<div class="sc-longform-header sc-longform-header-default-normal block-sc-longform-header">
<div class="sc-longform-header-text">
<p class="sc-longform-header-sapo block-sc-sapo"><strong>Giá vàng trong nước không ngừng tăng cao thiết lập mốc kỷ lục, nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ vội vàng "lướt sóng". Tuy nhiên, đây có thể là con dao hai lưỡi, tiềm ẩn rủi ro khó lường…</strong></p>

</div>
</div>
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2025/03/29/gia-vang-lien-tuc-lap-dinh-con-sot-dau-tu-hay-bay-rui-ro-1.png" data-lg-id="db9b6bdc-da5d-47a6-9300-03ef6cc49a81">

<div class="caption-img" id="attachment_35399" align="aligncenter" width="600"><img class="wp-image-35399 size-full" src="https://static.vars.vn/news/s1/media/2025/03/gia-vang-trong-nuoc-khong-ngung-tang-cao.png" alt="Giá vàng trong nước không ngừng tăng cao, thiết lập hàng loạt mốc kỷ lục." width="600" height="400" /> Giá vàng trong nước không ngừng tăng cao, thiết lập hàng loạt mốc kỷ lục.</div></figure>
Theo đó, chỉ trong vòng hai tuần qua, giá vàng trong nước đã tăng chóng mặt, từ mức 96 triệu đồng/lượng lên hơn 101 triệu đồng/lượng. Diễn biến này phản ánh tác động của nhiều yếu tố, từ căng thẳng địa chính trị, lạm phát toàn cầu cho đến chính sách tiền tệ của các nền kinh tế lớn. Trên thị trường quốc tế, <a href="https://varsland.vn/tin-tuc/gia-vang-se-tang-toi-dau/">giá vàng</a> cũng liên tục leo thang, vượt mốc 2.200 USD/ounce, tạo hiệu ứng tâm lý mạnh mẽ đối với giới đầu tư trong nước.

Bên cạnh đó, nguồn cung vàng trong nước có dấu hiệu hạn chế, khiến giá càng dễ bị đẩy lên cao. Trong bối cảnh đó, nhiều người đổ xô mua vàng với kỳ vọng giá còn tiếp tục tăng.

Tâm lý "lướt sóng" trong đầu tư vàng đang lan rộng, đặc biệt là với những nhà đầu tư nhỏ lẻ. Nhiều người kỳ vọng chỉ trong một thời gian ngắn có thể bán ra với giá cao hơn, thu lợi nhuận nhanh chóng. Tuy nhiên, các chuyên gia cho rằng, đây có thể là một cái bẫy đầy rủi ro nếu giá vàng bất ngờ đảo chiều.

Theo nhận định của chuyên gia kinh tế, TS Ngô Trí Long,giá vàng đang bị chi phối bởi nhiều yếu tố không ổn định, nếu nhà đầu tư chỉ chạy theo tâm lý đám đông mà không có chiến lược rõ ràng, rất dễ bị thua lỗ khi thị trường điều chỉnh. Vị chuyên gia nhấn mạnh rằng, những đợt tăng nóng thường đi kèm với biến động mạnh, và một khi giá vàng giảm, nhà đầu tư có thể không kịp trở tay.

Cùng quan điểm này, chuyên gia tài chính Nguyễn Trí Hiếu cũng cảnh báo, chính sách kiểm soát thị trường vàng của Nhà nước có thể tác động đến giá cả bất cứ lúc nào. Nếu không nắm rõ cơ chế vận hành, nhiều người có thể mắc kẹt khi giá giảm đột ngột. Ông Hiếu cũng cho rằng, việc đầu tư vàng không đơn thuần chỉ là nhìn vào xu hướng tăng mà còn phải xem xét khả năng điều chỉnh và những rủi ro tiềm ẩn.

Nhìn lại quá khứ, thị trường vàng từng chứng kiến nhiều đợt tăng mạnh rồi giảm sâu chỉ trong thời gian ngắn. Điển hình như giai đoạn năm 2011, khi giá vàng đạt đỉnh gần 49 triệu đồng/lượng, nhưng sau đó lao dốc không phanh, khiến không ít nhà đầu tư thua lỗ nặng.

Theo các chuyên gia, điều này cho thấy không phải cứ giá vàng tăng là cơ hội, mà quan trọng là phải hiểu rõ diễn biến thị trường. Một vấn đề đáng chú ý là chênh lệch giá mua - bán vàng trong nước hiện nay đang ở mức cao, lên đến 1 - 2 triệu đồng/lượng. Điều này có nghĩa là nếu nhà đầu tư mua vàng ở đỉnh và giá chỉ cần giảm nhẹ, họ có thể mất ngay một khoản không nhỏ khi bán ra.

Các chuyên gia khuyến nghị, thay vì lao vào "lướt sóng" theo tâm lý đám đông, nhà đầu tư cần có chiến lược rõ ràng và cân nhắc kỹ trước khi quyết định. Nếu muốn đầu tư vàng, nên hướng đến dài hạn, xem đây như một kênh bảo toàn giá trị thay vì công cụ kiếm lời nhanh. Ngoài ra, cần theo dõi sát sao các chính sách điều hành của Chính phủ, diễn biến kinh tế vĩ mô và xu hướng thị trường quốc tế.

Đặc biệt, không nên dồn toàn bộ vốn vào vàng mà cần có sự phân bổ hợp lý giữa các kênh đầu tư khác để giảm thiểu rủi ro.

Trong cơn sốt giá vàng hiện tại, quan trọng nhất không phải là ai kiếm được lợi nhuận nhanh nhất, mà là ai giữ được vốn và có chiến lược đầu tư bền vững. Một quyết định sai lầm có thể khiến nhà đầu tư trả giá đắt, bởi thị trường vàng luôn biến động khó lường.
<p class="by-author" style="text-align: right;"><a href="https://diendandoanhnghiep.vn/gia-vang-lien-tuc-lap-dinh-con-sot-dau-tu-hay-bay-rui-ro-10152281.html"><strong>Theo Tạp chí Diễn đàn Doanh Nghiệp</strong></a></p>

chính sách tiền tệ

lạm phát

giá vàng

Giá vàng liên tục lập đỉnh: Cơn sốt đầu tư hay bẫy rủi ro?

<div class="sc-longform-header sc-longform-header-default-normal block-sc-longform-header">
<div class="sc-longform-header-text">
<p class="sc-longform-header-sapo block-sc-sapo"><strong>Dự báo lạm phát năm 2025 của Việt Nam sẽ giữ ở mức từ 3-4%, nhờ vào các chính sách điều hành tiền tệ linh hoạt và sự ổn định của nguồn cung hàng hóa trong nước.</strong></p>

</div>
</div>
Theo đánh giá của công ty chứng khoán Yuanta Việt Nam, năm 2024 đã khép lại với mức tăng trưởng kinh tế của Việt Nam khá tích cực, bất chấp bối cảnh thế giới biến động và nhiều rủi ro từ bên ngoài. Dựa trên những số liệu vĩ mô mới nhất, tình hình kinh tế, tài chính Việt Nam năm 2025 đang được kỳ vọng tiếp tục đà phục hồi, nhưng đồng thời đối diện với những rủi ro cần lưu ý.
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2025/01/14/lam-phat.jpeg" data-lg-id="2196e40a-e28f-4c74-a9b2-bcac9e5fea3b">

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="1279"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2025/01/14/lam-phat.jpeg" alt="Kỳ vọng lạm phát duy trì ở mức 3,5%, đảm bảo ổn định kinh tế vĩ mô và tạo động lực cho sự phát triển bền vững của nền kinh tế Việt Nam. Ảnh: Itn" width="1279" height="799" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2025/01/14/lam-phat.jpeg" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2025/01/14/lam-phat.jpeg" data-src-mobile="" data-file-id="29022" /> Kỳ vọng lạm phát duy trì ở mức 3,5%, đảm bảo ổn định kinh tế vĩ mô và tạo động lực cho sự phát triển bền vững của nền kinh tế Việt Nam. Ảnh: Itn</div></figure>
Trong đó có những điểm nhấn đáng quan trọng về tăng trưởng GDP, vốn đầu tư nước ngoài (FDI), chỉ số giá tiêu dùng (CPI), tình hình sản xuất và tỷ giá, lãi suất tại Việt Nam...

<i>Thứ</i><i> nhất</i>, kinh tế Việt Nam trong quý 4/2024 ghi nhận mức tăng trưởng GDP ấn tượng 7,55% so với cùng kỳ năm trước, đưa tổng mức tăng trưởng cả năm lên 7,09%. Đây là tốc độ tăng trưởng cao, chỉ thấp hơn so với các năm 2018, 2019 và 2022.

<i>Thứ</i><i> hai</i>, tổng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) đăng ký tại Việt Nam trong năm 2024 đạt 38,23 tỷ USD, giảm nhẹ 3% so với cùng kỳ năm. Tuy nhiên, vốn giải ngân FDI tiếp tục tăng trưởng tích cực, đạt 25,35 tỷ USD, tăng 9,4%.

Các doanh nghiệp nước ngoài đang chờ đợi tân Tổng thống Mỹ Donald Trump nhậm chức vào tháng 1/2025. Tuy nhiên, một điểm tích cực là Việt Nam đã ký kết nhiều dự án lớn, đặc biệt là trong lĩnh vực công nghệ bán dẫn và AI sau khi ông Jensen Huang - CEO của NVIDIA đến thăm Việt Nam và cam kết đầu tư.

Chính phủ cũng vừa ban hành Nghị định 182, cho phép hỗ trợ tối đa 50% chi phí đầu tư ban đầu cho các dự án nghiên cứu và phát triển (R&amp;D) trong lĩnh vực bán dẫn và AI với quy mô vốn tối thiểu 3.000 tỷ đồng. Đây là yếu tố hứa hẹn thu hút mạnh dòng vốn FDI trong năm 2025.

<i>Thứ</i><i> ba</i>, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 12/2024 tăng 0,29% so với cùng kỳ tháng trước và 2,94% so với cùng kỳ năm. Cả năm 2024, CPI tăng trung bình 3,63%, dưới mức mục tiêu 4,5% của Chính phủ.

Yuanta kỳ vọng<a href="https://varsland.vn/tin-tuc/rui-ro-lam-phat-cao-hon-sau-ket-qua-bau-cu-tong-thong-my/"> lạm phát</a> năm 2025 sẽ giữ ở mức từ 3-4%, nhờ vào các chính sách điều hành tiền tệ linh hoạt và sự ổn định của nguồn cung hàng hóa trong nước.

<i>Thứ</i><i> tư,</i> chỉ số PMI của Việt Nam trong tháng 12/2024 đạt 49,8 điểm, giảm từ 50,8 điểm của tháng 11. Mức giảm này cho thấy sức khỏe ngành sản xuất đã suy giảm nhẹ vào cuối năm.

Đơn hàng xuất khẩu tiếp tục giảm tháng thứ hai liên tiếp, chủ yếu do các lo ngại về tình hình kinh tế thế giới và các rủi ro từ thị trường quốc tế. Tuy nhiên, sản lượng và đơn hàng trong nước vẫn tăng nhẹ. Dự báo ngành sản xuất sẽ phục hồi từ tháng 2/2025, sau khi các chính sách của tân Tổng thống Mỹ được công bố rõ ràng hơn.
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2025/01/14/anh-man-hinh-2025-01-14-luc-19.47.01.png" data-lg-id="005476e0-c703-4abe-a474-041aee1d5a68">

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="1170"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2025/01/14/anh-man-hinh-2025-01-14-luc-19.47.01.png" alt="Tỷ giá có khả năng sẽ tiếp tục xu hướng tăng trong ngắn hạn. Nguồn: FiinGroup, Yuanta Việt Nam" width="1170" height="638" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2025/01/14/anh-man-hinh-2025-01-14-luc-19.47.01.png" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2025/01/14/anh-man-hinh-2025-01-14-luc-19.47.01.png" data-src-mobile="" data-file-id="29021" /> Tỷ giá có khả năng sẽ tiếp tục xu hướng tăng trong ngắn hạn. Nguồn: FiinGroup, Yuanta Việt Nam</div></figure>
<i>Thứ</i><i> năm</i>, tỷ giá USD/VND trong tháng 12 tăng nhẹ 0,3% so với tháng 11, phản ánh xu hướng tăng của Dollar Index (DXY) trên thị trường quốc tế. Tỷ giá có khả năng sẽ tiếp tục xu hướng tăng trong ngắn hạn, do áp lực từ việc nhập khẩu và các yếu tố địa chính trị toàn cầu.

Trong bối cảnh đó, lãi suất liên ngân hàng tăng giảm đan xen giữa các kỳ hạn. Lãi suất qua đêm tăng lên 4%, trong khi lãi suất kỳ hạn 3 tháng và 6 tháng có mức giảm nhẹ. Lợi suất trái phiếu chính phủ cũng tăng nhẹ trong tháng 12, cho thấy rủi ro vĩ mô ở mức thấp.

Về giá vàng, trong tháng 12/2024, giá vàng trong nước tiếp tục giảm ở cả hai chiều mua vào và bán ra. Chênh lệch giá mua – bán thu hẹp về mức 2,5 triệu đồng/lượng. Đáng chú ý, giá vàng trong nước lần đầu tiên sau nhiều năm đã thấp hơn giá vàng thế giới khoảng 2%.

Nhóm chuyên gia tại Yuanta dự báo kinh tế Việt Nam sẽ tăng trưởng chậm lại trong quý I/2025, do tâm lý thận trọng chờ đợi các chính sách mới từ Mỹ. Tuy nhiên, từ quý II trở đi, tình hình sẽ khả quan hơn nhờ vào các yếu tố như: Đẩy mạnh đầu tư công; Các chính sách ưu đãi mới thu hút FDI trong lĩnh vực công nghệ cao và năng lượng; Sự phục hồi của chuỗi cung ứng toàn cầu; và Việc giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cùng gói kích thích kinh tế từ Trung Quốc.

“Chúng tôi kỳ vọng GDP năm 2025 sẽ tăng khoảng 6,8% và lạm phát duy trì ở mức 3,5%, đảm bảo ổn định kinh tế vĩ mô và tạo động lực cho sự phát triển bền vững của nền kinh tế Việt Nam. Tuy nhiên vẫn có rủi ro cần lưu ý đó là tỷ giá USD/VND có thể tăng nhẹ và lãi suất liên ngân hàng vẫn cao do áp lực tỷ giá và tăng trưởng huy động chậm”, nhóm chuyên gia cho biết.
<p class="by-author" style="text-align: right;"><a href="https://diendandoanhnghiep.vn/du-bao-lam-phat-on-dinh-ca-nam-nho-chinh-sach-tien-te-linh-hoat-10148979.html"><strong>Theo Tạp chí Diễn đàn Doanh Nghiệp</strong></a></p>

#tỷ giá

#lãi suât

Dự báo lạm phát ổn định cả năm nhờ chính sách tiền tệ linh hoạt

<div class="sc-longform-header sc-longform-header-default-normal block-sc-longform-header">
<div class="sc-longform-header-text">
<p class="sc-longform-header-sapo block-sc-sapo"><strong>Ngành ngân hàng chưa thể bỏ cấp hạn mức tín dụng để sử dụng các công cụ khác thay thế, nhưng việc giao chỉ tiêu dần theo hướng chủ động có ý nghĩa lớn.</strong></p>

</div>
</div>
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/09/30/nhnn.jpg" data-lg-id="35eda3a8-0b1f-4c5e-bec8-c7c935889a82"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2024/09/30/nhnn.jpg" alt="nhnn.jpg" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/09/30/nhnn.jpg" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2024/09/30/nhnn.jpg" data-src-mobile="" data-file-id="10217" /></figure>
Điều này cộng với yêu cầu bắt buộc công khai lãi suất bình quân cho vay, sẽ giúp các doanh nghiệp có thể có quyền “đàm phán” lãi suất tốt hơn, hạn mức dài hạn theo hướng đôi bên có lợi.

<strong>Vấn đề quyết định hạn mức tín dụng</strong>

Trong 2 năm gần đây, tăng trưởng tín dụng của hệ thống ngân hàng có chung một kịch bản, đường đi khá giống nhau:

Thứ nhất, <a href="https://varsland.vn/tin-tuc/pgs-ts-nguyen-huu-huan-nhu-cau-tin-dung-cang-ve-cuoi-nam-cang-cao-do-thi-truong-bat-dong-san-dang-co-dau-hieu-am-len/">tín dụng</a> sẽ rất thấp, chậm, thậm chí âm vào giai đoạn đầu năm; sau đó nhích dần và tăng rất mạnh vào cuối năm. Tín dụng đã tăng trưởng âm suốt gần 3 tháng đầu năm, chỉ dương trở lại vào cuối tháng 3, nhích dần trong các tháng 4, 5, và hiện đang tăng trưởng trở lại.

Theo dự báo của Ngân hàng Nhà nước (NHNN), với mức tăng trưởng cập nhật số liệu mới nhất đến 7/9, dư nợ tín dụng tăng 7,15%, tình hình tín dụng đang khởi sắc trở lại có thể hướng đến đạt mục tiêu cả năm 15%.

Thứ hai, có thể nói trong năm ngoái và năm nay, nhu cầu và hấp thu tín dụng yếu là vấn đề của nền kinh tế. Tuy nhiên, năm 2024 không chỉ lạm phát hạ nhiệt, kinh tế thế giới tăng trưởng tích cực hơn, mà còn có sự thuận lợi về dư địa nới lỏng tiền tệ. Ngoài ra, sự phục hồi của tiêu dùng nội địa đang tích cực hơn, đi cùng là sự phục hồi của thị trường bất động sản kể từ tháng 8/2024.

Tuy nhiên, trong năm nay, một số biến số mà nhà điều hành sẽ phải thận trọng trong chính sách từ nay đến cuối năm, sẽ bao gồm lạm phát, giá vàng và các biến khách quan như tăng trưởng của kinh tế Trung Quốc và tác động của biến đổi khí hậu (bão lũ…).

Trong đó,lạm phátsẽ chi phối đường đi của dòng tiền, cân lượng cung tiền trong nền kinh tế. Mục tiêu tăng trưởng GDP 7% đang đặt gánh nặng lớn lên đôi vai tiền tệ và tài khóa, nhất là định hướng phải tăng cung tiền để đạt được. Song tốc độ cung tiền tăng quá mức kéo giá cả hàng hóa tăng theo, có thể kích hoạt lạm phát.
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/09/30/vbf-202425103635bfv.png" data-lg-id="aa4ac682-7232-455a-aef2-fb8623d2409e"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2024/09/30/vbf-202425103635bfv.png" alt="vbf-202425103635bfv.png" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/09/30/vbf-202425103635bfv.png" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2024/09/30/vbf-202425103635bfv.png" data-src-mobile="" data-file-id="10218" /></figure>
Đối với một nền kinh tế có sự phụ thuộc đòn bẩy cho tăng trưởng lớn từ tín dụng như Việt Nam, tăng trưởng tín dụng vẫn đang ảnh hưởng trực tiếp đến mức cung tiền hàng năm. Điều đó có nghĩa rằng để kiểm soát cung tiền, NHNN sẽ còn phải tính toán kiểm soát tăng trưởng tín dụng.

Tín dụng có những thời điểm tăng thấp, thậm chí phải tìm mọi phương cách để kích thích thúc đẩy tiếp cận, giải ngân, không có nghĩa đã rất rộng đường giao hết quyền quyết định tăng trưởng tín dụng cho các ngân hàng và nhà điều hành chỉ quản lý qua các công cụ điều hành (dù đã có đầy đủ công cụ).

<strong>Cơ hội cho doanh nghiệp</strong>

Nhưng theo xu hướng chung, như chính NHNN cho biết, NHNN cũng sẽ nghiên cứu để tiến dần đến bỏ quản lý qua hạn mức tín dụng. Năm 2024 cho thấy sự cải tiến trong giao quyền chủ động sử dụng room này cho các ngân hàng - đó là sự tiến bộ lớn.

Việc giao quyền với hạn mức được cấp ngay từ đầu năm, và mới đây là quyết định các NHNN có quyền mở rộng dư nợ thêm trên cơ sở một số tiêu chí cụ thể, mà không phải xin cấp thêm; đồng thời NHNN có thể điều tiết tăng hạn mức ở nhà băng có tăng trưởng cho vay tốt, thu hẹp hạn mức nhà băng chưa sử dụng giải ngân theo hạn mức tích cực… đã cho thấy thời “cây gậy và củ cà rốt” xoay quanh room tín dụng được dỡ xuống.

Các quyết định để các TCTD cạnh tranh công khai, là động lực để các TCTD phải cân đối vốn, cải thiện vận hành, tiết giảm chi phí, giảm lãi suất sao cho thu hút người vay và giải ngân được. Khi tín dụng - thu nhập lãi vẫn đang là “nồi cơm” chính của các ngân hàng với tỷ trọng hơn 70% trong tổng thu, bài toán “giao quyền” thực sự là giải pháp tốt nhất, bắt buộc ngân hàng vừa phải làm sao cho đầy “nồi cơm” hạn mức tín dụng, vừa đảm bảo các tiêu chí an toàn theo hệ số, bảng điểm để duy trì bệ phóng “hạn mức” cho năm sau.

Trên thực tế, doanh nghiệp có thuận lợi hơn trong tiếp cận tín dụng khi các ngân hàng được chủ động với hạn mức tín dụng hay không? Tôi cho rằng chắc chắn là có. Các ngân hàng cần doanh nghiệp tốt, cần thúc đẩy “tiêu” hạn mức tín dụng đang có và chất lượng. Bên cạnh đó, việc kiểm soát tỷ lệ cho vay thân hữu, công ty sân sau… theo yêu cầu bắt buộc cũng là điều kiện thêm để các doanh nghiệp tư nhân thuần túy “xếp hàng tới lượt” được vay.

Khảo sát của tôi qua tiếp cận cùng một số ngân hàng, doanh nghiệp cho thấy, có nhiều ngân hàng trên sổ sách chỉ tiêu còn thấp, nhưng hồ sơ xếp hàng duyệt vay đang tăng lên và ngân hàng hoàn toàn làm chủ về ghi nhận vào tăng trưởng dư nợ cho vay. Trong những tháng tới, đặc biệt tháng cuối 2024, không bất ngờ là tín dụng sẽ còn được tiếp tục thúc đẩy mạnh mẽ, cung tiền phù hợp khối lượng các chỉ tiêu, theo định hướng đã định. Với xu hướng lãi suất đầu vào đang tăng nhưng lãi suất cho vay vẫn thấp, đây cũng là thời cơ tốt nhất nếu muốn tận dụng nguồn vốn tín dụng giá rẻ từ phía doanh nghiệp.
<p class="by-author" style="text-align: right;"><a href="https://diendandoanhnghiep.vn/go-dan-giao-chi-tieu-tin-dung-10143145.html"><strong>Theo Tạp chí Diễn đàn Doanh Nghiệp</strong></a></p>

ngân hàng

tín dụng

doanh nghiệp

tổ chức tín dụng

Gỡ dần giao chỉ tiêu tín dụng

<strong>Mặt bằng lãi suất huy động sẽ tìm đến điểm cân bằng mới khi nền kinh tế có những bước cải thiện rõ rệt trong những tháng cuối năm 2024.</strong>
<figure>

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="650"><img src="https://i.ex-cdn.com/theleader.vn/files/news/2024/08/07/lai-suat-vnd-1121.jpg" alt="" width="650" height="366" data-id="6889" data-fancybox="gallery" data-caption="Mức lãi suất huy động hiện nay vẫn thấp hơn mức lãi suất trong những năm trước dịch bệnh. Ảnh: Hoàng Anh." /> Mức lãi suất huy động hiện nay vẫn thấp hơn mức lãi suất trong những năm trước dịch bệnh. Ảnh: Hoàng Anh.</div></figure>
Từ đầu quý II, mặt bằng lãi suất huy động bắt đầu tăng và đến giữa năm, mức lãi suất huy động từ các ngân hàng đã tăng khoảng 0,5 – 1 điểm % cho các kỳ hạn khác nhau.

Cùng với đó, lãi suất giao dịch trên thị trường tiền tệ liên ngân hàng cũng tăng. Các mức lãi suất can thiệp thị trường từ cơ quan quản lý như lãi suất thị trường mở (OMO), lãi suất phát hành tín phiếu cũng được điều chỉnh cao hơn.

Tuy nhiên, hai mức <a href="https://varsland.vn/tin-tuc/lai-suat-tang-thuc-day-doanh-nghiep-phat-hanh-trai-phieu/">lãi suất</a> điều hành chính thức là lãi suất tái cấp vốn và trần lãi suất huy động ngắn hạn vẫn được giữ nguyên.

Ông Đinh Đức Quang, Giám đốc Khối Kinh doanh tiền tệ của Ngân hàng UOB Việt Nam nhận định, các diễn biến trên cho thấy chưa có sự thay đổi chính sách tiền tệ từ cơ quan quản lý trong thời gian đó.

Những mức lãi suất mang tính chất thương mại như huy động từ dân cư và doanh nghiệp, thị trường liên ngân hàng, đang được điều chỉnh để phù hợp hơn với diễn biến cung cầu vốn trên thị trường, tương quan với lãi suất USD trên thị trường thế giới, với cả lợi tức đầu tư so với các kênh đầu tư khác như chứng khoán, bất động sản, kim loại quý…

Các mức lãi suất thương mại nêu trên đã ở mức rất thấp trong nửa cuối năm ngoái do nền kinh tế tăng trưởng chậm, nhu cầu vốn từ nền kinh tế gặp nhiều khó khăn, tín dụng hệ thống ngân hàng tăng hạn chế, các kênh đầu tư khác cũng gặp khó khăn không mang lại hiệu quả cho nhà đầu tư.

“Tuy nhiên, từ quý II/2024, tình hình kinh tế đã có những bước cải thiện rõ rệt, và do vậy, mặt bằng lãi suất sẽ tìm đến điểm cân bằng mới”, ông Quang nhấn mạnh.

Mức lãi suất huy động hiện nay vẫn thấp hơn mức lãi suất trong những năm trước dịch bệnh, trong đó, lãi suất cho các kỳ hạn dưới 6 tháng (ngắn hạn) vẫn thấp hơn mức trần quy định.
<h2>Lãi suất huy động 6 tháng cuối năm có thể tăng đến 0,75 điểm %</h2>
Trong bối cảnh đó, ông Quang dự báo mặt bằng lãi suất huy động trong 6 tháng cuối năm vẫn có thể tiếp tục tăng nhẹ thêm 0,25 – 0,75 điểm %, tạo ra đường cong lãi suất hài hòa cho các kỳ hạn từ 1 – 12 tháng ở mức khoảng từ 3 – 6% vào cuối năm 2024.

“Đây là mức khá hợp lý trong điều kiện vĩ mô ổn định, lạm phát đã và đang được kiểm soát quanh mức 4% và tỷ giá USD/VND có thể biến động 4 – 5% trong năm 2024”, vị này cho biết thêm.

Về chính sách điều hành, ông Suan Teck Kin, Giám đốc Khối nghiên cứu thị trường và kinh tế toàn cầu, Tập đoàn UOB, nhận định, sự suy yếu gần đây của VND trước sự mạnh lên của USD và sự gia tăng tỷ lệ lạm phát trong nước có thể khiến Ngân hàng Nhà nước (NHNN) thận trọng trong mọi thay đổi về lãi suất chính sách.

Đà tăng trưởng đó có thể sẽ kém hiệu quả hơn trong nửa cuối năm nên ông cho rằng, NHNN sẽ duy trì lãi suất tái cấp vốn ở mức hiện tại là 4,5% trong thời điểm hiện tại.

Đồng quan điểm, ông Ngô Đăng Khoa, Giám đốc Khối ngoại hối, thị trường vốn và dịch vụ chứng khoán, HSBC Việt Nam, kỳ vọng NHNN sẽ giữ lãi suất điều hành ổn định ở mức 4,5% trong năm nay dù có áp lực mất giá của VND cộng với lạm phát.

Tỷ giá USD/VND được dự báo sẽ tiếp tục chịu áp lực trong giai đoạn từ nay đến cuối năm khi nhiều yếu tố chưa có nhiều chuyển biến tích cực, như cán cân thương mại, việc bán ròng của các nhà đùa tư nước ngoài trên thị trường chứng khoán.

Ngoài ra, các yếu tố từ bên ngoài như bầu cử Mỹ, căng thẳng địa chính trị, cũng sẽ tiếp tục tạo ra nhiều biến động trên thị trường tài chính quốc tế, qua đó gián tiếp tạo ra sự dịch chuyển của tỷ giá.

Đối mặt với những thách thức đó, theo ông Khoa, chính sách điều hành tỷ giá cần phải tiếp tục được duy trì sự linh hoạt, chủ động.

Về phía doanh nghiệp, cần xây dựng các chính sách phòng vệ rủi ro tỷ giá thông qua việc tham gia các sản phẩm phòng vệ như kỳ hạn, hoán đổi, theo quy định của pháp luật, nhằm chủ động quản lý dòng tiền, chi phí.
<p style="text-align: right;"><strong>Theo The Leader, </strong></p>
<p style="text-align: right;"><em>https://theleader.vn/lai-suat-huy-dong-co-the-tang-nhe-nua-cuoi-nam-d36354.html</em></p>

Chính sách

thị trường

huy động

Lãi suất huy động có thể tăng nhẹ nửa cuối năm

<p class="post-sapo mb-15"><strong id="post-sapo-description">Tỷ giá đã bắt đầu “hạ nhiệt” từ đầu tháng 6/2024, sau hàng loạt biện pháp can thiệp mạnh của Ngân hàng Nhà nước (NHNN).</strong></p>
Mặc dù vậy, vẫn còn những biến số cho câu chuyện <a href="https://varsland.vn/news/viet-nam-se-tiep-tuc-bot-ap-luc-ty-gia">tỷ giá</a> nửa cuối năm 2024.

<div class="caption-img" id="attachment_23908" align="aligncenter" width="1600"><img class="wp-image-23908 size-full" src="https://static.vars.vn/news/s1/media/2024/06/ty-gia-48.jpg" alt="" width="1600" height="900" /> Tỷ giá VND/USD đã bắt đầu có dấu hiệu “hạ nhiệt” từ đầu tháng 6/2024.</div>

<strong>Các yếu tố tác động</strong>

Với các biện pháp can thiệp của NHNN gồm bán hơn 4 tỷ USD dự trữ ngoại hối để tăng cung; nâng lãi suất trên thị trường mở và nâng lãi suất liên ngân hàng qua phát hành tín phiếu, cho vay cầm cố giấy tờ có giá, điều tiết bơm - hút, giảm khoảng cách chênh lệch lãi suất VND-USD…, tỷ giá kể từ đầu tháng 6 đã có tín hiệu “hạ nhiệt”.

Tỷ giá trung tâm do NHNN công bố áp dụng tại ngày 12/6 chỉ còn 24.254 VND/USD; giao dịch tỷ giá bán ra tại Vietcombank tiếp tục niêm yết tại 25.466 VND/USD, tiếp tục dao động trong vùng giá 25.452 - 25.466 VND/USD kể từ ngày 7/6 (tăng nhẹ so với tuần đầu tháng 6). Theo đó, VND mất giá trong biên độ 4,3 - 4,6% tính từ đầu năm nay.

Các yếu tố thuận cho tỷ giá là cùng với hiệu quả từ chính sách can thiệp của NHNN, thị trường vàng hiện tạm thời có dấu hiệu bình ổn, bớt tác động lên tỷ giá và kỳ vọng lạm phát tương lai.

“Mặc dù FED giữ nguyên lãi suất trong tuần này, song các kỳ vọng FED sẽ có 2 đợt hạ lãi suất vào tháng 9 và tháng 12 cũng tăng mạnh, thay vì chỉ 1 lần trước đó. Đối với các nền kinh tế Đông Nam Á, trong đó có Việt Nam, sự ít lệ thuộc chính sách lãi suất vào các quyết định của FED đã thể hiện rõ trong những năm gần đây” ông Enrico Tanuwidjaja, chuyên gia kinh tế ASEAN tại UOB, nhấn mạnh.
Với Việt Nam, phải nói thêm rằng, việc “dũng cảm” ngược cơn gió quyết định hạ lãi suất - nới lỏng tiền tệ từ tháng 3/2023 trong khi FED tăng mạnh lãi suất, đã cho thấy nỗ lực “tự chủ” chính sách lãi suất của NHNN. Song do VND vẫn neo định giá vào USD, cùng với đó, nền kinh tế có độ mở rộng, nên chính sách của FED vẫn sẽ tác động đến các dòng vốn đầu tư ở Việt Nam và ảnh hưởng đáng kể đến tỷ giá.
<p class="image_center_wp"><img class="aligncenter wp-image-23910 size-full" src="https://static.vars.vn/news/s1/media/2024/06/vnd-20240613073930799.png" alt="" width="700" height="565" /></p>
<strong>Những rủi ro cần lưu ý</strong>

Dù vậy, bối cảnh vĩ mô lại đã và đang xuất hiện những biến số mới. Trong khi ECB và BoC đã chính thức điều chỉnh hạ lãi suất chủ chốt, khẳng định “cơn sốt” lạm phát đã được đẩy lùi, thì với kinh tế Mỹ, mặc dù chỉ số CPI đang được giới đầu tư kỳ vọng tiếp tục thuận chiều theo lộ trình giảm dần về gần mục tiêu 2% (tuy còn xa), song giá cước vận tải đang tăng đột biến rất có thể lại thay đổi mọi thứ.

Thống kê của Cục Hàng hải Việt Nam ghi nhận tính từ đầu tháng 6/2024, giá vận chuyển hàng hoá container bằng đường biển đi các nước châu Âu, Mỹ đang có xu hướng tăng mạnh. Chỉ số container thế giới tăng 12% lên 4.716 USD/container 40 feet trong 1 tuần qua. Chỉ số container thế giới của Drewry (WCI) tăng 12% lên 4.716 USD/container 40 feet từ ngày 30/5 tới ngày 6/6 và tăng 181% so với cùng kỳ năm ngoái.

Chi phí vận tải biển tăng vọt là tín hiệu báo trước sự gia tăng lạm phát trên toàn cầu trong đại dịch Covid-19. Và khi chi phí vận tải biển giảm, cũng là sự báo hiệu của lạm phát qua đỉnh. Nay sự trở lại của giá cước vận tải tăng đột biến, với căng thẳng được cho còn hơn cả trong đại dịch Covid-19, khiến lo ngại lạm phát giá cước sẽ đẩy giá hàng hóa leo thang.

Một chuyên gia cho rằng đây là yếu tố cần theo dõi bởi nó sẽ không chỉ tác động đến CPI, mà đến còn đến quyết định chi tiêu - thể hiện qua PCE - chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân phản ánh cả những thay đổi trong hành vi của người tiêu dùng, một thước đo lạm phát ưa thích của FED.

Bên cạnh đó, giá vàng cũng là một ẩn số trong dự báo nửa cuối năm 2024. Nếu giá vàng thực tăng lên 2.500- 3.000 USD/oz như một số định chế dự báo, sẽ khiến “dư địa” hạ tỷ giá VND/USD hẹp đi.

Dù vậy, với kỳ vọng NHNN sẽ tiếp tục giữ vững định hướng chính sách điều hành tiền tệ linh hoạt, trên nền tảng xuất khẩu tích cực, FDI tiếp tục tăng trưởng, kiều hối ổn định, cán cân thanh toán (BOF) tiếp tục thặng dư… các chuyên gia cho rằng tỷ giá sẽ ổn định (nhưng không cố định) và có thể nằm trong biên độ mất giá theo kiểm soát của NHNN (dưới 5%).

Ông Jang Young Jin- Giám đốc bộ phận Nguồn vốn và Giao dịch toàn cầu- Ngân hàng Shinhan Việt Nam nhận định, trong 5 tháng đầu 2024, dù xuất siêu khoảng 8 tỷ USD, nhưng tỷ giá vẫn chịu áp lực do thặng dư chủ yếu đến từ khu vực FDI, trong khi khu vực trong nước vẫn nhập siêu khoảng 10 tỷ USD. Tỷ giá VND/USD hiện tại đang bị ảnh hưởng trong ngắn hạn bởi ba yếu tố chính: sức mạnh liên tục của đồng USD trên toàn cầu, chu kỳ nhập khẩu nguyên liệu thô và chu kỳ chuyển lợi nhuận về nước của các công ty nước ngoài.

“Tỷ giá được dự báo sẽ đạt đỉnh vào đầu quý III/2024 và giảm sau đó, do đồng USD hạ nhiệt cùng với việc FED có thể xem xét lại việc duy trì chính sách lãi suất cao khi lạm phát giảm bớt. Ngoài ra, thị trường ngoại hối sẽ được hỗ trợ bởi dòng vốn từ xuất khẩu, FDI và sự phục hồi kinh tế vào cuối năm”, ông Yang Young Jin khẳng định.
<p style="text-align: right;"><strong>Theo Diễn đàn Doanh nghiệp</strong></p>
<p style="text-align: right;"><em>(https://diendandoanhnghiep.vn/ty-gia-se-ha-nhiet-cuoi-nam-264852.html)</em></p>

NHNN

Tỷ giá sẽ “hạ nhiệt” cuối năm?

<p class="post-sapo mb-15"><strong id="post-sapo-description">Fed không gây sốc khi giữ nguyên lãi suất sau cuộc họp 2 ngày vừa qua, đúng như dự đoán của nhà đầu tư trước đó. Tuy nhiên thái độ "diều hâu" của Fed vẫn gây thất vọng.</strong></p>
<a href="https://varsland.vn/news/fed-doi-mat-nhiem-vu-kep-kho-nhan-gia-vang-se-ra-sao">Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed)</a> công bố theo giờ địa phương hôm thứ Tư là giữ nguyên lãi suất chủ chốt và báo hiệu rằng dự kiến chỉ có một đợt cắt giảm trước cuối năm nay.

Với việc các thị trường đang hy vọng vào một chính sách từ ngân hàng trung ương phù hợp hơn, các nhà hoạch định chính sách của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sau cuộc họp kéo dài hai ngày đã đưa ra hai mức giảm lãi suất so với ba mức được chỉ định vào tháng Ba. Ủy ban cũng báo hiệu rằng họ tin rằng lãi suất dài hạn cao hơn mức được chỉ ra trước đó.

<div class="caption-img" id="attachment_23779" align="aligncenter" width="1480"><img class="wp-image-23779 size-full" src="https://static.vars.vn/news/s1/media/2024/06/gettyimages-2151016376.jpg" alt="" width="1480" height="833" /> Chủ tịch Fed cho biết, các thành viên dự tính lạm phát trong năm 2024 sẽ ở mức 2,6%, cao hơn mức 2,4% được dự báo hồi tháng 3 vừa qua. (Ảnh: Getty Images)</div>

Các dự báo mới được đưa ra sau cuộc họp kéo dài hai ngày trong tuần này cho thấy sự lạc quan nhẹ rằng lạm phát vẫn đang trên đà quay trở lại mục tiêu 2% của Fed, cho phép nới lỏng một số chính sách vào cuối năm nay. “Lạm phát đã giảm bớt trong năm qua nhưng vẫn ở mức cao”, Chủ tịch Fed ông Jerome Powell cho biết.

Thay đổi đáng kể duy nhất là tuyên bố mới kèm theo: “Trong những tháng gần đây, đã có thêm tiến bộ khiêm tốn hướng tới mục tiêu lạm phát 2% của Ủy ban”.

"Chúng tôi có một thị trường lao động mạnh mẽ. Chúng tôi nghĩ rằng chúng tôi đang đạt được tiến bộ hướng tới mục tiêu ổn định giá cả. Chúng tôi đang hỏi... quan điểm chính sách của chúng tôi có đúng không? Và chúng tôi nghĩ là có, gần đúng", Chủ tịch Fed phát biểu.

Ông Jerome Powell cũng tuyên bố rằng Fed cần nhiều hơn các dữ liệu lạm phát tích cực và ở mức giảm trong nhiều kỳ liên tiếp, bất chấp chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 5 của Mỹ vừa công bố ghi nhận tăng trưởng 0% so với tháng trước - một dữ liệu được cho là tích cực.

Với tín hiệu này thì Fed tỏ rõ tiếp tục duy trì lập trường "diều hâu" để trị lạm phát.

<div class="caption-img" id="attachment_23781" align="aligncenter" width="800"><img class="wp-image-23781 size-full" src="https://static.vars.vn/news/s1/media/2024/06/CNBC1.jpg" alt="" width="800" height="649" /> Lãi suất của Fed. (Nguồn: CNBC)</div>

Trang CNBC bình luận, các nhà giao dịch dù vậy, dường như được khích lệ bởi những nhận xét này, khiến S&amp;P 500 tăng vọt lên mức kỷ lục vào thứ Tư sau khi tuyên bố được đưa ra.

Cùng với S&amp;P 500, chỉ số Nasdaq Composite cũng tăng 1,34%, trong khi chỉ số Dow giảm 0,09%, cho thấy thái độ có phần phân hóa của các nhà đầu tư.  Cổ phiếu công nghệ có vốn hóa lớn dẫn đầu, với mức tăng mạnh từ Apple (2,9%), Nvidia (3,6%), Tesla (3,9%), Microsoft (1,9%) và Oracle (13,3%).

DXY – giao dịch quanh mức 104,5, sau khi giảm xuống mức thấp nhất là 104,2 vào đầu phiên, khi thị trường phản ứng quyết định mới nhất của FOMC.

Giá vàng có xu hướng giảm trong suốt cuộc họp báo của ông Powell, với vàng giao ngay giảm từ 2.332,34 USD khi ông bắt đầu nói chuyện xuống còn 2.317,29 USD vào thời điểm ông kết thúc việc trả lời câu hỏi.

Tuy nhiên, giới đầu tư và các chuyên gia phố Wall vẫn dự đoán sẽ có 2 đợt cắt giảm lãi suất. Ngay sau công bố của Fed, CME FedWatch đã tăng tỷ lệ dự đoán 2 đợt cắt giảm lãi suất từ mức 46% lên 56%, với khả năng sẽ có đợt cắt giảm đầu tiên ở mức 0,25% vào tháng 9, đặc biệt sau khi lạm phát chậm lại hơn dự kiến .

Vào năm 2025, Fed sẽ có 4 đợt cắt giảm, so với 3 đợt cắt giảm đã được vạch ra trước đó.
<p style="text-align: right;"><strong>Theo Diễn đàn Doanh nghiệp</strong></p>
<p style="text-align: right;"><em>(https://diendandoanhnghiep.vn/fed-khong-gay-soc-khi-giu-nguyen-lai-suat-264829.html)</em></p>

Fed không gây sốc khi giữ nguyên lãi suất

<p class="post-sapo mb-15"><strong id="post-sapo-description">Sự phục hồi của các đồng tiền bản tệ chưa bao giờ được nhiều nền kinh tế có chịu tác động từ chính sách của Fed, trông mong sẽ sớm diễn ra như hiện nay.</strong></p>
Có nhiều con số thống kê về biến động mất giá của tiền Đồng từ đầu năm cho đến nay. Tùy từng thời điểm mà con số này được nêu mức biến động trong khoảng 4,4 -4,9%.

Tại 30/4/2024, thống kê độc lập của Chuyên gia kinh tế Brian Lee Shun Rong &amp; ông Chua Hak Bin - Kinh tế gia trưởng Maybank Group, ghi nhận, tiền Đồng mất giá khoảng 4,6% kể từ đầu năm đến nay.

<div class="caption-img" id="attachment_22237" align="aligncenter" width="800"><img class="wp-image-22237 size-full" src="https://static.vars.vn/news/s1/media/2024/05/uob-1.jpg" alt="" width="800" height="533" /> UOB cho rằng với kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed đang giảm dần, tỷ giá VND/USD có thể sẽ duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn</div>

Theo Báo cáo <a href="https://vars.vn/can-trong-lo-chenh-lech-ty-gia">dự báo tỷ giá</a> và ngoại hối toàn cầu mới nhất của Bộ phận Nghiên cứu Thị trường &amp; Kinh tế Toàn cầu của UOB ngày 3/5/2024, trong tháng 4/2024, VND/USD đã giao dịch lên mức cao mới trên 25.463 cùng xu hướng với sự mạnh lên của USD so với các đồng tiền châu Á khác.

Các chuyên gia của Bộ phận này từ UOB cho rằng với kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed đang giảm dần, tỷ giá VND/USD có thể sẽ duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn.

Không chỉ tiền Đồng của Việt Nam chịu biến động mạnh trong thời gian 4 tháng vừa qua, đặc biệt từ tháng 3 khi xuất hiện tín hiệu Fed lo ngại lạm phát cao và khả năng lùi lộ trình giảm lãi suất hiện hữu; nhiều đồng tiền bản tệ của các quốc gia còn mất giá ở mức cao hơn nhiều lần. Đơn cử JPY của Nhật đã mất giá khoảng 10%; Đồng Baht Thái cũng là một trong những đồng tiền mất giá mạnh nhất trong khu vực, trên 7% kể từ tháng một.

Nhóm phân tích UOB phân tích: Cuộc họp FOMC mới nhất vào tháng 5 đã đưa ra nhận định rằng “Trong những tháng gần đây, không có nhiều tiến triển đối với mục tiêu lạm phát 2%”. Tuy nhiên, Chủ tịch Fed Jerome Powell đã cố gắng xoa dịu nỗi lo lắng khi ông nhấn mạnh rằng chính sách đang theo hướng thắt chặt cân bằng và Fed sẽ không xem xét việc tăng lãi suất thêm nữa. Nhìn chung, theo nhóm nghiên cứu kinh tế vĩ mô, họ duy trì kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất 2 lần, mỗi lần 25 bps trong năm 2024, vào tháng 9 và tháng 12; mặc dù rủi ro vẫn còn nằm ở việc Fed có thể trì hoãn việc cắt giảm lãi suất thêm lâu hơn nữa.

"Trong lĩnh vực ngoại hối, tác động từ chu kỳ nới lỏng của Fed bắt đầu muộn hơn dự kiến đối với USD là rất rõ ràng. Gần như chắc chắn rằng đồng USD có thể sẽ tiếp tục mạnh, ít nhất là trong quý II/ 20204. Tuy nhiên, nhất quán với quan điểm của chúng tôi về việc lãi suất của Mỹ sẽ giảm trong thời gian tới, chúng tôi xin nhắc lại rằng đồng USD sẽ lại suy yếu nhưng có thể bắt đầu muộn hơn vào quý III/2024. Rủi ro chính đối với quan điểm giảm giá của USD là việc Fed giữ nguyên lãi suất.

Chúng tôi dự đoán các đồng tiền châu Á sẽ tiếp tục yếu trong thời gian còn lại của quý II năm 2024. Chúng tôi giữ nguyên kỳ vọng về sự phục hồi của các đồng tiền châu Á, nhưng sẽ bắt đầu từ quý III năm 2024. Rủi ro chính đối với quan điểm tích cực một cách thận trọng của chúng tôi về ngoại hối ở Châu Á là sự mất giá đột ngột của đồng CNY", các chuyên gia dự báo.

<div class="caption-img" id="attachment_22238" align="aligncenter" width="800"><img class="wp-image-22238 size-full" src="https://static.vars.vn/news/s1/media/2024/05/UOB.jpg" alt="" width="800" height="655" /> Dự báo ngoại hối và tỷ giá của Bộ phận Nghiên cứu Thị trường &amp; Kinh tế Toàn cầu của UOB</div>

Bộ phận Nghiên cứu Thị trường &amp; Kinh tế Toàn cầu của UOB cũng dẫn chia sẻ của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN), cho biết đã can thiệp vào thị trường ngoại hối trong tháng 4 và điều này có thể giúp kiểm soát biến động. Theo đó, đưa ra dự báo rằng ngoài những trở ngại bên ngoài trong ngắn hạn, kỳ vọng đồng VND sẽ nhận được sự hỗ trợ từ các yếu tố cơ bản vững chắc và sự phục hồi tiếp theo của đồng CNY. Dự báo USD/ VND cập nhật của UOB là 25.600 trong quý II năm 2024, 25.100 trong quý III năm 2024, 24.800 trong quý IV năm 2024 và 24.600 trong quý I năm 2025.

Với việc biến động của tỷ giá VND/USD được dự báo sẽ còn kéo dài trước khi phục hồi trở lại, cộng hưởng chính sách lãi suất của Việt Nam đã linh hoạt đi trước nới lỏng và hiện đang giữ ở mặt bằng lãi suất thấp, đây được xem là bộ đôi có thể rủi ro cho lạm phát.

Trong tháng 4, lạm phát đã quay trở lại. Dữ liệu của Tổng cục Thống kê cho thấy mức tăng chủ yếu đến từ giá năng lượng trong khi giá nhóm lương thực thực phẩm giảm giúp kiềm chế đà tăng của CPI chung.

Dù vậy, theo CTCK ACBS, vẫn còn lo ngại đà tăng của lạm phát sẽ tiếp tục trong thời gian tới do: (1) nguy cơ giá dầu neo cao do căng thẳng khu vực Trung Đông trong thời gian gần đây, từ đó làm tăng áp lực lên lạm phát; (2) Fed vẫn chưa quyết định thời điểm cắt giảm lãi suất và rất có thể thời điểm này sẽ tiếp tục lùi lại về cuối năm, từ đó gây áp lực mất giá đối với VND.

"Tuy nhiên, chính sách hiện tại của NHNN vẫn đang cố gắng duy trì nền lãi suất thấp để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, từ đó, tỷ giá USDVND có thể sẽ neo cao trong một thời gian dài. Bộ đôi lãi suất thấp và tỷ giá USDVND cao đều có thể dẫn tới nguy cơ gia tăng lạm phát", khối phân tích ACBS nhận định.

<div class="caption-img" id="attachment_22240" align="aligncenter" width="800"><img class="wp-image-22240 size-full" src="https://static.vars.vn/news/s1/media/2024/05/Ti-WinMart_WinMart-cho.n-ngan-qua-u-ai-cho-20_10.jpg" alt="" width="800" height="450" /> Rủi ro lạm phát đang được cảnh báo có thể tăng cao với hiệu ứng của bộ đôi lãi suất thấp + tỷ giá cao</div>

Theo ông Nguyễn Đức Hùng Linh, Chuyên gia Kinh tế - Tài chính, nhà sáng lập Think Future Consultancy, các nghiên cứu thực tế tại Việt Nam đã chỉ ra ảnh hưởng tương đối lớn của tỷ giá USD/VND đến lạm phát. Một kết quả tương đối thận trọng chỉ ra rằng, cứ 1% mất giá đồng VND thì lạm phát sẽ tăng 0,34%.

"Như vậy, nếu theo nghiên cứu này thì với mức mất giá 4,5% kể từ đầu năm 2024, lạm phát sẽ tăng thêm 1,5%. Đây là chưa tính tới việc tăng giá tự nhiên như giá xăng trong nước tăng theo giá dầu thế giới", ông Linh chia sẻ.

Trước đó, ông Đào Minh Tú, Phó Thống đốc Thường trực NHNN cho biết, trong những tháng đầu năm, tỷ giá đã biến động vì một số nguyên do: Thứ nhất, Fed chưa đưa ra thời gian cụ thể để nới lỏng chính sách tiền tệ, giảm lãi suất nên giá trị đồng USD tăng cao. Việc đồng USD tăng giá đã tác động giảm giá đồng tiền của các nước khác trên thế giới và trong khu vực, trong đó có Việt Nam. Thứ hai, chính sách hạ lãi suất rất mạnh của Việt Nam trong thời gian qua cũng tạo ra sự bất cập về chênh lệch lãi suất giữa đồng USD và VND trên thị trường liên ngân hàng (tiếp tục duy trì lãi suất âm, tức là lãi suất đồng USD thấp hơn VND). Điều đó cũng tạo áp lực khiến đồng USD tăng (đến hiện tại qua nhiều đợt phát hành tín phiếu và bơm - hút, NHNN đã đẩy lãi suất liên ngân hàng lên cao). Thứ ba, trong 3 tháng đầu năm, nhu cầu ngoại tệ cho nhập khẩu cũng cao hơn, trong đó có một số ngành chủ yếu nhập khẩu đầu vào cho sản xuất.

Phó Thống đốc cũng khẳng định NHNN đủ cơ sở để điều hành linh hoạt, ổn định tỷ giá - ổn định nhưng không cố định.

Trong khi nhập khẩu tăng cao được xem là cơ sở sẵn sàng cho xuất khẩu trong những quý tới đây, khi các thị trường lớn hồi phục nhu cầu và doanh nghiệp đã cạn hàng tồn kho, nhiều chuyên gia cũng có quan điểm khác nhau về khả năng nhập khẩu có chuyển thành nhập siêu kéo dài hơn trong thời gian tới, hay mang tính mùa vụ ngắn hạn, qua đó có tác động nhất định ngắn - dài đến tỷ giá. Điều này sẽ là ẩn số  đối với tỷ giá và trong tính toán cán cân thanh toán tổng thể.

Cùng với đó, khi lãi suất khó có kỳ vọng tăng nhằm đảo bảo tiếp tục hỗ trợ phục hồi sản xuất, tăng trưởng kinh tế, rủi ro của lạm phát sẽ càng có áp lực cao hơn trong thời gian tới do giá lương thực, xăng dầu, điện và tiền lương tăng. Việc kiểm soát giá các mặt hàng trực tiếp trong rổ tính CPI hay có tác động đến nhiều nhóm hàng tính CPI có thể cũng sẽ là vấn đề "nóng" lên trong thời gian tới.
<p style="text-align: right;"><strong>Theo Diễn đàn Doanh nghiệp</strong></p>
<p style="text-align: right;"><em>(https://diendandoanhnghiep.vn/rui-ro-lam-phat-truoc-ap-luc-ty-gia-262818.html)</em></p>

Rủi ro lạm phát trước áp lực tỷ giá

Đông Nam

Thành phố Thủ Đức

Hiển thị

Lê Thị Ngọc Hương

Mua bán

Tin Thường

Thành phố Hồ Chí Minh

Đang hiển thị

<mark style="background-color: transparent; font-weight: 400; ">Chính chủ bán nhà 1 trệt 🏢 1 lầu đúc Đường 38 Gần Gigamall Phạm Văn Đồng 51m2 Giá 5 tỷ</mark>

Chính chủ bán nhà 1 trệt 🏢 1 lầu đúc Đường 38 Gần Gigamall Phạm Văn Đồng 51m2 Giá 5 tỷ

Chưa giao dịch

Nhà trong hẻm

Phường Hiệp Bình Chánh

Huyện Cần Giuộc

Lê Văn Thường

Tỉnh Long An

<mark style="background-color: transparent; font-weight: 400; ">bán đất tặng nhà, cách cầu rạch dơi 2km ,qua qận 7 chỉ ☘ 15p,phù hợp cho ai thích xây mới</mark>

bán đất tặng nhà, cách cầu rạch dơi 2km ,qua qận 7 chỉ ☘ 15p,phù hợp cho ai thích xây mới

Xã Long Hậu

Quận Hoàng Mai

Diễm Hằng

Thành phố Hà Nội

<mark style="background-color: transparent; font-weight: 400; ">Chính chủ bán căn 1 ngủ + ban công Đông Nam tại dự ☘ án Galia Hà Nội</mark>

Chính chủ bán căn 1 ngủ + ban công Đông Nam tại dự ☘ án Galia Hà Nội

Căn hộ chung cư

Phường Yên Sở

Huyện Mê Linh

Đỗ Khánh Linh

<mark style="background-color: transparent; font-weight: 400; ">Chính chủ bán biệt thự 3 mặt tiền tại Khu đô thị 👍 Quang Minh giá 75 triệu/m2</mark>

Chính chủ bán biệt thự 3 mặt tiền tại Khu đô thị 👍 Quang Minh giá 75 triệu/m2

Biệt thự nghỉ dưỡng

Thị trấn Quang Minh

Quận Bắc Từ Liêm

Nguyễn Mai Lan

<mark style="background-color: transparent; font-weight: 400; ">Cần bán Căn hộ chung cư 78m²</mark>

Cần bán Căn hộ chung cư 78m²

Phường Phúc Diễn

VARs News - Trang tin tức Bất động sản - Lam phat

Chuyên trang Tin Tức