<div class="sc-longform-header sc-longform-header-default-normal block-sc-longform-header">
<div class="sc-longform-header-text">
<p class="sc-longform-header-sapo block-sc-sapo"><strong>Dù dự thảo Nghị quyết thí điểm mở rộng đất làm dự án nhà ở thương mại được kỳ vọng sẽ gia tăng nguồn cung cho thị trường song vẫn còn không ít những băn khoăn.</strong></p>

</div>
</div>
Theo quy định của Luật Nhà ở 2014, từ 1/7/2015 nhà đầu tư chỉ được làm dự án nhà ở thương mại khi có quyền sử dụng với đất ở. Chính phủ cho rằng cơ chế này làm bó hẹp các trường hợp thực hiện dự án nhà ở thương mại dưới quy mô khu đô thị, nhất là tại các khu vực mới, chưa có đất ở.
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/09/10/hi(1).jpg" data-lg-id="1b4b34c0-6bb3-43be-8e2d-b1a4cf36f57e">

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="600"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2024/09/10/hi(1).jpg" alt="Nghị quyết thí điểm mở rộng loại đất làm nhà ở thương mại nếu thông qua được kỳ vọng gia tăng nguồn cung cho thị trường. Ảnh:VA" width="600" height="400" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/09/10/hi(1).jpg" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2024/09/10/hi(1).jpg" data-src-mobile="" data-file-id="6790" /> Nghị quyết thí điểm mở rộng loại đất làm nhà ở thương mại nếu thông qua được kỳ vọng gia tăng nguồn cung cho thị trường. Ảnh:VA</div></figure>
Bởi thực tế hạn mức giao đất cho các hộ gia đình, cá nhân tối đa là 400 m2, còn lại là đất nông nghiệp trong cùng thửa. Do đó, nhà đầu tư không thể thực hiện chuyển quyền sử dụng đất trong khu dân cư để làm dự án nhà ở thương mại. Cùng với đó, nhiều dự án bất động sản đều được triển khai trên quỹ đất ban đầu không phải là đất ở và gồm nhiều loại khác nhau như đất giao thông, cây xanh.

Nhằm tháo gỡ vướng mắc này, Chính phủ đã đề xuất cho nhà đầu tư thỏa thuận nhận quyền sử dụng với đất nông nghiệp, phi nông nghiệp không phải đất ở, đất khác trong cùng thửa để làm dự án nhà ở thương mại, thực hiện thí điểm trong 5 năm.

Theo đó, các dự án thực hiện tại khu vực đô thị, không thuộc công trình phải thu hồi sẽ được lựa chọn thí điểm. Các dự án này cần có tối đa 30% diện tích đất ở tăng thêm trong kỳ quy hoạch (so với hiện trạng sử dụng đất) theo phương án phân bổ và khoanh vùng đất đai của quy hoạch tỉnh đến 2030.

Nhiều ý kiến cho rằng, thí điểm này sẽ mở ra cơ hội lớn để tăng nguồn cung <a href="https://varsland.vn/tin-tuc/thi-diem-dat-khac-lam-nha-o-thuong-mai-khong-de-dau-co-truc-loi/">nhà ở thương mại</a>, nhất là tại các khu đô thị nơi quỹ đất phát triển dự án đang bị giới hạn. Việc chuyển đổi này không chỉ giải quyết bài toán khan hiếm đất ở, mà còn tạo điều kiện để thực hiện các dự án phục vụ nhu cầu nhà ở thực, giảm áp lực lên các khu trung tâm và cải thiện hạ tầng đô thị.
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/11/21/anh-chup-man-hinh-2024-11-21-luc-20.34.39.png" data-lg-id="150da3db-12cb-429a-9abe-fb6a8c1fc0ee">

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="1012"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2024/11/21/anh-chup-man-hinh-2024-11-21-luc-20.34.39.png" alt="Còn nhiều băn khoăn về thí điểm mở rộng đất cho nhà ở thương mại" width="1012" height="816" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/11/21/anh-chup-man-hinh-2024-11-21-luc-20.34.39.png" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2024/11/21/anh-chup-man-hinh-2024-11-21-luc-20.34.39.png" data-src-mobile="" data-file-id="20152" /> Còn nhiều băn khoăn về thí điểm mở rộng đất cho nhà ở thương mại</div></figure>
Ngoài ra, việc thí điểm còn mang lại lợi ích kép. Thứ nhất, cho phép các doanh nghiệp bất động sản tận dụng nguồn đất hiện có, thay vì phụ thuộc hoàn toàn vào đất ở hoặc đất được Nhà nước giao. Thứ hai, cơ chế này tạo điều kiện để doanh nghiệp vừa và nhỏ tham gia phát triển dự án, nếu có sự hỗ trợ kịp thời về vốn và pháp lý.

Trao đổi với <i>Diễn đàn Doanh nghiệp</i>, LS Phạm Thanh Tuấn – Chuyên gia pháp lý bất động sản cho rằng: “Nghị quyết trên nếu được Quốc hội thông qua sẽ mở ra cơ hội tháo gỡ các vướng mắc, tồn đọng đối với những dự án đã triển khai nhưng “vướng” đất ở. Qua đó tạo thành cơ chế pháp lý đồng bộ toàn diện về đầu tư, khơi thông nguồn lực đất đai và tạo nguồn cung mới về sản phẩm nhà ở thương mại ra thị trường. Khi nguồn cung tăng cao, cơ hội tiếp cận với giấc mơ an cư của người dân sẽ gần hơn.”

Dù mang lại kỳ vọng lớn song cơ chế này cũng đi kèm không ít băn khoăn. Thảo luận về dự thảo sáng ngày 21/11, đại biểu Đỗ Huy Khánh (đoàn Đồng Nai) nhấn mạnh đất đai là tài nguyên vô giá, "tấc đất tấc vàng", trong khi đó tại nhiều đô thị ở các tỉnh, thành phố, nhiều dự án nhà ở thương mại được xây dựng xong nhưng bỏ hoang, không có người ở. Từ thực trạng này, đại biểu Khánh đặt vấn đề việc mở rộng thí điểm sử dụng đất cho dự án nhà ở thương mại có hợp lý hay không, khi tình trạng bỏ hoang vẫn diễn ra. Trong khi đó, nhu cầu thực tế là nhà ở xã hội, nhà ở dành cho người thu nhập thấp cần được quan tâm hơn.

Ông Khánh dẫn chứng, tại một số địa phương, người thu nhập thấp, công nhân phải bốc thăm nhiều lần với hy vọng mua được nhà ở xã hội dưới 50 m2 nhưng nguồn cung lại quá hạn chế. Trong khi đó, nhiều đô thị, nhà ở thương mại sau khi xây dựng xong không có người ở.

Cùng với đó, đại biểu Phạm Đức Ấn (đoàn Hà Nội) cũng bày tỏ sự lo ngại về nguy cơ tạo ra mặt bằng giá đất mới. "Với một quyết định hành chính, cho phép thỏa thuận quyền sử dụng với đất nông nghiệp, phi nông nghiệp không phải đất ở, đất khác trong cùng thửa để làm dự án nhà ở thương mại, giá đất có thể từ 500 ngàn đồng lên 20 triệu đồng/m2, lợi ích này ai đạt được?", ông Ấn đặt vấn đề.

Chưa kể, theo ông Nguyễn Công Long - Ủy viên thường trực Ủy ban Tư pháp, tại không ít địa phương xảy ra tình trạng tiêu cực như đầu cơ đất đai, nhất là mua gom đất nông nghiệp diễn ra hàng chục năm nay. "Cần có giải pháp ngăn thu gom, chống hợp thức hóa thu gom đất đai và chuyển đổi mục đích đất rừng, đất lúa", ông Long kiến nghị.
<p class="by-author" style="text-align: right;"><a href="https://diendandoanhnghiep.vn/go-vuong-trong-phat-trien-nha-o-thuong-mai-co-hoi-va-thach-thuc-10146041.html"><strong>Theo Tạp chí Diễn đàn Doanh Nghiệp</strong></a></p>

thách thức

bất động sản

cơ hội

nhà ở thương mai

mở rộng đất

Gỡ vướng trong phát triển nhà ở thương mại: Cơ hội và thách thức

<div class="sc-longform-header sc-longform-header-default-normal block-sc-longform-header">
<div class="sc-longform-header-text">
<p class="sc-longform-header-sapo block-sc-sapo"><strong>Với dự báo Việt Nam sẽ đạt mức tăng trưởng GDP 6,5% trong cả năm 2024 và 2025, chúng tôi dự báo các kịch bản, đi cùng là cơ hội của các thị trường đầu tư.</strong></p>

</div>
</div>
Tại Hội nghị Nhà đầu tư thường niên của VinaCapital đầu tháng này, các đại biểu, nhà đầu tư đã bày tỏ sự khích lệ khi Chính phủ Việt Nam tiếp tục ưu tiên tăng trưởng kinh tế của đất nước sau khi có Tổng Bí thư mới.
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/30/chung-khoan-nh-bds.jpg" data-lg-id="b6e47463-1f73-4138-a280-7edbf81502f6">

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="800"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/30/chung-khoan-nh-bds.jpg" alt="Kỳ vọng Chính phủ Việt Nam sẽ thúc đẩy đầu tư cơ sở hạ tầng và thực hiện các bước quan trọng để hồi phục thị trường bất động sản vào năm 2025, qua đó thúc đẩy kinh tế và tăng chi tiêu tiêu dùng. Ảnh minh họa: Int" width="800" height="533" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/30/chung-khoan-nh-bds.jpg" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/30/chung-khoan-nh-bds.jpg" data-src-mobile="" data-file-id="16250" /> Kỳ vọng Chính phủ Việt Nam sẽ thúc đẩy đầu tư cơ sở hạ tầng và thực hiện các bước quan trọng để hồi phục thị trường bất động sản vào năm 2025, qua đó thúc đẩy kinh tế và tăng chi tiêu tiêu dùng. Ảnh minh họa: Int</div></figure>
<strong>Bối cảnh kinh tế</strong>

Ở góc độ của VinaCapital, chúng tôi nhận định về “bức tranh lớn” và tăng trưởng dài hạn của Việt Nam. Tuy vậy, Việt Nam đang đối mặt với sự chuyển dịch lớn của các động lực tăng trưởng ngắn hạn vào năm tới.

Nền kinh tế Việt Nam gắn bó rất chặt chẽ với Mỹ, nên việc xuất khẩu sang Mỹ tăng gần 30% trong năm nay là yếu tố chính hỗ trợ tăng trưởng GDP của Việt Nam trong năm 2024 (lưu ý rằng sự tăng trưởng này được thúc đẩy bởi mức tăng gần 50% trong xuất khẩu các sản phẩm điện tử và công nghệ cao khác, cùng với sự phục hồi của ngành du lịch sau COVID cũng hỗ trợ phần nào cho tăng trưởng năm nay).

VinaCapital cho rằng sự tăng trưởng xuất khẩu vượt bậc của Việt Nam sang Mỹ trong năm nay sẽ chững lại vào năm tới, vì nền kinh tế Mỹ có khả năng hướng đến “hạ cánh mềm” với tốc độ tăng trưởng GDP chậm lại (nhưng không sụp đổ). Xuất khẩu của Việt Nam sang Mỹ chậm lại sẽ dẫn đến sự giảm sút trong tăng trưởng sản lượng sản xuất, vì phần lớn sản phẩm sản xuất ở Việt Nam được bán ra cho khách hàng nước ngoài và Mỹ là thị trường xuất khẩu lớn nhất của Việt Nam. Tuy nhiên, chúng tôi không kỳ vọng xuất khẩu hoặc sản lượng sản xuất của Việt Nam sẽ thực sự giảm vào năm tới, vì dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) ổn định đảm bảo rằng ngày càng có nhiều nhà máy mới bắt đầu sản xuất (và xuất khẩu) sản phẩm mỗi năm.

Chúng tôi dự báo Việt Nam sẽ đạt mức tăng trưởng GDP 6,5% trong cả năm 2024 và 2025, mặc dù chúng tôi kỳ vọng cơ cấu tăng trưởng sẽ đến từ các yếu tố nội tại vào năm tới. Trong năm 2024, tâm lý người tiêu dùng vẫn chưa khởi sắc, làm ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế của đất nước, mặc dù tâm lý tiêu dùng đã cải thiện dần trong năm.

Tiêu dùng chiếm hơn 60% nền kinh tế Việt Nam (so với khoảng 25% cho sản xuất), nên tiêu dùng mạnh mẽ hơn sẽ dễ dàng bù đắp cho sự tăng trưởng xuất khẩu/sản xuất chậm hơn mà chúng tôi dự báo vào năm tới. Chính phủ Việt Nam cho biết sẽ tăng cường đầu tư đáng kể cho cơ sở hạ tầng vào năm 2025, và kỳ vọng rằng việc này cũng sẽ làm người tiêu dùng cảm thấy tự tin hơn để tăng chi tiêu.

Chúng tôi kỳ vọng Chính phủ Việt Nam sẽ thúc đẩy đầu tư cơ sở hạ tầng và thực hiện các bước quan trọng để hồi phục thị trường bất động sản vào năm 2025. Việc tăng chi tiêu cho cơ sở hạ tầng, chiếm khoảng 5-6% GDP, không đủ để thúc đẩy nền kinh tế Việt Nam hoặc củng cố niềm tin tiêu dùng. Tuy nhiên, việc kết hợp với tiến độ nhanh hơn của các dự án hạ tầng như sân bay mới của TP.HCM và đường vành đai mới tại Hà Nội có thể khiến người tiêu dùng cảm thấy tự tin hơn trong chi tiêu nhờ “hiệu ứng tài sản” liên quan đến bất động sản mà nhiều người tiêu dùng thuộc tầng lớp trung lưu ở Việt Nam sở hữu.
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/30/vinacapital-1.jpg" data-lg-id="c242d922-61f2-4aab-8e62-95e791f52b9b"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/30/vinacapital-1.jpg" alt="VinaCapital 1" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/30/vinacapital-1.jpg" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/30/vinacapital-1.jpg" data-src-mobile="" data-file-id="16254" /></figure>
Kịch bản về mức tăng trưởng GDP dự kiến trong năm 2025 diễn ra trong ba trường hợp: 1) nếu Chính phủ không làm gì để bù đắp cho sự chậm lại của xuất khẩu sang Mỹ vào năm tới, 2) nếu Chính phủ chỉ tăng cường đầu tư vào cơ sở hạ tầng để ứng phó với nhu cầu chậm lại đối với các sản phẩm “Made in Vietnam” (mà chúng tôi cho rằng sẽ không đủ để cải thiện tâm lý người tiêu dùng), và 3) nếu Chính phủ vừa đẩy mạnh thị trường bất động sản và vừa đầu tư vào cơ sở hạ tầng, khi đó chúng tôi tin rằng sẽ khiến người tiêu dùng trong nước tự tin hơn để chi tiêu.

Về dài hạn, các động lực dự kiến sẽ thúc đẩy tăng trưởng của Việt Nam trong thập kỷ tới bao gồm: nhân khẩu học, đô thị hóa, giáo dục và nền kinh tế số.

<strong>Thị trường chứng khoán</strong>

Sự chuyển dịch tăng trưởng GDP của Việt Nam từ việc được thúc đẩy bởi các yếu tố bên ngoài trong năm 2024 sang các yếu tố nội tại vào năm 2025 sẽ có lợi cho thị trường chứng khoán, vì phần lớn hàng xuất khẩu của Việt Nam được sản xuất bởi các công ty FDI không được niêm yết trên thị trường chứng khoán trong nước.
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/30/vinacapital.jpg" data-lg-id="4636a79d-6498-4db4-a5d4-ff015c955c35"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/30/vinacapital.jpg" alt="vinacapital.jpg" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/30/vinacapital.jpg" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2024/10/30/vinacapital.jpg" data-src-mobile="" data-file-id="16251" /></figure>
Vì điều này cùng với nhiều lý do khác, VinaCapital dự báo tăng trưởng EPS của VN-Index (VNI) sẽ tăng từ 18% trong năm 2024 lên 23% vào năm 2025.

Dự báo tăng trưởng lợi nhuận trong lĩnh vực bất động sản gắn liền với kỳ vọng về sự gia tăng hoạt động phát triển bất động sản (bất động sản và ngân hàng chiếm hơn một nửa vốn hóa thị trường tổng thể và lợi nhuận của cả hai lĩnh vực này có mối quan hệ phụ thuộc lẫn nhau). Ngoài ra, chúng tôi muốn nhấn mạnh rằng chất lượng lợi nhuận tại Việt Nam rất cao, thể hiện qua tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) của toàn thị trường dự kiến khoảng 16% vào năm tới, mặc dù tỷ lệ nợ ròng trên vốn chủ sở hữu của thị trường chứng khoán Việt Nam chỉ khoảng 24%. Cả hai chỉ số này đều ở mức khả quan so với các thị trường chứng khoán mới nổi trong khu vực (Thái Lan, Malaysia, Indonesia, Philippines). ROE của các thị trường này dao động từ khoảng 10-14% (trong khu vực Châu Á, chỉ có Ấn Độ có mức ROE tương đương với Việt Nam), trong khi tỷ lệ D/E ròng của các thị trường này dao động từ 50-100%.

Hơn nữa, mức định giá P/E dự phóng khoảng 10x của Việt Nam thấp hơn khoảng 25% so với các thị trường cùng khu vực và chúng tôi kỳ vọng<a href="https://varsland.vn/tin-tuc/ocb-dat-muc-tieu-tang-truong-loi-nhuan-66/"> tăng trưởng lợi nhuận</a> CAGR 17% trong giai đoạn 2023-2025 so với mức tăng trưởng lợi nhuận khoảng 3-13% của bốn quốc gia cùng khu vực. Định giá P/E 10.1x của thị trường chứng khoán Việt Nam cũng rất thấp so với mức lịch sử; thị trường chỉ giao dịch ở mức định giá thấp như thế này một lần trong 10 năm qua, vào thời kỳ COVID.

Đối với việc khối ngoại bán ròng trong năm 2024, mặc dù có nhiều yếu tố tích cực cho thị trường chứng khoán Việt Nam như đã đề cập ở trên, các nhà đầu tư nước ngoài đã bán tới 2,6 tỷ USD cổ phiếu Việt Nam vào cuối tháng 9, một phần do lo ngại về sự kiện chuyển giao chính trị của Việt Nam và tỷ giá đồng VND. Vấn đề sau đã cơ bản được giải quyết và việc cắt giảm lãi suất của Fed có thể tạo áp lực lên giá trị của đồng USD, điều này thường có lợi cho các thị trường mới nổi. Ngoài ra, gần đây có một số tiến triển trong việc nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi bởi FTSE, nhờ các biện pháp mới của Chính phủ giúp hệ thống tài chính hoạt động gần hơn với các chuẩn mực quốc tế. Tất cả các yếu tố này có khả năng là chất xúc tác thu hút các nhà đầu tư nước ngoài quay trở lại thị trường chứng khoán vào năm tới.

<strong>Ngân hàng và Bất động sản</strong>

Triển vọng các lĩnh vực Ngân hàng và Bất động sản của Việt Nam có mối liên hệ chặt chẽ với nhau vì phần lớn nguồn tín dụng mới được đổ vào phát triển bất động sản hoặc được thế chấp bằng bất động sản. Thảo luận cùng các chuyên gia và nhà đầu tư, kết luận được đưa ra là nhu cầu về căn hộ mới vượt xa nguồn cung được thúc đẩy bởi sự hình thành hộ gia đình mới (tức là người trẻ lập gia đình) và đô thị hóa. Do đó, doanh số bán căn hộ mới tăng mạnh, mặc dù việc xin phê duyệt cho các dự án mới vẫn còn khó khăn.

Các chuyên gia cũng thảo luận về tác động của các quy định mới về bất động sản, giúp quy trình phê duyệt trở nên minh bạch hơn nhưng cũng có khả năng tác động tiêu cực đến các nhà phát triển nhỏ hơn, điều này có thể thúc đẩy một số hoạt động hợp nhất trong lĩnh vực này trong thời gian tới. Quan trọng là, quy trình phê duyệt cho các dự án mới đang được rút ngắn và có thể hỗ trợ gia tăng lợi nhuận của các ngân hàng vào năm 2025. Tóm lại, sự phục hồi của ngành bất động sản được kỳ vọng sẽ là động lực chính cho nhu cầu vay (và tăng trưởng lợi nhuận) trong năm tới.

Lãi suất tại Việt Nam đã giảm liên tục trong năm qua, điều này sẽ phần nào hỗ trợ nhu cầu vay trên toàn hệ thống, mặc dù giải quyết các vấn đề cản trở dự án bất động sản mới sẽ là động lực quan trọng hơn cho nhu cầu vay liên quan đến bất động sản. Lãi suất thấp hơn cũng có lợi cho chất lượng tổng tài sản của ngành và mặc dù lãi suất thấp thường làm giảm biên lãi ròng (NIM) của ngân hàng. Chuyên gia của chúng tôi dự báo NIM sẽ ổn định vào năm tới nhờ cải thiện cơ cấu cho vay (tức là nhiều khoản vay thế chấp và cho vay bán lẻ hơn).

Các chuyên gia về ngành ngân hàng cũng đã nhấn mạnh hai động lực dài hạn quan trọng cho các nhà đầu tư vào ngành ngân hàng tại Việt Nam. Thứ nhất, triển vọng dài hạn của các ngân hàng Việt Nam được hỗ trợ bởi tỷ lệ thâm nhập thấp đối với nhiều sản phẩm ngân hàng như thẻ tín dụng. Thứ hai, kỳ vọng rằng các ngân hàng đã phát triển mạnh trong ngành sẽ càng ngày càng phát triển mạnh mẽ hơn.

*<b></b><i>Ông Michael Kokalari, CFA - Giám đốc phòng Phân tích kinh tế vĩ mô và Nghiên cứu thị trường</i>
<p class="by-author" style="text-align: right;"><a href="https://diendandoanhnghiep.vn/co-hoi-cua-thi-truong-chung-khoan-ngan-hang-va-bat-dong-san-nam-2025-10144694.html"><strong>Theo Tạp chí Diễn Đàn Doanh Nghiệp</strong></a></p>

ngân hàng

tăng trưởng

Dự báo chứng khoán

Cơ hội của thị trường chứng khoán, ngân hàng và bất động sản năm 2025

<div class="sc-longform-header sc-longform-header-default-normal block-sc-longform-header">
<div class="sc-longform-header-text">
<p class="sc-longform-header-sapo block-sc-sapo"><strong>Triển vọng tích cực của thị trường chứng khoán (TTCK) sẽ hỗ trợ đáng kể cho các công ty chứng khoán trong thời gian tới.</strong></p>

</div>
</div>
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/09/17/bieu-do-8.jpg" data-lg-id="32c45b3e-0169-42b1-9730-08102bde5448">

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="1772"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2024/09/17/bieu-do-8.jpg" alt="Lợi nhuận mảng đầu tư của các công ty chứng khoán tăng mạnh từ đầu tư tài sản có thu nhập cố định và đầu tư cổ phiếu." width="1772" height="1144" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/09/17/bieu-do-8.jpg" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2024/09/17/bieu-do-8.jpg" data-src-mobile="" data-file-id="7802" /> Lợi nhuận mảng đầu tư của các công ty chứng khoán tăng mạnh từ đầu tư tài sản có thu nhập cố định và đầu tư cổ phiếu.</div></figure>
Theo Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, trong 8 tháng đầu năm nay, VN-Index đã tăng 13,8%, HNX-Index tăng 4%, mức vốn hóa thị trường đạt 1.590 nghìn tỷ đồng. Giao dịch bình quân đạt gần 6.200 tỷ đồng/phiên, tăng 25% so với cùng kỳ năm 2023.

<strong>Lợi nhuận ngành được cải thiện</strong>

Lợi nhuận của <a href="https://varsland.vn/tin-tuc/chung-khoan-tuan-qua-17-21-6-hau-het-cac-nhom-nganh-khoi-sac-nha-dau-tu-van-than-trong-giao-dich/">ngành chứng khoán</a> được kỳ vọng sẽ tiếp tục cải thiện nhờ vào tăng trưởng lợi nhuận cho vay ký quỹ và hoạt động đầu tư khi thanh khoản được cải thiện.

Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản bình quân (ROAA) của toàn ngành chứng khoán đã tăng lên 5,1% trong 08 tháng đầu năm nay. Tâm lý thị trường và nhà đầu tư được cải thiện trong bối cảnh lãi suất thấp và tỷ lệ chậm trả gốc/lãi trái phiếu phát sinh mới giảm dần đã thúc đẩy khối lượng giao dịch, định giá cổ phiếu, và khuyến khích nhà đầu tư vay ký quỹ nhiều hơn. Lợi nhuận từ cho vay ký quỹ của các công ty chứng khoán lớn (SSI, VPSS, HCM, MBS) đã tăng 40 - 70% so với cùng kỳ năm trước, trong khi lợi nhuận từ hoạt động đầu tư tăng 25%.

Các công ty có danh mục đầu tư cổ phiếu lớn (VCI, SHS, VDS) đã ghi nhận sự gia tăng lợi nhuận từ hoạt động đầu tư. Kỳ vọng lợi nhuận từ cho vay ký quỹ và đầu tư các tài sản có thu nhập cố định sẽ giúp các công ty chứng khoán duy trì ROAA ở mức ổn định, tạo đòn bẩy cho cổ phiếu ngành bứt phá.

<strong>Củng cố bộ đệm dự phòng rủi ro</strong>

Các công ty chứng khoán, như TCBS, VPBANKS, VND đã gia tăng quy mô danh mục trái phiếu được phát hành bởi những doanh nghiệp lớn và tiếp tục cam kết môi giới mua lại trái phiếu đã bán cho các nhà đầu tư. Trong đó, VND đã ghi nhận các khoản phải thu quá hạn trong quý 2/2024 từ khách hàng lớn trong lĩnh vực năng lượng tái tạo mà gần đây họ đã chậm trả gốc/lãi trái phiếu. Trong khi đó, các khoản cho vay ký quỹ với khách hàng lớn gia tăng.

Những khoản này làm tăng rủi ro cho các công ty chứng khoán, nếu buộc phải bán giải chấp tài sản đảm bảo trong giai đoạn giảm giá của TTCK. Tuy nhiên, các đợt tăng vốn của nhiều công ty chứng khoán lớn và công ty chứng khoán có liên quan với ngân hàng sẽ giúp củng cố bộ đệm dự phòng rủi ro.

Với tổng giá trị tài sản thanh khoản cao, như tiền mặt và chứng chỉ tiền gửi chiếm 30% tổng tài sản của công ty chứng khoán, nhiều chuyên gia cho rằng rủi ro thanh khoản toàn ngành chứng khoán do sử dụng đòn bẩy cao hơn vẫn trong tầm kiểm soát. Tuy nhiên, một số công ty chứng khoán như FTS, MBS, VND thường có 20 - 50% nguồn vốn vay từ khách hàng tổ chức và cá nhân, có thể phải đối mặt với rủi ro tái cấp vốn, bởi khi tiêu cực xảy ra có thể kích hoạt việc rút vốn hàng loạt từ các khách hàng, dẫn đến các vấn đề thanh khoản cho TTCK. Đó là những điều mà các nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu chứng khoán cần lưu ý nhằm tránh rủi ro.

<strong>Xem xét cổ phiếu nào?</strong>

VN-Index dự báo sẽ đạt 1.330 – 1.350 điểm cuối năm 2024, tăng 19% so với cùng kỳ, P/E với kỳ vọng lợi nhuận thị trường tăng trưởng 18%. Theo đó, các nhà đầu tư có thể xem xét các cổ phiếu sau đây:
<figure data-sub-html=".lg-caption" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/09/17/chung-khoan.jpg" data-lg-id="aad415fd-a551-49ce-a9a7-6ebd4a7178a1">

<div class="caption-img" id="" align="alignnone" width="1920"><img src="https://dddn.1cdn.vn/2024/09/17/chung-khoan.jpg" alt="Một số CTCK có rủi ro tái cấp vốn. Ảnh minh họa: T.N" width="1920" height="1280" data-src="https://dddn.1cdn.vn/2024/09/17/chung-khoan.jpg" data-original="https://dddn.1cdn.vn/2024/09/17/chung-khoan.jpg" data-src-mobile="" data-file-id="7878" /> Một số CTCK có rủi ro tái cấp vốn. Ảnh minh họa: T.N</div></figure>
<i>Thứ nhất</i> là cổ phiếu VCI của Công ty Chứng khoán Vietcap. Trong 6 tháng đầu năm nay, VCI đã hoàn thành tới 69% kế hoạch doanh thu và 82% kế hoạch lợi nhuận. Riêng mảng lợi nhuận từ cho vay margin tăng đột biến gần 38%. Hiện tỷ lệ dư nợ/vốn chủ sở hữu của VCI đã giảm xuống mức 90%. Trong thời gian tới, dư địa cho vay margin của doanh nghiệp này sẽ được mở rộng khi VCI hoàn tất các phương án tăng vốn.

Nhà đầu tư có thể xem xét cơ hội đầu tư khi cổ phiếu VCI quanh vùng giá 28.000-30.000 đồng/cp. Tuy nhiên, nhà đầu tư lưu ý rủi ro đối với VCI khi quá trình nâng hạng TTCK Việt Nam chậm hơn dự kiến, hệ thống KRX không vận hành theo đúng kế hoạch và khả năng cạnh tranh mảng dịch vụ không cao bằng các đối thủ trong ngành do VCI không có chủ trương hạ phí về 0.

<i>Thứ hai </i>là cổ phiếu SSI của Công ty Chứng khoán SSI. Doanh nghiệp này vẫn duy trì khá tốt vị trí top đầu thị phần môi giới trong các năm qua nhờ tích cực nghiên cứu để ra mắt các sản phẩm đáp ứng nhu cầu đa dạng của nhà đầu tư. Nổi bật trong thời gian gần đây là sản phẩm iFollow - Dịch vụ lựa chọn đầu tư theo danh mục đầu tư mẫu của các chuyên gia. Như vậy, khi hệ thống KRX đi vào hoạt động, SSI sẽ là một trong những công ty được hưởng lợi nhiều nhất nhờ tệp khách hàng cá nhân lớn và sản phẩm tài chính chất lượng.

Nhà đầu tư có thể xem xét cơ hội đầu tư khi cổ phiếu SSI quanh vùng giá 28.000-30.000 đồng/cp. Tuy nhiên, có điểm lưu ý là hiện dư nợ margin của SSI tăng cao; TTCK có thể sẽ tiếp tục biến động khó lường, khiến mảng môi giới của SSI suy giảm.

<i>Thứ ba</i> là cổ phiếu BSC của Công ty Chứng khoán BIDV. BSC đặt mục tiêu lợi nhuận trước thuế năm 2024 đạt 550 tỷ đồng, tăng 8% so với năm 2023. Việc chuẩn bị thành lập Công ty Quản lý quỹ với cổ đông chiến lược là Edmond de Rothschild sẽ giúp BSC có thêm "đòn bẩy" để phục vụ khách hàng thông qua việc cung cấp đa dạng các giải pháp tài chính – đầu tư, đồng thời giúp BSC tiếp cận các thị trường tiềm năng và phát triển cơ hội hợp tác với nhà đầu tư nước ngoài. Nhà đầu tư có thể xem xét cơ hội đầu tư đối với BSC khi cổ phiếu này ở vùng 40.000 đồng/cp.
<p class="by-author" style="text-align: right;"><a href="https://diendandoanhnghiep.vn/co-hoi-tu-co-phieu-nganh-chung-khoan-10142123.html"><strong>Theo Tạp chí Diễn đàn Doanh Nghiệp</strong></a></p>

cổ phiếu

VN-Index

ngành chứng khoán

Cơ hội từ cổ phiếu ngành chứng khoán

Quận Bắc Từ Liêm

Hiển thị

Cao Anh Quyết

Mua bán

Tin Thường

Thành phố Hà Nội

Đang hiển thị

<mark style="background-color: transparent; font-weight: 400; ">Bán đất p/lô 2 ô tô tránh đh mở 6286m2 mt100m lô góc 3 thoáng 🏘️ 180 tỷ phạm văn ng</mark>

Bán đất p/lô 2 ô tô tránh đh mở 6286m2 mt100m lô góc 3 thoáng 🏘️ 180 tỷ phạm văn ng

Chưa giao dịch

Đất nền riêng lẻ

Phường Cổ Nhuế 2

Quận Thanh Xuân

<mark style="background-color: transparent; font-weight: 400; ">Bán nhà 75m4t mặt 🔥 phố quận thanh xuân mt6m 13,9 tỷ quan nhân.</mark>

Bán nhà 75m4t mặt 🔥 phố quận thanh xuân mt6m 13,9 tỷ quan nhân.

Nhà mặt phố

Phường Nhân Chính

Đông Bắc

Thành phố Từ Sơn

Xuân

Tỉnh Bắc Ninh

<mark style="background-color: transparent; font-weight: 400; ">Ngõ 🏣 46 Lý Thường Kiệt – Lô Đất Phân Lô 136m – Kinh Doanh – Ô Tô Vào – 12 Tỷ 7</mark>

NGÕ 🏣 46 LÝ THƯỜNG KIỆT – LÔ ĐẤT PHÂN LÔ 136M – KINH DOANH – Ô TÔ VÀO – 12 TỶ 7

Nhà trong hẻm

Phường Châu Khê

Quận Hoàng Mai

Nguyễn Tuấn Anh

<mark style="background-color: transparent; font-weight: 400; ">Bán nhà phân lô Nguyễn Cảnh Dị, 52mx 4.5 tầng, 16 tỷ, giá 🏘️ thấp nhất KĐT</mark>

Bán nhà phân lô Nguyễn Cảnh Dị, 52mx 4.5 tầng, 16 tỷ, giá 🏘️ thấp nhất KĐT

Phường Đại Kim

Ms.thu

<mark style="background-color: transparent; font-weight: 400; ">Mua Ngay Kẻo Lỡ - Nhà Phố Thanh Đàm - Vĩnh 🏢 Hưng - 2 Thoáng - 30m2 - 5t - Mt 5m - 5.65 Tỷ</mark>

MUA NGAY KẺO LỠ - NHÀ PHỐ THANH ĐÀM - VĨNH 🏢 HƯNG - 2 THOÁNG - 30M2 - 5T - MT 5M - 5.65 TỶ

Phường Thanh Trì

VARs News - Trang tin tức Bất động sản - Co hoi