giá thuê vẫn tiếp tục xu hướng tăng. Cụ thể, các tỉnh trọng điểm miền Bắc dự kiến sẽ chào đón khoảng 1.766ha nguồn cung mới trong giai đoạn 2024 - 2026. Ở phía Nam, nguồn cung mới dự kiến sẽ cải thiện từ năm 2025, với hơn 1.598ha đất KCN được bổ sung trong giai đoạn 2024 - 2026, tập trung chủ yếu ở Bình Dương với các dự án đáng chú ý như KCN Nam Tân Uyên mở rộng giai đoạn 2, KCN VSIP 3 giai đoạn 2 và KCN Cây Trường.

Nhu cầu thuê đất KCN từ các dự án công nghệ cao được dự báo sẽ là động lực chính thúc đẩy giá thuê tại thị trường miền Bắc. Trong khi đó, việc đầu tư nâng cấp hạ tầng sẽ hỗ trợ tăng trưởng giá thuê tại thị trường miền Nam trong giai đoạn 2024 - 2026.

Với diễn biến của thị trường như đã phân tích, cơ hội sẽ dành nhiều hơn cho nhóm cổ phiếu doanh nghiệp khu công nghiệp. Bên cạnh đó, cơ hội đầu tư vào cổ phiếu ngành bất động sản sẽ phân hóa, những doanh nghiệp đã chứng minh được trong quá khứ là có năng lực triển khai dự án tốt, dự án đầy đủ pháp lý; bán được hàng trong thời gian qua (thể hiện qua doanh số bán trước - presales), cũng như có tình hình tài chính lành mạnh, sử dụng đòn bẩy thấp,… sẽ là những cơ hội đầu tư tiềm năng.
<p class="by-author" style="text-align: right;"><a href="https://reatimes.vn/loi-nhuan-nganh-bat-dong-san-dot-pha-ket-thuc-chuoi-am-lien-tiep-co-hoi-nao-cho-nam-2025-202241109120430738.htm"><strong>Theo Reatimes</strong></a></p>

bất động sản

bất động sản khu công nghiệp

tín dụng bất động sản

bất động sản 2025

lợi nhuận ngành bất động sản

Lợi nhuận ngành bất động sản "đột phá", kết thúc chuỗi âm liên tiếp, cơ hội nào cho năm 2025?

<strong>Dòng vốn tín dụng đang đổ mạnh vào bất động sản với mức tăng trưởng 9,15% so với đầu năm. Trong khi trước đó, con số này mới chỉ đạt 4,6% sau 6 tháng của năm 2024. Liệu sự tăng tốc đột ngột có cho thấy tín hiệu đáng mừng, hay vẫn cần lưu ý nguy cơ bong bóng tiềm ẩn như những bài học trong quá khứ?</strong>

<b>Tín dụng bất động sản "đột ngột" tăng tốc</b>

<a href="https://varsland.vn/tin-tuc/lpbank-hop-tac-voi-tap-doan-ltq-thuc-day-tin-dung-bat-dong-san/">Tín dụng bất động sản</a> đang cho thấy những tín hiệu tăng trưởng đáng chú ý sau 3 quý của năm. Theo số liệu từ Ngân hàng Nhà nước, tính đến hết quý III/2024, tín dụng vào lĩnh vực này đã tăng 9,15% so với đầu năm, vượt mức tăng trưởng tín dụng chung của toàn nền kinh tế (9%). Điều này đưa dư nợ tín dụng bất động sản lên mức 3,15 triệu tỷ đồng, chiếm hơn 20% tổng dư nợ nền kinh tế.

Trước đó, trong nửa đầu năm 2024, tín dụng bất động sản cũng chỉ tăng 4,6%, với tín dụng kinh doanh tăng 10,29% và tín dụng tiêu dùng tăng 1,15%. Sự tăng tốc đột ngột trong quý III cho thấy dòng vốn đang đổ mạnh vào bất động sản, đặt ra câu hỏi về động lực, cơ hội và những rủi ro tiềm ẩn.

Ngân hàng Nhà nước nhận thấy một số chuyển biến đáng chú ý trong bức tranh tín dụng bất động sản vừa qua. Cụ thể, tín dụng phục vụ nhu cầu tiêu dùng cá nhân, tự sử dụng có xu hướng giảm, trong khi dòng vốn chảy vào kinh doanh bất động sản lại tăng mạnh. Điều này cho thấy, sức mua của thị trường đang có phần chững lại, nhu cầu vay để mua nhà ở không còn "nóng" như trước.

Hơn nữa, nhìn vào chi tiết có thể thấy tín dụng vẫn đang tập trung vào các dự án đầu tư xây dựng. Dư nợ tín dụng tăng ở hầu hết các phân khúc, từ khu đô thị, nhà ở, văn phòng, khu công nghiệp đến nhà hàng, khách sạn. Hoạt động xây dựng, sửa chữa nhà để bán hoặc cho thuê cũng ghi nhận sự tăng trưởng tín dụng.
<figure class="VCSortableInPreviewMode small-img">
<div>

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="853"]<a class="detail-img-lightbox" title="Thống kê dư nợ tín dụng đối với lĩnh vực bất động sản đến cuối tháng 8/2024. (Nguồn: Ngân hàng Nhà nước/Bộ Xây dựng)" href="https://cdn1z.reatimes.vn/652356615132086272/2024/11/7/tang-truong-tin-dung-bat-dong-san-17309718280371334950875.jpg" target="_blank" rel="noopener" data-fancybox="img-lightbox"><img id="img_122558875388579840" class="lightbox-content" title="Tín dụng bất động sản tăng tốc trở lại, có lo ngại rủi ro?- Ảnh 1." src="https://cdn1z.reatimes.vn/652356615132086272/2024/11/7/tang-truong-tin-dung-bat-dong-san-17309718280371334950875.jpg" alt="Thống kê dư nợ tín dụng đối với lĩnh vực bất động sản đến cuối tháng 8/2024. (Nguồn: Ngân hàng Nhà nước/Bộ Xây dựng)" width="853" height="391" data-author="" data-original="https://cdn1z.reatimes.vn/652356615132086272/2024/11/7/tang-truong-tin-dung-bat-dong-san-17309718280371334950875.jpg" /></a> Thống kê dư nợ tín dụng đối với lĩnh vực bất động sản đến cuối tháng 8/2024. (Nguồn: Ngân hàng Nhà nước/Bộ Xây dựng)</div>

</div></figure>
Trong một diễn biến khác, báo cáo tài chính quý III/2024 của các ngân hàng hé lộ bức tranh tín dụng bất động sản đang có xu hướng tăng trưởng nhanh chóng. Điển hình như tại Techcombank, dư nợ tín dụng cho hoạt động kinh doanh bất động sản đã đạt gần 210 nghìn tỷ đồng, tăng 18,6% so với đầu năm và chiếm tới gần 35% tổng dư nợ. VPBank cũng ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng với dư nợ tín dụng bất động sản đạt gần 165 nghìn tỷ đồng, tăng 43,5% và chiếm gần 26% tổng dư nợ.

Tuy nhiên, mức tăng trưởng này có sự khác biệt rõ rệt giữa các ngân hàng. HDBank và MBBank có mức tăng trưởng tín dụng bất động sản lần lượt là 5% và 27%, chiếm tỷ trọng 15% và 7,8% tổng dư nợ. Đặc biệt, Ngân hàng Quốc tế (VIB) và Ngân hàng Kiên Long ghi nhận mức tăng trưởng rất cao với dư nợ tín dụng bất động sản tăng lần lượt là 275% và 172% so với đầu năm. Những con số này cho thấy sự tập trung tín dụng vào lĩnh vực bất động sản đang diễn ra ở một số ngân hàng, đặt ra câu hỏi về sự an toàn và kiểm soát rủi ro trong bối cảnh thị trường đang có dấu hiệu "nóng" trở lại.

Về mặt nguyên tắc, các chuyên gia kinh tế luôn cảnh báo, nếu thị trường bất động sản gặp biến động tiêu cực dẫn đến tình trạng "vỡ nợ" hàng loạt, hệ lụy sẽ lan sang hệ thống ngân hàng. Thực tế đã chứng minh điều này. Trong giai đoạn 2021 - 2023, khi thị trường bất động sản rơi vào trầm lắng, nhiều doanh nghiệp gặp khó khăn về dòng tiền, không thể trả nợ đúng hạn. Điều này trực tiếp ảnh hưởng đến chất lượng tín dụng của các ngân hàng, khiến tỷ lệ nợ xấu gia tăng. Do đó, việc kiểm soát chặt chẽ dòng vốn tín dụng vào bất động sản, đồng thời có các biện pháp phòng ngừa rủi ro là vô cùng cần thiết để đảm bảo sự ổn định và phát triển lành mạnh của cả thị trường bất động sản và hệ thống tài chính ngân hàng.

Lý giải sự tăng trưởng của tín dụng bất động sản trong nửa cuối năm nay, TS. Đinh Thế Hiển, chuyên gia kinh tế cho rằng, giai đoạn khó khăn vừa qua của thị trường bất động sản đã đặt ra vấn đề về nguồn vốn cho lĩnh vực này. Thời điểm hiện tại, sự tăng tốc của tín dụng vào bất động sản cho thấy các ngân hàng hiện đã giảm sự hạn chế cho vay bất động sản lại. Thậm chí, họ còn rất sẵn lòng cung cấp vốn cho những người có thu nhập ổn định muốn mua nhà. Cùng với đó, những tín hiệu phục hồi của thị trường thời gian qua như cải thiện nguồn cung, pháp lý khiến doanh nghiệp, nhà đầu tư gia tăng vay vốn đổ vào ngành này.

Nhìn lại năm 2022, nhiều ý kiến cho rằng chính sách tín dụng của ngân hàng là một trong những nguyên nhân chính gây khó khăn cho dòng vốn của doanh nghiệp bất động sản. Tuy nhiên, tăng trưởng tín dụng năm 2022 vẫn đạt mức 14%, cao hơn so với giai đoạn 2014 - 2017 (12 - 13%). Như vậy, thời điểm hiện tại tín dụng bất động sản tăng khi thị trường hồi phục dần là điều không có gì lạ. Bên cạnh đó, mặt bằng lãi suất cho vay hiện nay vẫn đang thấp, với lãi suất cho vay mua nhà ưu đãi đã giảm chỉ còn 5 - 6%/năm ở một số nhà băng, do đó đã kích thích nhu cầu vay bất động sản cao hơn.

Theo chuyên gia này, bất động sản là thị trường cần vốn dài hạn và việc quá phụ thuộc vào vốn tín dụng ngắn hạn sẽ tạo áp lực lớn lên hệ thống ngân hàng. Bởi lẽ, nhiệm vụ chính của ngân hàng là cung ứng vốn lưu động cho doanh nghiệp sản xuất kinh doanh và người dân, trong khi vốn cho đầu tư chỉ nên chiếm tối đa 30%. Nhà nước đã yêu cầu hạ tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung, dài hạn từ 45% xuống 35% và hướng đến 30% cho bất động sản. Tuy nhiên, mục tiêu vẫn chưa đạt được, cho thấy hệ thống ngân hàng đang phải "gồng gánh" nguồn vốn cho lĩnh vực này, trong khi các kênh huy động vốn dài hạn khác cho bất động sản vẫn chưa thực sự phát triển.
<figure class="VCSortableInPreviewMode">
<div>

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="1200"]<a class="detail-img-lightbox" title="Ảnh minh họa" href="https://cdn1z.reatimes.vn/652356615132086272/2024/11/7/tin-dung-bds-2-1731023564653313622422.jpg" target="_blank" rel="noopener" data-fancybox="img-lightbox"><img id="img_122667381487800320" class="lightbox-content" title="Tín dụng bất động sản tăng tốc trở lại, có lo ngại rủi ro?- Ảnh 2." src="https://cdn1z.reatimes.vn/thumb_w/864/652356615132086272/2024/11/7/tin-dung-bds-2-1731023564653313622422.jpg" alt="Ảnh minh họa" width="1200" height="630" data-author="" data-original="https://cdn1z.reatimes.vn/652356615132086272/2024/11/7/tin-dung-bds-2-1731023564653313622422.jpg" /></a> Ảnh minh họa</div>

</div></figure>
<b>Lo ngại rủi ro?</b>

Nhìn nhận một cách khách quan, TS. Đinh Thế Hiển cho rằng, việc ngân hàng ưa chuộng cho vay bất động sản là xu hướng chung, thường thấy ở nhiều nước trên thế giới chứ không riêng gì Việt Nam. Lý do là bởi cho vay lĩnh vực này có nhiều ưu điểm đối với ngân hàng, đặc biệt là về khả năng kiểm soát rủi ro.

<i>Thứ nhấ</i>t, việc thẩm định dự án bất động sản thường dễ dàng hơn so với các dự án sản xuất kinh doanh. Giá trị tài sản đảm bảo (bất động sản) có thể được xác định tương đối chính xác thông qua các yếu tố như vị trí, diện tích, giá thị trường... Trong khi đó, việc thẩm định dự án sản xuất kinh doanh thường phức tạp hơn nhiều do phụ thuộc vào những yếu tố biến động như giá cả nguyên vật liệu, thị trường tiêu thụ, năng lực quản lý...

<i>Thứ hai</i>, trong trường hợp dự án gặp rủi ro, việc thu hồi nợ từ bất động sản cũng thuận lợi hơn. Tài sản đảm bảo thường giữ được giá trị, thậm chí có thể tăng giá theo thời gian. Ngược lại, việc thanh lý tài sản từ các dự án sản xuất kinh doanh thường gặp khó khăn và giá trị thu hồi thấp.

<i>Cuối cùng,</i> cho vay bất động sản còn giúp ngân hàng phân tán rủi ro. Bằng cách cho vay theo từng giai đoạn của dự án và chuyển dần nợ từ chủ đầu tư sang người mua nhà, ngân hàng giảm thiểu rủi ro tập trung vào một đối tượng duy nhất. Người mua nhà thường là những người có thu nhập ổn định, đáp ứng đủ điều kiện vay vốn, từ đó tăng khả năng trả nợ cho ngân hàng.
<figure class="VCSortableInPreviewMode">
<div>

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="1200"]<a class="detail-img-lightbox" title="TS. Đinh Thế Hiển, chuyên gia kinh tế." href="https://cdn1z.reatimes.vn/652356615132086272/2024/6/1/ts-dinh-the-hien-17172366791051792405323.jpg" target="_blank" rel="noopener" data-fancybox="img-lightbox"><img id="img_93754169086812160" class="lightbox-content" title="Tín dụng bất động sản tăng tốc trở lại, có lo ngại rủi ro?- Ảnh 3." src="https://cdn1z.reatimes.vn/thumb_w/864/652356615132086272/2024/6/1/ts-dinh-the-hien-17172366791051792405323.jpg" alt="TS. Đinh Thế Hiển, chuyên gia kinh tế." width="1200" height="734" data-author="" data-original="https://cdn1z.reatimes.vn/652356615132086272/2024/6/1/ts-dinh-the-hien-17172366791051792405323.jpg" /></a> TS. Đinh Thế Hiển, chuyên gia kinh tế.</div>

</div></figure>
Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là cho vay lĩnh vực bất động sản không có rủi ro. TS. Đinh Thế Hiển lưu ý không nên chủ quan với những rủi ro tiềm ẩn của thị trường, bởi lịch sử đã chứng minh tính chu kỳ của thị trường bất động sản, với những "bong bóng" hình thành khi dòng vốn đổ vào quá mức, dẫn đến cung vượt cầu. Điển hình là các cuộc khủng hoảng tài chính năm 1997, năm 2008, còn tại Việt Nam là giai đoạn 2011 - 2012 và 2022, đều có bóng dáng của bất động sản phía sau.

"Khi dòng vốn đổ vào quá nhiều, cung vượt quá cầu thì sẽ tạo ra bong bóng chung. Dù có các khoản thế chấp vượt giá trị cho vay nhưng cuối cùng ngân hàng cũng không thu hồi được", TS. Hiển cho hay.

Tuy nhiên, chuyên gia cũng đánh giá, hiện nay tăng trưởng tín dụng đang được kiểm soát chặt chẽ, đặc biệt là trong lĩnh vực bất động sản. Ông lý giải, việc kiểm soát này là cần thiết bởi vốn vào bất động sản thường là vốn trung và dài hạn, trong khi ngân hàng huy động vốn ngắn hạn. Sự chênh lệch về kỳ hạn này có thể tạo ra rủi ro cho hệ thống tài chính.

"Tóm lại, dù tín dụng bất động sản tăng trưởng là tín hiệu tích cực, nhưng cần thận trọng để tránh lặp lại những sai lầm trong quá khứ. Việc kiểm soát chặt chẽ dòng vốn, đảm bảo sự cân đối giữa cung và cầu là chìa khóa để thị trường phát triển an toàn và bền vững", TS. Đinh Thế Hiển nhấn mạnh.
<div id="ObjectBoxContent_1730971732685" class="VCSortableInPreviewMode alignCenter" data-back="#FFFBF2" data-border="#F2D1AA" data-text-color="#333333">
<div class="">

Mới đây ngày 1/11, trong bản kiến nghị chính sách phát triển thị trường bất động sản gửi Thủ tướng Chính phủ, GS.TS. Phạm Hồng Chương, Hiệu trưởng Trường Đại học Kinh tế Quốc dân (NEU) cho biết, dòng vốn chảy vào thị trường bất động sản Việt Nam đến chủ yếu vào từ kênh tín dụng, trái phiếu doanh nghiệp và huy động của khách hàng. Vì vậy, ông cho rằng Chính phủ cần triển khai một số giải pháp nhằm huy động và khơi thông vốn cho thị trường.

<i>Thứ nhất</i>, Chính phủ cần khơi thông nguồn vốn từ tín dụng ngân hàng. Các ngân hàng thương mại cần ban hành các tiêu chí cho vay phù hợp đối với các loại bất động sản khác nhau, hạn chế tập trung tín dụng quá nhiều vào các dự án bất động sản nhà ở cao cấp. Thay vào đó, các ngân hàng tập trung nguồn vốn tín dụng đầu tư vào các dự án nhà ở xã hội, các dự án nhà ở thương mại có hiệu quả cao, tiêu thụ tốt, đáp ứng nhu cầu thực của người dân. Đồng thời, việc mở rộng tín dụng cần đi đôi với kiểm soát chất lượng tín dụng, tăng cường công tác thẩm định, giám sát việc sử dụng vốn vay, đảm bảo đúng mục đích, hạn chế nợ xấu mới phát sinh trong lĩnh vực bất động sản.

<i>Thứ hai</i>, Việt Nam cần phát triển dòng vốn từ trái phiếu bất động sản. Bộ Tài chính cần rà soát tình trạng tài chính (bao gồm tài sản, nợ, dòng tiền) của các công ty phát hành trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) hiện đang gặp khó khăn nhằm hỗ trợ, theo dõi các biện pháp thực hiện các nghĩa vụ nợ trong thời gian tới. Với trái phiếu bất động sản đăng ký phát hành mới, các cơ quan quản lý giám sát cần tăng cường theo dõi, giám sát các trường hợp doanh nghiệp, nhóm doanh nghiệp có liên quan phát hành trái phiếu doanh nghiệp khối lượng lớn.

<i>Thứ ba</i>, thu hút vốn đầu tư nước ngoài, tạo kênh huy động vốn dài hạn cho thị trường bất động sản. Theo đó, Việt Nam cần thúc đẩy và thu hút nguồn vốn đầu tư nước vào lĩnh vực bất động sản, tái cấu trúc nguồn vốn, đẩy mảnh M&amp;A dự án bất động sản với sự tham gia của các nhà đầu tư nước ngoài. Ngoài ra, cần khuyến khích sự phát triển của các nhà đầu tư có tổ chức trên thị trường thông qua việc thúc đẩy sự phát triển của các Quỹ đầu tư bất động sản để đa dạng hóa các kênh huy động vốn cho thị trường, nhằm giảm dần sự phụ thuộc vào nguồn vốn huy động từ các tổ chức tín dụng và thị trường trái phiếu doanh nghiệp.
<p class="by-author" style="text-align: right;"><a href="https://reatimes.vn/tin-dung-bat-dong-san-tang-toc-tro-lai-co-lo-ngai-rui-ro-202241107164914143.htm"><strong>Theo Reatimes</strong></a></p>

</div>
</div>

tín dụng ngân hàng

cho vay bất động sản

dòng vốn tín dụng

Tín dụng bất động sản tăng tốc trở lại, có lo ngại rủi ro?

<div class="sc-longform-header sc-longform-header-default-normal block-sc-longform-header">
<div class="sc-longform-header-text">
<p class="sc-longform-header-sapo block-sc-sapo"><strong>Trở thành Tổng thống thứ 47 của Mỹ, ông Donald Trump được kỳ vọng mang đến làn gió mới đặc biệt về kinh tế trong nhiệm kỳ tái lập tới đây.</strong></p>

</div>
</div>
<p dir="ltr">Các thị trường tài chính quốc tế hầu hết đều tưng bừng tăng trong phiên giao dịch trùng ngày bầu cử. Nhóm chỉ số chứng khoán Mỹ khép phiên 5/11 theo giờ địa phương, với chỉ số công nghiệp Dow Jones tăng 1% lên 42.221,88 điểm; Chỉ số tổng hợp S&amp;P 500 tăng 1,2% lên 5.782,76 điểm; Chỉ số công nghệ Nasdaq tăng 1,4% lên 18.439,17 điểm.</p>

<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/10/dich-vu-ngoai-hoi.jpg" data-lg-id="b0e1a0fa-9ffa-4313-9f60-d10e429974eb">

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="800"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/10/dich-vu-ngoai-hoi.jpg" alt="Giá trị đồng xanh bạc xanh được dự báo tăng khi cựu Tổng thống Donald Trump tái đắc cử. Anh minh họa" width="800" height="435" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/10/dich-vu-ngoai-hoi.jpg" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/10/dich-vu-ngoai-hoi.jpg" data-src-mobile="" data-file-id="12364" /> Giá trị đồng xanh bạc xanh được dự báo tăng khi cựu Tổng thống Donald Trump tái đắc cử. Anh minh họa</div></figure>
<p dir="ltr">Tại thị trường châu Âu, chỉ số CAC 40 ở Paris (Pháp) tăng 0,5% lên 7.407,15 điểm. Chỉ số DAX 30 tại thị trường Frankfurt (Đức) tăng 0,6% lên 19.256,27 điểm. Chỉ số FTSE tại thị trường chứng khoán London (Vương quốc Anh) đóng cửa giảm 0,1% xuống 8.172,39 điểm.</p>
<p dir="ltr">Ở thị trường châu Á, sắc xanh không bao phủ hoàn toàn nhưng Nikkei 225 của Nhật +2,16%, đóng cửa tại 39.428,50 điểm. Nhóm chỉ số Hang Seng của Hồng Kông và Trung Quốc đang ghi nhận sắc đỏ. Thị trường Việt Nam ghi nhận VN-Index tăng 1,05 điểm (0,08%) lên 1.245,76 điểm, còn chỉ số HNX-Index tăng 0,40 điểm (0,18%) lên 224,86 điểm.</p>
<p dir="ltr">Cũng trong phiên giao dịch 5/11, ngày ông Trump đã có bài phát biểu mừng chiến thắng trước những người bầu cử cho ông, Bitcoin đã thiết lập kỷ lục mới hơn 75.300 USD. Thị giá hiện tại theo đó đang cao hơn khoảng 2,1% so với mốc cũ 73.750 USD hồi giữa tháng 3. Kéo theo sau còn có các loại tiền số khác cùng tăng vọt. Trước đó, tiền số liên tục tăng được giới đầu tư cho rằng là những tín hiệu "đặt cược" vào khả năng thắng cử của ông Trump.</p>
<p dir="ltr">US Dollar Index (DXY) trong phiên này có sự suy yếu đi so với đồng euro, đồng bảng Anh và đồng yen của Nhật Bản. Tuy nhiên, theo giờ EST, DXY mở cửa phiên 6/11 đã bật lên trên 105.</p>
<p dir="ltr">Cuộc thắng cử ngoạn mục của ông Trump nhìn chung được giới đầu tư nhận định là động lực có thể sẽ khiến đồng bạc xanh tăng giá trở lại. Đi cùng, các chính sách thuế có thể ảnh hưởng đến một số nền kinh tế. Theo đó, xuất hiện mối lo về áp lực đối với mục tiêu ổn định tỷ giá của Việt Nam cũng như mối lo về nguy cơ trở lại danh sách thao túng tiền tệ - làm hẹp dư địa và bắt buộc nhà điều hành thận trọng hơn điều hành tiền tệ ngoại hối, bên cạnh khả năng xuất hiện các mức áp thuế mới lên một số mặt hàng xuất khẩu.</p>
<p dir="ltr">Tuy nhiên, theo đánh giá của VPBankS, nhìn lại thời kỳ ông Trump làm Tổng thống ở nhiệm kỳ đầu tiên (Trump 1.0), Việt Nam là số ít trong các quốc gia tại khu vực Đông Nam Á hưởng lợi trong cuộc chiến thương mại Trade war 1.0 do ông khởi xướng. VPBankS cho rằng nếu ông Trump tiếp tục thắng cử và Mỹ áp đặt thuế 60% đối với Trung Quốc, Việt Nam có thể gia tăng thị phần xuất khẩu sang Mỹ, nhờ lợi thế về các mặt hàng mà Mỹ đã áp thuế với Trung Quốc, dựa trên chiến lược ‘’Trung Quốc +1” của các nhà đầu tư. Bên cạnh đó, lĩnh vực BĐS khu Công nghiệp có thể hưởng lợi nhờ làn sóng chuyển nhà máy tiếp tục tăng mạnh theo <a href="https://varsland.vn/tin-tuc/gs-tskh-nguyen-mai-canh-tranh-trong-thu-hut-dong-von-fdi-moi-rat-khoc-liet/">dòng vốn FDI</a>.</p>

<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/11/06/vn.jpg" data-lg-id="01482967-1eb0-4723-b2f5-3cedc7d5fa2d">

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="800"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2024/11/06/vn.jpg" alt="Việt Nam là quốc gia hưởng lợi trong Tradewar 1.0" width="800" height="744" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/11/06/vn.jpg" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2024/11/06/vn.jpg" data-src-mobile="" data-file-id="17474" /> Việt Nam là quốc gia hưởng lợi trong Tradewar 1.0</div></figure>
<p dir="ltr">Lưu ý rằng ngoại tệ thu được từ xuất khẩu và vốn từ FDI chảy vào, là những nguồn đóng góp cung ngoại hối của Việt Nam. Khi cung dồi dào, không gây căng thẳng thanh khoản, dự trữ ngoại hối dồi dào, áp lực đối với việc mất giá tiền Đồng cũng sẽ giảm bớt.</p>
<p dir="ltr">VPBankS lưu ý dù vậy, Trung Quốc sẽ chuyển hướng xuất khẩu sang các thị trường khác có mức thuế thấp hơn hoặc không có thuế nhập khẩu như các nước Đông Á hoặc Đông Nam Á để xử lý hàng tồn kho. Đây là động thái sẽ tạo áp lực cạnh tranh không nhỏ lên các nhà sản xuất trong nước.</p>
<p dir="ltr">Bên cạnh đó, Trung Quốc có thể chuẩn bị một kịch bản phá giá đồng Nhân dân tệ, điều đó có thể gây bất lợi khi tạo áp lực và thúc đẩy tỷ giá của Việt Nam tăng mạnh trong bối cảnh đồng USD có thể tăng giá.</p>
<p dir="ltr">Về vốn đầu tư gián tiếp - giao dịch tài sản, các chuyên gia cũng cho rằng, tiếp tục có xu hướng bán ròng nhưng phân hóa tại thị trường Châu Á như Đài Loan, Hàn Quốc, , Ấn Độ, Indonesia, Thái Lan, Việt Nam,… Những biến động gần đây của dòng vốn trước ảnh hưởng từ sự mạnh lên của đồng USD làm tỷ giá thị trường Châu Á biến động cùng với căng thẳng địa chính trị gia tại Hàn Quốc và Bắc Triều Tiên, Trung Đông cũng khiến dòng tiền thận trọng hơn.</p>
<p dir="ltr">Một thuận lợi trong tương lai của Việt Nam là đang đến gần với mục tiêu nâng hạng thị trường chứng khoán lên mới nổi, với định giá của thị trường đang hấp dẫn, có thể giúp “cân bằng” lực hút giữa đồng bạc xanh tăng giá với kỳ vọng tỷ suất sinh lợi trên thị trường, trên cơ sở triển vọng lợi nhuận cao và mức chia cổ tức đạt trên 20%.</p>
<p dir="ltr">Ở thời kỳ Trump 2.0 tới đây, cơ bản theo VPBankS dự báo, việc tăng thuế nhập khẩu và giảm thuế trong nước có thể kéo lạm phát tăng và khiến lãi suất tăng trở lại, giúp đồng bạc xanh trở có giá trị hơn các đồng tiền tệ khác.</p>
<p dir="ltr">Goldman Sachs đề xuất áp thuế nhập khẩu của Trump có tác động mạnh hơn đến châu Âu - đối tác thương mại chủ chốt của Mỹ và Trung Quốc và có thể khiến giá euro giảm 10%, tức không còn đắt hơn USD.</p>
<p dir="ltr">Đồng yen là một trong những loại tiền tệ dễ bị ảnh hưởng nhất khi ông Trump đắc cử lần thứ hai, do chênh lệch lớn về lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản.</p>
<p dir="ltr">Ngoài ra, tính độc lập của Fed cũng đang thu hút sự quan tâm khi ông Trump đã từng bày tỏ mong muốn tác động vào hoạt động của Fed và điều này có thể làm suy yếu khả năng hoạt động độc lập của NHTW này khi ông tái đắc cử.</p>
<p dir="ltr">“Fed hoạt động độc lập với chính trị gia, giúp USD giữ vị trí là tiền tệ dự trữ của thế giới và chính phủ Mỹ có khả năng đi vay mạnh tay bằng cách phát hành trái phiếu lãi suất thấp. Do đó, bất kỳ nỗ lực nào nhằm suy yếu sự độc lập của Fed đều có khả năng làm rung chuyển thị trường tài chính toàn cầu và gây bất ổn cho USD - đồng tiền thống trị thương mại, dự trữ thế giới”, VPBankS ghi chú.</p>
<p dir="ltr">Dù vậy, khi ông Trump đắc cử ở cuộc bầu cử vừa qua, thì chính quyền Biden vẫn đang trong giai đoạn chưa khép lại nhiệm kỳ, sẽ cần một thời gian để chuyển giao quyền lực. Với Fed, nhiều nhà đầu tư đang chờ đợi một đợt cắt giảm lãi suất khác của các Thống đốc các bang ngay thứ Năm (7/11) này, trong bối cảnh lạm phát hạ nhiệt. Từ nay đến cuối năm, theo tiến trình của Fed với khả năng cắt giảm lãi suất kế tiếp, cộng với yếu tố sau cùng khi các cuộc giằng co về bầu cử đã có kết quả rõ ràng, thì những tác động đẩy giá lên đồng bạc xanh theo giới chuyên môn cũng được kỳ vọng giảm.</p>
Tại Việt Nam, ghi nhận sau phiên giao dịch 4/11 với lãi suất liên ngân hàng kỳ hạn qua đêm nóng bỏng tới 6,20%, NHNN đã mạnh tay hỗ trợ cho hệ thống, tổng cộng các phiên vừa qua đã chủ động bơm ròng tới 50.000 tỷ thông qua OMO, đưa lãi suất liên ngân hàng (kỳ hạn qua đêm và 1 tuần) đã về lại vùng dễ thở: 4,5% - 4,7%. Theo đánh giá chung của giới chuyên môn, NHNN đang điều hành linh hoạt các công cụ hỗ trợ và thanh khoản thị trường đảm bảo, tỷ giá trong biên độ kiểm soát và sẽ ổn định, giảm từ cuối tháng 11 - cuối năm.
<p class="by-author" style="text-align: right;"><a href="https://diendandoanhnghiep.vn/ty-gia-va-dong-von-dau-tu-thoi-trump-2-0-10145137.html"><strong>Theo Tạp chí Diễn đàn Doanh Nghiệp</strong></a></p>

#tỷ giá

kinh tế

dòng vốn đầu tư

Donald Trump

Tỷ giá và dòng vốn đầu tư thời “Trump 2.0"

Thông tư mới đi vào vận hành mang lại kỳ vọng chứng khoán Việt Nam sẽ sớm nâng hạng trong năm 2025.

Thông tư 68/2024/TT-BTC ban hành ngày 18/9 chính thức có hiệu lực từ ngày 2/11/2024.

Điểm nhấn của Thông tư mới là Bộ Tài chính cho phép các công ty chứng khoán (CTCK) cung cấp dịch vụ cho phép nhà đầu tư tổ chức nước ngoài đặt lệnh chứng khoán mà không cần đủ tiền, hay còn được gọi là Non Pre-funding Solution (NPS).

Theo đó, CTCK được linh hoạt trong việc xác định mức ký quỹ đối với nhà đầu tư nước ngoài. Mức ký quỹ sẽ được quyết định dựa trên đánh giá rủi ro thanh toán của từng nhà đầu tư và được thỏa thuận giữa CTCK và nhà đầu tư.

Trường hợp nhà đầu tư nước ngoài không thanh toán đủ tiền cho giao dịch mua cổ phiếu, trách nhiệm thanh toán phần còn lại sẽ được chuyển cho CTCK nơi nhà đầu tư đặt lệnh.

CTCK có quyền công bố thông tin khi nhà đầu tư không đủ tiền thanh toán, vì vậy sẽ hạn chế được rủi ro không thanh toán đủ tiền.

Ngoài ra, CTCK có quyền bán thỏa thuận hoặc chuyển quyền sở hữu cổ phiếu đã mua cho nhà đầu tư thiếu nợ để đảm bảo quyền lợi của mình. Tuy nhiên, việc này phải tuân thủ các quy định về hạn mức sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài.

Về hạn mức nhận lệnh giao dịch mua cổ phiếu là các khoản có khả năng chuyển đổi thành tiền của CTCK nhưng không vượt quá hiệu số của 2 lần giá trị vốn chủ sở hữu của CTCK và dư nợ giao dịch ký quỹ chứng khoán.

Về thời gian, nhà đầu tư nước ngoài mua cổ phiếu vào thời điểm T+0 và được cấp vốn vào thời điểm T+1 đến T+2.

Điều này sẽ giải quyết yêu cầu nâng hạng từ FTSE Russell, bao gồm việc chuyển giao đối ứng thanh toán và việc xử lý khi gặp các giao dịch thất bại.

Đây là bước tiến rất quan trọng để đáp ứng các tiêu chuẩn nâng hạng thị trường chứng khoán từ cận biên lên mới nổi thứ cấp theo tiêu chí của FTSE Russell.
<h2>Kỳ vọng với chứng khoán Việt Nam</h2>
Theo Chứng khoán VNDirect, có 3 tác động tiềm năng từ việc triển khai Thông tư 68.

Đầu tiên, quy định mới sẽ thu hút thêm các nhà đầu tư nước ngoài khi các quy định của Việt Nam tiến gần hơn với tiêu chuẩn quốc tế. Từ đó, kỳ vọng gia tăng về dòng vốn nước ngoài đổ vào thị trường chứng khoán Việt Nam. Cuối cùng, thông tư mới kỳ vọng cải thiện tính thanh khoản của thị trường.

Báo cáo của Maybank Investment Bank đánh giá tích cực về việc sửa đổi các quy định liên quan đến yêu cầu<a href="https://varsland.vn/tin-tuc/fed-hop-chinh-sach-co-the-tac-dong-tich-cuc-len-thi-truong-chung-khoan/"> pre-funding</a>, xử lý giao dịch không thành công và tỷ lệ an toàn vốn của các công ty chứng khoán.

Maybank Investment Bank kỳ vọng FTSE sẽ chính thức nâng hạng thị trường Việt Nam lên trạng thái mới nổi trong kỳ đánh giá tháng 3/2025 (kịch bản tích cực) hoặc tháng 9/2025 (kịch bản trung tính). Trong năm 2025-2026, tích hợp cổ phiếu Việt Nam vào các chỉ số thị trường mới nổi (EM) của FTSE.

Đồng quan điểm, Chứng khoán ACBS kỳ vọng việc nâng hạng thị trường sẽ là cột mốc đáng kể để chứng khoán Việt Nam được công nhận là thị trường có khả năng tiếp cận đầu tư đối với các nhà đầu tư nước ngoài.

Mặt khác, việc tháo gỡ nút thắt quan trọng trong quá trình nâng hạng được kỳ vọng sẽ trở thành chất xúc tác để đảo chiều dòng vốn ngoại trên thị trường chứng khoán Việt Nam.

Tính trong 10 tháng đầu năm 2024, nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng triền miên với tổng giá trị lên tới 76.000 tỷ đồng (hơn 3 tỷ USD) chỉ tính riêng trên HoSE.

Đổi lại, thông tư cũng tạo áp lực cho các công ty chứng khoán. Chứng khoán VNDirect cho rằng, các công ty chứng khoán cần tăng cường quản lý rủi ro liên quan đến khách hàng, tỷ lệ ký quỹ, điều kiện thị trường và tỷ lệ cho vay phù hợp.

Áp lực cạnh tranh có thể làm tăng những rủi ro này theo thời gian là điều không thể phủ nhận. Thị trường có thể đối mặt với các giao dịch thất bại, trong trường hợp người mua không đủ tiền để đáp ứng nghĩa vụ thanh toán.

Quy chế xử lý tạm thời là công ty chứng khoán lấy phần cổ phiếu đó chuyển về danh mục tự doanh và xử lý sau bằng thỏa thuận hoặc bán giải chấp như hoạt động cho vay ký quỹ truyền thống.

Công ty chứng khoán bán lượng lớn cổ phiếu ra để thu hồi vốn có thể dẫn tới việc cổ phiếu giảm mạnh trong một vài phiên.

Mặt khác, các công ty chứng khoán sau khi đưa ra sản phẩm cũng cần thời gian thực tế vận hành và sửa chữa cũng như cần đánh giá lại hiệu quả.
<p class="by-author" style="text-align: right;"><a href="https://theleader.vn/thong-tu-pre-funding-chinh-thuc-co-hieu-luc-d37755.html"><strong>Theo The Leader</strong></a></p>

nâng hạng

Thông tư

Thông tư pre-funding chính thức có hiệu lực

<div class="sc-longform-header sc-longform-header-default-normal block-sc-longform-header">
<div class="sc-longform-header-text">
<p class="sc-longform-header-sapo block-sc-sapo"><strong>Với dự báo Việt Nam sẽ đạt mức tăng trưởng GDP 6,5% trong cả năm 2024 và 2025, chúng tôi dự báo các kịch bản, đi cùng là cơ hội của các thị trường đầu tư.</strong></p>

</div>
</div>
Tại Hội nghị Nhà đầu tư thường niên của VinaCapital đầu tháng này, các đại biểu, nhà đầu tư đã bày tỏ sự khích lệ khi Chính phủ Việt Nam tiếp tục ưu tiên tăng trưởng kinh tế của đất nước sau khi có Tổng Bí thư mới.
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/30/chung-khoan-nh-bds.jpg" data-lg-id="b6e47463-1f73-4138-a280-7edbf81502f6">

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="800"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/30/chung-khoan-nh-bds.jpg" alt="Kỳ vọng Chính phủ Việt Nam sẽ thúc đẩy đầu tư cơ sở hạ tầng và thực hiện các bước quan trọng để hồi phục thị trường bất động sản vào năm 2025, qua đó thúc đẩy kinh tế và tăng chi tiêu tiêu dùng. Ảnh minh họa: Int" width="800" height="533" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/30/chung-khoan-nh-bds.jpg" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/30/chung-khoan-nh-bds.jpg" data-src-mobile="" data-file-id="16250" /> Kỳ vọng Chính phủ Việt Nam sẽ thúc đẩy đầu tư cơ sở hạ tầng và thực hiện các bước quan trọng để hồi phục thị trường bất động sản vào năm 2025, qua đó thúc đẩy kinh tế và tăng chi tiêu tiêu dùng. Ảnh minh họa: Int</div></figure>
<strong>Bối cảnh kinh tế</strong>

Ở góc độ của VinaCapital, chúng tôi nhận định về “bức tranh lớn” và tăng trưởng dài hạn của Việt Nam. Tuy vậy, Việt Nam đang đối mặt với sự chuyển dịch lớn của các động lực tăng trưởng ngắn hạn vào năm tới.

Nền kinh tế Việt Nam gắn bó rất chặt chẽ với Mỹ, nên việc xuất khẩu sang Mỹ tăng gần 30% trong năm nay là yếu tố chính hỗ trợ tăng trưởng GDP của Việt Nam trong năm 2024 (lưu ý rằng sự tăng trưởng này được thúc đẩy bởi mức tăng gần 50% trong xuất khẩu các sản phẩm điện tử và công nghệ cao khác, cùng với sự phục hồi của ngành du lịch sau COVID cũng hỗ trợ phần nào cho tăng trưởng năm nay).

VinaCapital cho rằng sự tăng trưởng xuất khẩu vượt bậc của Việt Nam sang Mỹ trong năm nay sẽ chững lại vào năm tới, vì nền kinh tế Mỹ có khả năng hướng đến “hạ cánh mềm” với tốc độ tăng trưởng GDP chậm lại (nhưng không sụp đổ). Xuất khẩu của Việt Nam sang Mỹ chậm lại sẽ dẫn đến sự giảm sút trong tăng trưởng sản lượng sản xuất, vì phần lớn sản phẩm sản xuất ở Việt Nam được bán ra cho khách hàng nước ngoài và Mỹ là thị trường xuất khẩu lớn nhất của Việt Nam. Tuy nhiên, chúng tôi không kỳ vọng xuất khẩu hoặc sản lượng sản xuất của Việt Nam sẽ thực sự giảm vào năm tới, vì dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) ổn định đảm bảo rằng ngày càng có nhiều nhà máy mới bắt đầu sản xuất (và xuất khẩu) sản phẩm mỗi năm.

Chúng tôi dự báo Việt Nam sẽ đạt mức tăng trưởng GDP 6,5% trong cả năm 2024 và 2025, mặc dù chúng tôi kỳ vọng cơ cấu tăng trưởng sẽ đến từ các yếu tố nội tại vào năm tới. Trong năm 2024, tâm lý người tiêu dùng vẫn chưa khởi sắc, làm ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế của đất nước, mặc dù tâm lý tiêu dùng đã cải thiện dần trong năm.

Tiêu dùng chiếm hơn 60% nền kinh tế Việt Nam (so với khoảng 25% cho sản xuất), nên tiêu dùng mạnh mẽ hơn sẽ dễ dàng bù đắp cho sự tăng trưởng xuất khẩu/sản xuất chậm hơn mà chúng tôi dự báo vào năm tới. Chính phủ Việt Nam cho biết sẽ tăng cường đầu tư đáng kể cho cơ sở hạ tầng vào năm 2025, và kỳ vọng rằng việc này cũng sẽ làm người tiêu dùng cảm thấy tự tin hơn để tăng chi tiêu.

Chúng tôi kỳ vọng Chính phủ Việt Nam sẽ thúc đẩy đầu tư cơ sở hạ tầng và thực hiện các bước quan trọng để hồi phục thị trường bất động sản vào năm 2025. Việc tăng chi tiêu cho cơ sở hạ tầng, chiếm khoảng 5-6% GDP, không đủ để thúc đẩy nền kinh tế Việt Nam hoặc củng cố niềm tin tiêu dùng. Tuy nhiên, việc kết hợp với tiến độ nhanh hơn của các dự án hạ tầng như sân bay mới của TP.HCM và đường vành đai mới tại Hà Nội có thể khiến người tiêu dùng cảm thấy tự tin hơn trong chi tiêu nhờ “hiệu ứng tài sản” liên quan đến bất động sản mà nhiều người tiêu dùng thuộc tầng lớp trung lưu ở Việt Nam sở hữu.
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/30/vinacapital-1.jpg" data-lg-id="c242d922-61f2-4aab-8e62-95e791f52b9b"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/30/vinacapital-1.jpg" alt="VinaCapital 1" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/30/vinacapital-1.jpg" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/30/vinacapital-1.jpg" data-src-mobile="" data-file-id="16254" /></figure>
Kịch bản về mức tăng trưởng GDP dự kiến trong năm 2025 diễn ra trong ba trường hợp: 1) nếu Chính phủ không làm gì để bù đắp cho sự chậm lại của xuất khẩu sang Mỹ vào năm tới, 2) nếu Chính phủ chỉ tăng cường đầu tư vào cơ sở hạ tầng để ứng phó với nhu cầu chậm lại đối với các sản phẩm “Made in Vietnam” (mà chúng tôi cho rằng sẽ không đủ để cải thiện tâm lý người tiêu dùng), và 3) nếu Chính phủ vừa đẩy mạnh thị trường bất động sản và vừa đầu tư vào cơ sở hạ tầng, khi đó chúng tôi tin rằng sẽ khiến người tiêu dùng trong nước tự tin hơn để chi tiêu.

Về dài hạn, các động lực dự kiến sẽ thúc đẩy tăng trưởng của Việt Nam trong thập kỷ tới bao gồm: nhân khẩu học, đô thị hóa, giáo dục và nền kinh tế số.

<strong>Thị trường chứng khoán</strong>

Sự chuyển dịch tăng trưởng GDP của Việt Nam từ việc được thúc đẩy bởi các yếu tố bên ngoài trong năm 2024 sang các yếu tố nội tại vào năm 2025 sẽ có lợi cho thị trường chứng khoán, vì phần lớn hàng xuất khẩu của Việt Nam được sản xuất bởi các công ty FDI không được niêm yết trên thị trường chứng khoán trong nước.
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/30/vinacapital.jpg" data-lg-id="4636a79d-6498-4db4-a5d4-ff015c955c35"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/30/vinacapital.jpg" alt="vinacapital.jpg" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/30/vinacapital.jpg" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/30/vinacapital.jpg" data-src-mobile="" data-file-id="16251" /></figure>
Vì điều này cùng với nhiều lý do khác, VinaCapital dự báo tăng trưởng EPS của VN-Index (VNI) sẽ tăng từ 18% trong năm 2024 lên 23% vào năm 2025.

Dự báo tăng trưởng lợi nhuận trong lĩnh vực bất động sản gắn liền với kỳ vọng về sự gia tăng hoạt động phát triển bất động sản (bất động sản và ngân hàng chiếm hơn một nửa vốn hóa thị trường tổng thể và lợi nhuận của cả hai lĩnh vực này có mối quan hệ phụ thuộc lẫn nhau). Ngoài ra, chúng tôi muốn nhấn mạnh rằng chất lượng lợi nhuận tại Việt Nam rất cao, thể hiện qua tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) của toàn thị trường dự kiến khoảng 16% vào năm tới, mặc dù tỷ lệ nợ ròng trên vốn chủ sở hữu của thị trường chứng khoán Việt Nam chỉ khoảng 24%. Cả hai chỉ số này đều ở mức khả quan so với các thị trường chứng khoán mới nổi trong khu vực (Thái Lan, Malaysia, Indonesia, Philippines). ROE của các thị trường này dao động từ khoảng 10-14% (trong khu vực Châu Á, chỉ có Ấn Độ có mức ROE tương đương với Việt Nam), trong khi tỷ lệ D/E ròng của các thị trường này dao động từ 50-100%.

Hơn nữa, mức định giá P/E dự phóng khoảng 10x của Việt Nam thấp hơn khoảng 25% so với các thị trường cùng khu vực và chúng tôi kỳ vọng<a href="https://varsland.vn/tin-tuc/ocb-dat-muc-tieu-tang-truong-loi-nhuan-66/"> tăng trưởng lợi nhuận</a> CAGR 17% trong giai đoạn 2023-2025 so với mức tăng trưởng lợi nhuận khoảng 3-13% của bốn quốc gia cùng khu vực. Định giá P/E 10.1x của thị trường chứng khoán Việt Nam cũng rất thấp so với mức lịch sử; thị trường chỉ giao dịch ở mức định giá thấp như thế này một lần trong 10 năm qua, vào thời kỳ COVID.

Đối với việc khối ngoại bán ròng trong năm 2024, mặc dù có nhiều yếu tố tích cực cho thị trường chứng khoán Việt Nam như đã đề cập ở trên, các nhà đầu tư nước ngoài đã bán tới 2,6 tỷ USD cổ phiếu Việt Nam vào cuối tháng 9, một phần do lo ngại về sự kiện chuyển giao chính trị của Việt Nam và tỷ giá đồng VND. Vấn đề sau đã cơ bản được giải quyết và việc cắt giảm lãi suất của Fed có thể tạo áp lực lên giá trị của đồng USD, điều này thường có lợi cho các thị trường mới nổi. Ngoài ra, gần đây có một số tiến triển trong việc nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi bởi FTSE, nhờ các biện pháp mới của Chính phủ giúp hệ thống tài chính hoạt động gần hơn với các chuẩn mực quốc tế. Tất cả các yếu tố này có khả năng là chất xúc tác thu hút các nhà đầu tư nước ngoài quay trở lại thị trường chứng khoán vào năm tới.

<strong>Ngân hàng và Bất động sản</strong>

Triển vọng các lĩnh vực Ngân hàng và Bất động sản của Việt Nam có mối liên hệ chặt chẽ với nhau vì phần lớn nguồn tín dụng mới được đổ vào phát triển bất động sản hoặc được thế chấp bằng bất động sản. Thảo luận cùng các chuyên gia và nhà đầu tư, kết luận được đưa ra là nhu cầu về căn hộ mới vượt xa nguồn cung được thúc đẩy bởi sự hình thành hộ gia đình mới (tức là người trẻ lập gia đình) và đô thị hóa. Do đó, doanh số bán căn hộ mới tăng mạnh, mặc dù việc xin phê duyệt cho các dự án mới vẫn còn khó khăn.

Các chuyên gia cũng thảo luận về tác động của các quy định mới về bất động sản, giúp quy trình phê duyệt trở nên minh bạch hơn nhưng cũng có khả năng tác động tiêu cực đến các nhà phát triển nhỏ hơn, điều này có thể thúc đẩy một số hoạt động hợp nhất trong lĩnh vực này trong thời gian tới. Quan trọng là, quy trình phê duyệt cho các dự án mới đang được rút ngắn và có thể hỗ trợ gia tăng lợi nhuận của các ngân hàng vào năm 2025. Tóm lại, sự phục hồi của ngành bất động sản được kỳ vọng sẽ là động lực chính cho nhu cầu vay (và tăng trưởng lợi nhuận) trong năm tới.

Lãi suất tại Việt Nam đã giảm liên tục trong năm qua, điều này sẽ phần nào hỗ trợ nhu cầu vay trên toàn hệ thống, mặc dù giải quyết các vấn đề cản trở dự án bất động sản mới sẽ là động lực quan trọng hơn cho nhu cầu vay liên quan đến bất động sản. Lãi suất thấp hơn cũng có lợi cho chất lượng tổng tài sản của ngành và mặc dù lãi suất thấp thường làm giảm biên lãi ròng (NIM) của ngân hàng. Chuyên gia của chúng tôi dự báo NIM sẽ ổn định vào năm tới nhờ cải thiện cơ cấu cho vay (tức là nhiều khoản vay thế chấp và cho vay bán lẻ hơn).

Các chuyên gia về ngành ngân hàng cũng đã nhấn mạnh hai động lực dài hạn quan trọng cho các nhà đầu tư vào ngành ngân hàng tại Việt Nam. Thứ nhất, triển vọng dài hạn của các ngân hàng Việt Nam được hỗ trợ bởi tỷ lệ thâm nhập thấp đối với nhiều sản phẩm ngân hàng như thẻ tín dụng. Thứ hai, kỳ vọng rằng các ngân hàng đã phát triển mạnh trong ngành sẽ càng ngày càng phát triển mạnh mẽ hơn.

*<b></b><i>Ông Michael Kokalari, CFA - Giám đốc phòng Phân tích kinh tế vĩ mô và Nghiên cứu thị trường</i>
<p class="by-author" style="text-align: right;"><a href="https://diendandoanhnghiep.vn/co-hoi-cua-thi-truong-chung-khoan-ngan-hang-va-bat-dong-san-nam-2025-10144694.html"><strong>Theo Tạp chí Diễn Đàn Doanh Nghiệp</strong></a></p>

tăng trưởng

cơ hội

Dự báo chứng khoán

Cơ hội của thị trường chứng khoán, ngân hàng và bất động sản năm 2025

<div class="sc-longform-header sc-longform-header-default-normal block-sc-longform-header">
<div class="sc-longform-header-text">
<p class="sc-longform-header-sapo block-sc-sapo"><strong>Nhiều yếu tố đang hỗ trợ cho quyết tâm hiện thực hóa mục tiêu tăng trưởng cao của Chính phủ, theo ông Lê Anh Tuấn, Giám đốc khối đầu tư Quỹ Dragon Capital.</strong></p>

</div>
</div>
<p dir="ltr">Nhận định về bối cảnh vĩ mô, Tiến sĩ Lê Anh Tuấn, Giám đốc khối đầu tư Quỹ Dragon Capital cho biết, trong thời gian tới kinh tế toàn cầu sẽ tốt hơn, lãi suất các khu vực sẽ thấp hơn, điều này giúp các thị trường mới nổi, trong đó có Việt Nam sẽ có những bước tăng trưởng kinh tế tốt.</p>
<strong>Nhiều yếu tố hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng</strong>
<p dir="ltr">Theo ông Tuấn, kinh tế Việt Nam đang có sự phục hồi tốt về mặt sản xuất, nhưng lĩnh vực tiêu dùng vẫn chưa rõ nét. Điều này ít nhiều sẽ tác động đến tăng trưởng kinh tế trong thời gian tới.</p>

<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/24/tang-truong-kinh-te-1.jpg" data-lg-id="e6225b65-960b-4cad-861c-c1e209f8e249">

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="800"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/24/tang-truong-kinh-te-1.jpg" alt="Trong lịch sử, chưa bao giờ Việt Nam đặt mục tiêu tăng trưởng mạnh mẽ cho giai đoạn dài như vậy, theo chuyên gia Dragon Capital. Ảnh minh họa: ITN" width="800" height="456" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/24/tang-truong-kinh-te-1.jpg" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/24/tang-truong-kinh-te-1.jpg" data-src-mobile="" data-file-id="15038" /> Trong lịch sử, chưa bao giờ Việt Nam đặt mục tiêu tăng trưởng mạnh mẽ cho giai đoạn dài như vậy, theo chuyên gia Dragon Capital. Ảnh minh họa: ITN</div></figure>
<p dir="ltr">"Tuy nhiên, chúng tôi đang nhìn thấy những quyết tâm cao độ của Chính phủ trong việc phát triển kinh tế mạnh mẽ hơn trong tương lai.</p>
<p dir="ltr">Chính phủ đã đặt các mục tiêu rất mạnh mẽ như tăng trưởng GDP từ 7,5-8% trong giai đoạn 2026-2030. Trong lịch sử, chưa bao giờ có mục tiêu cao như vậy.</p>
<p dir="ltr">Các chính sách và chuyển động hiện nay của Chính phủ đang phục vụ cho vấn đề này. Do đó, việc đặt mục tiêu cao sẽ tạo ra những động lực tăng trưởng kinh tế tốt hơn trong tương lai" - ông Lê Anh Tuấn chia sẻ tại hội thảo với chủ đề Scale Up Forum 2024 do Endeavor vừa tổ chức.</p>
<p dir="ltr">Đáng chú ý, chuyên gia nhận định, việc đề xuất rút ngắn thời gian thực hiện các dự án trọng điểm, thay vì tính bằng hàng chục năm thì sẽ làm xong trong 5-10 năm, thực hiện và có tính lan tỏa luôn với tăng trưởng, ví dụ như sự thay đổi trong đề án đường sắt cao tốc, cho thấy tư duy mới và rất đáng kỳ vọng.</p>
<p dir="ltr">Trong năm 2024, nhiều yếu tố đang hỗ trợ cho việc hiện thực hóa quyết tâm đạt tăng trưởng cao. Nếu như trong tháng 6/2024, <a href="https://varsland.vn/tin-tuc/go-dan-giao-chi-tieu-tin-dung/">tín dụng</a> có sự tăng trưởng đột biến gây bất ngờ nhưng chưa cho thấy khả năng hấp thụ vốn thực sự, thì đến thời điểm hiện nay, tăng trưởng tín dụng đã có sự hồi phục rất rõ ràng.</p>
<p dir="ltr">Bên cạnh đó, đầu tư công đang chậm, dự kiến sẽ được thúc đẩy mạnh mẽ hơn trong quý cuối năm. Lạm phát ổn định, vốn đầu tư FDI mạnh mẽ.</p>
<p dir="ltr">“Khác với trước đây, cách hiện thực hóa mục tiêu tăng trưởng để đạt con số cao hiện không bị mâu thuẫn nhau. Điều đáng lưu ý là vẫn thiếu phần động lực tăng trưởng, đó chính là khối đầu tư tư nhân”, ông Tuấn nhấn mạnh.</p>
<strong>Cộng hưởng các ưu tiên tài khóa - tiền tệ</strong>
<p dir="ltr">Theo Tổng cục Thống kê, đầu tư của khu vực tư nhân chiếm 55-60% tổng vốn đầu tư toàn xã hội, khu vực này phục hồi và phát triển sẽ kéo theo tăng trưởng kinh tế phục hồi. Trong quý đầu năm 2024, đầu tư tư nhân tăng trưởng chậm theo đà từ 2023, cùng với xu hướng kinh tế tư nhân suy yếu. Tuy nhiên trong quý III/2024, đầu tư tư nhân đã ghi nhận hồi phục tăng trưởng, lần đầu tiên đạt tốc độ tăng trưởng 8% sau 2 năm suy yếu.</p>

<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/24/dau-tu-tu-nhan.jpg" data-lg-id="eb04b9c3-0ad9-42a5-8e8f-edce1d4df9c3">

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="800"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/24/dau-tu-tu-nhan.jpg" alt="Đầu tư tư nhân đang phục hồi trở lại. Nguồn: FIDT" width="800" height="443" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/24/dau-tu-tu-nhan.jpg" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/24/dau-tu-tu-nhan.jpg" data-src-mobile="" data-file-id="15043" /> Đầu tư tư nhân đang phục hồi trở lại. Nguồn: FIDT</div></figure>
<p dir="ltr">Trên thực tế, hàng loạt chủ trương, chính sách điều hành của Chính phủ thời gian qua liên tục hướng đến việc hỗ trợ kích thích sản xuất kinh doanh phục hồi, trong đó khối sản xuất kinh doanh tư nhân là động lực, hướng đến hỗ trợ tăng trưởng. Ngày 24/10 mới đây, Chính phủ đã ban hành Nghị quyết 188/NQ-CP phiên họp Chính phủ thường kỳ tháng 9 năm 2024 và Hội nghị trực tuyến Chính phủ với địa phương. Thủ tướng giao nhiệm vụ cho các cơ quan Bộ ngành trung ương, địa phương, trong đó, đặc biệt có nhiệm vụ triển khai tiếp tục miễn, giảm, gia hạn một số loại thuế, phí, lệ phí để tháo gỡ khó khăn cho người dân, doanh nghiệp</p>
<p dir="ltr">Theo chỉ đạo của Thủ tướng, NHNN sẽ chủ trì phối hợp điều hành linh hoạt các công cụ chính sách tiền tệ để điều tiết tỷ giá, lãi suất, phù hợp với diễn biến tình hình kinh tế vĩ mô và mục tiêu đề ra; thực hiện quyết liệt các giải pháp thúc đẩy tăng trưởng tín dụng nhằm tháo gỡ khó khăn cho doanh nghiệp, người dân, hỗ trợ phát triển sản xuất, kinh doanh, tạo việc làm, sinh kế cho người dân.</p>
<p dir="ltr">Tiếp tục chỉ đạo các ngân hàng thương mại thực hiện giải pháp đồng bộ tiết giảm chi phí hoạt động, ứng dụng công nghệ thông tin để phấn đấu giảm lãi suất cho vay, hướng tín dụng vào các lĩnh vực sản xuất kinh doanh, lĩnh vực ưu tiên, các động lực tăng trưởng kinh tế; đẩy nhanh tiến độ thực hiện chương trình tín dụng nhà ở xã hội theo Nghị quyết số 33/NQ-CP, tiếp tục đẩy mạnh triển khai chương trình tín dụng 60 nghìn tỷ đồng đối với lĩnh vực lâm sản, thủy sản. Chỉ đạo các tổ chức tín dụng kiểm soát tốt chất lượng tín dụng, bảo đảm an ninh, an toàn hệ thống; tăng cường thanh tra, kiểm tra, kiểm soát rủi ro nợ xấu, triển khai hiệu quả các biện pháp xử lý nợ xấu.</p>
<p dir="ltr">Đáng chú ý, Thủ tướng giao Bộ Tài chính nghiên cứu để thực hiện theo thẩm quyền hoặc báo cáo, đề xuất cấp có thẩm quyền tiếp tục miễn, giảm, gia hạn một số loại thuế, phí, lệ phí để tháo gỡ khó khăn cho người dân, doanh nghiệp. Rà soát các quy định của pháp luật về thuế sử dụng đất phi nông nghiệp, tiền sử dụng đất, tiền thuê đất, báo cáo cấp có thẩm quyền điều chỉnh, bổ sung cho phù hợp với điều kiện thực tế khi áp dụng bảng giá đất theo quy định của Luật Đất đai năm 2024, góp phần hỗ trợ doanh nghiệp, người dân thực hiện các dự án đầu tư có sử dụng đất, nâng cao năng lực cạnh tranh, thu hút đầu tư, phát triển các thành phần kinh tế.</p>
<p dir="ltr">Bộ Tài chính mới đây cho biết, để có thêm nguồn lực hỗ trợ doanh nghiệp, người dân, nhất là sau những ảnh hưởng của cơn bão số 3 (Yagi) vừa qua, sau khi lấy ý kiến rộng rãi từ các bộ, ngành, địa phương, Bộ Tài chính đã hoàn thiện dự thảo Nghị định của Chính phủ quy định về việc giảm tiền thuê đất năm 2024 với mức giảm đề xuất theo phương án 2 là 30%. Các chuyên gia cho rằng Nghị định càng sớm được ban hành, sẽ càng có ý nghĩa tiếp sức cho khối tư nhân trong thúc đẩy các mục tiêu tăng trưởng, đặc biệt khi vào giai đoạn cuối năm nay, quý IV có thể sẽ là điểm rơi mà các tác động / hậu quả của bão Yagi để lại sẽ bộc lộ đầy đủ.</p>
<p dir="ltr">Dù vậy, báo cáo mới nhất của các định chế quốc tế, vẫn lạc quan về tăng trưởng kinh tế của Việt Nam, đặc biệt sau tăng trưởng GDP quý III bật mạnh. Ngân hàng Standard Chartered đã nâng mức dự báo tăng trưởng GDP năm 2024 của Việt Nam lên 6,8% (từ mức 6,0%).</p>
<p dir="ltr">Chuyên gia Standard Chartered cho rằng các động lực tăng trưởng kinh tế Việt Nam tương đối mạnh mẽ, với sự cải thiện trong nhiều lĩnh vực bao gồm xuất nhập khẩu, bán lẻ, bất động sản, du lịch, xây dựng và sản xuất. Xa hơn, sự phục hồi thương mại và hoạt động kinh doanh gia tăng cùng đầu tư trực tiếp nước ngoài sẽ là động lực tăng trưởng chính trong năm 2025 và kế tiếp.</p>
<p class="by-author" style="text-align: right;"><a href="https://diendandoanhnghiep.vn/tin-dung-va-giam-thue-phi-tiep-suc-cho-dong-luc-tu-nhan-huong-den-tang-truong-10144313.html"><strong>Theo Tạp chí Diễn đàn Doanh Nghiệp</strong></a></p>

giảm thuế

phí

đầu tư tư nhân

Tín dụng và giảm thuế, phí tiếp sức cho động lực tư nhân hướng đến tăng trưởng

Huyện Đức Hòa

Hiển thị

Nguyễn Thuận

Mua bán

Tin Nổi bật

Tỉnh Long An

Đang hiển thị

<mark style="background-color: transparent; font-weight: bold; ">Giá Rẻ Chưa Từng Có Chỉ 400 Triệu Anh Chị Đã Sỡ Hữu Lô Đất Tại Hưng Long Residence</mark>

GIÁ RẺ CHƯA TỪNG CÓ CHỈ 400 TRIỆU ANH CHỊ ĐÃ SỠ HỮU LÔ ĐẤT TẠI HƯNG LONG RESIDENCE

Chưa giao dịch

Đất nền Dự án

Xã Tân Mỹ

Huyện An Dương

Trần Thị Hồng Vân

Tin Thường

Thành phố Hải Phòng

<mark style="background-color: transparent; font-weight: 400; ">Cần bán nhà đẹp 3 tầng Xã Đặng Cương, Huyện An Dương, Thành phố Hải Phòng
</mark>

Cần bán nhà đẹp 3 tầng Xã Đặng Cương, Huyện An Dương, Thành phố Hải Phòng


Nhà mặt phố

Xã Đặng Cương

Huyện Thanh Trì

Trần Hà

Thành phố Hà Nội

<mark style="background-color: transparent; font-weight: 400; ">Rẻ Nhất Khu Vực Dt:60m nhân 2 tầng Mặt Ngõ Triều Khúc Thanh xuân Hà Nội Nhỉnh 4 tỷ</mark>

Rẻ Nhất Khu Vực Dt:60m nhân 2 tầng Mặt Ngõ Triều Khúc Thanh xuân Hà Nội Nhỉnh 4 tỷ

Xã Tân Triều

Quận Thanh Xuân

<mark style="background-color: transparent; font-weight: 400; ">Hiếm Giá Rất Rát Chỉ Hơn 1x Tỷ DT:70m x 7 CCMN triều Khúc-Thanh Xuân</mark>

Hiếm Giá Rất Rát Chỉ Hơn 1x Tỷ DT:70m x 7 CCMN triều Khúc-Thanh Xuân

Căn hộ chung cư

Phường Thanh Xuân Nam

Quận Tây Hồ

Đỗ Bảo An

<mark style="background-color: transparent; font-weight: 400; ">Chủ cần bán Nhà mặt phố 105m² Đường Xuân La, Phường Xuân La, Quận Tây Hồ, Hà Nội</mark>

Chủ cần bán Nhà mặt phố 105m² Đường Xuân La, Phường Xuân La, Quận Tây Hồ, Hà Nội

Phường Xuân La

<div class="sc-longform-header sc-longform-header-default-normal block-sc-longform-header">
<div class="sc-longform-header-text">
<p class="sc-longform-header-sapo block-sc-sapo"><strong>Quỹ phát triển nhà ở xã hội 30.000 tỷ đồng, nguồn theo phương thức phát hành trái phiếu Chính phủ và trái phiếu địa phương là cần thiết để có lực đẩy dài hạn...</strong></p>

</div>
</div>
<p dir="ltr">Theo ông Hà Quang Hưng, Phó Cục trưởng Cục Quản lý nhà và thị trường bất động sản, Bộ Xây dựng, trước khi nói về đề án “1 triệu căn nhà ở xã hội” thì trước hết phải phân định rõ thế nào là nhà ở xã hội. Theo đó, chúng ta hiểu rằng trong dòng chảy của thị trường hiện nay, có sản phẩm nhà ở thương mại dành cho cơ chế theo đối tượng tự mua tự bán có khả năng tài chính để chi trả; và có sản phẩm nhà ở dành cho người thu nhập - gọi chung là nhà ở xã hội, dành cho những đối tượng có thu nhập không thể tự lo nhà ở theo giá và phân khúc thương mại mà cần sự hỗ trợ của Nhà nước. Theo đó Nhà nước có chính sách hỗ trợ gián tiếp qua chủ đầu tư và hỗ trợ cho người mua, thuê mua nhà ở xã hội.</p>

<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/11/17/thao-luan.jpg" data-lg-id="c3ce00ff-789f-42ae-ab85-8d0d4283129f">

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="800"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2024/11/17/thao-luan.jpg" alt="Chuyên gia chia sẻ tại talkshow &quot;Sở hữu nhà ở xã hội từ giấc mơ đến hiện thực&quot;" width="800" height="480" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/11/17/thao-luan.jpg" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2024/11/17/thao-luan.jpg" data-src-mobile="" data-file-id="19317" /> Chuyên gia chia sẻ tại talkshow "Sở hữu nhà ở xã hội từ giấc mơ đến hiện thực"</div></figure>
<p dir="ltr">Trên thực tế chính sách nhà ở xã hội đã được triển khai ở nước ta từ 2005, đến 2008 được nâng cấp với nhiều chính sách, đặc biệt có bước nâng cấp chính sách vào 2015; tuy nhiên chỉ thực sự được nâng cấp toàn diện hơn nữa vào năm 2023. Cụ thể Chính phủ đã ban hành Quyết định số 338/QĐ-TTg ngày 03/4/2023 của Thủ tướng Chính phủ phê duyệt Đề án "Đầu tư xây dựng ít nhất 01 triệu căn hộ nhà ở xã hội cho đối tượng thu nhập thấp, công nhân khu công nghiệp giai đoạn 2021 - 2030". Định hướng và chiến lược đầu tư xây dựng nhà ở xã hội theo đó cũng đã được Chính phủ giao chỉ tiêu cụ thể cho từng địa phương", ông Hưng cho biết tại sự kiện “Vì 01 Triệu Mái Ấm Gia Đình Việt” do Tập đoàn Hoàng Quân tổ chức ngày 17/11 tại TP Hồ Chí Minh.</p>
<p dir="ltr">Chia sẻ tại sự kiện, TS Cấn Văn Lực, Chuyên gia Kinh tế trưởng BIDV kiêm Giám đốc Viện Đào tạo và Nghiên cứu BIDV, cho biết hiện về Luật định, các đối tượng, điều kiện để phát triển hay thụ hưởng nhà ở xã hội đều đã rất cụ thể và Chính phủ đã rất quyết tâm, tháo gỡ nhiều điểm nghẽn cản trở thị trường này so với với trước đây.</p>
<p dir="ltr">Tuy nhiên, bên cạnh vấn đề quỹ đất còn khó, thì nguồn vốn để hỗ trợ phát triển nhà ở xã hội vẫn đang là vấn đề nổi cộm. Hiện nay, thực hiện chủ trương của Chính phủ, Ngân hàng Nhà nước đã phát động để các ngân hàng có vốn Nhà nước triển khai chương trình tín dụng 120.000 tỷ đồng dành cho nhà ở xã hội. Các ngân hàng thương mại cũng đã tham gia và nâng gói này lên 140.000 tỷ đồng.</p>
<p dir="ltr">Song theo TS Cấn Văn Lực, vẫn rất cần một<a href="https://varsland.vn/tin-tuc/28986-2/"> quỹ phát triển nhà ở xã hội</a> quy mô khoảng 30.000 tỷ đồng, nguồn vốn lấy từ phát hành trái phiếu Chính phủ và trái phiếu địa phương theo tỷ lệ 50:50. Đây mới là nguồn vốn dài hạn và sẽ cho lãi suất phù hợp hơn so với lãi suất thương mại.</p>
<p dir="ltr">Trước đó, được biết tại hội nghị về nhà ở xã hội do Thủ tướng chủ trì vào 18/3/2024, ông Hồ Hùng Anh, Chủ tịch Techcombank đã đề xuất một gói khoảng 30.000 tỷ đồng cho vay với lãi suất cố định là 4,8% trong vòng 5 năm như Ngân hàng Chính sách xã hội.</p>
<p dir="ltr">Thủ tướng Chính phủ cũng đã chỉ đạo Bộ Tài chính nghiên cứu thành lập Quỹ Phát triển nhà ở xã hội.</p>
<p dir="ltr">Trái phiếu Chính phủ được biết một trong những công cụ tài chính phổ biến được Chính phủ sử dụng huy động vốn từ các nhà đầu tư. Trong bối cảnh Chính phủ đang đẩy mạnh triển khai Đề án 1 triệu căn nhà ở xã hội nhằm đáp ứng nhu cầu cấp bách về nhà ở cho các nhóm đối tượng thu nhập thấp công nhân, lực lượng vũ trang…, các chuyên gia cho rằng nếu chỉ phát hành trái phiếu Chính phủ để tạo nguồn lực cho quỹ vay ưu đãi phát triển nhà ở xã hội qua Ngân hàng Chính sách xã hội, thì vẫn chưa đủ mà còn phải bổ sung cả phát hành trái phiếu địa phương (cũng là trái phiếu dạng Chính phủ bảo lãnh); Qua đó, nhằm tăng trách nhiệm, nhiệm vụ, nâng cao năng lực tham gia của các địa phương vào chiến lược nhà ở có ý nghĩa an sinh - nhân văn này.</p>
<p dir="ltr">Tại sự kiện kết nối của Hoàng Quân với talkshow “Sở hữu nhà ở xã hội từ giấc mơ đến hiện thực”, ông Phan Đức Hiếu - Ủy viên Thường trực Ủy ban Kinh tế Quốc hội cũng nhấn mạnh, lưu ý rằng việc xây dựng sản phẩm nhà ở xã hội là Chính phủ mong muốn dành riêng cho nhóm đối tượng có thu nhập thấp, vừa phải. Việc xây dựng trên cơ sở huy động sự tham gia của các doanh nghiệp, bằng nguồn lực của doanh nghiệp, không phải xây bằng tiền của Nhà nước nhưng Nhà nước luôn có cơ chế hỗ trợ cụ thể.</p>
<p dir="ltr">"Về phía đối tượng thụ hưởng, người dân cũng phải đáp ứng các điều kiện và có một phần tích lũy, tiết kiệm, đảm bảo năng lực tài chính vì đây không phải là sản phẩm cấp miễn phí", ông Phan Đức Hiếu nêu.</p>

<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/11/17/thao-luan-1.jpg" data-lg-id="1279daa2-82b1-43cd-aa7c-c7bad0108dd3">

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="800"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2024/11/17/thao-luan-1.jpg" alt="Ông Trương Anh Tuấn, Chủ tịch tập đoàn địa ốc Hoàng Quân cho rằng chưa bao giờ cơ chế tốt, lãi suất rẻ, giá nhà ở xã hội rẻ như hiện nay." width="800" height="445" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/11/17/thao-luan-1.jpg" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2024/11/17/thao-luan-1.jpg" data-src-mobile="" data-file-id="19318" /> Ông Trương Anh Tuấn, Chủ tịch tập đoàn địa ốc Hoàng Quân cho rằng chưa bao giờ cơ chế tốt, lãi suất rẻ, giá nhà ở xã hội rẻ như hiện nay.</div></figure>
<p dir="ltr">Ở góc độ doanh nghiệp, ông Trương Anh Tuấn, Chủ tịch Tập đoàn địa ốc Hoàng Quân cho biết, như nhiều đơn vị khác, Hoàng Quân có hệ sinh thái hoàn chỉnh từ xây dựng đến phát triển, có nhiều kênh để tạo nguồn vốn cũng như đa dạng hóa sản phẩm với cả bất động sản khu công nghiệp, nhà ở cao cấp, tuy nhiên Hoàng Quân vẫn có tỷ trọng lớn các dự án tập trung vào nhà ở xã hội.</p>
Được biết, hiện Hoàng Quân Land không chỉ đảm nhận vai trò phân phối các sản phẩm nhà ở xã hội của Tập đoàn Hoàng Quân gồm các dự án NOXH tại TP.HCM như HQC Plaza, HQC Bình Trưng Đông, HOF-HQC Hồ Học Lãm, HQC Hóc Môn và các dự án NOXH khác tại các tỉnh thành như Golden City (Tây Ninh), HQC Tân Hương (Tiền Giang) và Victoria Premium (Tiền Giang), Khu đô thị Mới Trà Vinh (Trà Vinh), Khu đô thị Nam Phan Thiết (Bình Thuận), HQC Phú Tài (Bình Thuận), HQC Nha Trang (Nha Trang), HQC Bình Minh (Vĩnh Long), NOXH Thành Hải (Ninh Thuận)…
<p dir="ltr">Tuy nhiên, ông Tuấn chia sẻ, từ thực tế có thể thấy có 3 điểm cần để người dân mua được nhà ở xã hội:</p>
<p dir="ltr"><i>Thứ nhất, </i>cơ chế chính sách của Nhà nước. “Chưa bao giờ cơ chế tốt như thế này”, ông Tuấn khẳng định.</p>
<p dir="ltr"><i>Thứ hai,</i> nguồn vốn. Trước đây lãi suất cho vay là 4,8%, nay là 6,6%/ năm, tuy nhiên ông Tuấn cho hay nhìn chung so với các sản phẩm thương mại có vị trí, số tầng cùng tương tự như dự án nhà ở xã hội, thì chưa bao giờ giá ở xã hội rẻ đến như vậy, thậm chí là giá rẻ chưa tới 50%. Để giữ được mức giá nhà ở xã hội này thì bên cạnh yếu tố về quỹ đất, việc Nhà nước siết mức lợi nhuận của chủ đầu tư không vượt 10% và các chủ đầu tư tuân thủ kỷ luật để đảm bảo lợi nhuận dưới mức này có vai trò lớn.</p>
<p dir="ltr"><i>Thứ ba l</i>à khách hàng. Theo Chủ tịch HQC, chúng ta có giấc mơ thì phải có hành động, chăm chỉ làm việc. Người mua nhà muốn mua nhà 500-1 tỷ đồng thì cũng phải dành được 5-7 triệu đồng/ tháng để đảm bảo tài chính và NHTM có thể hỗ trợ cho vay lãi suất ưu đãi vay mua nhà. Nếu đạt được như vậy thì có thể sở hữu giấc mơ nhà ở trong tầm tay.</p>
<p dir="ltr">Tiến sĩ Nguyễn Văn Đính - Chủ tịch Hội Môi giới bất động sản Việt Nam nhận định, trong các nhóm vấn đề, đâu đó, vẫn còn băn khoăn về vấn đề lãi suất, bởi khách hàng mua nhà ở xã hội khó có khả năng chịu chi phí lãi vay cao, trong khi đồng lương thu nhập thu hẹp. Bên cạnh đó, bài toán tiếp cận quỹ đất khiến nhiều địa phương vẫn chưa phát triển được.</p>
<p dir="ltr">“Việc thúc đẩy phát triển, giúp giâc mơ sở hữu nhà ở xã hội đâu đó trên dưới 20 triệu đồng/ m2 vẫn là giá trị, định hướng nhân văn tạo điều kiện tốt cho người nghèo. Chính phủ nên quy định các địa phương cần phải đưa việc phát triển nhà ở xã hội vào danh mục nhiệm vụ bắt buộc. Bên cạnh đó, các chủ đầu tư nên chia sẻ bí quyết ứng dụng công nghệ để giảm chi phí xây dựng, phát triển dự án. Về lâu dài, vai trò chủ đạo vẫn là phải doanh nghiệp được Nhà nước bố trí quỹ đất cũng như hỗ trợ để doanh nghiệp trở thành “nhà thầu”; đồng thời phát triển mạnh hơn nữa nhà ở xã hội cho thuê. Đặc biệt, có nguồn vốn đầu tư hỗ trợ, không thể chỉ dựa vào tín dụng thương mại”, chuyên gia nhận định.</p>
<p class="by-author" style="text-align: right;"><a href="https://diendandoanhnghiep.vn/nguon-von-nao-cho-quy-phat-trien-nha-o-xa-hoi-10145760.html"><strong>Theo Tạp chí diễn đàn Doanh Nghiệp</strong></a></p>

Trái phiếu chính phủ

nhà ở xã hội

quỹ phát triển nhà ở xã hội

trái phiếu địa phương

chính sách hỗ trợ

Nguồn vốn nào cho Quỹ phát triển nhà ở xã hội?

<div class="sc-longform-header sc-longform-header-default-normal block-sc-longform-header">
<div class="sc-longform-header-text">
<p class="sc-longform-header-sapo block-sc-sapo"><strong>Trong số các nhóm ngành kinh doanh trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu bất động sản khu công nghiệp (BĐS KCN) được xem là nhóm ngành vẫn có triển vọng tích cực.</strong></p>

</div>
</div>
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/11/07/ck-kcn.jpg" data-lg-id="e956531f-dcfa-4a71-b806-8aad55337cc9">

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="1920"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2024/11/07/ck-kcn.jpg" alt="Kết quả kinh doanh của một số doanh nghiệp BĐS KCN niêm yết." width="1920" height="975" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/11/07/ck-kcn.jpg" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2024/11/07/ck-kcn.jpg" data-src-mobile="" data-file-id="17550" /> Kết quả kinh doanh của một số doanh nghiệp BĐS KCN niêm yết.</div></figure>
Cuộc bầu cử Tổng thống của Mỹ khiến mọi nền kinh tế “ngóng theo” và nóng lên vì những ảnh hưởng liên quan. Dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) được xem là sẽ dịch chuyển mạnh theo tâm lý liên quan đến cuộc bầu cử này, với kỳ vọng vốn FDI đăng ký tại Việt Nam có thể tăng trưởng tốt sau bầu cử, giúp cổ phiếu BĐS KCN tăng tích cực.

<strong>Nhiều lợi thế</strong>

Ở góc độ giá trị, cổ phiếu BĐS KCN cũng là nhóm ngành <a href="https://varsland.vn/tin-tuc/co-hoi-tu-co-phieu-nganh-chung-khoan/">cổ phiếu</a> có triển vọng tích cực, trên nền kết quả kinh doanh quý 3 và 9 tháng đầu năm 2024.

Dữ liệu của Fiin ghi nhận kết quả kinh doanh quý 3/2024, cập nhật mới nhất đến ngày 1/11/2024, đã có 1.060 doanh nghiệp niêm yết (đại diện 98,5% vốn hóa toàn thị trường) công bố kết quả kinh doanh, trong đó tổng lợi nhuận sau thuế toàn thị trường trong quý 3/2024 tăng 21,6% so với cùng kỳ năm 2023, duy trì tốc độ ổn định so với 2 quý trước đó (tăng 20,7% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý 1 và tăng 21,4% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý 2).

Xét theo ngành, tăng trưởng lợi nhuận cao đến từ nhóm hàng tiêu dùng (bán lẻ, thực phẩm, chăn nuôi), xuất khẩu (thủy sản, may mặc), nguyên vật liệu (cao su, phân bón), điện, BĐS KCN. Ngược lại, các nhóm ngành bảo hiểm, chứng khoán, sữa, hàng tiêu dùng cá nhân, dầu khí, hóa chất, dược phẩm, viễn thông ghi nhận lợi nhuận sụt giảm. Nhóm có tăng trưởng chậm lại bao gồm ngân hàng, thép, công nghệ thông tin…

Riêng nhóm BĐS KCN, đi ngược với xu thế BĐS dân cư, vẫn khẳng định vị thế một “mảnh đất màu mỡ” cho các nhà đầu tư khai thác trong khi các phân khúc BĐS khác ghi nhận sự ảm đạm, “đóng băng”. Thống kê của MBS cho thấy tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận của nhóm ngành này lên tới 169%, nhờ vào dòng vốn FDI ổn định và nhiều yếu tố thuận lợi khác.

Tuy nhiên, theo Công ty Chứng khoán Shinhan, kết quả kinh doanh nhóm này có sự phân hóa rõ rệt, trong đó những doanh nghiệp có sẵn quỹ đất cho thuê tận dụng được lợi thế từ dòng vốn FDI dồi dào và ghi nhận được sự tăng trưởng lớn trong doanh thu và lợi nhuận. Đặc biệt, nhóm BĐS KCN cải thiện được biên lợi nhuận gộp so với cùng kỳ khi giá đất KCN tiếp tục tăng trưởng tích cực tại một số tỉnh thành lớn.

<strong>Triển vọng trung và dài hạn</strong>

Trở lại nghiên cứu của MBS, nhóm chuyên gia nhận định “các KCN tại Việt Nam đang ngày càng khẳng định vị thế là điểm đến lôi cuốn các nhà đầu tư nước ngoài. Với 418 KCN đang hoạt động, Việt Nam đã thu hút được 35 - 40% tổng vốn FDI và tạo việc làm cho hơn 4 triệu lao động. Tỷ lệ lấp đầy cao và giá thuê đất tăng ổn định cho thấy sự phát triển ngày một lớn của thị trường này.

Khu vực lân cận các cụm công nghiệp cũng vì thế mà trở thành những “thỏi nam châm” hút các nhà đầu tư. Đây chính là thời cơ thích hợp để ngành BĐS KCN tăng tốc và phát triển mạnh mẽ hơn nữa.

Dự báo về triển vọng quý IV/2024, đặc biệt triển vọng gắn với kỳ vọng dòng vốn từ kết quả bầu cử Tổng thống Mỹ, ông Đoàn Minh Tuấn, Trưởng phòng Nghiên cứu và Phân tích FIDT xem xét cụ thể với từng doanh nghiệp lớn:

Thứ nhất là IDC, doanh số cho thuê đất của doanh nghiệp này có thể tăng từ quý IV/2024 nhờ các khách thuê FDI lớn sau cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ. IDC sở hữu quỹ đất sạch với diện tích lớn tại các KCN trọng điểm.

Thứ hai là KBC có thể được hưởng lợi khi ông Trump tái đắc cử, do KBC đã ký thoả thuận với Trump Organization về một dự án sân golf và khách sạn lớn tại Hưng Yên, có thể được đẩy nhanh tiến độ.
Thứ ba là SIP ghi nhận doanh số cho thuê đất KCN khả quan trong 9 tháng đầu năm 2024, đạt 74 ha, chủ yếu cho một khách hàng dệt may có trụ sở tại Vương quốc Anh (50 ha) và SLP (16 ha), so với khoảng 20 ha trong năm 2023.

Thứ tư là SZC có thể ghi nhận hợp đồng 18 ha cho Tripod tại KCN Châu Đức trong quý IV/2024 hoặc năm 2025, thúc đẩy lợi nhuận tăng trưởng mạnh.

Trong khi đó, ông Lê Đức Tiến, Chuyên viên phân tích chứng khoán Shinhan Bank đánh giá cao 3 cổ phiếu của các doanh nghiệp dẫn đầu ngành: Tổng Công ty Đầu tư và phát triển Công nghiệp – Became IDC (HoSE : BCM) với giá mục tiêu 80.900đ/cp, tăng 21%; IDICO (IDC) với giá mục tiêu 64.800đ/cp, tăng 15%; Sonadezi Châu Đức (SZC) với giá mục tiêu 43.500đ/cp.

Đây đều là những doanh nghiệp có quỹ đất sẵn sàng cho thuê với kết quả kinh doanh ấn tượng và có điểm chung về các rủi ro như phụ thuộc vốn FDI (có thể yếu đi); nhu cầu thuê sụt giảm hay tiến độ triển khai chậm. Tùy từng doanh nghiệp mà có rủi ro riêng về nợ vay (BCM) hay vấn đề pháp lý, chi phí đền bù KCN (SZC).
<p class="by-author" style="text-align: right;"><a href="https://diendandoanhnghiep.vn/co-phieu-bat-dong-san-kcn-thang-hoa-10145306.html"><strong>Theo Tạp chí Diễn đàn Doanh Nghiệp</strong></a></p>

cổ phiếu

BĐS KCN

Cổ phiếu bất động sản KCN "thăng hoa”

<strong>Về lâu dài, quan điểm của Ngân hàng Nhà nước vẫn là chống vàng hóa. Các chính sách sẽ đưa ra để vàng không còn là mặt hàng hấp dẫn để đầu tư, đầu cơ.</strong>

<strong>Chống vàng hóa</strong>

Tiếp tục chương trình kỳ họp thứ 8, sáng 11/11, Quốc hội tiến hành chất vấn và trả lời chất vấn nhóm vấn đề thứ nhất thuộc lĩnh vực ngân hàng. Một trong những chủ đề quan trọng là vấn đề quản lý nhà nước về thị trường vàng, ngoại hối.

Chia sẻ về ý kiến của đại biểu Quốc hội về việc người dân nắm giữ vàng sẽ hạn chế nguồn vốn đưa vào nền kinh tế, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Nguyễn Thị Hồng cho biết, chủ trương của cơ quan quản lý là chống vàng hoá, USD hoá nền kinh tế. Do đó, NHNN không khuyến khích người dân nắm giữ vàng.

"Nếu tiền đó chuyển hoá thành Việt Nam Đồng thì có cơ hội huy động vào sản xuất, kinh doanh, đầu tư. Theo tinh thần của Nghị định 24, NHNN không khuyến khích người dân nắm giữ vàng miếng giá trị cao. Đây cũng là lý do nhà nước độc quyền sản xuất vàng miếng, đồng thời quản lý chặt chẽ hoạt động kinh doanh loại vàng này".

Chia sẻ việc <a href="https://varsland.vn/tin-tuc/gia-vang-ngan-han-giam-la-co-hoi-mua-vao/">giá vàng</a> trong nước liên tục lập đỉnh, Thống đốc cũng cho biết "vàng cũng là vấn đề đau đầu của thế giới". Giá vàng thế giới hiện đã vượt 2.700USD/lượng. So với đầu năm, kim loại quý đã tăng hơn 50%.
<figure>

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="1920"><img src="https://i.ex-cdn.com/theleader.vn/files/content/2024/11/11/a79b9e6e1c36a768fe27-1731290398963821329103-1135.jpg" alt="Thống đốc Nguyễn Thị Hồng trả lời chất vấn. Ảnh: VGP" width="1920" height="1280" data-id="11592" /> Thống đốc Nguyễn Thị Hồng trả lời chất vấn. Ảnh: VGP</div></figure>
Theo Thống đốc, can thiệp của NHNN chỉ giúp thu hẹp chênh lệch giữa giá trong nước - quốc tế. Sau các biện pháp can thiệp, mức chênh giữa thị trường quốc tế và trong nước rút về còn 3-4 triệu đồng một lượng.

Còn để giá vàng ổn định đòi hỏi nhiều yếu tố khách quan như tình hình kinh tế thế giới. Giá vàng cũng phụ thuộc nhiều biến số như lãi suất, tỷ giá, giá dầu trên thị trường quốc tế. Thống đốc khẳng định nhà điều hành theo dõi sát diễn biến thị trường và sẽ có giải pháp can thiệp khi cần thiết.

Về lâu dài, quan điểm của NHNN vẫn là chống vàng hóa. Do đó, các chính sách đưa ra phải làm sao để vàng không còn là mặt hàng hấp dẫn để đầu tư, đầu cơ. Với nhu cầu vàng để tích lũy theo truyền thống, cơ quan quản lý sẽ đánh giá để có giải pháp cung ứng kim loại quý ra thị trường một cách phù hợp.

"Vàng có giá trị cao, giá lên xuống thất thường. NHNN đã cảnh báo người dân, doanh nghiệp khi đầu tư vào kim loại quý cần thận trọng, tính toán phù hợp", Thống đốc chia sẻ.

<strong>Giá vàng vẫn sẽ tăng?</strong>

Chia sẻ về đà tăng của giá vàng thời gian qua, ông Trần Đức Anh, giám đốc vĩ mô công ty chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) chia sẻ, có bốn nguyên nhân chính đóng góp vào đà tăng của giá vàng.

Đầu tiên, đó là diễn biến đảo chiều chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới. Hiện cả ngân hàng trung ương Hoa Kỳ, EU và gần đây là cả Trung Quốc cũng đã nới lỏng chính sách tiền tệ.

Điều này khiến nguồn cung tiền trở nên dồi dào hơn, kéo theo đó là tất cả kênh đầu tư đều sẽ tăng giá, bao gồm vàng, trái phiếu, cổ phiếu… Trong đó, vàng là tài sản không sinh lãi, khi mặt bằng lãi suất giảm xuống thì giá vàng sẽ tăng lên.

Thứ hai, vàng thường được đánh giá là một dạng tài sản trú ẩn. Khi những bất ổn địa chính trị trở nên phức tạp như vấn đề tại Nga – Ukraine, Triều Tiên – Hàn Quốc, dải Gaza, rủi ro Trung Quốc hạ cánh cứng... đều là động lực thúc đẩy giá vàng.
<figure>

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="280"><img src="https://i.ex-cdn.com/theleader.vn/files/content/2024/11/11/tran-duc-anh-kb-12-2020-1134.png" alt="Ông Trần Đức Anh - Giám đốc vĩ mô chứng khoán KB Việt Nam. Ảnh: NVCC" width="280" height="420" data-id="11591" /> Ông Trần Đức Anh - Giám đốc vĩ mô chứng khoán KB Việt Nam. Ảnh: NVCC</div></figure>
Thứ ba là sự kiện bầu cử Tổng thống tại Mỹ, những ứng viên, đặc biệt là ông Donal Trump được dự báo sẽ có nhiều chính sách gây “nhiễu loạn” thị trường tài chính toàn cầu, điều này cũng tác động lớn tới giá vàng.

Cuối cùng, thời gian qua, nhiều ngân hàng trung ương, như Ấn Độ và Trung Quốc muốn đa dạng danh mục dự trữ, đã đẩy mạnh mua vàng, đẩy nhu cầu lên cao.

“Trong bốn yếu tố trên, chỉ có duy nhất sự kiện bầu cử Tổng thống Mỹ là biến động ngắn hạn. Ba lý do còn lại khó có thể đảo chiều trong ngắn hạn, vì vậy, tôi cho rằng xu hướng tăng trong trung hạn của vàng vẫn có thể được bảo lưu. Giá vàng hoàn toàn có thể vượt qua mốc 3.000USD/lượng như các tổ chức tài chính thế giới đang dự báo”, ông Đức Anh đánh giá.

Với thị trường vàng trong nước, chuyên gia của KBSV cho rằng những chính sách của NHNN sẽ khó có tính đột phá mà vẫn mang tính ổn định tâm lý của người dân nhiều hơn.

Thị trường vàng trong nước vẫn sẽ trong tình trạng cầu vượt cung, với mức chênh lệch cao so với giá vàng thế giới trong ít nhất vài quý tới. Giá vàng chỉ có thể ổn định khi những câu chuyện về động lực tăng giá vàng nước ngoài giảm dần.

Nhìn nhận về cơ hội đầu tư vàng thời điểm hiện tại, ông Đức Anh cho rằng, vàng hiện nay chỉ thích hợp đầu cơ, lướt sóng. Đối với nhà đầu tư giá trị, nắm giữ lâu dài, mức giá hiện tại không hợp lý.

"Dù giá vàng có thể lên tiếp, nhưng mức giá hiện tại cũng đang ở vùng đỉnh, chỉ thích hợp cho nhà đầu tư lướt sóng, mua nắm giữ trong thời gian ngắn. Bởi khi tạo đỉnh, giá vàng sẽ xuống rất nhanh, gây thiệt hại cho những nhà đầu tư nắm giữ dài hạn", ông Đức Anh chia sẻ.
<p class="by-author" style="text-align: right;"><a href="https://theleader.vn/thiet-ke-chinh-sach-de-nguoi-dan-chan-vang-d37871.html"><strong>Theo The Leader</strong></a></p>

Chuyên trang Tin Tức

Tài chính