Các doanh nghiệp và nhà đầu tư đang quan tâm nhất là biến động tỷ giá và động thái của Ngân hàng Nhà nước (NHNN) bao gồm bán USD, tăng lãi suất OMO.
Bên cạnh đó, các NHTM cũng tăng lãi suất huy động...

<div class="caption-img" id="attachment_23597" align="aligncenter" width="1600"><img class="wp-image-23597 size-full" src="https://static.vars.vn/news/s1/media/2024/06/bieu-do-6.jpg" alt="" width="1600" height="1100" /> Nhiều ngân hàng đã bắt đầu tăng lãi suất huy động.</div>

Thông qua các tín hiệu này, phải chăng NHNN đang <a href="https://vars.vn/ngan-hang-nha-nuoc-lieu-co-thay-doi-lap-truong-chinh-sach-tien-te">đảo chiều chính sách tiền tệ</a>?

4 thông số tác động

Về lý thuyết lẫn thực tiễn kinh tế, có 4 thông số tác động lớn đến chính sách tiền tệ của NHNN.

Thứ nhất, tăng trưởng kinh tế có tác động mang tính chu kỳ. Khi tăng trưởng thấp, chính sách tiền tệ phải mở rộng. Còn trong những giai đoạn tăng trưởng kinh tế nóng hoặc lạm phát, thì chính sách tiền tệ phải thắt chặt. Chúng ta thấy rằng khi tăng trưởng kinh tế Việt Nam ở dưới mức 6%, sẽ cảm nhận được nền kinh tế có những khó khăn nhất định, bởi tăng trưởng tiềm năng của Việt Nam được tính toán từ 6,5%. Theo đó, tăng trưởng hiện tại vẫn ở dưới mức tiềm năng và dự phóng tăng trưởng của năm 2024 đạt 6%. Rõ ràng tăng trưởng kinh tế không ủng hộ cho chính sách thắt chặt tiền tệ.

Thứ hai, chính sách tiền tệ phải đảm bảo được việc ổn định giá cả hàng hóa. Ở Việt Nam, lạm phát đang không có dấu hiệu tăng cao. Tuy nhiên, vẫn có những dấu hiệu cần quan sát thêm. Một trong số đó là giá thịt heo đang tăng rất mạnh. Tỷ trọng của giá thịt heo có ảnh hưởng tới cấu phần liên quan tới lương thực, thực phẩm khá lớn trong rổ CPI. Bên cạnh đó, Việt Nam sẽ áp dụng tăng mức lương cơ sở từ 1/7 tới đây.

Thứ ba, là bong bóng tài sản. Chính sách sẽ đảo chiều khi bong bóng tài sản tăng trên diện rộng. Năm 2022, bất động sản tăng nóng, VN-Index lên mức 1.500 điểm, cho thấy có dấu hiệu bong bóng tài sản xảy ra. Tuy nhiên, hiện nay thị trường bất động sản chỉ mới qua đáy; thị trường chứng khoán đang phục hồi, nhưng chưa thấy dấu hiệu nào cho thấy đã tăng đến mức bong bóng.

Thứ tư, là tác nhân bên ngoài. Loại trừ các thông số trên, có thể thấy các động thái của NHNN với việc tăng lãi suất, bán ngoại tệ… vẫn nhằm ứng phó với áp lực đến từ nhà đầu tư nước ngoài và chính sách tiền tệ neo giữ lãi suất cao của FED.

Tỷ giá sẽ giảm

Chúng ta biết đồng USD có vai trò quan trọng đối với mọi giao dịch. Do đó, quyết định của FED tác động đến mọi chính sách của các NHTW.

<div class="caption-img" id="attachment_23600" align="aligncenter" width="1599"><img class="wp-image-23600 size-full" src="https://static.vars.vn/news/s1/media/2024/06/dmhl8826-enternews-1717683404.jpg" alt="" width="1599" height="1066" /> Áp lực từ các phía sẽ giảm dần giúp tỷ giá bớt căng. Ảnh: Quốc Tuấn</div>

Căng thẳng tỷ giá vẫn còn nhưng trong tháng 5 áp lực lại đến chủ yếu từ nhập khẩu gia tăng, trong đó chủ yếu nhập khẩu các nguyên vật liệu hàng hóa sản xuất. Tuy nhiên, đây lại là tín hiệu tích cực bởi khi xuất khẩu gia tăng thì áp lực từ nhập khẩu sẽ hạ xuống.

Ngoài ra, tỷ giá tăng cao còn có tác nhân FDI chuyển lợi nhuận về nước. Các doanh nghiệp FDI cũng chuyển lợi nhuận theo định kỳ kết thúc năm tài chính. Mặt khác, khi lãi suất USD hạ bớt, dòng vốn đầu tư sẽ không dịch chuyển.

Theo kỳ vọng chung, FED sẽ có kế hoạch giảm lãi suất vào tháng 9, thay vì tháng 11 năm nay. Như vậy, áp lực từ các phía đều sẽ hạ nhiệt, giúp tỷ giá không căng và chính sách tiền tệ của NHNN cũng sẽ khác so với năm 2022.

Khó có khả năng thắt chặt tiền tệ

Nhìn vào lãi suất huy động trung bình trong nhiều năm theo dữ liệu của chúng tôi thống kê, có thể thấy sau khi nền kinh tế qua đáy chu kỳ, lãi suất sẽ tăng. Giai đoạn 2015-2018 là một ví dụ. Bởi vậy, lãi suất huy động được dự báo sẽ tiếp tục tăng nhưng tốc độ và cường độ tăng sẽ thấp và vẫn ở mức hỗ trợ nền kinh tế.

Có thể nói, chính sách tiền tệ Việt Nam sẽ duy trì mở rộng ít nhất đến hết năm nay và từ giữa 2025 có thể trở nên trung lập nếu nền kinh tế trở lại guồng tăng trưởng, chứ khó có khả năng thắt chặt.

Trong môi trường như vậy, dự phóng tăng trưởng của các doanh nghiệp niêm yết sẽ đạt từ hơn 15% - 20% trong năm 2024. Trong tháng 6, thị trường dự báo có sự phục hồi của các doanh nghiệp nhóm ngành bất động sản, bán lẻ, xuất khẩu. Trong đó, nhóm bất động sản với sự đón đầu các luật liên quan bất động sản. Cùng với đó, thanh khoản thị trường đang có tín hiệu hồi phục mạnh dần với nhiều dự án được chào đón trên thị trường.

Với nhóm bán lẻ, ghi nhận đã có sự hồi phục trong 2 tháng qua, cùng các kết quả tích cực dần của nền kinh tế. Riêng tháng 5, bán lẻ ghi nhận tăng trưởng 9% so với cùng kỳ năm ngoái. Tăng trưởng kinh tế trong năm 2024 đang kỳ vọng vào động lực bán lẻ và đầu tư công kích thích đầu tư tư nhân. Khả năng bán lẻ sẽ còn tiếp tục tăng cao hơn trong thời gian tới.

Nhóm xuất khẩu ghi nhận khởi sắc của các doanh nghiệp có các đơn hàng kín quý II, thậm chí cả quý III và có thể cả năm. Đây là cơ hội lớn khi nhu cầu nhập khẩu hàng hóa của nhiều thị trường hồi phục dần lên. Các ngành cơ bản, có đơn hàng cải thiện nổi bật là dệt may và thủy sản. Trong đó, các doanh nghiệp tôm/thủy sản dự báo cũng được hưởng lợi lớn nếu Mỹ áp thuế chống bán phá giá với tôm của Indonesia và Ecuador.
Theo Diễn đàn Doanh nghiệp
(https://diendandoanhnghiep.vn/chinh-sach-tien-te-dang-dao-chieu-264384.html)

NHNN

chính sách tiền tệ

#lãi suât

Chính sách tiền tệ đang đảo chiều?

Trong 2 tháng 4 và 5, ước tính Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã bán hơn 3,5 tỷ USD dự trữ ngoại hối cho các ngân hàng và tăng lãi suất qua đêm gần 400 bps.
Trong tháng 4 và tháng 5 vừa qua, lãi suất qua đêm VND trên thị trường liên ngân hàng đã tăng gần 400 điểm cơ bản lên mức cao nhất 12 tháng. Lãi suất qua đêm VND trên thị trường liên ngân hàng có lúc đã lên mức 5,1%, so với mức dưới 1% vào tháng 1 năm 2024.

<div class="caption-img" id="attachment_23440" align="aligncenter" width="800"><img class="wp-image-23440 size-full" src="https://static.vars.vn/news/s1/media/2024/06/tien.jpg" alt="" width="800" height="490" /> Lãi suất liên ngân hàng tăng mạnh phản ánh thanh khoản thắt chặt trong hệ thống. (Ảnh minh họa)</div>

Tâm điểm thị trường dồn vào các bước tăng lãi suất trên thị trường mở của NHNN và theo dõi như một tín hiệu về khả năng đảo chiều chính sách tới đây.

Theo quan điểm của các chuyên gia VIS Rating, lãi suất liên ngân hàng tăng trong thời gian gần đây phản ánh thanh khoản thắt chặt hơn trong hệ thống sau khi NHNN chủ động rút bớt cung tiền nhằm hạn chế biến động trên thị trường ngoại tệ. Các ngân hàng quy mô vừa và nhỏ phụ thuộc nhiều hơn vào nguồn vốn liên ngân hàng để cho vay và đảm bảo thanh khoản.

"Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng ảnh hưởng của lãi suất liên ngân hàng tăng tới các ngân hàng vẫn trong vòng kiểm soát. Các ngân hàng đã từng phải chịu chi phí huy động rất cao trong giai đoạn cuối 2022 đầu 2023 nhưng vẫn vượt qua được và chúng tôi cho rằng lãi suất liên ngân hàng sẽ dần hạ nhiệt trong giai đoạn còn lại của năm 2024 khi áp lực tỷ giá dần ổn định", nhóm chuyên gia VIS Rating nhận định.

Ước tính của nhóm chuyên gia, cũng như nhiều nguồn tin trên thị trường ghi nhận, trong tháng 4 và tháng 5, NHNN đã rút 90 nghìn tỷ ra khỏi thị trường thông qua việc bán hơn 3,5 tỷ USD dự trữ ngoại hối cho các ngân hàng.

Vào ngày 22 tháng 05, NHNN tăng lãi suất nghiệp vụ thị trường mở (OMO) thêm 0,25% lên 4,5% cùng với đà tăng của lãi suất qua đêm VND liên ngân hàng. Sau những động thái đó của NHNN, tỷ giá USD của hệ thống ngân hàng đã dần ổn định lại sau khi tăng 4,3% tính từ đầu năm 2024.

Lưu ý rằng ngoài ra từ 22/4 đến 23/5, NHNN đã bán khoảng 1,8 tấn vàng (48.500 lượng vàng SJC) ra thị trường thông qua đấu thầu với vùng giá cao dao động trong khoảng 81,3 – 89,4 triệu đồng/lượng, ước tính số tiền NHNN thu về từ hoạt động đấu thầu vàng miếng vào khoảng 4.200 tỷ đồng. Một số TCTD, cũng theo một số nguồn tin, được nhắc tên trong danh sách các nhóm trúng thầu vàng miếng trong 1 tháng hoạt động đấu thầu vàng đặc biệt này, như: ACB, Eximbank...

Theo VIS Rating, trên toàn hệ thống ngân hàng thương mại, các ngân hàng nhỏ và một số ngân hàng cỡ vừa đang chịu rủi ro về thanh khoản vì quy mô huy động tiền gửi thấp, phụ thuộc nhiều vào nguồn vốn liên ngân hàng và thiếu các tài sản có tính thanh khoản cao.

Ví dụ, tỷ lệ CASA trên tổng nguồn vốn trong quý I/ 2024 của các ngân hàng này chỉ ở mức 7% so với mức trung bình ngành là 14%; đa số các ngân hàng cỡ vừa có tài sản thanh khoản ít hơn nguồn huy động thị trường hai có thể gây mất cân đối thanh khoản.

Song cập nhật trong những phiên đấu thầu gần đây, kênh cho vay cầm cố giấy tờ có giá (OMO) ghi nhận bị "ế" ở 2 phiên giao dịch cuối tuần qua, đồng thời lượng tín phiếu trúng thầu đã tăng vọt. Đến phiên đấu thầu 3/6, chỉ có 1 thành viên trúng thầu kỳ hạn 7 ngày trên thị trường OMO với 473,1 tỷ đồng, lãi suất trúng thầu 4,5%; 7/7 thành viên trúng thầu kỳ hạn 28 ngày với khối lượng 8.450 tỷ đồng, lãi suất 4,25%. Song song, lãi suất bình quân liên ngân hàng kỳ hạn qua đêm ngày áp dụng 31/5 bất ngờ tụt xuống chỉ còn 2,85%. Các diễn biến này phát tín hiệu thanh khoản hệ thống hiện đã dồi dào hơn.

Trong bối cảnh có sự phụ thuộc nguồn vốn trên thị trường liên ngân hàng, thực tế các ngân hàng nhỏ vẫn đang hưởng lợi từ mặt bằng lãi suất huy động thấp sau khi NHNN giảm 4 lần lãi suất điều hành trong năm 2023.

"Chúng tôi cho rằng các ngân hàng nhỏ vẫn còn đủ dư địa lợi nhuận để hấp thụ chi phí tăng từ nguồn vay liên ngân hàng cũng như huy động tiền gửi cao hơn", các chuyên gia đánh giá.

Ghi nhận từ đầu tháng 5, lãi suất tiền gửi 6 tháng đã tăng 50 đến 80 điểm cơ bản ở các ngân hàng vừa và nhỏ và 10 đến 30 điểm cơ bản ở các ngân hàng lớn do cạnh tranh về tiền gửi khi tăng trưởng tín dụng bắt đầu tăng tốc. Các ngân hàng cũng có thể sẽ chuyển một phần chi phí huy động tiền gửi cao hơn sang người đi vay. "NHNN sẽ điều tiết lãi suất OMO song hành với lãi suất qua đêm liên ngân hàng để đảm bảo nguồn vốn OMO có thể đóng vai trò là người cho vay cuối cùng cho các ngân hàng thương mại khi cần thiết".

<div class="caption-img" id="attachment_23443" align="aligncenter" width="800"><img class="wp-image-23443 size-full" src="https://static.vars.vn/news/s1/media/2024/06/vIS-rT.jpg" alt="" width="800" height="493" /> Theo thống kê của VIS Rating, biên lãi thuần của ngân hàng được duy trì ở mức cao trong năm 2024. Trên biểu đồ, biên lãi thuần đang ở khoảng trên 3,5%</div>

Việc tăng lãi suất tiền gửi của các ngân hàng, trong bối cảnh lãi suất cho vay đang yêu cầu phấn đấu hạ xuống 1-2%/ năm từ mặt bằng cho vay đã điều chỉnh thấp, khiến việc cạnh tranh cho vay đang và sẽ trở nên khốc liệt hơn.

Nhìn từ phía ngân hàng, ông Từ Tiến Phát - TGĐ ACB cho rằng với việc công khai lãi suất cho vay bình quân, các ngân hàng đang phải chịu áp lực cân đối nguồn vốn sao cho không thể tăng lãi suất vay bởi chỉ cần tăng, người vay có thể so sánh lãi suất và đi đến ngân hàng khác.

Theo đó, một chuyên gia nhận định NIM của các ngân hàng sẽ phải chịu sụt giảm, nếu không cân đối và bù đắp chi phí vốn nhờ tăng CASA lẫn tiết giảm chi phí vận hành.

Tuy nhiên, nhóm VIS Rating giữ quan điểm lợi nhuận của ngành ngân hàng chưa bị ảnh hưởng thông qua mức biên lãi thuần ổn định trong năm 2024. Cộng hưởng tín dụng cải thiện các quý sau của năm, lợi nhuận của ngành ngân hàng vẫn được dự báo tích cực hơn.

Với kỳ vọng NHNN sẽ tiếp tục ưu tiên cân bằng giữa hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và rủi ro như lạm phát và tỷ giá; Lạm phát trong nước hiện tại chủ yếu chịu ảnh hưởng từ các yếu tố đầu vào và vẫn đang trong tầm kiểm soát; NHNN được cho đã sử dụng nhiều công cụ khác nhau để kiềm chế biến động tỷ giá.

"Chúng tôi kỳ vọng <a href="https://vars.vn/lai-suat-huy-dong-tang-anh-huong-den-su-phuc-hoi-cua-thi-truong-bat-dong-san">lãi suất</a> sẽ vẫn được duy trì ở mức thấp trong năm 2024. Chúng tôi cho rằng chênh lệch âm giữa lãi suất VND và Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) kể từ năm 2023 có tác động đáng kể đến tâm lý thị trường và đã dẫn đến nhu cầu nắm giữ USD nhiều hơn. Việc tăng lãi suất OMO gần đây sẽ giúp thu hẹp khoảng cách này khi thị trường đang chờ đợi tín hiệu cắt giảm lãi suất từ FED trong thời gian tới", VIS Rating nhận định.
Theo Diễn đàn Doanh nghiệp
(https://diendandoanhnghiep.vn/tac-dong-cua-tang-lai-suat-omo-toi-nganh-ngan-hang-264351.html)

ngân hàng

Tác động của tăng lãi suất OMO tới ngành ngân hàng

Quận Cầu Giấy

Mua bán &#x25cf; 45 m²

Hiển thị

Nguyễn Hằng

Mua bán

Tin Thường

Thành phố Hà Nội

Đang hiển thị

HÀNG HIẾM TRẦN QUỐC VƯỢNG, CẦU GIẤY - Full NỘI THẤT - 45M2 - 6 TẦNG - 10.5 TỶ

HÀNG HIẾM TRẦN QUỐC VƯỢNG, CẦU GIẤY - Full NỘI THẤT - 45M2 - 6 TẦNG - 10.5 TỶ

Chưa giao dịch

Nhà trong hẻm

Phường Dịch Vọng

Mua bán &#x25cf; 35 m²

Bán Nhà Trần Quốc Vượng - Cầu Giấy - 35m2 - 5 Tầng - Full Nội Thất- 7.4 Tỷ

BÁN NHÀ TRẦN QUỐC VƯỢNG - CẦU GIẤY - 35M2 - 5 TẦNG - FULL NỘI THẤT- 7.4 TỶ

Phường Dịch Vọng Hậu

Thành phố Bến Cát

Mua bán &#x25cf; 150 m²

Huỳnh Phương

Tỉnh Bình Dương

Bán Đất nền riêng lẻ 150m²

Bán Đất nền riêng lẻ 150m²

Đất nền riêng lẻ

Phường Thới Hòa

Tây Bắc

Thành phố Nha Trang

Mua bán &#x25cf; 312 m²

Lê Quang Bình

Tỉnh Khánh Hòa

Bán Nhà mặt phố 312m²

Bán Nhà mặt phố 312m²

Nhà mặt phố

Phường Phước Tiến

Huyện Bình Chánh

Ngothanhtuan

Thành phố Hồ Chí Minh

Chủ cần bán Nhà mặt phố 150m²

Chủ cần bán Nhà mặt phố 150m²

Xã Vĩnh Lộc A

VARs News - Trang tin tức Bất động sản - Omo