Theo chuyên gia của Dragon Capital, dù chịu áp lực từ tỷ giá, chính sách tiền tệ của Việt Nam sẽ tiếp tục nới lỏng với lãi suất duy trì ở mức thấp.

<div class="caption-img" id="attachment_21764" align="aligncenter" width="650"><img class="wp-image-21764 size-full" src="https://static.vars.vn/news/s1/media/2024/04/DC23456.jpg" alt="" width="650" height="370" /> Ông Lê Anh Tuấn, giám đốc khối đầu tư của quỹ Dragon Capital. Ảnh DC</div>

Theo ông Lê Anh Tuấn, Giám đốc khối đầu tư của quỹ Dragon Capital, thị trường chứng khoán đang trải qua đợt điều chỉnh mạnh khi giảm về ngưỡng 1.200 điểm. Nhiều lý do được đưa ra để lý giải cho đợt suy giảm này, trong đó có các vấn đề căng thẳng địa chính trị và đặc biệt là tỷ giá.

Tỷ giá gần đây liên tiếp lập kỷ lục mới. Ngày 16/4, giá USD trong ngân hàng tăng vượt 25.300 đồng. Lý giải về áp lực tỷ giá, ông Tuấn cho rằng đà tăng này đến từ chênh lệch lãi suất giữa VND và USD đang ở mức âm.

Song song với đó, tỷ giá tăng còn chịu tác động từ thị trường vàng và tiền số. Giá vàng liên tục tạo đỉnh mới những ngày qua, có thời điểm lên tới 85 triệu đồng mỗi lượng. Điều này kích thích tâm lý người dân sử dụng ngoại tệ đầu tư vào vàng, thay vì nhập hàng hóa để sản xuất hoặc kinh doanh.

Chuyên gia của Dragon Capital chỉ ra mối tương quan giữa tỷ giá với những đợt tăng của tiền số. Khi Bitcoin tăng mạnh, tỷ giá chợ đen cũng nhích lên, vì nhà đầu tư có xu hướng tìm mua USD để đổ vào tiền số.

Vị chuyên gia nhận định trong giai đoạn cuối của chu kỳ tăng lãi suất, đồng USD thường mạnh lên và ảnh hưởng đến đồng tiền của các nước thị trường mới nổi. Theo cuộc họp hồi tháng 3, mức giảm lãi suất của Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) là 0,75%, chia làm 3 lần.

Tuy nhiên, lạm phát Mỹ vẫn giữ mức cao khiến Fed cần có thêm thời gian trước khi quyết định hạ lãi suất. Điều này trái với kỳ vọng của nhà đầu tư.

Ông Tuấn cho biết để tìm điểm cân bằng với tỷ giá, lãi suất tiền gửi trong nước có thể sẽ tăng trở lại, từ 0,5 - 1,5% trong 3-6 tháng tới. Mặc dù vậy, điều này không đồng nghĩa chính sách tiền tệ sẽ đảo chiều.

“Chính sách tiền tệ sẽ tiếp tục nới lỏng và lãi suất duy trì ở mức thấp”, ông Tuấn nhận định.

Thống kê của Dragon Capital cũng chỉ ra dù biến đống mạnh, tiền đồng vẫn đang mất giá chậm hơn so với nhiều đồng tiền trong khu vực. Từ đầu năm đến nay, biên độ giảm của tiền đồng thấp hơn tiền tệ của Đài Loan (6,4%), Thái Lan (7,5%), Hàn Quốc (8,3%) và Nhật Bản (9,4%). Những chỉ báo cho thấy NHNN đang duy trì <a href="https://vars.vn/chinh-sach-noi-long-tien-te-chua-dao-chieu">chính sách tiền tệ</a> ổn định.

Thông thường, chính sách tiền tệ nới lỏng là một trong những động lực nâng đỡ thị trường chứng khoán, bên cạnh triển vọng kinh tế vĩ mô và tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp.

Dragon Capital cho biết hiện có nhiều tín hiệu rõ rệt về phục hồi kinh doanh của doanh nghiệp. Quỹ đầu tư dự phóng lợi nhuận 80 doanh nghiệp trong danh sách lựa chọn của mình sẽ có mức tăng trưởng năm 2024 ở mức 15 - 18%. Kết quả sơ bộ quý I của 40 đơn vị cho thấy lợi nhuận tăng 21% so với cùng kỳ và 16% so với quý IV/2023.

Sự phục hồi này không chỉ đến từ một số ngành nào, mà dự kiến nhiều ngành như bán lẻ, ngân hàng… Kể cả lĩnh vực bất động sản có thể chưa phục hồi lợi nhuận nhưng thị trường cũng đã “ấm” lên.

Song song với đó, kinh tế Việt Nam có nhiều chuyển biến, dễ nhận thấy nhất là tăng trưởng xuất khẩu. Theo số liệu của Tổng cục thống kê, quý đầu năm, xuất khẩu đạt trên 93 tỷ USD, tăng 17% so với cùng kỳ năm trước.

“Điều kiện vĩ mô thuận lợi, tín hiệu hồi phục kinh doanh của doanh nghiệp, cộng với việc Fed sẽ đảo chiều lãi suất, thị trường chứng khoán vẫn sẽ là kênh đầu tư hấp dẫn”, chuyên gia của Dragon Capital nhận định.

Từ đầu năm 2024, chỉ số VN Index đã tăng hơn 13%. Số lượng tài khoản mở mới tăng đều trong ba tháng đầu năm nay, thanh khoản tăng mạnh . Giá trị giao dịch trung bình hàng ngày của thị trường lên mức cao kỷ lục là 26.700 tỷ đồng, tăng 28% so với tháng 2. Mức này đạt đỉnh kể từ đầu năm 2022 cho thấy nhà đầu tư đang rất quan tâm tới thị trường này.

chính sách tiền tệ

thị trường chứng khoán

VN-Index

Dragon Capital

Dragon Capital: Chính sách tiền tệ sẽ không đảo chiều

Dragon Capital dự báo lợi nhuận ròng toàn thị trường sẽ hồi phục mạnh mẽ 25% so với cùng kỳ nhờ vào biên lợi nhuận ròng được cải thiện.

<div class="caption-img" id="attachment_16504" align="aligncenter" width="650"><img class="wp-image-16504 size-full" src="https://static.vars.vn/news/s1/media/2023/09/LAT.jpg" alt="" width="650" height="373" /> Lê Anh Tuấn - Giám đốc Phân tích của Dragon Capital</div>

Tại tọa đàm "Chủ động đón vận hội mới", ông Lê Anh Tuấn - Giám đốc Phân tích Dragon Capital dự báo lợi nhuận các doanh nghiệp niêm yết nửa sau năm 2023 kỳ vọng tăng 34% do mức nền thấp trong cùng kỳ năm trước.

Đặc biệt, sang năm 2024 Dragon Capital dự báo lợi nhuận ròng toàn thị trường sẽ hồi phục mạnh mẽ 25% so với cùng kỳ nhờ vào biên lợi nhuận ròng được cải thiện.

"Với giả định tăng trưởng lợi nhuận năm 2024, tôi cho rằng VN Index sẽ có mức tăng vượt trội so với dự đoán của nhiều người. Nếu kỳ vọng của đám đông là chỉ số đạt 1.300 điểm thì mức tăng sẽ cao hơn rất nhiều", chuyên gia Dragon Capital dự báo.

Ông Lê Anh Tuấn gia đưa ra mô hình chu kỳ lớn thứ nhất của Merrill Lynch về mối quan hệ giữa tăng trưởng và tỷ lệ lạm phát/lãi suất. Hiện tại, nền kinh tế đang trong giai đoạn hồi phục, lãi suất vẫn còn có thể đi xuống tiếp từ 3-6 tháng tới và chứng khoán là kênh đầu tư rất hấp dẫn.

<img class="aligncenter wp-image-16507 size-full" src="https://static.vars.vn/news/s1/media/2023/09/23112321.jpg" alt="" width="687" height="378" />

Chu kỳ lớn thứ hai của thị trường sẽ dựa trên một vài yếu tố như lãi suất, tỷ giá, thanh khoản, vỡ nợ và kỳ vọng lợi nhuận. Hiện tại, VN Index đã bước qua vùng đáy để bước vào pha hồi phục khi hội tụ cả 4/5 yếu tố là lãi suất giảm, tỷ giá ổn định, các giải pháp hỗ trợ thực hiện. Để thị trường tăng mạnh mẽ hơn, chỉ còn duy nhất yếu tố kỳ vọng biên lợi nhuận cải thiện, doanh thu phục hồi.

"Để thị trường tăng mạnh mẽ hơn, chỉ còn duy nhất yếu tố kỳ vọng biên lợi nhuận cải thiện, doanh thu phục hồi", ông Tuấn nhận xét.

Xét về định giá, thị trường cũng phản ánh tương đối thu nhập tương lai khi P/E 12 tháng liên tiếp đang chạm mức trung bình 10 năm. Tuy nhiên, P/B 12 tháng liên tiếp vẫn thấp hơn 18% so với trung bình 10 năm.

Về sự vận động của nhóm ngành, trong vòng 8 tháng qua dòng tiền dịch chuyển rất nhanh giữa các ngành. Để nhận diện hướng đi của dòng tiền đến các nhóm ngành, nhà đầu tư cần xác định hai yếu tố khối nội và khối ngoại.

Nếu là dòng tiền nhà đầu tư cá nhân trong nước thường có tính đầu cơ cao, ngược lại, nếu dòng tiền đến từ khối ngoại thì những cổ phiếu lớn sẽ có hiệu quả đầu tư tốt hơn những cổ phiếu vừa và nhỏ.

Giám đốc Dragon Capital dự báo trong nửa cuối năm 2023 và năm 2024, dòng tiền khối nội sẽ dẫn dắt thị trường. Trong bối cảnh đó, những cổ phiếu mang tính chất đầu cơ cao sẽ có hiệu quả tốt hơn những cổ phiếu mang tính phòng thủ.

Sau nhịp tăng nóng, ông Tuấn cho rằng định giá nhóm cổ phiếu <a href="https://vars.vn/huy-tu-cach-thanh-vien-cong-ty-chung-khoan-khong-ket-noi-voi-he-thong-krx">chứng khoán</a> và bất động sản đã không còn thuộc vùng có thể "nhắm mắt mà mua" mà cần suy nghĩ. Tuy nhiên, xét về câu chuyện riêng của từng ngành thì vẫn còn nhiều điểm sáng.

Đối với nhóm bất động sản, hiện nhiều doanh nghiệp đang có một số dự án được Chính phủ cấp phép trong 6-12 tháng tới. Điều này có thể khiến tài sản doanh nghiệp tăng lên đáng kể khi bán được bất động sản. Với chính sách khá quyết liệt của Chính phủ, bất động sản cũng là ngành nên chú ý và có thể mua vào trong nhịp điều chỉnh.

Ngành chứng khoán cũng có triển vọng tích cực khi hệ thống KRX vận hành, thanh khoản thị trường cải thiện mạnh mẽ trong thời gian gần đây. “ Tôi cho rằng chứng khoán là ngành nên có trong danh mục và năm 2024 sẽ có những thời điểm mà vùng giá cao hơn so với hiện tại ”, chuyên gia Dragon Capital dự báo.

Bên cạnh đó, với những nhà đầu tư có khẩu vị rủi ro thấp, dòng tiền lớn có thể cân nhắc chọn ngành ngân hàng bởi định giá khá hấp dẫn, dù vậy cần xác định đà tăng sẽ chậm.

lợi nhuận ròng

Chuyên gia Dragon Capital dự báo chứng khoán sẽ bùng nổ năm 2024

Đông Bắc

Quận Cái Răng

Mua bán &#x25cf; 78 m²

Hiển thị

Nguyễn Quốc Thịnh

Mua bán

Tin Thường

Thành phố Cần Thơ

Đang hiển thị

Còn 1 nền 🌊 vị trí đẹp giá mềm đường B3 KDC Phú An, Phường Hưng Phú, TP. Cần Thơ

Còn 1 nền 🌊 vị trí đẹp giá mềm đường B3 KDC Phú An, Phường Hưng Phú, TP. Cần Thơ

Chưa giao dịch

Đất nền riêng lẻ

Phường Hưng Phú

Thành phố Bắc Ninh

Mua bán &#x25cf; 77 m²

Nguyễn Quang Nam

Tỉnh Bắc Ninh

Bán Nhà 4 🆘 Tầng Cực Rẻ Ngay Chung Cư Green Peal Đường Nguyễn Cao, Võ Cường

BÁN NHÀ 4 🆘 TẦNG CỰC RẺ NGAY CHUNG CƯ GREEN PEAL ĐƯỜNG NGUYỄN CAO, VÕ CƯỜNG

Nhà trong hẻm

Phường Võ Cường

Thành phố Biên Hòa

Mua bán &#x25cf; 220 m²

Trang

Tỉnh Đồng Nai

Bán đất biệt thự KDC Phúc Hiếu cù lao Hiệp Hoà. 10x22m 220m. 🏦 Đường 8m. Giá 13.6 tỷ bớt lộc

Bán đất biệt thự KDC Phúc Hiếu cù lao Hiệp Hoà. 10x22m 220m. 🏦 Đường 8m. Giá 13.6 tỷ bớt lộc

Phường Hiệp Hòa

Quận Nam Từ Liêm

Mua bán &#x25cf; 97 m²

Ms. Trường

Thành phố Hà Nội

Flc complex 36 phạm hùng, lô góc 3 thoáng, 97m², tầng 3x, 3 🏣 ngủ, 10.45 tỷ

Flc complex 36 phạm hùng, lô góc 3 thoáng, 97m², tầng 3x, 3 🏣 ngủ, 10.45 tỷ

Căn hộ chung cư

Phường Mỹ Đình 2

Thành phố Thủ Đức

Mua bán &#x25cf; 55 m²

Từ Thanh Long

Thành phố Hồ Chí Minh

Cần bán Nhà trong hẻm 55m²

Cần bán Nhà trong hẻm 55m²

Phường Linh Đông

VARs News - Trang tin tức Bất động sản - Dragon capital